Sabah Bülteni - 28 Şubat 2025

PAZAR PUSULASI

• Perşembe günü Trump, Meksika ve Kanada'ya yönelik %25'lik gümrük vergisi önerisinin 4 Mart'ta yürürlüğe gireceğini ve Çin'den ithal edilen mallara %10'luk ek bir gümrük vergisi uygulanacağını doğruladı
• Trump'ın açıklamalarıyla birlikte dijital varlıklar da dahil olmak üzere riskli varlıklarda satışlar derinleşti
• Dolar, gümrük vergisi endişeleriyle küresel kazanımlarını korurken, ABD 10 yıllık tahvilinin getirisi yatırımcıların riskten kaçındığını göstererek düşmeye devam etti
• Asya borsaları bu sabah düşüşte. Büyük ekonomilere sahip Avrupa borsalarının vadeli kontratları negatif seyrediyor. Wall Street vadeli kontratları yatay ya da negatif bir açılışa işaret ediyor.

Küresel piyasalarda Trump'ın gümrük vergilerine ilişkin yeni açıklamaları riskten kaçış eğilimini destekledi. Konuya ilişkin haber akışı varlık fiyatları üzerinde etkili olmaya devam edecek. Ayrıca ABD ekonomisinin sağlığı hakkında bilgi verecek makro göstergeler hem ekonomik durgunluk açısından hem de ABD Merkez Bankası'nın (FED) bir sonraki politika adımını öngörmesi açısından yakından izlenecek. Bugün FED tarafından enflasyon ölçütü olarak kullanılan PCE Fiyat Endeksi mercek altında olacak.

Son dönemdeki kayıpların ardından dijital varlık fiyatlarında zayıf bir toparlanma görmeyi bekliyoruz. Ancak piyasaların haber akışlarına duyarlılığının yüksek olduğunun ve fiyatlama davranışlarının Trump cephesinden her an gelebilecek yeni açıklamalara daha duyarlı olduğunun altını çizmek gerekiyor. Kısa vadede volatilite, orta vadede baskı ve uzun vadede yükseliş beklentimizi koruyoruz.

FED'in Enflasyon Göstergesi: PCE

ABD Merkez Bankası Başkanı Powell'ın geçtiğimiz yıl Jackson Hole Sempozyumu'nda yaptığı konuşma denklemde önemli bir değişikliğe yol açtı. Powell, odağı enflasyondan işgücü piyasasının gücüne kaydırmış ve FED'in artık kararlarında işgücü piyasasının gücüne daha fazla önem vereceği yönünde mesajlar vermişti. Ya da en azından piyasalar açıklamaları bu şekilde yorumladı. Son aylar bunun doğru bir yaklaşım olmayabileceğini gösterdi.

Ocak ayında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık bazda %3 olarak gerçekleşti. Eylül ayında ise %2,4 ile Şubat 2021'den bu yana en düşük enflasyon artışına işaret etmişti. Yani Eylül ayındaki bu TÜFE daha hızlı artışlara işaret ediyor. Bu bakımdan FED'in eleştirilebilecek bir yol izlediğini söyleyebiliriz. Öte yandan FED'in enflasyondaki değişimleri izlemek için dikkate aldığı çekirdek PCE Fiyat endeksi (yıllıklandırılmış) son üç aydır (Ekim-Kasım-Aralık) değişmedi (%2,8). Bu göstergeye ilişkin aylık veriler Aralık ayında %0,2'lik bir artışa işaret etmişti. Bugün piyasalar için önemli olacak verinin bu olduğunu düşünüyoruz.

Kaynak: Bloomberg

PCE verisinin bazı bileşenlerini oluşturan Üretici Fiyat Endeksi'nin (ÜFE) bazı kalemleri, 13 Şubat'ta açıklanan ÜFE verisinin tahminlerin üzerinde gelmesiyle dikkat çekti. Ancak yine aylık değişimle hesaplanan aynı aya ait perakende satışlardaki değişim (Ocak ayı verisi) ülkede harcamaların beklenenden daha hızlı gerilediğine işaret etti. Yani bir önceki hafta PCE tahminini zorlaştıran iki makro veri izledik diyebiliriz.

Bloomberg'e göre, Çekirdek PCE Fiyat Endeksi (m/m) verisinin Ocak ayında %0,3'lük bir artışa işaret etmesi bekleniyor. Medyandan daha yüksek bir tahmin, Fed'in faiz indirimleri konusundaki temkinli duruşunu sürdüreceği beklentilerini destekleyerek risk iştahını azaltabilir ve dijital varlıklar üzerinde baskı yaratabilir. Beklenenden daha düşük bir veri ise tam tersi bir etki yaratabilir ve değer kazanımlarının önünü açabilir.

ÖNEMLİ NOKTALAR GÜNÜN

Önemli Ekonomik Takvim Verileri

BİLGİ:

*Takvim UTC (Koordineli Evrensel Zaman) zaman dilimini temel alır.

İlgili sayfada yer alan ekonomik takvim içeriği güvenilir haber ve veri sağlayıcılardan elde edilmektedir. Ekonomik takvim içeriğinde yer alan haberler, haberlerin açıklanma tarihi ve saati, önceki, beklenti ve açıklanan rakamlardaki olası değişiklikler veri sağlayıcı kurumlar tarafından yapılmaktadır. Benzer durumlardan kaynaklanabilecek olası değişikliklerden Darkex sorumlu tutulamaz.

YASAL BİLDİRİM

Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmetleri, yetkili kuruluşlar tarafından bireylerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilmektedir. Bu belgede yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir