Perspectivas criptográficas y macroeconómicas de agosto de 2025

¿Qué nos espera?

Datos macroeconómicos de EE.UU.

Datos de las nóminas no agrícolas (NFP) - 01 agosto

Estos datos, que muestran la fortaleza del empleo en la economía estadounidense, desempeñarán un papel clave en la evaluación de la FED sobre la dirección de la senda de los tipos de interés.

Índice de precios al consumo (IPC) - 12 de agosto

Los datos de la inflación al consumo de junio determinarán las expectativas de inflación de los mercados.

Producto Interior Bruto (PIB) - 28 de agosto

Se publicarán los datos de crecimiento de la economía estadounidense.

Gasto en consumo personal (PCE) - 29 de agosto

Se anunciarán los datos del PCE, que destaca como el indicador de inflación de la FED.

Otras novedades

Aranceles aduaneros - 01 de agosto

El presidente estadounidense, Donald Trump, señaló que las tasas arancelarias esbozadas en las cartas arancelarias se aplicarán a partir del 1 de agosto y no se prorrogarán.

Blockchain.RIO 2025 05 - 07 agosto

Blockchain.RIO 2025, el evento de blockchain y finanzas digitales más importante de América Latina, abrirá sus puertas en Río de Janeiro, Brasil, del 5 al 7 de agosto de 2025.

Rare Evo Las Vegas 2025 - 06 - 10 de agosto

Rare Evo 2025 tendrá lugar del 6 al 10 de agosto de 2025 en el Caesars Palace de Las Vegas, Nevada.

Simposio económico de Jackson Hole- 21-23 de agosto

Simposio sobre política económica que se celebra anualmente en agosto en Wyoming (EE.UU.) y al que asisten los bancos centrales de todo el mundo.

Cripto Insigth

*Preparado el 29.07.2025 a las 13:00 pm. (UTC)

Métricas - Resumen del mes de julio

Flujo por activo

El interés por los activos digitales alcanzó cotas notables en julio. Mientras que las entradas mensuales totales alcanzaron los 12.000 millones de dólares, se observó una tendencia general al alza en el mercado de criptomonedas. Bitcoin demostró que ha recuperado la confianza de los inversores con una entrada de 8.000 millones de dólares. Ethereum dio un gran salto y registró entradas por valor de 3.700 millones de dólares, consolidando su posición como principal altcoin. Ripple (XRP) fue una de las altcoins destacadas con una entrada de 58,4 millones de dólares. Mientras que las inversiones en Solana siguieron aumentando, Litecoin se mantuvo débil en términos de interés de los inversores. Cardano (ADA), por su parte, mostró un descenso en el interés de los inversores con sólo 1,9 millones de dólares en entradas. Sin embargo, otras altcoins se sumaron a la diversidad del mercado, con entradas por un total de 7,1 millones de dólares.

Capitalización bursátil total

El valor total del mercado de criptodivisas comenzó julio en 3,27 billones de dólares. Durante el mes, se produjo una entrada de capital de aproximadamente 557.000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 17%. Este incremento se vio respaldado por las compras en los principales activos y las expectativas de los ETF al contado. En las tres primeras semanas del mes, se mantuvo el impulso positivo y la capitalización total del mercado alcanzó los 3,94 billones de dólares, el nivel más alto registrado en julio. Sin embargo, este nivel no pudo mantenerse. En la última semana del mes, se produjo una corrección al acelerarse la venta de beneficios y disminuir el apetito por el riesgo en todo el mercado. En este proceso, la capitalización total del mercado se redujo a unos 3,82 billones de dólares.

ETF al contado

Para los ETF de Bitcoin al contado, julio destacó como un periodo de fuerte demanda institucional. Los ETF, que registraron una entrada neta de 4.600 millones de dólares en junio, aumentaron este impulso en julio, totalizando 6.000 millones de dólares en entradas netas. Aunque sólo se observaron salidas unos pocos días a lo largo del mes, el panorama general estuvo dominado por las entradas netas. Esto indica que el interés institucional no disminuyó en los meses de verano y que el Bitcoin mantuvo su importancia en las carteras. Los flujos notables en julio se concentraron especialmente en el fondo IBIT de Blackrock . Sólo el IBIT recibió una entrada neta de 4.960 millones de dólares, lo que representa alrededor del 83% de los flujos totales. En cuanto a los precios, el Bitcoin, que abrió a 107.168 $ el 1 de julio, cerró a 118.086 $ el 28 de julio, lo que supone una subida de alrededor del 10,2%. La fuerte demanda de ETF fue el principal factor que apoyó los movimientos de precios. Los elevados flujos de entrada, especialmente en el rango de fechas del 2 al 18 de julio de 2025, demostraron que la confianza en el mercado continúa. En general, julio de 2025 fue un mes estable y positivo para los ETF de Spot Bitcoin, tanto en términos de precio como de flujo de fondos. Si esta demanda institucional se traslada al trimestre de septiembre, no sería sorprendente ver al Bitcoin probar nuevos máximos.

Para los ETF Spot Ethereum, ha sido el mes más notable desde su lanzamiento. Desde el lanzamiento de los ETF Spot Ethereum, las entradas netas acumuladas totales han ascendido a 9.420 millones de dólares, mientras que sólo en julio se registraron fuertes entradas netas por un total de 5.190 millones de dólares y la demanda institucional alcanzó su punto máximo. Julio fue un periodo récord para los ETF de Spot Ethereum. En concreto, se registraron cuatro de los días más fuertes del mes, con entradas netas de 726,6 millones de dólares el 16 de julio (la mayor entrada neta desde su lanzamiento), 602 millones el 17 de julio, 533,8 millones el 22 de julio y 452,8 millones el 25 de julio. En total, estos cuatro días de trading registraron entradas netas de aproximadamente 2.300 millones de dólares. En el conjunto del mes, sólo el 2 de julio se produjo una pequeña salida neta de 1,9 millones de dólares y todos los demás días de trading fueron positivos. En cuanto al comportamiento de los precios, el impacto de esta fuerte demanda corporativa se dejó sentir claramente.

Datos de opciones

En el mercado de opciones de Bitcoin, en la última semana de este mes vencerán contratos de BTC por valor de 4.690 millones de dólares, con un total de 29.260 millones de dólares. Las opciones de compra se concentraron en la banda de 120.000 a 122.000 dólares, con un total de 555.880.000 trades a vencimiento, mientras que las opciones de venta se situaron en la banda de 105.000 a 110.000 dólares, con 400.360.000 trades a vencimiento. Con una relación put/call de 0,91, el punto de máximo dolor se alcanzará en una media de 111.500 $.

Si nos fijamos en el último día de trading de este mes en el mercado de opciones de Ethereum, expirarán contratos de ETH por valor de 17,59 millones de dólares, mientras que esta cifra ascenderá a un total de 4.539 unidades. El número de opciones Call se concentró en la banda de 3.900 $ - 4.000 $ con un total de 1.575 operaciones de vencimiento, mientras que las opciones Put se situaron en el rango de 3.700 $ - 3.800 $ con 2.964 operaciones de vencimiento. La relación put/call es de 1,88 y el precio máximo de dolor puntual) promediará los 3.850 $.

Crypto Side - Agosto

Rendimiento de Bitcoin en julio: El fuerte ciclo continúa

Julio ha representado históricamente un periodo mayoritariamente positivo para Bitcoin. Basándonos en los datos desde 2013, el rendimiento de Bitcoin en julio ha promediado una subida del 7,56%. De hecho, en línea con este año, Bitcoin subió un 11,11% en julio, aumentando su media histórica de ganancias en julio en un 7,83%.

Agosto Un periodo históricamente débil y cauteloso

Si nos fijamos en agosto, las perspectivas para el Bitcoin son más prudentes. Especialmente los datos posteriores a 2020 revelan que este mes llamó la atención con un rendimiento medio negativo del 3,55%. Mientras que los tres últimos años consecutivos han cerrado a la baja, la rentabilidad media calculada desde 2013 se ha mantenido en tan solo el 1,75%. Los cierres positivos de dos dígitos solo se produjeron en 2013, 2017 y 2021.

A la luz de estos datos, se impone un enfoque más prudente para agosto de 2025. El bitcoin, que entró en un proceso de consolidación tras el nivel máximo alcanzado en julio, parece tener dificultades para ganar impulso alcista. Esto aumenta la posibilidad de una corrección técnica. Los ciclos estacionales y el fuerte repunte del mes anterior acentúan aún más estos riesgos.

Aunque agosto es pesimista o neutro, no hay que olvidar que el periodo actual es muy sensible a la evolución macroeconómica y geopolítica del resto del informe

*Preparado el 29.07.2025 a las 08:00 am. (UTC)

Fuente: Departamento de Investigación de Darkex

He aquí algunos titulares importantes que pueden influir en el mercado en agosto:

Tensiones geopolíticas: La actual inestabilidad en Oriente Medio y la guerra entre Rusia y Ucrania siguen desempeñando un papel decisivo en el sentimiento de los inversores.

Aranceles aduaneros: A partir del 1 de agosto entrarán en vigor nuevos aranceles aduaneros, lo que destaca como un acontecimiento crítico en términos de balanza comercial.

Venta de Bitcoin en el Reino Unido: En el Reino Unido, la nueva ministra de Finanzas, Rachel Reeves, busca ingresos para paliar el déficit presupuestario (hasta 20.000 millones de libras). Con este telón de fondo, el Ministerio del Interior ha incluido en la agenda la venta de criptoactivos, entre ellos al menos 61.000 Bitcoins (aproximadamente 5.000 millones de libras / 7 .000 millones de dólares).

Pulso del mercado

Nuevas leyes sobre criptoactivos y macroequilibrios

Fue un mes ajetreado y lleno de acontecimientos para los mercados mundiales. Las negociaciones sobre las guerras comerciales siguieron ocupando un lugar destacado en la agenda. Mientras tanto, también fuimos testigos de un proceso que podría ser revolucionario para los activos digitales. En EE.UU., la mayor economía del mundo, se aprobaron tres importantes leyes estrechamente relacionadas con las criptodivisas. Se trataba de un acontecimiento muy esperado.

Hacia finales de mes, asistimos de nuevo a un periodo en el que la dinámica macroeconómica impulsó los precios de los activos. Mientras el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenía los tipos de interés sin cambios, como se esperaba, otros indicadores publicados mostraban que la economía estadounidense creció un 3% en el segundo trimestre del año. Los datos sobre la inflación no fueron tan inocentes. Esta ecuación hizo ligeramente menos probable que el FOMC decidiera un recorte de los tipos en su reunión de septiembre.

Es poco probable que agosto sea más tranquilo que el mes pasado. Los datos estadounidenses seguirán bajo el escrutinio de los inversores y la reunión de Jackson Hole estará en el orden del día. Además de las ganancias obtenidas por el mundo digital, podemos afirmar que el clima económico mundial y las expectativas relacionadas seguirán influyendo en los valores de las principales criptodivisas.

1 de agosto - Datos de empleo en EE.UU.

Tras dejar atrás el mes de julio, el 1 de agosto los mercados recibirán los datos de las nóminas no agrícolas (NFP) de julio, que darán pistas sobre la rigidez del ecosistema financiero en el próximo periodo, lo que proporcionará información sobre la senda de recortes de tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense (FED). Además, también se vigilarán cifras de marzo como los ingresos medios por hora y la tasa de desempleo.

En junio, la economía estadounidense añadió 147.000 puestos de trabajo (previsión del mercado: 111.000).

Fuente: Bloomberg

Nuestra previsión para el dato tan sensible de las NFP es que la economía estadounidense añadió 166K puestos de trabajo en los sectores no agrícolas en julio. En el momento de escribir estas líneas, aunque el número de previsiones introducidas es pequeño, vemos que el consenso (previsión mediana) en la encuesta Bloomberg es más pesimista, en torno a 118K (se aconseja a los inversores que sigan los boletines diarios Darkex, ya que esta cifra de expectativas puede cambiar más tarde con la entrada de nuevas previsiones y encuestas).

Fuente: Bloomberg

Creemos que si el dato de las NFP de julio, que se publicará a la sombra de la política exterior de Trump centrada en los aranceles, el deterioro que puede crear a nivel interno y la presión creada por sus declaraciones sobre el presidente de la FED, Powell, está ligeramente por debajo de las expectativas, esto se valorará como una métrica potencial que puede crear la expectativa de que la FED puede actuar con más audacia para bajar el tipo de interés, aumentando así el apetito por el riesgo y teniendo un impacto positivo en los instrumentos financieros, incluidos los activos digitales. Creemos que un dato ligeramente superior al esperado puede tener un efecto similar pero opuesto .

12 de agosto - Índice de precios al consumo en Estados Unidos: IPC

Uno de los indicadores macro importantes que puede proporcionar información sobre el momento en que la Reserva Federal de EE.UU. (FED) recorte los tipos de interés será la inflación de julio, la variación del índice de precios al consumo (IPC). En la difícil coyuntura actual, los datos del IPC, que pueden dar una señal del rumbo, serán seguidos de cerca, ya que pueden repercutir en el comportamiento de los precios.

La tasa de inflación anual en Estados Unidos se aceleró por segundo mes consecutivo hasta el 2,7% en junio de 2025 desde el 2,4% de mayo, el nivel más alto desde febrero, en línea con las expectativas. En términos mensuales, el IPC subió un 0,3%, el mayor incremento en cinco meses, frente al 0,1% de mayo. Nuestra previsión es que en julio veamos un dato mensual en torno al 0,27%. En el gráfico siguiente puede ver los datos mensuales del IPC y su desglose, en el que los servicios básicos siguen siendo el componente más importante.

Fuente: Bloomberg

Una lectura del IPC por debajo de lo previsto podría significar que la Fed estará en mejores condiciones para recortar los tipos de interés, lo que podría tener un impacto positivo en los activos digitales. Una cifra que supere las previsiones tiene el potencial de añadir presión al reforzar las expectativas de que la Fed no se precipitará en otro recorte de tipos.

21-23 de agosto - 2025 Simposio de Política Económica de Jackson Hole

El Simposio de Política Económica de Jackson Hole de este año se celebrará entre el 21 y el 23 de agosto. El tema para 2025 es "Mercados laborales en transición: Demografía, Productividad y Política Macroeconómica".

La reunión de Jackson Hole, que cada año atrae la atención de Wyomin con la participación de funcionarios de los bancos centrales que gestionan las políticas monetarias de las principales economías, así como de representantes de la Reserva Federal de EE.UU. (FED), funcionarios gubernamentales, líderes del sector financiero, académicos y periodistas, volverá a estar bajo la lupa de los participantes en el mercado.

Podemos afirmar que se seguirán muy de cerca los mensajes procedentes del frente de la FED. Los inversores tratarán de obtener pistas sobre la vía de recorte de los tipos de interés del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y examinarán cada detalle sobre esta cuestión para predecir el nivel de rigidez financiera en el próximo periodo. Las expectativas sobre las decisiones del FOMC, que también pueden ser importantes para el valor de los activos digitales, serán uno de los principales temas de la agenda en el mundo de las criptomonedas.

28 de agosto- Variación del PIB estadounidense

Las impredecibles decisiones políticas de Donald Trump siguen siendo un factor de desafío para todo el mundo. Los actores económicos también se enfrentan a los retos de este entorno altamente incierto mientras formulan sus expectativas y planifican el futuro. Esta situación tiene algunas consecuencias. El más importante de ellos es una ralentización o fluctuación de la actividad económica... En este sentido, será importante ver cuánto creció la economía estadounidense en el segundo trimestre del año. Según la primera estimación, la economía estadounidense creció un 3% en el segundo trimestre, tras contraerse en el trimestre anterior. Según la Oficina de Análisis Económico, que elabora esta estadística, la economía estadounidense se contrajo un 0,5% en el primer trimestre de 2025 (la estimación anterior para el periodo era del -0,2%), lo que refleja las consecuencias de las imprevisibles políticas de Trump. Fue el primer retroceso desde el primer trimestre de 2022. En el trimestre siguiente, podemos decir que vimos unos datos de crecimiento relativamente entusiastas.

Como puede verse en el gráfico siguiente, el principal motor de la fluctuación del PIB (contracción del 0,% en el primer trimestre y crecimiento del 3% en el segundo) es la variación de las exportaciones netas. En enero, cuando el presidente Trump asumió el cargo, las guerras comerciales estaban a la orden del día, lo que afectó a la dirección de la actividad económica, especialmente al comercio exterior. Después, en el periodo abril-mayo-junio, vimos que esta partida registró un aumento significativo a medida que disminuía la preocupación por el tema y se convirtió en el mayor catalizador del aumento del PIB.

Fuente: Bloomberg

Los nuevos datos serán la segunda estimación para el segundo trimestre del año. Todavía es difícil cuantificar y medir el impacto de las políticas de Trump en el comportamiento de los consumidores. Los datos permitirán realizar proyecciones más sanas y a más largo plazo sobre la dirección del crecimiento económico.

En términos de reacción inmediata del mercado, pensamos que un dato por encima de las expectativas de consenso puede aumentar el apetito por el riesgo y tener un impacto positivo en los activos digitales. Un dato del PIB por debajo de las expectativas puede tener un impacto negativo desde este punto de vista.

28 de agosto - El indicador de inflación favorito de la FED: el PCE

Los mercados seguirán de cerca los datos del gasto en consumo personal (PCE) de julio en busca de pistas sobre si se decidirá un recorte de tipos en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de septiembre. Este indicador es conocido como el preferido por los funcionarios del FOMC para vigilar los cambios en la inflación.

Fuente: Bloomberg

Según los últimos datos, el PCE subyacente aumentó un 0,3% intermensual en junio. Sobre una base anual, el PCE subyacente aumentó un 2,8%. Podemos decir que seguimos notando el efecto Trump en estos datos . Nuestra previsión es que el dato del PCE subyacente aumente en torno al 0,26% en julio.

Fuente: Investigación Darkex

Un dato superior a lo esperado puede apoyar las expectativas de que la FED mantendrá su postura cautelosa sobre los recortes de los tipos de interés, lo que reducirá el apetito por el riesgo y presionará a los activos digitales. Un dato por debajo de lo esperado puede allanar el camino a las ganancias de valor con el efecto contrario.

*Información general sobre las previsiones

Además de las expectativas generales del mercado, las previsiones compartidas en este informe se basan en herramientas de modelización econométrica desarrolladas por nuestro departamento de investigación. Se consideraron diferentes estructuras para cada indicador y se construyeron modelos de regresión adecuados en función de la frecuencia de los datos (mensual/trimestral), los principales indicadores económicos y el historial de datos.

El enfoque básico de todos los modelos es interpretar las relaciones históricas a partir de los datos y elaborar previsiones que tengan poder predictivo con los datos actuales. El rendimiento de los modelos utilizados se mide mediante métricas estándar como el error medio absoluto (MAE) y se reevalúa y mejora periódicamente. Aunque los resultados de los modelos guían nuestro análisis económico, también pretenden contribuir a los procesos de toma de decisiones estratégicas de nuestros inversores y socios comerciales. Los datos proceden directamente del FRED (Datos Económicos de la Reserva Federal) de forma actualizada y automatizada, de modo que cada previsión se basa en los datos económicos más recientes. Como departamento de investigación, también trabajamos en métodos de modelización basados en la inteligencia artificial (por ejemplo, Random Forest, regresiones Lasso/Ridge, modelos ensemble) con el fin de mejorar la precisión de las previsiones y reaccionar con mayor sensibilidad a la dinámica del mercado. El contexto macroeconómico debe tenerse en cuenta a la hora de interpretar los resultados de los modelos, y hay que tener presente que puede haber desviaciones en los resultados de las previsiones debido a perturbaciones económicas, cambios políticos y factores externos imprevistos. Con este conjunto de trabajo actualizado mensualmente, pretendemos ofrecer una base más transparente, coherente y basada en datos para supervisar las perspectivas macroeconómicas y reforzar los procesos de apoyo a la toma de decisiones.

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