Gümrük Tarifeleri ve NFP Piyasaları Sarsıyor

Pazar Pusulası

Kritik İstihdam Verileri Öncesinde Tarife Gündemi

• Küresel piyasaların gündeminde varlık fiyatlarının yönünü belirleyen en önemli başlık "gümrük tarifeleri" olmaya devam ediyor. ABD Başkanı Donald Trump, ABD ile trade fazlası veren ülkelere en az yüzde 10 gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı. Tarifelerin büyük bir kısmı 7 Ağustos'ta yürürlüğe girecek.
• 41'e (İsviçre %39, Kanada %35) varan gümrük vergisi haberleriyle birlikte dünyada genel bir riskten kaçış havası gözlemledik ve dolar değer kazanmaya devam etti.
• Asya borsalarındaki satışların ardından Avrupa endeksleri de bugün geriledi. Wall Street vadeli kontratları negatif bir açılışa işaret ediyor. Amazon gibi bazı büyük şirketlerin bilançolarının yatırımcıların beklentilerini karşılamaması da fiyatlamalarda etkili oluyor.
• Öte yandan Trump'ın faiz indirimi konusunda ABD Merkez Bankası (FED) üzerindeki baskıyı artırmaya başladığını görüyoruz. Bununla birlikte, beklenenden daha yüksek ekonomik büyüme (GSYH) ve PCE Fiyat Endeksi (enflasyonun bir ölçüsü) gibi son makro göstergeler, FED'in bu yılki faiz indirim patikasının daha önce beklendiği kadar hızlı olmayabileceğine işaret etti.
• Kripto varlıkların geleceği ve daha geniş çapta benimsenmesi için çok önemli bir dönüm noktasında olmamıza rağmen, küresel piyasalardaki gelişmeler yatırımcıları risk almaktan alıkoydu ve dijital varlıklara yönelik ABD düzenlemelerine ilişkin beklentiler büyük ölçüde fiyatlandırılarak son 24 saat içinde kayıplara açık kapı bıraktı.
• Risk iştahındaki düşüş dijital varlıklar üzerinde de etkili oldu. Başlıca kripto para birimleri önemli kayıplar yaşadı. Günün ilerleyen saatlerinde ABD ekonomisi için açıklanacak Temmuz ayı istihdam verileri fiyatlama davranışları açısından belirleyici olabilir. Bu veri setinin mevcut yatırım iklimine etkisi bir yana, hafta sonu yeni ve sürpriz bir gelişme olmayacağı varsayımıyla dijital varlıkların fiyatının son dönemdeki sert kayıpların ardından toparlanabileceğini düşünüyoruz.

Günde iki kez yayınladığımız teknik analiz raporumuzun detaylı incelemesi ve dijital varlıklardaki son gelişmeler için buraya tıklayın.

Kritik ABD İstihdam Verileri

Temmuz ayını geride bırakan piyasalar, bugün ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz indirim seyri hakkında bilgi verecek olan ve önümüzdeki dönemde finansal ekosistemin sıkılığına ilişkin ipuçları sunacak Temmuz ayı Tarım Dışı İstihdam (TDİ) verilerini alıyor olacak. Ayrıca ortalama saatlik kazançlar ve işsizlik oranı gibi Mart ayı rakamları da izlenecek.

Haziran ayında ABD ekonomisi 147 bin kişilik istihdam yaratmıştır (Piyasa Beklentisi: 111 bin).

Kaynak: Bloomberg

Son derece hassas olan NFP verilerine ilişkin tahminimiz, ABD ekonomisinin Temmuz ayında tarım dışı sektörlerde 130 binin üzerinde istihdam eklediği yönündedir. Bu yazının yazıldığı sırada, Bloomberg anketindeki konsensüs (medyan tahmin) 104 bin civarında daha kötümserdir.

Kaynak: Bloomberg

Trump'ın gümrük tarifeleri merkezli dış politikası, içeride yaratabileceği bozulma ve FED Başkanı Powell'a yönelik açıklamalarının yarattığı baskının gölgesinde yayınlanacak Temmuz ayı NFP verisinin beklentilerin bir miktar altında gelmesi halinde, bunun FED'in faiz indirimi konusunda daha cesur davranabileceği beklentisi yaratabilecek potansiyel bir metrik olarak fiyatlanacağını, dolayısıyla risk iştahını artırarak dijital varlıklar dahil finansal enstrümanlar üzerinde olumlu etki yaratacağını düşünüyoruz. Beklenenden biraz daha yüksek bir verinin de benzer ancak ters bir etkiye sahip olabileceğini düşünüyoruz.

ABD Ekonomisi için Bugün Açıklanacak Diğer Makro Göstergeler.

ISM İmalat PMI: Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), imalat sektöründeki satın alma yöneticileriyle yapılan ankete dayanan bir yayılım endeksidir. Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM) tarafından yürütülen ve yaklaşık 300 satın alma yöneticisinin katıldığı bu ankette katılımcılardan istihdam, üretim, yeni siparişler, fiyatlar, tedarikçi teslimatları ve stoklar dahil olmak üzere iş koşullarının göreceli düzeyini değerlendirmeleri istenmektedir. Genellikle ay sonundan sonraki ilk iş gününde aylık olarak yayınlanır ve 50.0'nin üzerindeki puanlar sektörün genişlediğini, 50.0'nin altındaki puanlar ise daraldığını gösterir. Genel olarak, beklenenden daha düşük bir ISM İmalat PMI değerinin, ABD Merkez Bankası'nın (FED) para politikası gidişatına ilişkin beklentileri fiyatlayarak dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratması beklenir. Ancak bazı durumlarda ekonominin gücüne dayalı fiyatlamalara da yol açabilir. Bu durumda beklentilerin üzerindeki rakamlar dijital varlıklar üzerinde olumlu etki yaratıyor.

Günün Öne Çıkanları

Önemli Ekonomik Takvim Verileri

Bilgi

*Takvimde UTC (Coordinated Universal Time) zaman dilimi esas alınmıştır. İlgili sayfada yer alan ekonomik takvim içeriği güvenilir haber ve veri sağlayıcılardan elde edilmektedir. Ekonomik takvim içeriğinde yer alan haberler, haberlerin açıklanma tarihi ve saati, önceki, beklenti ve açıklanan rakamlardaki olası değişiklikler veri sağlayıcı kurumlar tarafından yapılmaktadır. Benzer durumlardan kaynaklanabilecek olası değişikliklerden Darkex sorumlu tutulamaz.

*Tahminlerimiz Hakkında Genel Bilgi

Bu raporda paylaşılan tahminler, genel piyasa beklentilerinin yanı sıra araştırma departmanımız tarafından geliştirilen ekonometrik modelleme araçlarına dayanmaktadır. Her bir gösterge için farklı yapılar dikkate alınmış, veri sıklığı (aylık/çeyreklik), öncü ekonomik göstergeler ve veri geçmişi doğrultusunda uygun regresyon modelleri oluşturulmuştur.

Tüm modellerde temel yaklaşım, verilere dayalı olarak tarihsel ilişkileri yorumlamak ve güncel verilerle tahmin gücü olan öngörüler üretmektir. Kullanılan modellerin performansı ortalama mutlak hata (MAE) gibi standart ölçütlerle ölçülmekte ve düzenli olarak yeniden değerlendirilerek iyileştirilmektedir. Modellerin çıktıları ekonomik analizlerimize rehberlik ederken, aynı zamanda yatırımcılarımız ve iş ortaklarımız için stratejik karar alma süreçlerine katkıda bulunmayı amaçlamaktadır. Veriler doğrudan şu kaynaklardan alınmıştır FRED (Federal Rezerv Ekonomik Verileri) platformunu güncel ve otomatik bir şekilde kullanarak her tahminin en son ekonomik verilere dayanmasını sağlıyoruz. Araştırma departmanı olarak, tahmin doğruluğunu artırmak ve piyasa dinamiklerine daha duyarlı tepki vermek için yapay zeka tabanlı modelleme yöntemleri (örneğin Random Forest, Lasso/Ridge regresyonları, ensemble modelleri) üzerinde de çalışıyoruz. Model çıktılarının yorumlanmasında makroekonomik bağlam dikkate alınmalı ve ekonomik şoklar, politika değişiklikleri ve öngörülemeyen dış etkenler nedeniyle tahmin performansında sapmalar olabileceği unutulmamalıdır. Aylık olarak güncellenen bu çalışma seti ile makroekonomik görünümün izlenmesi ve karar destek süreçlerinin güçlendirilmesi için daha şeffaf, tutarlı ve veriye dayalı bir temel sağlamayı amaçlıyoruz.

Yasal Uyarı

Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.