FOMC Kararı, Powell'ın Konuşması ve İlk ABD Kripto Raporu

FOMC Kararları ve Kripto Raporu

• Küresel piyasalarda yatırımcılar ABD Merkez Bankası'nın bugün tamamlanacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) kararlarına odaklandı. Bir yandan büyük şirketlerin bilançoları, gümrük tarifelerine ilişkin müzakerelerin sonuçları ve makro göstergeler merakla bekleniyor. Öte yandan dijital dünyada ise ülkenin ilk "Kripto Para Raporu" bugün ABD tarafından mercek altına alınacak.
• ABD ile Çin arasındaki müzakerelerin sonucunun tarife ateşkesinin uzatılması olması beklenirken, müzakerelerin tamamlanmasının ardından son sözü Trump'ın söyleyeceği belirtiliyor. Trump ayrıca Çin'in Rusya ve İran'dan yaptığı enerji ithalatından duyduğu rahatsızlığı da dile getirdi.
• Küresel piyasalarda risk iştahı kritik haber beklentisi nedeniyle zayıf seyrediyor. Söz konusu gelişmelerin etkisi ve Donald Trump'ın Rusya'ya Ukrayna ile barışması için verdiği süreyi kısaltma kararının sonuçları nedeniyle piyasalarda genel bir temkinli hava hakim. Bununla birlikte, şirket karları ve ekonomik verilerin etkisiyle Avrupa endekslerindeki hafif toparlanma dikkat çekicidir.
• Dijital ekosistem de bu piyasa tutumundan etkilenirken, Beyaz Saray'ın Kripto Raporu risk iştahı açısından ayrışmaya neden olabilir. Bugün ABD'den gelecek kritik haberler öncesinde başlıca kripto para birimlerinde yatay bir seyir izliyoruz. Ancak Bitcoin ve Ethereum, ABD seansının kapanmasının ardından Asya trading bir miktar değer kazandı.
• ABD makro göstergeleri, Kripto Raporu, FOMC faiz kararı ve Powell'ın konuşması ile Microsoft ve Meta Platformlarının bilançoları yatırımcıların odağında olacak ve bu paralelde piyasaları yoğun bir günün beklediğini söyleyebiliriz. Dolayısıyla önümüzdeki kısa ve orta vadeli trendlerin yönünü belirleyebilecek volatilitesi yüksek bir trading günü geçireceğimizi söylemek yanlış olmaz.

Günde iki kez yayınladığımız teknik analiz raporumuzun detaylı incelemesi ve dijital varlıklardaki son gelişmeler için buraya tıklayın.

Gözler Kritik FOMC Toplantısında

ABD Merkez Bankası'nın (FED) yılın beşinci Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı 29-30 Temmuz tarihlerinde gerçekleştirilecek ve kararlar 30 Temmuz'da açıklanacak. FED'in politika faiz oranını değiştirmesi beklenmiyor. Ancak Temmuz toplantısını önemli kılan, faiz indiriminin zamanlamasına ilişkin ipuçları elde edebilecek olmamız.

30 Temmuz'da yatırımcılar FOMC açıklamasında piyasa beklentilerinde büyük bir değişikliğe yol açabilecek ipuçları arayacak. İlk bakılacak şey, beklendiği gibi faiz oranının sabit bırakılıp bırakılmayacağı. Bu karar ve açıklamanın yayınlanmasından yarım saat sonra FED Başkanı Powell kürsüye çıkacak ve bir basın toplantısı düzenleyecek.

Faiz oranı değişecek mi?

Trump'ın baskısına rağmen son gelişmeler ve FOMC üyelerinin açıklamaları sonrasında Bloomberg anketine göre Kurul'dan faiz indirimi beklenmiyor. Sürpriz bir faiz indirimi kararı çıkabilir ki biz bunu çok düşük bir ihtimal olarak görüyoruz. Faiz artırımını ise ihtimal dışı olarak tanımlıyoruz. CME FedWatch Tool'a göre faiz artırımı neredeyse kesin. Bu yazının yazıldığı sırada, 17 Eylül FOMC toplantısında politika faizinde 25 baz puanlık bir indirim olasılığı yaklaşık %58 olarak fiyatlanmıştı. Powell'ın konuşmasındaki ana soru, bir sonraki toplantıda faiz indirimine gidilip gidilmeyeceği olacak.

Kaynak: Bloomberg

Temel senaryomuz Fed'in Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimiyle yılı tamamlayacağı yönünde. Trump'ın faiz indirimi yönündeki baskısı muhtemelen artacak ve Fed'e atadığı Chiris Waller ve Michelle Bowman faiz indirimini destekleyeceklerini söyledi. Ancak, FOMC üyelerinin geri kalanı, özellikle son istihdam raporunun beklenenden daha güçlü sonuçlar göstermesi ve Donald Trump'ın gümrük vergilerinin enflasyon üzerindeki etkisine ilişkin belirsizliğin devam etmesi nedeniyle bekle ve gör döneminin devam etmesi gerektiğini düşünüyor. Temmuz ayı istihdam raporunda güçlü veriler görmeye devam edeceğimize dair beklentilerimiz, enflasyonun tarife etkilerinden çok masum olmayacağına dair öngörümüz ve FOMC'nin rasyonel kararlar almaya devam edeceği varsayımımız, aceleci bir faiz indiriminin sorunlu olabileceğini düşünmemize yol açıyor.

Powell'ın Basın Toplantısı

30 Temmuz'da FED Başkanı Jerome H. Powell, her FOMC toplantısından sonra yaptığı gibi, kararlar yayınlandıktan yarım saat sonra bir basın toplantısında konuşacak. Powell ilk olarak karar metnini okuyacak ve alınan kararların gerekçelerini açıklayacak. Basın toplantısının ardından basın mensuplarının sorularının yanıtlanacağı soru-cevap bölümüne geçilecek. Bu kısımda piyasalarda volatilite biraz daha artabilir.

Powell'ın son konuşmalarında takındığı tutumda büyük bir değişiklik beklemiyoruz. Başkan son konuşmasında, tarifelerin etkisine ilişkin daha net bir resim elde etmek için daha fazla veriye ihtiyaç duydukları yönündeki tutumunu sürdürdü.

Basından gelen sorular karşısında Powell'ın öncekine kıyasla daha şahin bir duruş sergilemesi, Fed'in faiz indirimlerine devam etmekte acele etmeyeceği yönündeki beklentileri ve fiyatlamaları güçlendirebilir. Bu durum dijital varlıklar üzerinde bir miktar olumsuz etki yaratabilir. Ancak hem ekonomik büyüme hem de işgücü piyasasına ilişkin değerlendirmeleri, yeni bir faiz indiriminin gerekliliğinden bahsetmesi ve yıl sonuna kadar genel beklentilerden daha fazla faiz indirimi yapılabileceğine dair mesajları risk iştahını artırabilir ve bu da kripto paralar üzerinde olumlu etkiler yaratabilir.

Açıklanacak Diğer Temel Makro Göstergeler

ABD - ADP Tarım Dışı İstihdam Değişimi; Automatic Data Processing, Inc (ADP) tarafından istihdam artışı tahminlerini elde etmek için 25 milyondan fazla işçiden alınan bordro verilerinin analiz edilmesiyle, tarım sektörü ve devlet hariç olmak üzere bir önceki ayda istihdam edilen kişi sayısındaki tahmini değişimi gösterir. Genellikle hükümet tarafından açıklanan istihdam verilerinden 2 gün önce istihdam artışına ilişkin bir ipucu verir. Genellikle, beklenenden daha düşük ADP verileri dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir.

ABD - GSYH Değişimi; Donald Trump'ın öngörülemeyen politika tercihleri tüm dünya için zorlayıcı bir faktör olmuştur. Ekonomik aktörler de beklentilerini oluştururken ve geleceğe yönelik planlar yaparken bu yüksek belirsizlik ortamının zorluklarını yaşamıştır. Bu durumun bazı sonuçları var. Bunlardan en önemlisi ekonomik faaliyetlerdeki yavaşlama... Bu açıdan ABD ekonomisinin yılın ikinci çeyreğinde ne kadar büyüdüğünü görmek önemli olacak. Bu istatistiği derleyen Ekonomik Analiz Bürosu'na göre ABD ekonomisi 2025'in ilk çeyreğinde Trump'ın öngörülemeyen politikalarının sonuçlarını yansıtacak şekilde %0,5 daraldı (bu dönem için bir önceki tahmin -%0,2 idi). Bu, 2022'nin ilk çeyreğinden bu yana yaşanan ilk düşüş oldu.

Bu zayıf rakam temel olarak tüketici harcamaları ve ihracattaki aşağı yönlü revizyonlardan kaynaklanmıştır.

Kaynak: Bloomberg

Yılın ikinci çeyreğine ilişkin ilk tahmin olacak yeni veriler bu açıdan önemli olup, ilgili dönemde Trump'ın etkilerinin (gümrük vergileri ve Fed baskısı) ve Ortadoğu'daki gerginliklerin tüketici davranışları üzerinde ne kadar etkili olduğunu veya bu değişkenlerin etkilerinin ne kadar yumuşadığını gösterecektir. Tahminimiz, ABD ekonomisinin dönem boyunca en az %1,5'lik bir büyüme oranını yeniden yakalayacağı yönündedir. Piyasa beklentileri %2,5 civarında yoğunlaşıyor ve bunun olağandışı olduğunu düşünmüyoruz.

Anlık fiyat tepkisi açısından, konsensüsten daha yüksek bir beklentinin risk iştahını artırabileceğini ve dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etkisi olabileceğini düşünüyoruz. Beklenenden daha düşük bir GSYH verisi ise bu açıdan olumsuz bir etki yaratabilir.

Günün Öne Çıkanları

Önemli Ekonomik Takvim Verileri

Bilgi

*Takvim UTC (Koordineli Evrensel Zaman) zaman dilimini temel alır.

İlgili sayfada yer alan ekonomik takvim içeriği güvenilir haber ve veri sağlayıcılardan elde edilmektedir. Ekonomik takvim içeriğinde yer alan haberler, haberlerin açıklanma tarihi ve saati, önceki, beklenti ve açıklanan rakamlardaki olası değişiklikler veri sağlayıcı kurumlar tarafından yapılmaktadır. Benzer durumlardan kaynaklanabilecek olası değişikliklerden Darkex sorumlu tutulamaz.

*Tahminlerimiz Hakkında Genel Bilgi

Bu raporda paylaşılan tahminler, genel piyasa beklentilerinin yanı sıra araştırma departmanımız tarafından geliştirilen ekonometrik modelleme araçlarına dayanmaktadır. Her bir gösterge için farklı yapılar dikkate alınmış, veri sıklığı (aylık/çeyreklik), öncü ekonomik göstergeler ve veri geçmişi doğrultusunda uygun regresyon modelleri oluşturulmuştur.

Tüm modellerde temel yaklaşım, verilere dayalı olarak tarihsel ilişkileri yorumlamak ve güncel verilerle tahmin gücü olan öngörüler üretmektir. Kullanılan modellerin performansı ortalama mutlak hata (MAE) gibi standart ölçütlerle ölçülmekte ve düzenli olarak yeniden değerlendirilerek iyileştirilmektedir. Modellerin çıktıları ekonomik analizlerimize rehberlik ederken, aynı zamanda yatırımcılarımız ve iş ortaklarımız için stratejik karar alma süreçlerine katkıda bulunmayı amaçlamaktadır. Veriler doğrudan FRED (Federal Reserve Economic Data) platformundan güncel ve otomatik bir şekilde temin edilmekte, böylece her tahmin en son ekonomik verilere dayanmaktadır. Araştırma departmanı olarak, tahmin doğruluğunu artırmak ve piyasa dinamiklerine daha duyarlı tepki vermek için yapay zeka tabanlı modelleme yöntemleri (örneğin Random Forest, Lasso/Ridge regresyonları, ensemble modelleri) üzerinde de çalışıyoruz. Model çıktılarının yorumlanmasında makroekonomik bağlam dikkate alınmalı ve ekonomik şoklar, politika değişiklikleri ve öngörülemeyen dış etkenler nedeniyle tahmin performansında sapmalar olabileceği unutulmamalıdır. Aylık olarak güncellenen bu çalışma seti ile makroekonomik görünümün izlenmesi ve karar destek süreçlerinin güçlendirilmesi için daha şeffaf, tutarlı ve veriye dayalı bir temel sağlamayı amaçlıyoruz.

Yasal Uyarı

Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.