PAZAR PUSULASI
Kritik Veriler ve Tarife Gündemi
- Küresel piyasalar Cuma günü açıklanacak kritik istihdam verisi öncesinde bugün ABD'de açıklanacak diğer önemli verilere odaklanacak. ABD ekonomisinin yılın ilk çeyreğinde -%0,2 ile %0,2 arasında bir büyüme kaydetmiş olabileceği beklentisi var.
- Ayrıca Meta ve Microsoft gibi büyük teknoloji şirketlerinin mali tabloları da bugün yakından izlenecek.
- ABD Başkanı Donald Trump, otomobil tarifelerinin etkisini yumuşatmak için bazı muafiyetler içeren bir kararname imzaladı.
- Asya seansının ardından Avrupa borsaları ve Wall Street vadeli işlemleri de yatay ya da karışık bir görünüm izledi.
- Başlıca dijital varlıklar, küresel iklimin görünümüne paralel olarak yataya yakın fiyat değişiklikleri kaydetmeye devam ediyor. Tarife gündemine ilişkin olası haber akışının yanı sıra ABD ekonomisinin sağlığına ilişkin içgörü sağlayabilecek makro göstergeler fiyat değişimlerinin hızlanmasına neden olabilir.
ADP Tarım Dışı İstihdam Değişimi; Automatic Data Processing, Inc (ADP) tarafından istihdam artışı tahminlerini elde etmek için 25 milyondan fazla çalışanın bordro verilerini analiz ederek, tarım sektörü ve devlet hariç olmak üzere bir önceki ayda istihdam edilen kişi sayısındaki tahmini değişimi gösterir. Genellikle hükümet tarafından açıklanan istihdam verilerinden 2 gün önce istihdam artışına ilişkin bir ipucu verir. Genellikle, beklenenden daha düşük ADP verileri dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir.
FED'in Favori Enflasyon Göstergesi PCE
ABD Merkez Bankası Başkanı Powell'ın geçtiğimiz yıl Jackson Hole Sempozyumu'nda yaptığı konuşma denklemde önemli bir değişikliğe yol açtı. Powell odağı enflasyondan işgücü piyasasının gücüne kaydırmış ve FED'in artık kararlarında işgücü piyasasının gücüne daha fazla önem vereceğinin sinyallerini vermişti. Ya da en azından piyasalar o dönemde Powell'ın açıklamalarını bu şekilde yorumladı. Son aylar bunun doğru bir yaklaşım olmayabileceğini gösterdi.
Kaynak: Bloomberg
Mart ayı için yıllıklandırılmış çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerini değerlendireceğiz. Ocak ayında endeks, hizmet sektörünün etkisiyle Aralık ayındaki %2,9'dan (son raporda %2,7'ye revize edildi) %2,6'ya gerileyerek Haziran 2024 artış seviyesine geri döndü. Son olarak Şubat ayında ise piyasa beklentilerini aşarak %2,8'lik bir değişime işaret etmişti. Hizmet sektöründeki fiyatların bir önceki döneme göre artması Şubat ayında enflasyonun yeniden yükselmesine neden olmuş görünüyor.
Kaynak: FRED ve Darkex Araştırma Departmanı
Manşet PCE Fiyat Endeksine baktığımızda Aralık ayındaki %2,6'lık oranın Ocak ve Şubat aylarında %2,5'e gerilediğini görüyoruz. Mart ayı için tahminimiz ise %2,34'tür. Diğer bir deyişle, fiyat artış hızı sınırlı kalacak ve Trump belirsizliğinin etkisini hissedeceğiz. Aylık tahminlerimizi yukarıdaki tabloda görebilirsiniz.
Beklenenden yüksek bir veri, FED'in faiz indirimleri konusunda temkinli duruşunu sürdüreceği beklentilerini destekleyerek risk iştahını azaltabilir ve dijital varlıklar üzerinde baskı yaratabilir. Beklenenden düşük bir veri ise tam tersi bir etki yaratabilir ve değer kazanımlarının önünü açabilir.
ABD GSYİH Değişimi
Donald Trump'ın öngörülemeyen politika tercihleri tüm dünya için zorlayıcı bir faktördür. Ekonomik aktörler de geleceğe yönelik beklenti ve planlarını oluştururken bu son derece belirsiz ortamın zorluklarıyla karşı karşıya kalmaktadır. Bu durumun bazı sonuçları var. Bunlardan en önemlisi ekonomik faaliyetlerde yavaşlama olasılığıdır. Bu açıdan Trunp'ın Oval Ofis'te görevi devraldığı 20 Ocak'tan sonraki dönem de dahil olmak üzere yılın ilk çeyreğinde ABD ekonomisinin ne kadar büyüdüğünü görmek çok önemli olacak.
Kaynak: Bloomberg
ABD ekonomisi 27 Mart'ta açıklanan verilere göre 2024 yılının son çeyreğinde %2,4 oranında büyüdü. Bir önceki tahmin %2,3 idi ve küçük bir yukarı yönlü revizyon yapıldı. İçinde bulunduğumuz yılın ilk çeyreğine ilişkin açıklanacak ilk veri olması bakımından önem taşıyan yeni verilere ilişkin beklentimiz şu şekildedir görmeyeceğiz konsensüs kadar düşük bir büyüme oranı (30.04.2025 - Bloomberg Medyan Tahmini: -%0,2). Ancak bu tahmindeki risklerin aşağı yönlü olduğunu belirtmek gerekir. Zira ABD ekonomisinin yaklaşık %70'ini oluşturan tüketici harcamalarına ilişkin ilgili çeyrekte yayınlanan aylık frekanslı veriler tüketici güveninde bozulmaya işaret ediyor. Bu davranışı ölçmek ve sayısallaştırmak şu an için zor görünüyor. Açıklanacak veriler ekonomik büyümenin yönüne ilişkin daha sağlıklı ve uzun vadeli projeksiyonlar yapılmasına olanak sağlayacaktır.
Anlık piyasa tepkisi açısından, konsensüs beklentisinin üzerinde bir verinin risk iştahını artırarak dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratabileceğini düşünüyoruz. Beklenenden düşük bir GSYH verisi ise bu açıdan olumsuz bir etki yaratabilir.
Dijital Pusula
Dünya ekonomisinin lokomotifi olan ABD'de Trump'ın adaylık süreciyle başlayan stratejik kripto rezervini çok önemli bir gelişme olarak değerlendiriyoruz. Ancak piyasaların ABD seçimleri öncesinde ve sonrasında "en iyi senaryoyu" zaten fiyatlamış olması ve bu konudaki "mükemmelden daha az" haberler dijital varlıklar üzerinde baskı oluşturdu. Stratejik rezerv konusunu uzun vadede kripto paralar için olumlu bir değişken olarak denklemimizde tutmaya devam ediyoruz. Öte yandan, orta vadede baskı yaratacak yeni bir haber akışı olmadığını, kripto piyasasında coşku yaratacak bir gelişme yaşanmayacağını ve küresel piyasalarda özellikle Trump'ın gümrük tarifeleriyle birlikte küresel ekonomik aktivitenin yavaşlayabileceğine dair endişelerin giderek azalacağını düşünüyoruz. Buna bağlı olarak "orta vadede baskı devam edebilir" görüşümüzü yumuşatıyor ve uzun vadeli yükseliş görünümümüzle uyumlu hale getiriyoruz. Kısa vadede piyasalar makro göstergelere ve tarife gelişmelerine duyarlı olmaya devam edecek.
Günde iki kez yayınladığımız teknik analiz raporumuzun detaylı incelemesi ve dijital varlıklardaki son gelişmeler için buraya tıklayın.
*Tahminler Hakkında Genel Bilgiler
Bu raporda sunulan makroekonomik verilere ilişkin tahminler, araştırma departmanımız tarafından geliştirilen ekonometrik modelleme araçlarına dayanmaktadır. Her bir gösterge için farklı yapılar dikkate alınmış ve veri sıklığı (aylık/çeyreklik), öncü ekonomik göstergeler ve veri geçmişi doğrultusunda uygun regresyon modelleri oluşturulmuştur.
Tüm modellerde temel yaklaşım, verilere dayalı olarak tarihsel ilişkileri yorumlamak ve güncel verilerle tahmin gücü olan öngörüler üretmektir. Kullanılan modellerin performansı ortalama mutlak hata (MAE) gibi standart ölçütlerle ölçülmekte ve düzenli olarak yeniden değerlendirilerek iyileştirilmektedir. Modellerin çıktıları ekonomik analizlerimize rehberlik ederken, aynı zamanda yatırımcılarımız ve iş ortaklarımız için stratejik karar alma süreçlerine katkıda bulunmayı amaçlamaktadır. Veri kaynaklıdır doğrudan FRED (Federal Rezerv Ekonomik Verileri) platformundan Güncel ve otomatik bir şekilde, böylece her tahmin en son ekonomik verilere dayanmaktadır. Araştırma departmanı olarak, tahmin doğruluğunu artırmak ve piyasa dinamiklerine daha duyarlı tepki vermek için yapay zeka tabanlı modelleme yöntemleri (örneğin Rastgele Orman, Kement/Sırt regresyonları, topluluk modelleri) üzerinde de çalışıyoruz. Model çıktıları yorumlanırken makroekonomik bağlam dikkate alınmalı ve özellikle ekonomik şoklar, politika değişiklikleri ve öngörülemeyen dış etkenler nedeniyle tahmin performansında sapmalar olabileceği unutulmamalıdır. Aylık olarak güncellenen bu çalışma seti ile makroekonomik görünümün izlenmesi ve karar destek süreçlerinin güçlendirilmesi için daha şeffaf, tutarlı ve veriye dayalı bir temel sağlamayı amaçlıyoruz.
GÜNÜN ÖNEMLİ ANLARI
Önemli Ekonomik Takvim Verileri
| Zaman | Haberler | Beklenti | Önceki |
|---|---|---|---|
| 12:15 | ABD ADP Tarım Dışı İstihdam Değişimi (Nisan) | 115K | 155K |
| 12:30 | ABD İstihdam Maliyet Endeksi (Çeyreklik) (1. Çeyrek) | 0.9% | 0.9% |
| 12:30 | ABD GSYİH (Çeyreklik) (1. Çeyrek) | -0.2% | 2.4% |
| 14:00 | ABD Çekirdek PCE Fiyat Endeksi (MoM) (Mar) | 0.1% | 0.4% |
| 14:00 | ABD PCE Fiyat Endeksi (MoM) (Mar) | 0.0% | 0.3% |
| 14:00 | ABD Çekirdek PCE Fiyat Endeksi (YoY) (Mar) | 2.6% | 2.8% |
| 14:00 | ABD PCE Fiyat Endeksi (Yıllık) (Mar) | 2.2% | 2.5% |
| 14:00 | ABD Bekleyen Konut Satışları (Aylık) (Mart) | 1.0% | 2.0% |
BİLGİ:
*Takvimde UTC (Coordinated Universal Time) zaman dilimi esas alınmıştır. İlgili sayfada yer alan ekonomik takvim içeriği güvenilir haber ve veri sağlayıcılardan elde edilmektedir. Ekonomik takvim içeriğinde yer alan haberler, haberlerin açıklanma tarihi ve saati, önceki, beklenti ve açıklanan rakamlardaki olası değişiklikler veri sağlayıcı kurumlar tarafından yapılmaktadır. Benzer durumlardan kaynaklanabilecek olası değişikliklerden Darkex sorumlu tutulamaz.
DARKEX ARAŞTIRMA DEPARTMANI GÜNCEL ÇALIŞMALAR
Darkex Aylık Strateji Raporu - Nisan
Ripple'ın Gizli Yol Edinimi: Ripple için Yeni Bir Dönemin Başlangıcı
GameStop'un Bitcoin Satın Alma Planları ve Stratejik Dönüşümü
Dijital Toplama, Düzenleme ve Opensea'nın Talebi
Buraya tıklayın diğer tüm Market Pulse raporlarımız için.
Yasal Uyarı
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
