Geride Kalanlar
Trump'ın Ekonomi ve Kripto Paralara İlişkin Açıklamaları
ABD Başkanı Donald Trump göreve başlamasının ardından ulusal acil durum ilan edeceğini ve yeni trade politikalarıyla ekonomiyi güçlendireceğini açıkladı.
Trump Kripto Para Yürütme Emrini İmzaladı
Trump, ulusal bir dijital varlık rezervi oluşturulmasını değerlendiren ve merkez bankası dijital para birimini (CBDC) yasaklayan bir kararname imzaladı.
SEC SAB 121 Politikasını Geri Çekti
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto varlıkların muhasebeleştirilmesine ilişkin SAB 121 politikası için rehberliği iptal etti.
FED Faiz Oranlarını Sabit Tuttu
ABD Merkez Bankası (Fed) 2025 yılının ilk toplantısında faiz oranlarını değiştirmeyerek %4,25 - %4,50 aralığında bıraktı. Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonun hala yüksek olduğunu ve faiz oranlarını düşürmek için acele edilmeyeceğini söyledi.
SEC Litecoin ETF Başvurusunu Kabul Etti
SEC, Canary Capital tarafından sunulan Litecoin ETF başvurusunu onaylayarak 21 günlük bir kamuoyu yorum süresi açtı.
Tether AB Düzenlemelerine Yanıt Verdi, Borsalar USDT'yi Delist Etti
Tether, AB'nin MiCA düzenlemeleri nedeniyle USDT'yi kaldıran borsalarla ilgili endişelerini dile getirdi.
FTX Yeniden Yapılandırma Sürecini Başlattı
FTX'in yeniden yapılandırma planı 3 Ocak 2025 tarihi itibariyle yürürlüğe girmiştir.
Çekya Merkez Bankası Bitcoin Rezervini Değerlendiriyor
Çek Ulusal Bankası, Bitcoin'i rezerv stratejisine dahil etmeyi düşünüyor.
ECB Bitcoin'i Rezerv Varlık Olarak Reddetti
ECB Başkanı Christine Lagarde, Bitcoin'in merkez bankası rezervlerine dahil edilmeyeceğini açıkladı. Bitcoin'in likidite, güvenlik ve düzenleyici gözetim eksikliği nedeniyle uygun bir rezerv varlığı olmadığı belirtildi.
Tether El Salvador'da Lisans Aldı
Tether, Dijital Varlık Hizmet Sağlayıcısı lisansı alarak El Salvador'daki faaliyetlerini genişletmeye hazırlanıyor.
Senatör Lummis Dijital Varlıklar Alt Komitesi Başkanı Oldu
Senatör Cynthia Lummis, ABD'nin Bitcoin rezervlerini güçlendirme stratejisini desteklediğini ve dijital varlıklar için kapsamlı bir yasal çerçeve oluşturulması gerektiğini belirtti.
Bizi Ne Bekliyor?
ABD Makro Verileri
Tarım Dışı İstihdam (NFP)
📅 7 Şubat -🕒 13:30 UTC
ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE)
📅 12 Şubat -🕒 13:30 UTC
FOMC Toplantı Tutanakları
📅 19 Şubat -🕒 19:00 UTC
ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE)
📅 28 Şubat -🕒 13:30 UTC
Kripto Insigth
| Pazara Genel Bakış | Güncel Değer | Değişim (30d) |
|---|---|---|
| Bitcoin Fiyatı | $ 104,468 | 11.62% 📈 |
| Ethereum Fiyat | $ 3,242 | -2.67% 📉 |
| Bitcoin Hakimiyeti | 59.27 % | 2.07% 📈 |
| Ethereum Hakimiyeti | 11.19 % | -11.18% 📉 |
| Toplam Piyasa Değeri | $ 3.49 T | 9.62% 📈 |
| Korku ve Açgözlülük Endeksi | 76 (Aşırı Açgözlülük) | 66 (Açgözlülük) |
| Kripto ETF'leri Net Akış | + $ 254.5 M | |
| Açık Faiz - Perpetuals | $ 651.2 B | |
| Açık Faiz - Vadeli İşlemler | $ 4.52 B |
*31.01.2025 tarihinde saat 06:20'de (UTC) hazırlanmıştır.
Ocak ayının özeti
Varlığa Göre Akış
| Varlık | 1. Hafta (Ocak) | 2. Hafta (Ocak) | 3. Hafta (Ocak) | 4. Hafta (Ocak) | Toplam ($) |
|---|---|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 130.0 | 214.0 | 1,900.0 | 1,600.0 | 3,844.0 |
| Ethereum (ETH) | 18.6 | -255.4 | 246.0 | 205.0 | 214.2 |
| XRP (Ripple) | 0.93 | 41.2 | 31.0 | 18.5 | 91.6 |
| Chainlink (LINK) | 0.098 | 1.2 | 2.8 | 6.9 | 11.0 |
| Diğer | 0.016 | 0.0048 | 2.2 | 8.2 | 10.4 |
Ocak 2025, dijital varlıklara aylık girişler için güçlü bir dönem oldu. Toplam girişler 2024'ten bu yana %16,28 artışla 37 milyar dolardan 44 milyar dolara yükseldi. Bitcoin Ocak ayında toplam 3,8 milyar $'lık giriş görürken, Ethereum bir önceki aya kıyasla 214 milyon $'lık bir artış kaydetti. Ripple (XRP) 91 milyon $ ve Chainlink (LINK) 10 milyon $'lık girişlerle öne çıktı.
Toplam Piyasa Değeri
Kripto para piyasasının toplam değeri Ocak ayındaki 3,19 trilyon dolardan 309,45 milyar dolarlık net girişle 3,50 trilyon dolara yükseldi. Bu süreçte %9,80'lik bir artış yaşanırken, piyasa değeri 3,02 trilyon ile 3,69 trilyon dolar arasında dalgalandı. Ocak ayını olumlu bir performansla kapatan kripto piyasası pozitif bir seyir izledi.
Spot ETF
Spot Bitcoin ETF'leri açısından, Ocak ayı boyunca net girişler güçlü oldu. Ay boyunca toplam ETF girişleri 4.349,2 milyon doları buldu. Bu dönemde Bitcoin fiyatı 93.548$'dan 103.698$'a yükselerek %10,85 değer kazandı. Özellikle BlackRock IBIT ETF, 2.545,9 milyon dolarlık girişle en çok yatırım yapılan fon oldu.
Ocak 2025, spot Ethereum ETF'leri için zayıf bir dönem oldu. ETH %6,71 değer kaybederek 3.336$'dan 3.112$'a düştü. ETF girişleri toplamda yalnızca 5,9 milyon dolar oldu. BlackRock ETHA ETF'si 474,9 milyon dolarlık girişle olumlu bir performans sergilerken, Fidelity FETH ETF'si 179,1 milyon dolarlık net çıkış yaşadı.
Opsiyon Verileri
Yaklaşık 17,19 milyar $ nominal değere sahip BTC opsiyonlarının vadesi Ocak ayında dolacak. Opsiyonlar için alım/satım oranı 0,79 olup, yatırımcılar tarafından alım opsiyonlarının nispeten daha fazla tercih edildiğini ve olası bir yükseliş beklentisini göstermektedir. Geçtiğimiz Ocak ayında Laevitas'ta 459,88 bin alım ve 284,47 bin satım opsiyonu açılırken, maksimum ağrı noktası 98.000 $ olarak belirlendi ve 97.000 - 102.500 $ bandında yoğunlaştı. Önümüzdeki ay için, şu anda 3,4K alım ve 3,3K satım opsiyonu mevcut olup, satım opsiyonları ayın ilk yarısında baskındır ve acı noktası 100.000 $'dır.
Ocak ayında 1,93 milyar dolar değerinde Ethereum opsiyonunun vadesi dolacak. Put/Call oranı 0,42 ile Call opsiyonları daha çok tercih ediliyor. 178.556 bin Satım opsiyonu, 423.176 bin Alım opsiyonuna karşı trade yaptı görüyor ve maksimum acı noktası 3.300 dolar olarak belirlendi. Önümüzdeki ay için 3,3 bin Call ve 3,33 bin Put opsiyonu açık. Ayın ilk yarısında, maksimum acı noktası 3.400 $ olan satım opsiyonları baskındır.
Şubat Ayı Beklentileri
Ocak ayının sonuna yaklaşırken, Bitcoin zaman zaman yaşadığı derin düşüşlerden toparlanarak 89.000 seviyesine ulaşmayı başardı ve tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 109.700'den %4,50 uzakta kapanış yapmaya hazırlanıyor. Aylık bazda %12,28 artış gösteren Bitcoin güçlü bir ayı geride bırakıyor. Geçmiş verilere göre Ocak ayında ortalama %4,04 getiri sağlayan lider kripto para birimi bu yıl beklentilerin üzerinde bir performans sergiledi
Yılın ikinci ayı olan Şubat'a baktığımızda Bitcoin'in tarihsel olarak Ocak ayından daha iyi bir performans sergilediğini görüyoruz. Zaman zaman derin düşüşler yaşansa da genel tablo Şubat ayında ortalama %15,66'lık bir kazanç olduğunu gösteriyor. Bu veriler Bitcoin'in yılın ikinci ayında da dalgalı hareketlerle birlikte istikrarlı bir büyüme eğilimi gösterdiğini ortaya koyuyor. Şubat ayında kripto piyasasında önemli bir gelişme yaşanmamış olsa da raporun devamında yer alan Altcoin Spot ETF'lerine ilişkin gelişmeler ve Makro Veriler piyasa üzerinde önemli bir etkiye sahip olacaktır.
Kaynak Darkex Araştırma Departmanı
Altcoin Spot ETF Uygulamaları
Kripto para dünyasında önemli gelişmeler yaşanmaya devam ediyor. Düzenleyici süreçlerin hız kazanmasıyla birlikte yatırımcılar için yeni fırsatlar ortaya çıkıyor. Öne çıkan altcoin ETF uygulamaları ve önümüzdeki dönemde piyasada yaşanacak önemli gelişmeler:
Litecoin (LTC) ETF Başvurusu
Canary Capital, Litecoin'e (LTC) dayalı bir spot ETF için başvuruda bulundu. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başvuruyu incelemiş ve kamuoyundan yorum talep etmiştir. Litecoin'in piyasada uzun süredir istikrarlı olması, bu ETF'nin yatırımcılar için cazip olabileceğini gösteriyor.
Hedera (HBAR) ETF Başvurusu
Canary Capital Group, Hedera Network'ün yerel kripto para birimi HBAR'a dayalı bir ETF için başvuruda bulundu. Bu, HBAR'a özgü ilk ETF başvurusudur ve altcoinlere yönelik artan ilgiyi kanıtlamaktadır.
Solana (SOL) ve XRP ETF Uygulamaları
ProShares, Solana vadeli işlemlerine dayalı bir ETF için SEC'e başvuruda bulundu. Bu başvuru, Aralık 2024'te VolatilityShares tarafından yapılan benzer bir başvuruyu takip ediyor. Ayrıca Tuttle Capital, XRP ve Solana gibi altcoinlere dayalı kaldıraçlı ETF'ler için SEC'e başvuruda bulundu. Bu hamleler, popüler altcoinlerin borsa ticaretitrade yaptı fonlara entegre edilmesine yönelik önemli adımları işaret ediyor.
Sonuç
Kripto para piyasaları hızla değişmeye devam ederken, ETF'ler yatırımcılar için daha güvenli ve düzenlenmiş bir yatırım aracı olarak ortaya çıkıyor. Şubat 2025'te gerçekleşmesi muhtemel bu gelişmeler, yatırımcıların altcoin piyasasına olan ilgisini artırabilir. Ancak düzenleyici süreçlerin tamamlanması ve piyasa dalgalanmalarının göz önünde bulundurulması yatırımcıların dikkat etmesi gereken önemli unsurlar arasında yer alıyor.
Piyasa Nabzı
Yılın ilk ayı küresel piyasalar için oldukça zorlu geçti. Yeni Başkan Trump'ın gümrük vergisi politikası ve dijital varlıklar konusunda attığı adımlar ve yaptığı açıklamalar varlık fiyatlarının ana belirleyicilerinden biri oldu. Yılın geri kalanı da çok farklı geçecek gibi görünmüyor. Öte yandan ABD'nin yapay zekâ teknolojisindeki üstünlüğünü sorgulatan Çin'in DeepSeek'inin yükselişi Ocak ayının dikkat çekici gelişmelerinden biri oldu. Bununla birlikte, ABD Merkez Bankası'nın (FED) para politikası kararlarına ilişkin beklentiler yatırımcı davranışlarını domine etmeye devam edecek gibi görünüyor.
FOMC'siz aya NFP ile başlıyoruz
Ocak ayında yılın ilk Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısını faiz oranlarını değiştirmeyerek geçiren FOMC'nin bir sonraki toplantısı 18-19 Mart tarihlerinde yapılacak. Şubat ayında FOMC toplantısı görmeyeceğiz ancak ayın 7'sinde açıklanacak işgücü piyasası verileri Mart ayındaki faiz kararı için önemli ipuçları verecek.
Geçen yılın son ayında ABD ekonomisi tarım dışı sektörde 256.000 kişilik istihdam yarattı. Bu değişim 164 bin olan beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşmiş ve FED'in faiz indirim hızının yavaşlayacağı yönündeki beklentileri desteklemiştir.
Kaynak: Bloomberg
Son dönemde grevler ve doğal afetler başta olmak üzere bazı dış etkenler nedeniyle NFP'de bir dalgalanma gördük. Yılın ilk aylarında dünyanın en büyük ekonomisinde işlerin yolunda gidip gitmediğini anlamak için bu tür etkilerden arındırılmış verilere ihtiyacımız var. Bunlardan ilkinin Ocak ayı verileri olabileceğini düşünüyoruz.
En son 31 Ocak tarihinde analiz edilen Bloomberg anketine bakıldığında ekonomistlerin yılın ilk ayına ilişkin medyan NFP tahmini 150 bin olarak görülüyor. Tahminlerin ortalaması ise 161 bin civarında. Tahmin aralığı ise 225 bin ile 125 bin arasında değişiyor.
Kaynak: Bloomberg
*Not: NFP ve işsizlik oranı gibi işgücü piyasası verilerinin sonuçları birlikte değerlendirilmelidir. Anketlerle oluşan beklenti rakamlarını günlük analiz raporlarımızdan takip edebilirsiniz.
Sadece NFP verilerinin değil, bu raporla birlikte açıklanacak olan ortalama saatlik kazançlar ve işsizlik oranı gibi göstergelerin de yakından takip edilmesi gerektiğinin altını bir kez daha çizelim ancak bu kez NFP'nin geçmiş aylara yönelik revizyonlarına da bakılması gerektiğini düşünüyoruz. Olası büyük aşağı yönlü revizyonlar işgücü piyasasının gücünün sorgulanmasına neden olabilir.
Şimdi Ocak ayı NFP verilerine dönelim. Beklenenden daha düşük bir veri, FED'in faiz indirimleri için elini güçlendirebileceğinden risk iştahını artırabilir ve bu da dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratabilir. Tersi durumda ise kripto paralar üzerinde baskı görebiliriz.
Enflasyon Sorun Olacak mı?
ABD'nin Ocak ayı enflasyon göstergelerinden Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) 12 Şubat'ta, PCE Fiyat Endeksi ise 28 Şubat'ta açıklanacak. İşgücü piyasası verilerinin yanı sıra ekonominin nabzı olarak değerlendirilebilecek enflasyon göstergeleri FED'in faiz indirim kararlarında son derece önemli olmaya devam edecek. Dolayısıyla yılın geri kalanı için finansal sıkılaştırmanın dozunu dünyanın en büyük ekonomisinde enflasyonun seyrinin belirleyeceğini söyleyebiliriz.
Aralık ayında yıllıklandırılmış TÜFE %2,9'a yükselerek Temmuz ayındaki artış oranına geri döndü. Eylül ayında ise %2,4 ile son zamanların en düşük TÜFE verisini görmüştük. Trump'ın gümrük tarifelerinin ülkede daha yüksek enflasyona yol açabileceği ve fiyatlar genel seviyesinde zaten yükselmekte olan ivmeyi daha da kötüleştirebileceği endişeleri var. Bu konuda FED başkanı Powell geçtiğimiz günlerde bu ve benzeri durumlara hazırlıklı olduklarını ifade etmişti. TÜFE'deki belirgin yükselişten FED'in enflasyonu izlemek için kullandığı ölçü olan PCE verilerine geçelim.
Kaynak: Bloomberg
Ocak ayında çekirdek PCE Fiyat endeksindeki aylık artış %0,2 ile beklentilere paralel gerçekleşti. Yıllık manşet veri %2,6'ya yükseldi. Kasım ayında bu oran %2,4 idi. TÜFE bir yana, PCE endeksi yılın ilerleyen dönemlerinde yükselmeye devam ederse, Fed'in önceki faiz indirimleri gerçekten daha sorgulanır hale gelecektir. Böyle bir senaryoda, Banka'nın faiz indirimlerine uzun bir ara vereceğini ve bunun da risk iştahını kalıcı olarak bozma riski taşıdığını düşünüyoruz.
Elbette FED'in son dönemde enflasyonda görülen yükselişin geçici olabileceğini varsayıyoruz. Çünkü eğer durum böyle değilse, faiz indirim döngüsüne "Jumbo" bir adımla başlamanın başka bir açıklaması olmayacaktır. Yılın ilerleyen dönemlerinde PCE Endeksinde bir dengelenme ve %2'ye yakınsama eğilimi görürsek, Powell ve ekibi daha kolay faiz indirimi kararları alma konusunda kendilerini rahat hissedebilir. Bu da dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.
FOMC Tutanakları Yeni Bir Yön Belirleyebilir mi?
29 Ocak'taki FOMC toplantısında piyasanın neredeyse tamamı FED'in faiz indirimine gitmeyeceğine inanıyordu. Nitekim öyle de oldu ve Banka faiz indirim döngüsüne ara vererek politika faizini sabit tuttu. Bir sonraki faiz indiriminin zamanlaması merak konusu ve piyasalarda belirleyici bir faktör olacak. Bir sonraki FOMC toplantısı 18-19 Mart tarihlerinde yapılacak ve öncesinde 19 Şubat'ta 29 Ocak'ta tamamlanan toplantının tutanaklarını göreceğiz. Tutanakların satır aralarında yatırımcılar bir sonraki faiz indiriminin ne zaman gerçekleşeceğine dair ipuçları arayacak.
Yılın ilk FOMC toplantısının sonuçları arasında en çok ilgimizi çeken "Enflasyon Komite'nin %2'lik hedefine doğru ilerleme kaydetmiştir" referans cümlesinin karar metninden çıkarılması oldu. Bunun büyük bir sürpriz olduğunu söyleyemeyiz çünkü TÜFE verilerindeki son eğilimden sonra bu düzeltmenin gerekli olmasını bekliyorduk. Eğer yapışkan enflasyon devam ederse, FED'in başı daha fazla belaya girebilir. Ancak şimdilik bunun böyle olduğunu söylemek için çok erken. Tutanaklarda istihdamdan ziyade üyelerin enflasyona ilişkin görüşlerine bakacağız ve FOMC yetkililerinin tüketici fiyat endeksine ilişkin endişelerinin boyutunu anlamaya çalışacağız. Çünkü bu bize FED'in faiz indirim döngüsüne ara verip vermediğini ya da çoktan sonlandırıp sonlandırmadığını gösterecek.
YASAL BİLDİRİM
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
