El ascenso del gigante financiero del bitcoin
El año 2024 marcó un punto de inflexión histórico para el mercado de criptodivisas. La Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó los primeros ETF de Bitcoin al contado tras años de debate. Esto allanó el camino para que los inversores institucionales en particular pudieran acceder a Bitcoin a través de productos financieros regulados. El más destacado entre estos ETF es sin duda el iShares Bitcoin Trust (IBIT) lanzado por BlackRock.
La entrada de BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, en el mercado de Bitcoin ha llamado la atención no sólo por sus grandes flujos de capital, sino también por su impacto en la percepción del mercado. El IBIT ha recibido entradas récord desde su lanzamiento, añadiendo cientos de miles de Bitcoins a sus reservas en pocos meses. A mediados de 2025, la cantidad de BTC en manos de BlackRock superaba los 600.000. Esta cifra se aproxima al millón de BTC que se calcula que poseía el fundador de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, lo que naturalmente plantea dudas sobre el principio de descentralización.
En este informe, examinaremos los efectos potenciales de este dominio institucional masivo sobre la filosofía central de Bitcoin de la "descentralización".
¿Qué es la descentralización y por qué es importante?
La descentralización es el elemento más importante que sustenta Bitcoin. Ningún gobierno, empresa o individuo puede controlar la red. Gracias a esta estructura:
- Es resistente a la censura.
- Está protegido de la manipulación política.
- Cada individuo puede ser el banco de su propio fondo.
Sin embargo, si los grandes actores controlan una parte importante de la oferta del mercado, este equilibrio podría verse alterado.
Comparación con Satoshi
Se calcula que el millón de BTC de Satoshi datan de 2009-2010 y nunca se han movido. Al mantener estas monedas "muertas", Satoshi hizo la mayor contribución a la descentralización. Los BTC de BlackRock, en cambio, son activos, negociables y tienen impacto en el mercado.
Posición y poder de BlackRock
Los activos en BTC de BlackRock se mantienen en nombre de clientes institucionales y operan a través de una estructura ETF. La empresa no gasta directamente estos BTC, pero dispone de los siguientes:
- Control de la liquidez: Puede influir en el mercado estabilizando los flujos de entrada y salida del ETF.
- Poder Puede influir en la opinión pública y en la percepción.
Escenarios de amenaza
1. Presión de liquidez: Puede manipular el mercado vendiendo o comprando grandes cantidades.
2. Lobby regulador: Al apoyar una versión "certificada" de Bitcoin, podría dar lugar a una cadena censurada.
3. Impacto psicológico: La percepción de que "BTC se ha convertido en el juguete de los grandes jugadores" puede reducir el interés individual.
Visión alternativa: Esto es una transición, no una amenaza
Algunos analistas sostienen que no se trata de una amenaza, sino de una "evolución de la institucionalización". Su razonamiento:
- Los ETF hacen que el Bitcoin sea accesible a más personas.
- El interés institucional puede garantizar la estabilidad de los precios a largo plazo.
- La verdadera descentralización se mide no sólo por la oferta, sino también por los nodos y los mineros.
Conclusión
Aunque técnicamente parece que los Bitcoins mantenidos en los fondos ETF de BlackRock pertenecen a BlackRock, en realidad son un conjunto de activos compartidos por los inversores del fondo. Así que los Bitcoins no son propiedad directa de BlackRock; los verdaderos propietarios detrás del fondo son sus accionistas. Esto significa que la acumulación de Bitcoins por parte de BlackRock no crea la clásica situación de una única autoridad central que controla todo el activo.
Por lo tanto, la propiedad y el control siguen estando descentralizados, y la descentralización no se ve completamente socavada por la estructura del fondo. Sin embargo, lo que hay que tener en cuenta aquí es lo transparentes y democráticos que son la estructura de gobierno y los procesos de toma de decisiones del fondo. En otras palabras, aunque la tenencia de Bitcoin por parte de BlackRock en un ETF no constituye una toma de control directa del sistema, es necesaria una supervisión constante e intervenciones reguladoras sobre la estructura y el funcionamiento de estos fondos.
Después de todo, la visión de Satoshi era una revolución no sólo en líneas de código, sino también en la distribución del poder, las decisiones y la propiedad. Por lo tanto, cómo se distribuye la oferta de Bitcoin se convierte en algo importante para que el sistema se mantenga sano tanto a nivel técnico como sociológico.
Descargo de responsabilidad
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