BRÚJULA DE MERCADO
Agenda de la guerra comercial
El principal tema de la agenda que impulsa los precios de los activos en los mercados mundiales sigue siendo la "guerra comercial". Tras el aplazamiento de 90 días por parte de Trump de la subida de aranceles, vimos que el tema ha dejado de ser una dinámica que impulsa sistemáticamente los precios a la baja. Esto confirmó nuestras expectativas de que el presidente intentaría mantener la mano dura antes de acudir a la mesa de negociaciones. Pero vale la pena señalar que Donald Trump está jugando duro en la realidad.
Las conversaciones con Japón e Italia sugieren que Trump seguirá utilizando los aranceles como herramienta de negociación en las guerras comerciales. Parece dispuesto a estrechar la mano de quienes estén dispuestos a sentarse a la mesa. Por otro lado, creemos que el verdadero objetivo de los aranceles es China y que las guerras comerciales no pueden considerarse resueltas sin una solución entre las dos mayores economías del mundo. Los últimos comentarios del Presidente han sido que no está a favor de nuevos aumentos de aranceles para China y esto podría ser una buena señal para posibles conversaciones futuras.
Macro Agenda
Observamos que la evolución de las guerras comerciales ha ocupado en gran medida la agenda de los mercados. Sin embargo, el rumbo de la política monetaria de la Reserva Federal estadounidense (FED) y la dinámica macroeconómica de la mayor economía del mundo siguen estando bajo la atenta mirada de los inversores. Lo más reciente en este frente han sido las declaraciones del presidente de la FED, Powell, en las que señalaba que la Reserva Federal no tendría prisa por recortar los tipos de interés. Tras esta valoración, Powell tuvo que hacer frente a las críticas de Trump, que afirmó que los tipos de interés deberían bajarse rápidamente. La FED seguirá vigilando los datos. También lo harán los mercados... También estaremos atentos a los discursos de muchos funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en diversos eventos la próxima semana.
El PMI Manufacturero Flash es un indicador adelantado de la salud económica. Las empresas reaccionan con rapidez a las condiciones del mercado y los directores de compras disponen quizá de la estimación más actualizada y relevante de las perspectivas de la economía. El índice de gestores de compras (PMI) es una encuesta realizada a cerca de 800 gestores de compras en la que se pide a los encuestados que evalúen el nivel relativo de las condiciones empresariales, incluidos el empleo, la producción, los nuevos pedidos, los precios, las entregas de proveedores y los inventarios. Por encima de 50,0 indica que el sector está en expansión, mientras que por debajo de 50,0 indica contracción. Existen dos versiones de este informe, Flash y Final, que se publican con una semana de diferencia. La versión Flash se publica con carácter preliminar y mensual, aproximadamente a las 3 semanas del mes en curso. Se espera que una lectura por debajo de lo previsto produzca un resultado positivo para los criptoactivos.
Los Pedidos de Bienes Duraderos de EE.UU. muestran la variación del valor total de los nuevos pedidos de bienes duraderos realizados a los fabricantes. Este dato suele revisarse con el informe de Pedidos de Fábrica que se publica aproximadamente una semana después y los "Bienes Duraderos" se definen como productos que duran más de 3 años, como automóviles, ordenadores, electrodomésticos y aviones. Es un indicador adelantado de la producción y da una indicación preliminar de la vitalidad de la economía. Los Pedidos de Bienes Duraderos Básicos muestran la variación del valor total de los nuevos pedidos a fabricantes de bienes duraderos, excluidos los artículos de transporte. Este conjunto de datos ha demostrado tener efectos complejos sobre el valor de los activos digitales.
Brújula digital
Consideramos un avance muy importante que una reserva estratégica de criptomonedas esté en la agenda de EE.UU., la locomotora de la economía mundial. Sin embargo, el hecho de que los mercados ya hubieran puesto en precio el "mejor escenario posible" antes y después de las elecciones estadounidenses, combinado con las noticias "menos que perfectas" sobre esta cuestión, ejerció presión sobre los activos digitales. Seguimos manteniendo la cuestión de las reservas estratégicas en nuestra ecuación como una variable positiva para las criptodivisas a largo plazo. Por otro lado, pensamos que podemos seguir viendo presión a medio plazo con la falta de flujo de noticias nuevas que generen entusiasmo en el mercado de criptomonedas y nuevas preocupaciones en los mercados globales de que la actividad económica mundial pueda ralentizarse, especialmente con los aranceles de Trump. A corto plazo, los mercados seguirán siendo sensibles a los indicadores macro y a los acontecimientos relacionados con los aranceles.
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