Mientras la continua escalada de precios del bitcoin (BTC) desprende un aura de invencibilidad, una fuerza amenaza con frenar el ascenso por encima de los 90.000 dólares, manteniendo potencialmente a la criptodivisa en un rango por encima de dicho nivel de precios.
La fuerza es de los creadores de mercado o dealers - entidades responsables de proporcionar liquidez al libro de órdenes, beneficiándose del diferencial entre la oferta y la demanda mientras se esfuerzan constantemente por mantener una exposición neutral al mercado.
Los creadores del mercado de opciones de bitcoin en la bolsa de criptomonedas Deribit parecen tener actualmente una importante exposición "gamma" positiva en las opciones de los strike de 90.000 y 100.000 dólares. En términos sencillos, significa que traders han vendido opciones a estos niveles, dejando a los creadores de mercado, que siempre están en el lado opuesto, con una gran parte de posiciones largas.
Cuando los creadores de mercado tienen exposiciones largas o gamma positivas, tienden a comprar el activo subyacente cuando su precio está bajando y a vender cuando sube para mantener neutral la dirección de su exposición neta. Esta cobertura actúa como amortiguador de la volatilidad, restringiendo las oscilaciones de los precios.
En el caso del bitcoin, significa que los creadores de mercado probablemente negociarán en contra de la dirección del mercado entre 90.000 y 100.000 dólares, manteniendo así los precios dentro de un rango, suponiendo que otras cosas sean iguales.
"Vemos a muchos traders poseyendo [comprando] opcionalidad hasta el asa de los 90.000 $ para el 29 de noviembre y el 27 de diciembre. Pero el rango de $90k-$100k+ ha sido vendido a los comerciantes", dijo el Director de Derivados de Amberdata, Greg Magadini.
"Si el mercado llega hasta ahí, podríamos ver que los precios luchan, a menos que el sentimiento se vuelva más alcista", añadió Magadini.
Las opciones son contratos de derivados que confieren al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha posterior. Una opción de compra da derecho a comprar y la opción de venta confiere el derecho a vender.
Gamma es una de las "griegas" críticas de las opciones, que mide cuánto se acelera el precio de una opción cuando se mueve el precio del activo subyacente. La exposición gamma neta determina la agresividad con la que un creador de mercado de opciones necesita comprar o vender el activo subyacente para mantener neutral la exposición global.
Actualmente, el bitcoin está cambiando de manos justo por encima de los 82.000 dólares, a sólo un 8% del crucial nivel de los 90.000 dólares, según datos de CoinDesk.
