Rapporto mensile sulla strategia di Darkex - Novembre

Prima della decisione sui tassi di interesse della FED, gli occhi saranno puntati sui Non-Farm Payrolls e sui tassi di disoccupazione degli Stati Uniti, che sono tra i dati macroeconomici che verranno annunciati il 1° novembre.

Elezioni USA (5 novembre)

Continua il conto alla rovescia per le elezioni presidenziali degli Stati Uniti (USA). Nelle elezioni presidenziali statunitensi, che si svolgono ogni 4 anni, quest'anno l'avversario repubblicano di Kamala Harris, che ha preso il posto del presidente del partito democratico Joe Biden, sarà Donald Trump.

Decisione sui tassi di interesse della FED (7 novembre)

La decisione di novembre sui tassi di interesse della FED, che a settembre ha tagliato i tassi di interesse di 50 punti base, è diventata uno degli argomenti più curiosi per gli investitori. La riunione della FED si terrà il 6-7 novembre e la decisione sui tassi di interesse sarà annunciata il 7 novembre.

Riunione del Comitato permanente cinese (4-8 novembre)

La riunione del comitato, che i mercati finanziari attendono con impazienza e in cui potranno essere prese importanti decisioni sulle politiche di allentamento monetario della Cina, si terrà dal 4 all'8 novembre.

Approfondimento sulla crittografia

Panoramica del mercato	Valore attuale	Cambiamento (30d)
Prezzo del Bitcoin	$71,884	+9.67% 📈
Prezzo di Ethereum	$2,683	+1.33% 📈
Il dominio di Bitcoin	58.60%	+4.15% 📈
Dominio di Ethereum	13.34%	-4.21% 📉
Cap totale di mercato	2,42 trilioni di dollari	+5.52% 📈
Indice di paura e avidità	77 (Avidità)	57 (Neutro)
Flusso netto degli ETF criptovalute	+ $834,600,000
Interessi aperti - Perpetui	283,28 milioni di dollari
Interessi aperti - Futures	3,85 miliardi di dollari

*Preparato il 30.10.2024 alle ore 16:30 (UTC)

Metriche Bitcoin - Riassunto del mese di ottobre

ETF Bitcoin Spot

Nel mese di ottobre, gli ETF Spot Bitcoin hanno registrato afflussi netti positivi per tre settimane consecutive. Mentre nella prima settimana del mese si sono registrati deflussi per 301,54 milioni di dollari, gli afflussi positivi, iniziati nella settimana dell'11 ottobre, hanno raggiunto 2,13 miliardi di dollari nella settimana del 18 ottobre, il livello più alto dal 15 marzo 2024.

Opzioni Bitcoin: ripartizione

Nel mese di ottobre è scaduto un totale di 7,594 miliardi di dollari di opzioni BTC, con il volume di scambi più elevato il 2 ottobre, con 2,86 miliardi di dollari. Il punto di sofferenza massimo per il BTC è stato di 63.250 dollari, mentre il rapporto put-call è stato pari a 0,61. Questo rapporto mostra che le opzioni call sono state preferite alle opzioni put.

Liquidazione di Bitcoin

Con il calo di inizio ottobre, sono state liquidate le posizioni lunghe nella fascia 59.400-60.200 dollari. Con il rialzo di metà mese, sono state liquidate le posizioni corte a 64.500-65.000 e 69.200-70.200 dollari. In totale, sono state liquidate posizioni corte per 591,85 milioni di dollari e posizioni lunghe per 602,42 milioni di dollari.

Ripartizione dell'offerta di Bitcoin

Gli indirizzi di piccole e medie dimensioni (0,1-10 BTC) sono rimasti fermi, mentre quelli di grandi dimensioni (fasce 1k-10k e 10k-100k BTC) sono stati venduti. D'altro canto, si sono registrati acquisti significativi tra gli investitori della fascia 100-1k BTC. Mentre alcuni degli investitori più grandi stanno vendendo, gli investitori in questo particolare segmento tendono ad accumulare BTC.

Aspettative per il prossimo mese

Mentre ci avviciniamo alla fine di ottobre, in questo mese noto come "Uptober", il Bitcoin si appresta a chiudere il mese con un rialzo dell'11,42%. Osserviamo che il Bitcoin, che ha sottoperformato rispetto agli anni precedenti, non si è ancora avvicinato alla media di rialzo del 22,15%. Sebbene ottobre sia generalmente associato a rendimenti positivi per il Bitcoin, i dati storici confermano che anche a novembre si sono registrati forti movimenti di prezzo.

Fonte: Dipartimento di ricerca Darkex

A novembre assisteremo a sviluppi molto importanti che influenzeranno il Bitcoin e il mercato delle criptovalute. I dati sulla disoccupazione e sui non-farm payrolls degli Stati Uniti, le elezioni americane e la riunione dei tassi di interesse della FED, che sono alcuni degli sviluppi che analizziamo in dettaglio nel resto del nostro rapporto, si distinguono come sviluppi che influenzeranno seriamente il mercato.

Un altro importante sviluppo per il Bitcoin e il mercato delle criptovalute sarà la riunione del comitato permanente cinese che si terrà dal 4 all'8 novembre. Il mese scorso, abbiamo assistito a sviluppi caldi sul versante asiatico, in particolare in Cina. La riunione, in cui verranno annunciati i dettagli del pacchetto finanziario aggiuntivo cinese, che dovrebbe essere annunciato in anticipo, è molto importante per il mercato delle criptovalute. Secondo Reuters, la prossima settimana la Cina sta valutando di approvare un pacchetto finanziario aggiuntivo di oltre 1.400 miliardi di dollari per stimolare l'economia. Inoltre, in Cina, dove il trading di criptovalute è attualmente vietato, il sostegno delle dichiarazioni delle autorità di eliminare il divieto con un passo concreto espanderà il mercato dei Bitcoin e delle criptovalute.

Prevediamo che gli investitori istituzionali aumenteranno la loro domanda di ETF spot sul Bitcoin in seguito agli sviluppi che caratterizzeranno il mercato delle criptovalute nel mese di novembre. Nel mercato delle opzioni, è degno di nota l'aumento delle transazioni verso il livello di 80.000 dollari verso la fine di novembre con il peso delle posizioni call. In effetti, Bloomberg news ha richiamato l'attenzione sull'aumento delle scommesse dei trader di opzioni su questo livello.

Per il mercato delle criptovalute in generale e per il Bitcoin in particolare, a novembre si prevede un'atmosfera ottimistica. Tuttavia, la misura in cui questo ottimismo continuerà sarà determinata dai dati e dagli sviluppi che verranno annunciati.

Impulso del mercato

Statistiche sulla forza lavoro

Il primo giorno del critico mese di novembre, i mercati inizieranno con le statistiche sul mercato del lavoro statunitense. Questi dati, che potrebbero avere un impatto sul percorso di riduzione dei tassi di interesse della FED e sulla dose di tagli dei tassi nei prossimi giorni, saranno decisivi anche per i prezzi degli asset. Il 1° novembre, tra i dati in uscita, spicca la variazione dei non-farm payrolls (NFP).

Fonte: Bloomberg

A settembre, l'economia statunitense ha aggiunto 254 mila posti di lavoro nei settori non agricoli. Questo dato è stato di gran lunga superiore alle previsioni di 147 mila posti di lavoro. Si prevede che si assisterà nuovamente a un aumento più conservativo dell'occupazione. Tuttavia, mentre la FED è così concentrata sugli sviluppi del mercato del lavoro, possiamo dire che un dato a sorpresa potrebbe avere effetti negativi sui mercati. È difficile prevedere il possibile impatto dei dati sui mercati in vista delle critiche elezioni presidenziali. In questo contesto, abbiamo analizzato gli ultimi due anni di dati per esaminare l'impatto dei dati mensili sulla variazione dei salari non agricoli negli Stati Uniti sul prezzo del BTC.

Sulla base degli ultimi due anni di dati NFP statunitensi e delle aspettative del mercato, abbiamo creato due categorie: i giorni che hanno superato le aspettative ("Above Expected") e i giorni che sono scesi al di sotto delle aspettative ("Below Expected"). All'interno di queste categorie, abbiamo esaminato le variazioni di prezzo del BTC in questi giorni e abbiamo confrontato le medie.
Abbiamo utilizzato il t-test a due campioni di Welch per verificare se le variazioni di prezzo del BTC fossero significativamente diverse in questi due diversi casi (sopra e sotto le aspettative). Per il calcolo statistico abbiamo utilizzato il programma R Studio. Questo test statistico aiuta a determinare se le medie di due gruppi sono significativamente diverse. In particolare, è stato preferito il t-test di Welch in quanto è un test adatto a gruppi con varianze diverse. Secondo i risultati dell'analisi, la differenza tra i movimenti di prezzo del BTC in questi due casi è statisticamente significativa. Ciò suggerisce che il BTC reagisce a segnali forti o deboli provenienti dall'economia statunitense.

Fonte: Dipartimento di ricerca Darkex
nfp
Uno sguardo più attento al grafico

Il grafico mostra la distribuzione delle variazioni di prezzo del BTC nei giorni "Sopra_aspettati" e "Sotto_aspettati". Possiamo vedere chiaramente che le variazioni di prezzo nei giorni in cui hanno superato le aspettative mostrano un trend positivo, mentre i giorni in cui sono scese al di sotto delle aspettative mostrano un trend negativo. Ci sono anche degli outlier che mostrano movimenti di prezzo maggiori in alcuni giorni, suggerendo che il BTC potrebbe reagire in modo eccessivo ai dati sull'occupazione in alcuni giorni speciali.

Valutazione e raccomandazioni

Questa analisi suggerisce che la sensibilità del BTC ai dati economici statunitensi è aumentata e che dati importanti, in particolare i dati sui salari non agricoli, potrebbero avere un impatto sui movimenti di prezzo del BTC. Per i trader, ciò suggerisce che potrebbe valere la pena tenere d'occhio i dati sul mercato del lavoro statunitense. Potrebbe essere utile tenere a mente che il BTC potrebbe mostrare un movimento di prezzo positivo se i dati sui non farm payrolls superano le aspettative, mentre si potrebbe osservare un calo quando i dati scendono al di sotto delle aspettative.

Tralasciando i risultati ottenuti con i metodi statistici, se valutiamo il polso e la sensibilità dei mercati, possiamo dire che il possibile impatto dei dati sui mercati sarà molto difficile da prevedere prima delle critiche elezioni presidenziali. Ricordiamo che il nostro studio prende in considerazione l'impatto giornaliero. La reazione immediata dopo la pubblicazione dei dati potrebbe essere diversa e si dovrebbero considerare anche altre statistiche sul lavoro. Riteniamo che un dato NFP superiore alle attese possa avere un impatto negativo sugli asset rischiosi, aumentando le aspettative che la FED non agisca rapidamente sui tagli dei tassi d'interesse, mentre nel caso opposto, cioè i dati che creeranno aspettative di rapidi tagli dei tassi d'interesse, potrebbero creare una base per un moderato rialzo.

Soprattutto per i trader a breve termine e per coloro che sono interessati al trading intraday, prestare attenzione a questi dati, che vengono rilasciati il primo venerdì di ogni mese, può aiutare ad essere preparati alle improvvise variazioni di prezzo che possono verificarsi nel BTC.

E tutti gli occhi sono puntati sulle elezioni presidenziali americane...

Le elezioni presidenziali statunitensi si distinguono come un "game changer" che determina il polso non solo della politica ma anche dei mercati finanziari globali. Dalle criptovalute ai tassi di cambio, il potere di questa influenza si fa sentire in tutti i settori, ed è particolarmente degno di nota per gli investitori in criptovalute. I risultati di queste elezioni potrebbero portare a massicce fluttuazioni nei mercati delle valute digitali. Per tutto il 2024, le elezioni statunitensi hanno attirato molta attenzione e curiosità nel mondo delle criptovalute.
Le strategie cripto dei candidati: L'audacia di Trump, l'approccio equilibrato di Harris

Il presidente Donald Trump: La forte corsa di Trump per un secondo mandato sta generando eccitazione e incertezza negli investitori. Noto per le sue politiche commerciali aggressive e favorevoli al dollaro, Trump potrebbe proporre politiche che, in caso di vittoria, potrebbero rivitalizzare il dollaro. Ad esempio, le tensioni nelle relazioni con i principali partner commerciali come Cina e Messico potrebbero innescare fluttuazioni dei prezzi di valute come lo Yuan e le criptovalute. L'aumento della domanda di dollari potrebbe avere un impatto negativo sulla popolarità di alcuni asset digitali. Tuttavia, questo ambiente caotico potrebbe anche rendere gli asset digitali visti come "oro crittografico" interessanti per gli operatori di mercato.
Il vicepresidente Kamala Harris: D'altro canto, Harris promette una strategia economica più costruttiva e stabile. Con riforme fiscali e politiche di spesa sociale, potrebbe adottare un approccio che renderebbe il dollaro più forte nel lungo periodo. La politica più equilibrata di Harris nei confronti delle criptovalute potrebbe consentire a questi asset digitali di diventare i preferiti dagli investitori nel lungo periodo. Sui mercati, una vittoria di Harris rafforzerebbe le prospettive di stabilità del dollaro USA e fornirebbe un ambiente più sicuro per le criptovalute.

Fonte: Bloomberg
Fluttuazioni nei sondaggi: Le aspettative del mercato stanno cambiando
I recenti sondaggi hanno fatto trattenere il fiato ai trader di criptovalute. L'impennata di popolarità di Trump ha aumentato le aspettative di un dollaro più forte nel breve termine, che potrebbe mettere sotto pressione il valore delle criptovalute. Tuttavia, i risultati dei sondaggi a favore di Harris aumentano le aspettative di stabilità del dollaro USA. L'esito dei sondaggi potrebbe decidere il destino non solo di un candidato, ma anche dell'interesse per le criptovalute. Gli investitori sono pronti a trasformare la volatilità del mercato in un'opportunità.

Fonte: Bloomberg
Il ruolo del Senato: Una soglia critica per i regolamenti sulle criptovalute
In uno scenario in cui entrambi i candidati vincono, anche il controllo del Senato potrebbe rappresentare un punto di svolta importante per i mercati delle criptovalute. Una maggioranza repubblicana al Senato potrebbe cambiare le dinamiche di mercato accelerando le riforme fiscali di Trump. Harris e una maggioranza democratica al Senato potrebbero creare un ambiente normativo più favorevole agli asset digitali e aumentare l'appeal delle criptovalute per gli investitori istituzionali. Questo equilibrio di potere potrebbe essere l'innesco di mosse strategiche a lungo termine nel mondo delle criptovalute.

Fonte: Bloomberg

Possibili impatti sui mercati delle criptovalute: Scenari a breve e lungo termine

Possiamo affermare che le nostre aspettative rientrano in un quadro che riteniamo possa contenere delle incongruenze rispetto alle aspettative generali del mercato. Tuttavia, considerando i comportamenti di prezzo, la percezione del mercato e alcuni concetti di base, non riteniamo insolita la nostra equazione per le possibili reazioni del mercato.

Reazioni di mercato a breve termine: La vittoria di Trump potrebbe creare un'ondata di forza del dollaro, portando a un deprezzamento di valute come MXN, CNY ed euro. Questo, a sua volta, potrebbe ridurre la domanda di criptovalute nel breve termine e creare un calo dei prezzi degli asset digitali. D'altro canto, la vittoria di Harris potrebbe far tirare un sospiro di sollievo ai mercati delle criptovalute, consolidando ulteriormente la posizione degli Stati Uniti sulla scena internazionale. I trader di criptovalute cercheranno di capitalizzare eventuali movimenti improvvisi dei mercati dopo le elezioni e di trasformarli in guadagni strategici.
Prospettive strategiche a lungo termine: In caso di vittoria di Trump, potrebbe aumentare la prospettiva di un mercato delle criptovalute meno regolamentato, che potrebbe creare opportunità a breve termine per gli investitori ma aumentare i rischi normativi a lungo termine. Con una presidenza Harris, le criptovalute potrebbero essere un veicolo d'investimento più solido in un ambiente regolamentato. È probabile che gli investitori istituzionali siano più attratti da questi asset con una minore incertezza normativa.

Grazie a questa analisi, è possibile ottenere forti indizi su come l'esito delle elezioni presidenziali statunitensi influenzerà i mercati delle criptovalute. Dopo le elezioni, il mondo delle criptovalute potrebbe vedere un periodo di opportunità anziché di incertezza, che potrebbe rappresentare un importante punto di svolta per gli investitori. I mercati delle criptovalute si stanno preparando a scrivere un nuovo destino con queste elezioni.

FED e taglio dei tassi... La rotta sarà ridisegnata?

La riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve (FED) del 7 novembre sarà decisiva per i mercati. La prossima mossa della banca, che ha iniziato il ciclo di riduzione dei tassi di interesse con 50 punti base a settembre, è molto attesa. Le aspettative sono orientate verso un taglio dei tassi di 25 punti base questa volta.

L'entità del taglio dei tassi, le dichiarazioni del presidente Powell e le indicazioni sul prossimo livello dei tassi di interesse saranno i temi principali che influenzeranno i mercati.
Da 50 a 25...

Le aspettative di una recessione dell'economia statunitense hanno portato a forti oscillazioni dei mercati negli ultimi mesi. In questo periodo è emersa anche la retorica secondo cui la FED avrebbe iniziato a tagliare i tassi di interesse troppo tardi. In seguito, la FED ha avviato il ciclo di riduzione dei tassi d'interesse a settembre con un taglio relativamente ampio, definito "Jumbo". Mentre si diceva che i funzionari della FED avrebbero continuato a tagliare rapidamente i tassi di interesse, i successivi indicatori macro e le dichiarazioni positive hanno fatto diminuire queste aspettative.

Se osserviamo il grafico "dot plot" che mostra le aspettative dei membri del FOMC, pubblicato insieme alla dichiarazione di settembre, vediamo che i funzionari prevedono che entro la fine del 2024 il tasso di policy sarà al 4,25-4,50% dal 4,75-5%. Ciò implica un taglio dei tassi di 50 punti base entro la fine dell'anno, e siamo d'accordo che questo percorso sarà seguito nelle restanti due riunioni dell'anno, con due tagli di 25 punti base ciascuno.

Grafico a punti del FOMC

Fonte: Bloomberg: Bloomberg

I dati rilasciati da settembre mostrano che l'economia statunitense ha ancora un mercato del lavoro forte e l'inflazione è al di sopra del livello target. In particolare, i dati sulle buste paga non agricole pubblicati a ottobre hanno mostrato che l'economia non è in fase di raffreddamento, mentre sul fronte dell'inflazione ha attirato l'attenzione l'aumento di misure come l'IPC e il PCE.

Quali sono le aspettative?

Valutando le componenti dell'equazione, riteniamo che il FOMC deciderà per un taglio dei tassi di 25 punti base a novembre. Inoltre, i mercati si aspettano un altro taglio di 25 punti base nella riunione di dicembre, in linea con il nostro scenario di base. D'altro canto, riteniamo che questa strada sia ampiamente prezzata e che se la FED effettuerà un taglio dei tassi il 7 novembre in linea con le aspettative e segnalerà un altro taglio di 25 punti base per la riunione di dicembre, l'impatto positivo sugli asset digitali sarà limitato.

Tasso overnight implicito per gli Stati Uniti - Modello futures - dicembre 2024

Fonte: Bloomberg: Bloomberg

Una delle sorprese sarà l'atteggiamento della FED, poco favorevole a nuovi tagli dei tassi di interesse. In tal caso, ci aspettiamo che ciò abbia un impatto negativo sugli asset digitali, poiché la probabilità di un taglio dei tassi a dicembre diminuirà. Riteniamo molto improbabile che la FED decida di tagliare i tassi di interesse di oltre 25 punti base o che invii un messaggio del genere per la prossima riunione.

AVVISO LEGALE

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