Rally en activos digitales
Los mercados mundiales se vieron impulsados principalmente por la agenda de la guerra comercial estadounidense la semana pasada. Mientras que las decisiones del presidente Trump sobre los aranceles provocaron que continuara el clima desafiante, los activos digitales contaron una historia diferente.
Las decisiones de Donald Trump y su comportamiento desde que se convirtió en presidente han sido una de las principales dinámicas que han determinado el valor de todos los instrumentos de inversión sin excepción. Y parece que seguirá siendo así para muchos activos. Sin embargo, a medida que nos acercábamos al final de la semana pasada, observamos un patrón de precios diferente en el frente de los activos digitales. Mientras los inversores mundiales se veían obligados a mantener la cautela a la sombra de la impredecible postura de Trump y de la evolución de las negociaciones comerciales, la tan esperada fijación de precios en los criptoactivos comenzó a materializarse.
El bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico y las altcoins también experimentaron importantes subidas de valor. De hecho, no podemos decir que haya habido una noticia o acontecimiento nuevo para que se produjera este rally. Sin embargo, como venimos diciendo en nuestros análisis desde hace tiempo, tanto el interés continuado de los inversores institucionales (como hemos visto con las entradas en los ETF) como la aceleración de la normativa sobre criptoactivos en la mayor economía del mundo, como EE.UU., sentaron las bases para que finalmente se registraran las inevitables ganancias. Además, el entorno de inversión mundial también se ha vuelto menos sensible a otras dinámicas. Por ejemplo, las negociaciones comerciales continuaron de algún modo y no desembocaron en una crisis comercial mundial, los riesgos geopolíticos no crearon una guerra importante a pesar de los candentes acontecimientos en Oriente Medio, y el rumbo de la política monetaria de la Reserva Federal estadounidense (FED) era casi seguro. Todos estos componentes crearon el terreno propicio para que se mantuviera el techo de las criptodivisas y se produjera una subida que desencadenara las compras de las demás.
La próxima semana tendrá lugar la denominada "Semana de las criptomonedas". Creemos que las expectativas al respecto también son efectivas en las recientes subidas. Sin embargo, cabe señalar que ningún mercado es independiente del entorno de liquidez mundial, y en este paralelo, pensamos que los acontecimientos relativos al curso de recorte de tipos de interés de la FED seguirán siendo importantes para todos los activos. Por lo tanto, con el fin de preservar las recientes ganancias de los activos digitales, seguiremos de cerca las decisiones de la FED que serán decisivas a este respecto. La semana que viene se publicarán varios indicadores macroeconómicos que pueden influir en las decisiones de la FED sobre la senda de los tipos de interés. Creemos que el más importante de ellos serán las cifras de inflación.
Índice de precios al consumo en EE.UU: IPC
Uno de los indicadores macro importantes que puede proporcionar información sobre el momento en que la Reserva Federal estadounidense (FED) recorte los tipos de interés será la inflación de junio, la variación del índice de precios al consumo (IPC). En la difícil coyuntura actual, los datos del IPC se vigilarán de cerca, ya que pueden proporcionar una señal para el rumbo, pues pueden repercutir en el comportamiento de los precios.
La tasa de inflación anual en Estados Unidos subió al 2,4% en mayo de 2025 desde el 2,3% de abril, el primer aumento en cuatro meses. Mensualmente, el IPC subió un 0,1%, por debajo del mes anterior y de las previsiones del 0,2%. La inflación subyacente anual se mantuvo en el 2,8%, el nivel más bajo de 2021, mientras que las expectativas apuntaban a un aumento hasta el 2,9% . El IPC subyacente mensual también subió un 0,1%, por debajo del 0,2% de abril y de las expectativas del 0,3%.
Fuente: Bloomberg
Como puede verse en el gráfico anterior, los servicios básicos siguen teniendo la mayor participación en el nivel general de precios. Nuestras expectativas son de un aumento mensual del 0,05% y un IPC anualizado de alrededor del 2,15%. No obstante, recordemos que el mercado reaccionará según la expectativa del consenso.
Un dato del IPC que se sitúe por debajo de las expectativas del mercado podría significar que la FED aflojará la mano en cuanto a recortes de los tipos de interés y esto podría tener un impacto positivo en los activos digitales. Un dato que superara las previsiones reforzaría las expectativas de que la FED no se apresuraría a recortar de nuevo los tipos de interés, lo que podría añadir presión.
Otros indicadores macroeconómicos clave por anunciar
Datos de ventas al por menor en EE.UU: Es una medida importante del gasto de los consumidores, que representa una gran parte de la actividad económica global. Muestra el cambio en el valor total de las ventas al por menor y se publica mensualmente, unos 16 días después del final del mes. Una medida separada del cambio en el valor total de las ventas a nivel minorista, excluyendo los automóviles, se denomina ventas minoristas básicas. Por lo general, se espera que los datos de las ventas minoristas tengan un impacto positivo en los activos digitales si se sitúan por debajo de las expectativas.
US Prelim UoM Consumer Sentiment; Es una encuesta realizada por la Universidad de Michigan (UoM) a unos 420 consumidores, en la que se pide a los encuestados que evalúen el nivel relativo de las condiciones económicas actuales y futuras. La confianza financiera es un indicador adelantado del gasto de los consumidores, que representa una gran parte de la actividad económica general. Tiene dos ciclos, con 14 días de diferencia, denominados "Preliminar" y "Revisado". El "Preliminar" suele influir relativamente más en los precios y se publica mensualmente a mediados del mes en curso. Si los datos reales son inferiores a las expectativas, pueden tener un impacto positivo en las criptodivisas.
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