Pazar Pusulası
FED Jeopolitik Gündemin Gölgesinde
- İran ve İsrail arasındaki savaşın damgasını vurduğu küresel piyasalarda gözler bugün ABD Merkez Bankası'na (FED) çevriliyor.
- Başkan Trump'ın son açıklamalarından sonra ABD'nin savaşa doğrudan katılıp katılmayacağı merak ediliyor.
- Asya borsalarındaki karışık görünümün ardından Avrupa endeksleri de Wall Street vadeli işlemlerinde olduğu gibi yatay seyrediyor. Başlıca dijital varlık fiyatlarında da durum çok farklı değil.
- ABD'ye ilişkin son dönemdeki zayıf makro göstergelerin ardından FED'in faiz indirim patikasını değiştirmesi beklenmiyor, ancak bu akşam verilecek ipuçları potansiyel olarak oyunun kurallarını değiştirebilir. Dolayısıyla jeopolitik gelişmelerin yanı sıra Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) kararları da bugün piyasalar için önemli olacak.
Dijital varlıkların kısa vadede yükselmekte zorlanabileceği yönündeki beklentimizi koruyoruz. Orta ve uzun vadede, aşağıdaki hususları kısmen değiştiriyoruz bizim "yukarıdan görünüm" seviyesinden orta vade için"yatay" seviyesine düşürdük. Görüşümüzdeki bu değişikliğin temel belirleyicisi, yeniden canlanan jeopolitik risklerin bir süre daha piyasaların gündeminde kalmaya devam edeceği beklentimizdir. Uzun vadede ise yükseliş görünümümüzü değiştirmek için bir neden görmüyoruz.
Gözler FOMC Toplantısında
ABD Merkez Bankası'nın (FED) yılın dördüncü Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı dün başladı ve kararlar bugün açıklanacak. Fed'in politika faiz oranını değiştirmesi beklenmiyor. Hatta CME FedWatch Tool'a göre Banka'nın Eylül ayından önce bir faiz indirimi kararı alması beklenmiyor. Ancak Haziran toplantısını önemli kılan, faiz indiriminin zamanlamasına ilişkin ipuçları elde edebilecek olmamız.
Bugün piyasalar çoğunlukla beklentilerde büyük bir değişikliğe yol açabilecek ipuçlarını arayacak. İlk bakılacak şey, faiz oranının beklendiği gibi sabit bırakılıp bırakılmayacağıdır. Aynı zamanda FOMC üyelerinin faiz oranı tahminleri, yani "dot plot" grafiği ve ekonomik göstergelere ilişkin öngörülerini gösteren projeksiyon grafiği de yakından incelenecek. Bu karar ve belgelerin açıklanmasından yarım saat sonra FED Başkanı Powell kürsünün arkasına geçerek bir basın toplantısı düzenleyecek.
1-Faiz oranları değişecek mi?
Belirttiğimiz gibi, son gelişmeler ve FOMC üyelerinin açıklamaları sonrasında Komite'den bir faiz indirimi beklemiyoruz. Sürpriz bir faiz indirimi kararı çıkabilir ki bunu da çok düşük bir olasılık olarak görüyoruz. Faiz artırımını ise ihtimal dışı olarak tanımlıyoruz.
2-"Dot Plot" Tablosu bize ne söyleyecek?
FOMC altı haftada bir olmak üzere yılda sekiz kez toplanır ve bu toplantıların dördünde "dot plot" tablosu olarak adlandırılan ve üyelerin ekonomiye ilişkin tahminlerini içeren projeksiyonlarını yayınlar. Bu açıdan Haziran toplantısı bu belgelerin yayınlandığı en önemli toplantılardan biri olacaktır.
Kaynak: Bloomberg
En son Mart toplantısında açıklanan yukarıdaki tablo, her bir FOMC üyesinin politika faizine ilişkin tahminlerini göstermektedir. FED'in mevcut politika faizi 4,25-4,50 aralığında belirlenmiş durumda. Üyelerin çoğunluğunun bu oranın 2025 yılı sonuna kadar 3,75-4,00 bandına düşürüleceğini düşündüğünü görüyoruz. Bu da yıl içinde toplam 50 baz puanlık bir faiz indirimi anlamına gelirken, FED genellikle faiz oranlarını 25'er baz puanlık adımlarla değiştiriyor. Bu da yılın geri kalanındaki dört toplantının ikisinde faiz indirimi görebileceğimiz anlamına geliyor (Haziran toplantısında faiz indirimi yapılmayacağını varsayarsak). Yaklaşan nokta grafiğinde göreceğimiz potansiyel değişiklikler piyasa beklentilerinin yeniden şekillenmesine neden olabilir ve önemli fiyat değişiklikleri görebiliriz.
CME FedWatch Tool'a göre piyasalardaki fiyatlama FOMC üyelerinin beklentilerinden çok farklı değil. Yani yıl sonuna kadar 50 baz puanlık bir indirimin fiyatlara yansıdığını söyleyebiliriz. Dolayısıyla eğer tabloda bir değişiklik görmezsek bunu fiyat değişikliği yaratacak önemli bir dinamik olarak değerlendirmeyeceğiz. Ancak faiz indirimi tahminleri sadece 25 baz puanlık bir indirime işaret ediyorsa, bu durum küresel finansal sıkılığın öngörülenden daha uzun süre bu seviyelerde kalacağının bir işareti olarak yorumlanabilir ki bu da doların değer kazanmasına, risk iştahının azalmasına, borsaların ve dijital para birimlerinin değer kaybetmesine yol açabilir.
3-Ekonomik Projeksiyonlar
"Nokta grafiği" ile birlikte aynı belgede yayınlanacak bir diğer önemli ve potansiyel olarak etkili bilgi de FOMC'nin ekonomiye ilişkin beklentilerini yansıtan projeksiyonları olacak. Elbette her detay önemli ancak kısa vadeli fiyatlamalar için 19 Mart'ta yayınlanan son tablodaki 2025 yılı verilerindeki değişimleri dikkatle inceleyeceğiz.
Bu tabloda reel GSYH'deki değişim (ekonomik büyüme olarak tanımlanabilir), işsizlik oranı, PCE enflasyonu ve çekirdek PCE verileri yer almaktadır.
Kaynak: Federal Rezerv
Son olarak, bu makro göstergeler arasında Mart toplantısında açıklanan GSYH ve çekirdek PCE verilerine ilişkin olası projeksiyon değişikliklerini analiz etmeyi tercih ediyoruz. Büyümenin ılımlı bir şekilde yukarı yönlü revize edilmesi piyasalar üzerinde olumlu bir etki yaratabilir (biz bunu olası görmüyoruz). Aşağı yönlü bir revizyon ise risk duyarlılığı üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir. Öte yandan, çekirdek PCE'de yukarı yönlü bir revizyon FED'in faiz indirimi konusunda çok istekli olmayacağı algısını güçlendirebilir ve bu da risk iştahını olumsuz etkileyebilir. Bu verideki olası bir aşağı yönlü revizyon, dijital varlıklar da dahil olmak üzere nispeten riskli olduğu düşünülen araçlar üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.
4-Powell'ın Basın Toplantısı
Her FOMC toplantısının ardından olduğu gibi, FED Başkanı Jerome H. Powell 18 Haziran'da, kararların yayınlanmasından yarım saat sonra bir basın toplantısında konuşacak. Powell ilk olarak karar metnini okuyacak ve alınan kararların gerekçelerini açıklayacak. Ardından basın mensuplarının sorularının yanıtlanacağı bir soru-cevap bölümü olacak. Bu kısımda piyasalarda volatilite biraz daha artabilir.
Elbette faiz kararı, nokta grafiği ve projeksiyonlar Başkan'ın soru-cevabının önemini değiştirebilir. Powell'ın son konuşmalarında takındığı tutumda büyük bir değişiklik beklemiyoruz. Başkan son konuşmasında faiz indirim döngüsüne verilen aranın haklı olduğunu ve kararlarının yeni ABD yönetiminin uygulayacağı mali politikaların sonuçlarından etkilenmeyeceğini savundu. Kısacası, nispeten ılımlı ve şahin bir ton belirledi. Ayrıca, tarifelerin etkisine ilişkin daha net bir resim elde etmek için daha fazla veriye ihtiyaç duydukları yönündeki tutumunu da sürdürdü. Son olarak, İsrail-İran sürtüşmesi ve artan petrol fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisine ilişkin olası yorumlarını da buna ekleyebiliriz.
Basından gelen sorular karşısında Powell'ın eskisine göre daha şahin bir duruş sergilemesi, FED'in faiz indirimlerine yeniden başlamak için acele etmeyeceği yönündeki beklentileri ve fiyatlamaları güçlendirebilir. Bu da dijital varlıklar üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir. Ancak ekonomik büyüme ve işgücü piyasasına ilişkin değerlendirmeleri, yeni bir faiz indiriminin gerekliliğinden bahsetmesi ve yıl sonuna kadar 50 baz puandan fazla faiz indirimi yapılabileceğine yönelik mesajları risk iştahını artırabilir ve bu da kripto paralar üzerinde olumlu etkiler yaratabilir.
Günde iki kez yayınladığımız teknik analiz raporumuzun detaylı incelemesi ve dijital varlıklardaki son gelişmeler için buraya tıklayın.
Günün Öne Çıkanları
Önemli Ekonomik Takvim Verileri
| Zaman | Haberler | Beklenti | Önceki |
|---|---|---|---|
| Nordic Blockchain Konferansı Stockholm, İsveç | |||
| SuperAI Etkinliği Singapur | |||
| Sonic (S) 47,63MM Jeton Kilidi Açma | |||
| Fasttoken (FTN) 20MM Token Kilit Açma | |||
| 12:00 | İşsizlik Başvuruları | 245K | 248K |
| 18:00 | FOMC Ekonomik Tahminleri | ||
| 18:00 | FOMC Bildirisi | ||
| 18:00 | FED Faiz Oranı Kararı | 4.50% | 4.50% |
| 18:30 | FOMC Basın Toplantısı |
Bilgi
*Takvimde UTC (Coordinated Universal Time) zaman dilimi esas alınmıştır. İlgili sayfada yer alan ekonomik takvim içeriği güvenilir haber ve veri sağlayıcılardan elde edilmektedir. Ekonomik takvim içeriğinde yer alan haberler, haberlerin açıklanma tarihi ve saati, önceki, beklenti ve açıklanan rakamlardaki olası değişiklikler veri sağlayıcı kurumlar tarafından yapılmaktadır. Benzer durumlardan kaynaklanabilecek olası değişikliklerden Darkex sorumlu tutulamaz.
Darkex Araştırma Departmanı Güncel Çalışmalar
Aylık Kripto Piyasası Analiz Raporu
Robinhood'un RWA Hamlesi: Yeni Bir Finansal Dönem mi?
Sosyal Medyanın Yıldızları: Son Bitcoin Rallisinde Parlayan 5 Altcoin
FED'in Faiz Kararlarının Kripto Para Piyasalarına Etkileri
Bitcoin ve BlackRock: Merkeziyetsizlik Risk Altında mı?
Buraya tıklayın diğer tüm Market Pulse raporlarımız için.
Yasal Uyarı
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
