Aktif Adresler
Aktif adresler açısından, BTC ağında bu hafta 19 Şubat - 26 Şubat 2025 tarihleri arasında 1.069.978 aktif giriş oldu. Bu süre zarfında Bitcoin 98.000 $'lık fiyattan 88.000 $'a düştü. Grafikte fiyat ve aktif adres sayısının kesiştiği işaretli alanda Bitcoin alımlarının giderek azaldığını görüyoruz. 7 günlük basit hareketli ortalamayı takip ettiğimizde, bu ortalamanın fiyatı kestiği tarihlerde fiyatın aşağı yönlü bir trend izlediğini gözlemliyoruz. Bu durum Bitcoin fiyatının 88.000 $ seviyelerinden girişler yaşadığına işaret ediyor
Aktif Gönderme Adresleri
Aktif gönderim adreslerindeki Siyah Çizgi (fiyat çizgisi) ile birlikte, 23 Şubat'a doğru aktif gönderim adreslerinde önemli bir düşüş yaşandı. Fiyatın en düşük noktaya ulaştığı gün aktif gönderim adreslerinin 778.059'a kadar yükselmesi, Bitcoin'in bir süre 96.000 civarında kalmasıyla alıcıların pozisyonlarını sattığını gösteriyor. Sonuç olarak, fiyat düşüşleri gönderim adreslerinde bir hızlanmaya neden oluyor gibi görünüyor.
Aktif Alıcı Adresleri
Aktif alıcı adreslerinde ise fiyatın 96.000 olduğu 21 Şubat tarihinde alıcı sayısının en yüksek 506.993 seviyelerine yaklaştığı ve en uzun alım seviyesinin yatırımcıların bitcoin pozisyonlarını artırmaya gittikleri seviyede olduğu görülüyor. Ancak grafikte 88.590 ve 91.640 seviyelerinde yatırımcıların alım adreslerinde bir artış görülüyor. Bu durum, fiyat yükselmeden önce alıcıların maliyetlendirme seviyelerine işaret ediyor olabilir.
Arızalar
MRVR
19 Şubat'ta Bitcoin fiyatı 96.633 iken MVRV Oranı 2,22 idi. 25 Şubat itibariyle Bitcoin fiyatı 88.598'e düşerken MVRV Oranı 2,03 oldu. Geçen haftaya kıyasla Bitcoin fiyatı %8,31 ve MVRV Oranı %8,56 azaldı.
Gerçekleşen Fiyat
19 Şubat'ta Bitcoin fiyatı 96.633 iken Gerçekleşen Fiyat 43.357 idi. 25 Şubat itibariyle Bitcoin fiyatı 88.598'e gerilerken, Gerçekleşen Fiyat 43.454'e yükseldi. Geçen haftaya kıyasla Bitcoin fiyatı %8,31 oranında düşerken, Gerçekleşen Fiyat %0,22 oranında arttı.
Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)
19 Şubat'ta Bitcoin fiyatı 96.633 iken SOPR metriği 1,004 idi. 25 Şubat itibariyle Bitcoin fiyatı 88.598'e düşerken, SOPR metriği 0,998'e geriledi. Geçen haftaya kıyasla Bitcoin fiyatı %8,31 ve SOPR metriği yaklaşık %0,6 oranında azaldı.
Türevler
Açık Faiz
Bitcoin açık pozisyonu 19 Şubat'ta 32,7 milyar $ civarında başladı. 20 Şubat'ta ise keskin bir yükselişle 35 milyar dolara ulaştı. Bu yükseliş, piyasada vadeli işlem sözleşmelerine olan ilginin arttığını ve yatırımcıların pozisyonlarını artırdığını gösteriyor. Ancak, 21 Şubat'tan itibaren açık faiz hızlı bir düşüşe geçti. Bu düşüş 22 Şubat'a kadar sürdü ve açık pozisyon miktarı 31 milyar dolara geriledi. Bu dönemde uzun ya da kısa pozisyonların kapatılması ya da zorunlu likidasyonlar yaşanmış olabilir. 22-23 Şubat'ta nispeten yatay seyreden açık pozisyonlar 24 Şubat'ta tekrar artışa geçti. Ancak 24 Şubat'taki toparlanma kısa sürdü ve 25 Şubat'tan itibaren hem fiyat hem de açık pozisyon sayısı hızla düştü. Açık pozisyon sayısı 26 Şubat itibariyle 88,7 bin ile en düşük seviyesini gördü. Bu keskin düşüş, piyasadaki yüksek volatiliteye ve yatırımcılar arasındaki riskten kaçınma eğilimine işaret ediyor olabilir.
Fonlama Oranı
Bitcoin fonlama oranı 19 Şubat'ta 0,006'dan başladı. 20 ve 21 Şubat'ta kademeli olarak yükseldi ve Bitcoin fiyatı da yukarı doğru hareket etti. 21 Şubat'ta fonlama oranları en yüksek seviyelerinden birine ulaşarak 0,009 seviyesini geçti.
22 Şubat'ta fonlama oranları bir miktar gerilemiş ancak genel olarak pozitif bölgede kalmıştır. 23 Şubat'ta önemli bir düşüş yaşandı, ancak 24 Şubat'ta toparlandı ve yukarı doğru hareket etti. 25 Şubat'ta fonlama oranları tekrar zirve yaptı ve fiyatla birlikte yükseldi. 26 Şubat itibarıyla, fiyat keskin bir şekilde düşerken fonlama oranları da geriledi ancak yine de pozitif bölgede kaldı. Fiyat düşüşüyle birlikte, uzun trade yapan ağırlıklarını koruduğu ve aşağı yönde likidasyon alanlarını güçlendirdiği görülüyor.
Uzun&Kısa Tasfiyeler
Bybit hacklenmesi ve küresel piyasalardaki düşüş BTC'yi de etkileyerek keskin geri çekilmelere neden oldu. Bu geri çekilme sırasında, yüksek volatilite seviyeleri hem uzun hem de kısa pozisyonlardan yüksek miktarda likidasyona neden oldu. Geçen hafta itibariyle toplam 873 milyon dolarlık uzun pozisyon ve 550 milyon dolarlık kısa pozisyon tasfiye edildi.
| Tarih | Uzun Tutar (Milyon $) | Kısa Tutar (Milyon $) |
|---|---|---|
| 19 Ocak | 8.06 | 93.10 |
| 20 Ocak | 4.71 | 274.00 |
| 21 Ocak | 99.25 | 82.24 |
| 22 Ocak | 1.26 | 5.87 |
| 23 Ocak | 9.45 | 4.76 |
| 24 Ocak | 221.04 | 11.91 |
Tedarik Dağıtımı
Toplam Arz: Geçen haftaya göre yaklaşık %0,015 artışla 19.826.192 adede ulaştı.
Yeni Arz: Bu hafta üretilen BTC miktarı 2.904 oldu.
Hız: Geçtiğimiz hafta 14,02 olan Velocity, 25 Şubat itibariyle 14,0 olarak gerçekleşti.
| Cüzdan Kategorisi | 18.02.2025 | 25.02.2025 | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| < 1 BTC | 8.5264% | 8.542% | 0.18% |
| 1 - 10 BTC | 11.685% | 11.709% | 0.21% |
| 10 - 100 BTC | 24.83% | 24.859% | 0.12% |
| 100 - 1k BTC | 28.257% | 28.294% | 0.13% |
| 1k - 10k BTC | 18.172% | 18.097% | -0.41% |
| 10k+ BTC | 8.524% | 8.494% | -0.35% |
When we look at the supply distribution, there was a limited increase of 0.18% in the “< 1 BTC” category, while a slight increase of 0.21% was observed in the “1 – 10 BTC” category. There was a small increase of 0.12% in the “10 – 100 BTC” category, indicating that investors in this range remained relatively stable.
"100 - 1K BTC" kategorisinde %0,13'lük hafif bir artış yaşandı, bu da orta ölçekli yatırımcıların piyasada nispeten aktif kaldığını gösteriyor. Buna karşılık, "1K - 10K BTC" kategorisinde %0,41'lik bir düşüş görülürken, "10K+ BTC" kategorisinde %0,35'lik bir düşüş görüldü. Bu durum, büyük yatırımcıların varlıklarını kademeli olarak azalttığını ve arzın daha küçük ölçekli cüzdanlara doğru kaydığını gösteriyor.
Döviz Rezervi
19-25 Şubat 2025 tarihleri arasında borsalardaki Bitcoin rezervleri 2.475.892 BTC'den 2.468.835 BTC'ye düştü. Toplamda, bu dönemde 7.057 BTC'lik net çıkış oldu ve borsaların Bitcoin rezervleri %0,28 oranında azaldı. Bitcoin fiyatı bu dönemde yaklaşık %8,3 oranında düştü. 19 Şubat 2025 tarihinde 96.633 dolardan kapanan Bitcoin, 25 Şubat 2025 tarihinde 88.598 dolardan kapandı
| Tarih | 19-Şubat | 20-Şubat | 21-Şubat | 22-Şubat | 23-Şubat | 24-Şubat | 25-Şubat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borsa Girişi | 25,092 | 24,037 | 41,432 | 23,649 | 12,049 | 30,283 | 84,986 |
| Döviz Çıkışı | 23,881 | 26,327 | 44,182 | 33,082 | 14,745 | 28,598 | 76,560 |
| Exchange Netflow | 1,211 | -2,290 | -2,750 | -9,433 | -2,696 | 1,685 | 8,427 |
| Döviz Rezervi | 2,475,892 | 2,473,602 | 2,470,852 | 2,461,419 | 2,458,723 | 2,460,408 | 2,468,835 |
| BTC Fiyatı | 96,633 | 98,341 | 96,155 | 96,582 | 96,299 | 91,642 | 88,598 |
Ücretler ve Gelirler
19-25 Şubat tarihleri arasındaki Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) verileri incelendiğinde, bu değerin haftanın ilk günü olan 19 Şubat'ta 0,00001143 seviyesinde olduğu görülüyor. 22 Şubat'a kadar Bitcoin fiyatı ile korelasyon içinde yatay bir seyir izleyen değer, 22 Şubat'tan sonra Bitcoin fiyatında yaşanan sert geri çekilme nedeniyle yukarı yönlü bir eğilim göstermiştir. Bu doğrultuda yükseliş eğilimi gösteren İşlem Başına Ücret (Ortalama) 24 Şubat'ta 0,0'a ulaşarak haftanın en yüksek değerini kaydetti.
Ancak, haftalık dönemin son günü olan 25 Şubat'ta bir miktar geri çekilme yaşandı ve değer 0,00002286 seviyesinden kapandı.
Benzer şekilde 19-25 Şubat tarihleri arasındaki Bitcoin Ücretleri (Toplam) verileri incelendiğinde, haftanın ilk günü olan 19 Şubat'ta bu değerin 5,12711265 seviyesinde olduğu görülmüştür. 22 Şubat'a kadar Bitcoin fiyatıyla korelasyon içinde yatay bir seyir izleyen değer, 22 Şubat'tan sonra Bitcoin fiyatındaki sert geri çekilme nedeniyle yukarı yönlü bir eğilim gösterdi. Bu doğrultuda yükseliş eğilimi gösteren Ücretler (Toplam), 24 Şubat'ta 13,87325245 değerine ulaşarak haftanın en yüksek değerini kaydetti.
Ancak, haftalık dönemin son günü olan 25 Şubat'ta bir miktar geri çekilme yaşandı ve değer 11 seviyesinden kapandı.
Madenci Akışları
Madenci Rezervi tablosunda da görülebileceği gibi, madencilerin cüzdanlarındaki Bitcoin sayısı bu hafta azaldı. Madenci Rezervi ile Bitcoin fiyatı bu hafta boyunca negatif korelasyonlu gibi görünse de hafta sonuna doğru Madenci Rezervi ile Bitcoin fiyatının pozitif korelasyona dönüştüğü görülüyor.
Madenci Girişi, Çıkışı ve NetFlow
19 Şubat ve 25 Şubat tarihleri arasında madencilerin cüzdanlarından 63.789 Bitcoin çıktı ve aynı tarihler arasında madencilerin cüzdanlarına 63.636 Bitcoin girdi. Bu hafta için Madenci Net Akışı -153 Bitcoin oldu. Bu arada, Bitcoin fiyatı 19 Şubat'ta 96.633 $ ve 25 Şubat'ta 88.598 $ oldu.
Hafta boyunca, madenci cüzdanlarına Bitcoin girişi (Madenci Girişi) madenci cüzdanlarından Bitcoin çıkışından (Madenci Çıkışı) daha az olduğu için net akış (Madenci NetAkışı) negatifti.
Madenci Verileri
| Tarih | 19 Şubat | 20 Şubat | 21 Şubat | 22 Şubat | 23 Şubat | 24 Şubat | 25 Şubat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Madenci Girişi | 5,700.36 | 5,467.19 | 11,242.40 | 7,858.49 | 4,613.59 | 8,283.34 | 20,471.42 |
| Madenci Çıkışı | 6,332.69 | 5,363.43 | 10,355.24 | 8,455.66 | 4,735.59 | 6,872.31 | 21,674.57 |
| Madenci Net Akışı | -632.33 | 103.76 | 887.16 | -597.17 | -121.99 | 1,411.03 | -1,203.14 |
İşlem
Geçtiğimiz hafta 2.474.612 işlem gerçekleşirken, 19-25 Şubat tarihleri arasında bu sayı %42,3 artışla 3.521.992'ye yükseldi. En yüksek işlem sayısı 23 Şubat'ta 572.685 olurken, en düşük işlem sayısı ise 19 Şubat'ta 448.443 olarak gerçekleşti. Ağ üzerindeki işlem sayısının geçen haftaya kıyasla artmış olmasına karşın fiyatın düşmüş olması, transferlerin borsalarda satılmak üzere gerçekleştirildiği ihtimalini güçlendiriyor.
(Düşüş)
Transfer Edilen Jetonlar
12-18 Şubat tarihleri arasında transfer edilen Bitcoin sayısı 3.932.866 iken, 19-25 Şubat tarihleri arasında bu sayı %39,5'lik bir artışla 5.487.803'e yükseldi. 25 Şubat, 1.331.914 Bitcoin ile 2025 yılında tek bir günde transfer edilen en yüksek Bitcoin sayısını kaydetti. Bu rekor, 25 Şubat'ta ETF'lerde yaşanan 1,01 milyar dolarlık çıkışla bağlantılı olabilir. Öte yandan, 23 Şubat sadece 514.110 Bitcoin transferiyle haftanın en düşük transfer miktarına sahip günü oldu.
Bu haftaki işlem ve transfer sayısının bir önceki haftaya göre yüksek olması ancak fiyatın negatif hareket etmesi transferlerin satış yoğunluklu olduğuna işaret ediyor. Özellikle bu hafta spot Bitcoin ETF'lerindeki çıkışların etkisini onchaine üzerinde görüyor olabiliriz.
Balina Etkinlikleri
CryptoQuant'ın verilerine göre, balina biriktirme adresleri 26.430 BTC'nin üzerinde para alarak 20.000 BTC uyarı eşiğini aştı. Bu önemli giriş, yüksek net değerli yatırımcıların Bitcoin biriktirmek için mevcut fiyat seviyelerinden faydalandığını göstermektedir. Balinalar gelecekteki fiyat artışını öngördüklerinde genellikle büyük miktarlarda alım yaptıklarından, bu tür faaliyetler genellikle Bitcoin'in uzun vadeli değerine duyulan güvenin bir işareti olarak yorumlanır. Öte yandan, Washington DC'deki CPAC konferansında konuşan Strategy kurucusu Michael Saylor, ABD'nin Bitcoin ağının %20'sine sahip olabileceğini ve bunun ülke ekonomisini güçlendireceğini belirtti. Saylor'a göre, 4-6 milyon BTC'nin satın alınması potansiyel olarak ABD ulusal borcunu ödeyebilir. Crypto Quant analisti Axel Adler, X üzerinde önemli bir piyasa analizi paylaşarak, küçük adreslerin yavaş birikmesinin perakende yatırımcıların temkinli duruşunu yansıttığını ortaya koydu. Tarihsel olarak, perakende yatırımcılar boğa piyasaları sırasında daha fazla fiyat artışı beklentisiyle varlıklarını artırma eğilimindedir. Ancak bu eğilim şu anda mevcut değil ve bu da küçük yatırımcıların Bitcoin'in kısa vadeli fiyat hareketine güvenmediklerini gösteriyor
Cryptoquant Verileri: Kripto para piyasasında son 7 gündeki kayda değer verilere göre, merkezi borsalardaki balina aktivitesi ilk günlerde yüksekti. Exchange Whale Ratio metriğine baktığımızda 7 günlük sürecin başında balinaların merkezi borsaları çok kullandığını gösterdi ve değer 0,64 olarak ölçüldü. Bu metrik sürecin ortasında 0,51'e ulaşarak balinaların merkezi borsayı sürecin başına göre daha az kullanmaya başladığını gösterdi. Bu yazının yazıldığı sırada değer 0,354'tür ve balinaların merkezi borsayı yavaş yavaş terk ettiğini göstermektedir. Bu oranın 0,350'nin üzerinde olması genellikle balinaların merkezi borsaları sıklıkla kullandığı anlamına geliyor. Aynı zamanda, toplam BTC transferleri geçen haftaya kıyasla yaklaşık %40 artarak 5.487.803 BTC hareket etti. Sonuç olarak, 90.000 seviyesinin kırılamaması yeni bir düşük seviyeye yol açsa da, Bitcoin balinaları borsalardan büyük miktarlarda BTC çekerek uzun vadeli güven sinyali verdi.
BTC Onchain Genel
| Metrik | Yükseliş 📈 | Düşüş 📉 | Nötr ➖ |
|---|---|---|---|
| Aktif Adresler | ✓ | ||
| Arızalar | ✓ | ||
| Türevler | ✓ | ||
| Tedarik Dağıtımı | ✓ | ||
| Döviz Rezervi | ✓ | ||
| Ücretler ve Gelirler | ✓ | ||
| Madenci Akışları | ✓ | ||
| İşlem | ✓ | ||
| Balina Etkinlikleri | ✓ |
YASAL BİLDİRİM
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
NOT: Bitcoin onchain analizinde kullanılan tüm veriler Cryptoqaunt'a dayanmaktadır.
