Arızalar
MVRV
26 Kasım'da Bitcoin fiyatı 92.001 ve MVRV Oranı 2,50 seviyesindeydi. 27 Kasım'da fiyat 95.940'a yükseldi ve MVRV Oranı 2,60 oldu. 2 Aralık itibarıyla fiyat 95.862'ye düşerken MVRV Oranı 2,57'ye gerilemiştir. Bu dönemde Bitcoin fiyatı %4,19, MVRV Oranı ise %2,8 oranında artmıştır.
Fiyat artışının MVRV'yi geride bırakması, piyasanın genel olarak değer kazandığını ancak yatırımcıların çoğunun henüz kâr maksimizasyonu seviyelerine ulaşmadığını gösterebilir. Bu durum piyasanın henüz doygunluk noktasına ulaşmadığını ve fiyat artışına duyulan güvenin satış baskısını sınırladığını gösteriyor olabilir. Ancak, fiyat hareketinin MVRV oranından daha hızlı olması kısa vadede oynaklığın artabileceğine işaret edebilir.
Gerçekleşen Fiyat
26 Kasım'da Bitcoin fiyatı 92.000 seviyesindeyken Gerçekleşen Fiyat 36.664 idi. 2 Aralık'ta fiyat 95.862'ye yükselirken Gerçekleşen Fiyat 37.175'e ulaştı. Fiyattaki %4,19'luk artış ve Gerçekleşen Fiyattaki %1,39'luk artış, fiyat hareketinin yeni talepten kaynaklanabileceğini ve mevcut yatırımcıların pozisyonlarını koruduğunu göstermektedir. Bu durum kısa vadede yükseliş eğiliminin devam edebileceğine işaret ederken, Gerçekleşen Fiyattaki artış uzun vadede sağlıklı bir piyasa temelinin oluştuğuna işaret edebilir. Ancak fiyat ile Gerçekleşen Fiyat arasındaki farkın artması, kâr realizasyonu baskısı riskini de beraberinde getirebilir.
Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)
26 Kasım ve 2 Aralık tarihleri arasında Bitcoin fiyatı %4,19 artışla 95.862'ye yükselirken, SOPR metriği %0,78 artışla 1.019'dan 1.027'ye çıktı. Bu durum piyasada kâr alımlarının devam ettiğini ve genel piyasa duyarlılığının olumlu olduğunu gösteriyor olabilir.
Türevler
Açık Faiz
Son bir haftada 93.000 ile 98.500 seviyeleri arasında yatay hareket eden Bitcoin için açık ilgi düşüş trendine girerek 28.378 seviyelerine kadar geriledi. Dün Kore krizi ile birlikte yükselen piyasada açık ilginin arttığı ve düşüş trendinin kırıldığı görülüyor. Ancak hacim verilerinin fiyat ve açık ilgideki artışı karşılamadığı görülüyor. Günlük negatif olarak değerlendirilebilecek bu durum, açık ilginin düşmesi ve yeniden test sonrası yükseliş ile hafta içinde BTC için yeni bir ATH seviyesi getirebilir.
Fonlama Oranı
Fonlama oranının 0,0150 - 0,0310 arasındaki pozitif alanda olduğu bu dönemde, fiyatın yukarı doğru ivmelenmesi ve CVD spot tarafında alıcıların baskın olmaya başlamasıyla yukarı yönlü fiyat hareketinin devam edebileceği söylenebilir. Özellikle dünkü düşüşün ardından fonlama oranının 0,03'ün üzerine çıkması ve ardından hızla toparlanması BTC'ye olan ilginin oldukça güçlü olduğuna işaret ediyor. Uzun süreli pozitif fonlama oranı, piyasada alım pozisyonlarının hakim olduğunu ve özellikle perakende yatırımcıların piyasaya çok fazla ilgi gösterdiğini ve alımların giderek daha riskli hale geldiğini gösterse de, aşırı pozitif bir fonlama oranının genellikle bir düzeltme riskini beraberinde getirdiği unutulmamalıdır. Bu durum uzun pozisyonların tasfiyesine yol açarak hızlı bir düşüşe neden olabilir.
Uzun ve Kısa Tasfiyeler
Likidasyonlar Haritasını inceleyecek olursak; 96.000 - 99.000 bandı piyasada likidasyon birikiminin en fazla olduğu bölge olarak öne çıkıyor. Bu seviyeler fiyat hareketlerinin likidite çekme eğiliminde olduğu alanlar olarak değerlendirilebilir. Alt tarafta ise 93.000 $ civarı güçlü bir destek noktası olarak öne çıkıyor. Fiyat bu seviyeye her düştüğünde, likiditeyi temizledikten sonra yukarı doğru tepki verdi.
Fiyatın tasfiye edilen pozisyonları temizlemek için keskin ve ani hareketler yaptığı dönemler olmuştur. Özellikle 2 Aralık'ta fiyat şu seviyelere kadar düştü
93.000, likidite topladı ve ardından toparlandı. Fiyatın dar bir aralıkta hareket ettiği ve likidite topladığı belirli dönemler vardır (örneğin, 30 Kasım ve 3 Aralık). Fiyat 96.000'in üzerinde kalmayı başarırsa, bu seviye bir destek alanı olarak güçlenebilir ve yukarı yönlü hareketin devamını sağlayabilir. Ancak, bu seviyenin altına inilmesi 93.000 bölgesine doğru bir geri çekilme olasılığını artırır. Fiyat 99.000'in üzerindeki likiditeyi temizlerse, yukarı yönlü momentumun hızlanması beklenebilir. Bu seviyeler, piyasada kısa pozisyonları zorlayan bir likidasyon alanı yaratabilir.
| Tarih | Uzun Tutarlar (M $) | Kısa Tutarlar (M $) |
|---|---|---|
| 28 Kasım | 6.07 | 6 |
| 29 Kasım | 10.78 | 17.65 |
| 30 Kasım | 4.12 | 3.93 |
| 01 Aralık | 7.04 | 8.5 |
| 02 Aralık | 14.18 | 9.86 |
| 03 Aralık | 15.15 | 7.99 |
| Toplam | 57.34 | 53.93 |
Tedarik Dağıtımı
| Cüzdan | 26.11.2024 | 02.12.2024 | Değişim | Analiz |
|---|---|---|---|---|
| < 0.1 BTC | 1.619% | 1.617% | -0.002% | En küçük yatırımcılar arasında hafif bir düşüş yaşandı. |
| 0,1 - 1 BTC | 5.464% | 5.455% | -0.009% | Küçük yatırımcılar da bu aralıkta çok küçük bir düşüş gösterdi. |
| 1 - 100 BTC | 32.365% | 32.353% | -0.012% | Orta düzey cüzdan sahiplerinin payında küçük bir düşüş yaşandı. |
| 100 - 1k BTC | 21.557% | 21.779% | 0.222% | Büyük cüzdan sahiplerindeki artış diğer gruplara göre çok daha yüksektir. |
| 1k - 100k BTC | 35.720% | 35.521% | -0.199% | Balinalar arasında hafif bir düşüş, kâr realizasyonuna işaret edebilir. |
| > 100 bin BTC | 3.275% | 3.274% | -0.001% | Büyük balinaların oranı neredeyse hiç değişmemiştir. |
Küçük yatırımcılar arasında çok hafif düşüşler yaşanırken, büyük cüzdan sahipleri yükselen Bitcoin fiyatına rağmen alımlarını sürdürerek portföylerini büyütmeyi tercih etti. Balinalar arasındaki hafif düşüşler, bu cüzdanların kâr elde etme eğiliminden kaynaklanıyor olabilir. Büyük balinalara baktığımızda ise neredeyse hiç değişiklik olmaması, piyasayı yönlendiren bir hareket olmadığını ve piyasa güven endeksinin hala güçlü olduğunu gösteriyor.
Döviz Rezervi
26 Kasım ile 03 Aralık 2024 tarihleri arasında yaklaşık 47.500 Bitcoin borsalardan çıkış yapmıştır. Bu durum Bitcoin fiyatı üzerinde de etkili oldu. 92.000 dolara kadar düşen Bitcoin tekrar 96.000 dolara kadar yükseldi. Borsaların Bitcoin rezervindeki düşüş, kurumsal ve bireysel yatırımcıların Bitcoin'e olan ilgisinin arttığını ve yatırımcıların daha uzun vadeli bir yatırım anlayışıyla Bitcoin'leri kişisel ya da kurumsal cüzdanlara çektiğini gösteriyor.
| 27/11/2024 | 28/11/2024 | 29/11/2024 | 30/11/2024 | 01/12/2024 | 02/12/2024 | 03/12/2024 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borsa Girişi | 48,591.21 | 31,313.81 | 46,333.36 | 20,142.42 | 15,784.35 | 54,453.36 | 56,823.38 |
| Döviz Çıkışı | 63,752.37 | 46,577.23 | 50,859.13 | 20,617.17 | 14,445.92 | 64,193.93 | 60,451.40 |
| Exchange Netflow | -15,161.16 | -15,263.42 | -4,525.77 | -474.75 | 1,338.42 | -9,740.56 | -3,628.02 |
| Döviz Rezervi | 2,493,141.93 | 2,477,878.51 | 2,473,352.74 | 2,472,877.99 | 2,474,216.41 | 2,464,475.85 | 2,460,847.83 |
| BTC Fiyatı ($) | 95,940.60 | 95,658.72 | 97,501.06 | 96,469.48 | 97,265.07 | 95,862.15 | 95,931.01 |
Borsalardan en büyük net çıkışlar Haziran 2023'ten bu yana görülüyor. Yatırımcıların Bitcoinlerini borsalardan cüzdanlarına çekmeleri borsalardaki arzın daralmasına neden olsa da bu durum önümüzdeki dönemde Bitcoin fiyatı üzerinde yukarı yönlü bir etki yaratabilir. Bitcoin fiyatındaki artış, kurumsal ve bireysel yatırımcıların Bitcoin'e olan ilgisini artırabilir. Bu da ileride borsalardan Bitcoin çıkışlarının artmasına neden olabilir.
Ücretler ve Gelirler
Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) 27 Kasım - 3 Aralık verileri incelendiğinde, 27 Kasım'da 0,00003619 olan Ücretlerin 30 Kasım'a kadar Bitcoin fiyat hareketi ile korelasyon içinde hareket ettiği görülmektedir. 30 Kasım'da fiyatların yeniden yükselmeye başlamasıyla artışa geçerek 02 Aralık'ta zirve seviyesi olan 0,00006157'a ulaştı. Zirvenin ardından geri çekilen ücretler en son 03 Aralık'ta 0,00003521 seviyesinde gerçekleşti.
Benzer şekilde 27 Kasım - 3 Aralık tarihleri arasındaki Bitcoin: Ücretler (Toplam) verilerine bakıldığında, 30 Kasım'da artış gösteren Toplam Ücretler 01 Aralık'ta 20.18743206 ile zirve yaptı. Zirvenin ardından geri çekilen Total Fees, son olarak 03 Aralık'ta 15.46875251 seviyesinde gerçekleşti.
Madenci Akışları
Madenci Rezervi tablosunda da görülebileceği gibi, madencilerin cüzdanlarındaki Bitcoin sayısı hafta başında artmış ve daha sonra bir miktar azalmıştır. Madenci rezervi ve Bitcoin fiyatı hafta boyunca pozitif bir korelasyona sahipti, ancak korelasyon son gün negatife döndü.
Madenci Girişi, Çıkışı ve Net Akış27 Kasım ve 3 Aralık tarihleri arasında madencilerin cüzdanlarından 54.515 Bitcoin çıktı ve aynı tarihler arasında madencilerin cüzdanlarına 54.957 Bitcoin girdi. Bu hafta için madenci net akışı 44 Bitcoin oldu. 27 Kasım'da Bitcoin fiyatı 95.940 $ iken, 3 Aralık'ta 95.931 $ oldu.
Hafta başında madenci cüzdanlarına Bitcoin girişi (Miner Inflow), madenci cüzdanlarından Bitcoin çıkışını (Miner Outflow) aşarak pozitif net akışa (Miner Netflow) neden oldu. Ancak, 3 Aralık yaklaşırken bu durum tersine döndü ve Miner Netflow negatife döndü.
Madenci rezervi ile Bitcoin fiyatı arasındaki pozitif korelasyonun önümüzdeki hafta devam etmemesi halinde, madenci cüzdanlarına girişlerin artması piyasada satış baskısı yaratabilir ve madenci NetFlow'undaki olası artışlar Bitcoin fiyatının düşmesine neden olabilir.
| 27 Kasım | 28 Kasım | 29 Kasım | 30 Kasım | 1 Aralık | 2 Aralık | 3 Aralık | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Madenci Girişi | 7,637.01 | 5,199.98 | 8,040.65 | 6,131.55 | 4,746.16 | 10,405.72 | 12,796.02 |
| Madenci Çıkışı | 7,387.68 | 5,641.82 | 7,237.65 | 6,227.45 | 4,523.07 | 10,763.36 | 12,733.88 |
| Madenci NetFlow | 249.33 | -441.84 | 803.00 | -95.91 | 223.10 | -357.64 | 62.15 |
İşlem
Bitcoin transfer verilerinin 27 Kasım ve 3 Aralık tarihleri arasındaki analizi, günlük transferlerin yaklaşık 311.000 ila 698.000 arasında değiştiğini göstermektedir. Bu, günlük işlem hacminin önemli ölçüde dalgalandığını ve işlem oynaklığının yüksek olduğunu göstermektedir. Örneğin, bazı günlerde Bitcoin transferlerinin sayısı diğer günlere kıyasla iki katına kadar çıkmıştır.
Bitcoin işlem sayısı ile Bitcoin fiyatı arasındaki ilişki incelendiğinde, 27 Kasım'da başlayan negatif korelasyonun 30 Kasım itibariyle pozitife döndüğü dikkat çekmektedir. Bu durum, Bitcoin işlem sayısı ile Bitcoin fiyatları arasında zamanla değişen bir ilişki olduğunu göstermektedir. Negatif korelasyonun 27 Kasım'daki düşüşler sırasında görüldüğü ancak 30 Kasım'dan sonra fiyatın yükseldiği ve işlem sayısıyla paralel bir ilişki kurulduğu söylenebilir. Böyle bir değişim, piyasa katılımcılarının Bitcoin'e olan ilgisinin fiyat hareketlerine paralel olarak arttığına ya da azaldığına işaret ediyor olabilir.
Balina Etkinlikleri
Balinalar piyasa düzeltmesi sırasında pozisyonlarını güçlendiriyor. Zengin yatırımcılar, son fiyat düşüşü sırasında önemli miktarlarda alım yaparak Bitcoin'e olan ilgilerini bir kez daha gösterdi. 29 Kasım'da BTC %6,25'lik bir artışla 90.742 $'dan 96.000 $'ın üzerine çıktı. Zincir üzerindeki veriler, balinaların piyasa düzeltmesinden faydalanarak yaklaşık 1,5 milyar dolara eşdeğer 16.000 BTC biriktirdiğini gösteriyor. Bu arada, 2 Aralık'ta kimliği belirlenemeyen bir kripto balinası merkezi bir borsaya 1.000 Bitcoin (yaklaşık 97,5 milyon $) yatırdı.
Cryptoquant Verileri: Merkezi borsalardaki bir haftalık balina hareketlerinin oranına baktığımızda 0,41 oranında görülüyor. Bu oran 0,35'in üzerinde olduğunda genellikle balinaların BTC'yi elden çıkarmak istediği anlamına geliyor. Oranın 0,41 olması ise BTC fiyatının düşüş eğiliminde olduğu anlamına geliyor. Aynı zamanda toplam BTC transferine baktığımızda son 1 hafta içerisinde 4.726.429 BTC'nin hareket ettiği görülüyor.
YASAL BİLDİRİM
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
NOT: Bitcoin onchain analizinde kullanılan tüm veriler Cryptoquant'a dayanmaktadır.
