Pazar Pusulası
FOMC Sonrası Makroekonomik Göstergeler
Kripto para piyasası, fiyat hareketlerinin yatay seyrettiği bir trading yaşadı. Bitcoin haftaya 90.000 dolar civarında başladı, hafta içinde bu seviyenin altına düştü, ancak 94.000 trade başardı. Bu raporun yazıldığı Cuma günü, Bitcoin 92.300 dolar civarındaydı. Bu, kripto para piyasası için, özellikle de Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) kritik toplantısının planlandığı bir hafta için düşük volatilite olarak değerlendirilebilir...
Aslında, ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz kararıyla ilgili beklentiler tamamen fiyatlara yansımıştı ve piyasalar üzerindeki etkisinin nispeten sınırlı olması bu duruma bağlanabilir. Ancak, önümüzdeki yıllara ilişkin olarak, piyasaların faiz indirimine dair daha fazla işaret görmeyi ummasına rağmen, FOMC üyelerinin faiz tahminlerini gösteren "nokta grafiği" tablosunda herhangi bir değişiklik olmaması nedeniyle ortaya çıkabilecek olası olumsuz etkiler, açıklanan 40 milyar dolarlık varlık alım programı ile telafi edildi.
Kritik bir haftayı sorunsuz atlatan önemli dijital varlıklar için, istikrarın (Aralık ayı boyunca) devam edeceği görüşümüz değişmedi. Geçen hafta gözlemlediğimiz fiyat hareketleri de şimdilik bunu doğruladı. Şimdi, küresel piyasa katılımcılarının dikkati önümüzdeki hafta açıklanacak makro göstergelere yöneliyor.
Perşembe günü politika faiz oranını değiştirmeyeceği tahmin edilen Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Cuma sabahı faiz oranlarını artırabilecek Japonya Merkez Bankası (BoJ) kararları, merkez bankası gündemimizde öne çıkacak. ECB'den sürpriz bir karar beklenmiyor, ancak BoJ'un açıklamaları yakından takip edilmelidir. Uzak Doğu'dan gelen faiz artışı haberlerinin yanı sıra, bunun yeni bir faiz artışı döngüsünün başlangıcı olabileceğine dair mesajlar, varlık fiyatlarında önemli değişikliklere yol açabilir. Bu, risk iştahını azaltan bir faktör olabilir.
Atlantik Okyanusu'nun diğer tarafından bu hafta birçok makro gösterge açıklanacak. Bunlar arasında, ABD tarım dışı istihdam verileri (NFP), Fed'in faiz indirim yoluna ışık tutabileceği için kritik öneme sahip olacak. Dünyanın en büyük ekonomisinden gelen enflasyon rakamları da yatırımcılar tarafından yakından takip edilecek. Aşağıda bu verileri ayrıntılı olarak inceleyeceğiz.
16 Aralık – ABD İstihdam Verileri
Hükümetin kapanması nedeniyle normal takvimde yayınlanamayan en önemli veri noktalarından birinin tarım dışı istihdam verileri (NFP) olduğunu rahatlıkla söyleyebiliriz. Bir bakıma, piyasaları karanlıkta bırakan bu durum, ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerini de aynı duruma sokmuştur. Hükümetin kapanmasının önemli olumsuz sonuçlarından biri, Ekim ayı istihdam verilerini göremeyeceğimizdir. 16 Aralık'ta Kasım ayı işgücü piyasası istatistiklerini alacağız. NFP, FED'in bir sonraki faiz oranı değişikliği hamlesi hakkında değerli bilgiler sağlayacak veri setleri arasında odak noktası olacaktır.
Ağustos raporunda, Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), önceki aylara ait daha önce açıklanan verilerinde tarihin en büyük aşağı yönlü revizyonlarından birini yaptı ve dünyanın en büyük ekonomisinde istihdam piyasasının daha önce düşünülenden daha sıkı ve güçlü olmayabileceğini ortaya koydu. Bu veriler, FED'in faiz oranlarına ilişkin tutumunu değiştirmesine neden oldu ve finansal piyasalarda kartların yeniden dağıtılmasına yol açtı. 5 Eylül'de, Ağustos ayı NFP verileri açıklandıktan sonra, hükümetin kapanması nedeniyle rakamların yayınlanması kesintiye uğradı ( ). 16 Aralık'ta açıklanacak olan Kasım ayı yeni NFP verileri, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) önümüzdeki yıl için faiz indirim yoluna ışık tutacak.
Kaynak: Bloomberg
NFP verilerine ilişkin piyasanın yüksek duyarlılığı göz önüne alındığında, tahminlerimiz ABD ekonomisinin Kasım ayında tarım dışı istihdamda beklenenden daha yüksek bir artış elde etmiş olabileceğini gösteriyor. Bu yazının yazıldığı sırada, girilen tahmin sayısı düşük olmakla birlikte, Bloomberg anketindeki konsensüs (medyan tahmin) 50.000 civarında ve daha kötümser görünüyor (Bu beklenti rakamı, yeni tahminler ve yeni anketlerle daha sonra değişebilir ve büyük olasılıkla değişecektir. Ancak, analistlerin yaklaşık tahminlerini görmek ve piyasa beklentilerini anlamak yine de önemlidir. Güncel tahminler için Darkex'in haber bültenlerini yakından takip etmek faydalı olacaktır). Tahminlerin ortalaması 55.000 civarında.
Kaynak: Bloomberg
Kasım ayı NFP verilerinin beklentilerin altında kalması halinde, Fed'in faiz indirimlerinde daha agresif olacağına dair beklentilerin güçlenebileceğini ve bunun da risk iştahını artırarak dijital varlıklar dahil finansal araçlar üzerinde olumlu bir etki yaratabileceğini düşünüyoruz. Verilerin beklentilerin üzerinde çıkması halinde ise bunun tersi bir etki yaratabileceğini düşünüyoruz.
18 Aralık - ABD Tüketici Fiyat Endeksi: TÜFE
Federal Rezerv'in (Fed) faiz indirim yoluna ilişkin fikir verebilecek önemli makro göstergelerden biri, Kasım ayı enflasyonu, özellikle Tüketici Fiyat Endeksi'ndeki (CPI) değişim olacaktır (Ekim ayı enflasyonu, hükümetin kapanması nedeniyle açıklanmayacaktır). Mevcut zorlu ortam göz önüne alındığında, yolun yönünü belirleyebilecek CPI verileri, fiyatlandırma davranışını etkileyebileceğinden yakından izlenecektir.
Kaynak: Bloomberg
ABD'de yıllık enflasyon oranı Ağustos ayında %2,9'dan Eylül 2025'te %3'e yükselerek Ocak ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak bu rakam %3,1'lik tahminlerin altında kaldı. Yıllık çekirdek enflasyon %3,1'den %3'e geriledi, ancak piyasalar %3,1'de kalmasını bekliyordu. Bir önceki aya kıyasla, TÜFE %0,3 artarak Ağustos ayındaki %0,4'ün ve aynı seviyedeki tahminlerin altında kaldı. Kasım ayı yıllık TÜFE tahminimizi %2,89 olarak hesapladık.
Piyasa beklentilerinin altında bir TÜFE rakamı, Fed'e faiz indirimleri konusunda daha fazla hareket alanı sağladığı şeklinde yorumlanabilir ve bu da dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratabilir. Öte yandan, tahminleri aşan bir rakam, Fed'in başka bir faiz indirimi uygulamakta tereddüt edebileceği beklentilerini güçlendirebilir ve potansiyel olarak piyasa üzerinde baskı oluşturabilir.
Diğer Önemli Makroekonomik Göstergeler veya Gelişmeler
15 Aralık – ABD Empire State İmalat Endeksi; Bu, New York Eyaletindeki imalatçıların katıldığı bir ankete dayanan bir yayılma endeksidir. Her ayın ortasında yayınlanır ve 0'ın üzerindeki değerler koşulların iyileştiğini, 0'ın altındaki değerler ise koşulların kötüleştiğini gösterir. New York Eyaletindeki yaklaşık 200 imalatçıyı kapsar ve katılımcılardan genel iş koşullarının göreceli düzeyini değerlendirmelerini isteyen bir anketten derlenir. Tahminlerin üzerindeki veriler dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.
16 Aralık – ABD ADP Haftalık İstihdam Değişimi; Bu veri ilk olarak Ekim 2025'te Automatic Data Processing, Inc (ADP) tarafından yayınlanmıştır. Dört haftalık hareketli ortalamaya dayanan yüksek frekanslı özel sektör istihdam verisidir ve aylık ADP İstihdam Raporuna göre daha değişken olma eğilimindedir. Ulusal İstihdam Raporu'nun kısaltması olan NER Pulse olarak da bilinir. Özetle, tarım ve kamu sektörleri hariç, önceki dört hafta boyunca istihdam edilen kişi sayısındaki tahmini haftalık değişimi gösterir. Dört haftalık dönem bittikten yaklaşık iki hafta sonra, her haftanın ilk Salı günü yayınlanır. Aylık ADP İstihdam Raporu'nun yayınlandığı haftalarda bu veriler yayınlanmaz. İş yaratma, genel ekonomik faaliyetin büyük bir bölümünü oluşturan tüketici harcamalarının önemli bir öncü göstergesi olduğu için yakından izlenir. Piyasa fiyatlarının Fed'in para politikası kararlarından yoğun bir şekilde etkilendiği dönemlerde, beklentileri aşan verilerin dijital varlıklar üzerinde olumsuz bir etki yaratması, beklentilerin altındaki rakamların ise olumlu bir etki yaratması beklenir.
16 Aralık – ABD Perakende Satış Verileri;Genel ekonomik faaliyetlerin büyük bir bölümünü oluşturan tüketici harcamalarının önemli bir ölçütüdür. Perakende satışların toplam değerindeki değişimi gösterir ve her ayın sonundan yaklaşık 16 gün sonra aylık olarak yayınlanır. Otomobiller hariç perakende satışların toplam değerindeki değişimi gösteren ayrı bir ölçü ise çekirdek perakende satışlar olarak adlandırılır. Perakende satış verilerinin beklentilerin altında olması durumunda, dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratması beklenir.
16 Aralık – ABD Flash İmalat PMI; ekonomik sağlığın önde gelen göstergesidir. İşletmeler piyasa koşullarına hızlı tepki verir ve satın alma yöneticileri, şirketin ekonomiye ilişkin görünümü hakkında belki de en güncel ve ilgili tahminlere sahiptir. Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), yaklaşık 800 satın alma yöneticisinin katıldığı ve katılımcılardan istihdam, üretim, yeni siparişler, fiyatlar, tedarikçi teslimatları ve stoklar dahil olmak üzere iş koşullarının göreceli düzeyini değerlendirmelerini isteyen bir ankettir. 50,0'ın üzerindeki değerler sektörün genişlediğini, 50,0'ın altındaki değerler ise daraldığını gösterir. Bu raporun, yaklaşık bir hafta arayla yayınlanan Flash ve Final olmak üzere iki versiyonu vardır. Flash versiyonu, öncü ve aylık olarak, mevcut ayın yaklaşık 3. haftasında yayınlanır. Tahminlerin altında bir değer, kripto varlıklar için olumlu bir sonuç getirecektir.
18 Aralık – İlk İşsizlik Başvuruları; Bu, önceki hafta boyunca ilk kez işsizlik sigortası başvurusunda bulunan kişilerin sayısını gösterir ve genellikle hafta bittikten sonraki ilk Perşembe günü haftalık olarak yayınlanır. Gecikmeli bir gösterge olmasına rağmen, tüketici harcamaları işgücü piyasası koşullarıyla yüksek korelasyon gösterdiğinden, işsiz sayısı genel ekonomik sağlığın bir göstergesi olarak kabul edilir. Piyasa etkisi haftadan haftaya değişebilir ve piyasa katılımcıları, son gelişmelere daha duyarlı olduklarında veya işgücü piyasasıyla ilgili makro göstergeler aşırı seviyelerde olduğunda bu verilere daha fazla odaklanma eğilimindedir.
Önemli Ekonomik Takvim Verileri
Buraya tıklayın Haftalık Darkex Kripto ve Ekonomi Takvimini görüntülemek için.
Bilgi
*Takvim UTC (Coordinated Universal Time) zaman dilimini esas almaktadır. İlgili sayfada yer alan takvim içeriği güvenilir veri sağlayıcılardan elde edilmektedir. Takvim içeriğinde yer alan haberler, haberlerin açıklanma tarih ve saati, önceki, beklenti ve açıklanan rakamlardaki olası değişiklikler veri sağlayıcı kurumlar tarafından yapılmaktadır.
Benzer durumlardan kaynaklanabilecek değişikliklerden Darkex sorumlu tutulamaz. Veri açıklamalarının içerik ve zamanlamasındaki olası değişiklikler için Darkex Takvim sayfasını veya günlük raporlarda yer alan ekonomik takvim bölümünü de kontrol edebilirsiniz.
Yasal Uyarı
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
