¿Se volverá a trazar el recorrido?
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal estadounidense (FED), que concluirá hoy, será otro acontecimiento decisivo para los mercados. Se espera con impaciencia el próximo movimiento del banco, que inició el ciclo de recorte de los tipos de interés con 50 puntos básicos en septiembre. Las expectativas se inclinan esta vez por un recorte de tipos de 25 puntos básicos.
Tras la victoria de Trump, la magnitud del recorte de tipos, las declaraciones del presidente Powell y la orientación para el próximo nivel de tipos de interés serán los principales temas que marcarán los mercados.
Si observamos el gráfico "dot plot" que muestra las expectativas de los miembros del FOMC, que se publicó junto con la declaración de septiembre, vemos que los funcionarios prevén que a finales de 2024, el tipo de interés oficial se situará en el 4,25-4,50% desde el 4,75-5%. Esto implica un recorte de tipos de 50 puntos básicos para finales de año, y estamos de acuerdo en que este curso irá seguido de dos recortes de tipos de 25 puntos básicos en las dos reuniones restantes del año. Sin embargo, la pregunta clave es: "¿Querría la Fed ser más cautelosa sobre nuevos recortes de tipos debido a la inflación que puede empezar a subir de nuevo tras las políticas fiscales expansivas de Trump?" Intentaremos entender estas declaraciones de Powell.
Gráfico de puntos del FOMC
¿Cuáles son las expectativas?
Al evaluar los componentes de la ecuación, pensamos que el FOMC se decidirá por un recorte de tipos de 25 puntos básicos en noviembre. Además, los mercados también esperan otro recorte de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre, lo que coincide con nuestro escenario de referencia. Por otra parte, pensamos que esta vía está ampliamente descontada y si la FED recorta hoy en línea con las expectativas y señala otro recorte de 25 puntos básicos para la reunión de diciembre, el impacto positivo sobre los activos digitales será limitado.
Una de las hojas de ruta que sería una sorpresa sería la postura de la FED poco favorable a nuevos recortes de tipos. Este parece ser uno de los escenarios posibles tras la victoria de Trump. En tal caso, prevemos que esto tendrá un impacto negativo en los activos digitales, ya que disminuirá la probabilidad de un recorte de tipos en diciembre. Creemos que es muy poco probable que la FED decida recortar los tipos de interés en más de 25 puntos básicos o que envíe un mensaje de este tipo para la próxima reunión.
por Darkex Reseach - 3 min read
