Haftalık Temel Analiz - 22 Ağustos

Haftalık Temel Analiz Raporu

Korku ve Açgözlülük Endeksi

Kaynak: Alternatif

Korku ve Açgözlülük Değerindeki Değişim: -10
Geçen Haftanın Seviyesi: 60
Bu Haftanın Seviyesi: 50

Korku ve Açgözlülük Endeksi haftayı 60'tan 50'ye gerileyerek kapattı ve risk iştahında önemli bir zayıflamaya işaret etti. Kripto varlıklarına yönelik güçlü girişler başlangıçta hafta boyunca duyarlılığı destekledi. Özellikle, akışların %77'sinin Ethereum ürünlerinde yoğunlaşması kısa vadeli olumlu bir hava yarattı, ancak tek bir sağlayıcı ve ürün etrafında kümelenen yapı kırılganlığı artırdı. Aynı zamanda, düzenleyici alanda büyük borsa uygulamaları için karar alma sürelerinin uzatılması belirsizliği artırdı ve kriptoya özgü iyimserliği kısıtladı. Avrupa'da yıllık TÜFE %2,0'de sabit kalarak bölgesel enflasyon endişelerini hafifletirken, küresel risk iştahını önemli ölçüde artıramadı. Birleşik Krallık'ta, perakende yatırımcıların kripto ETN'lere erişimine ilişkin tartışmalar potansiyel bir olumlu başlık olarak ortaya çıktı ancak sınırlı bir etkisi oldu. Haftanın ikinci yarısında, para politikası cephesinde açıklanan tutanaklar enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerin altını çizerek agresif faiz indirimlerine yönelik beklentileri azalttı. İşgücü piyasası göstergelerindeki yumuşama işaretleri gevşeme beklentilerini tamamen ortadan kaldırmasa da büyüme görünümüne ilişkin soru işaretlerini artırdı. Son bölümde açıklanan öncü PMI verileri güçlü büyüme ivmesine ve satış fiyatlarında yeni bir artışa işaret etti. Yenilenen fiyat baskıları ve Jackson Hole öncesindeki bekle-gör duruşu risk iştahını baskı altında tuttu. Sonuç olarak, kriptoya özgü olumlu akışların etkisi, düzenleyici belirsizlik ve makro tarafta güçlenen enflasyon teması ile dengelenerek endeksin "Nötr" bölgeye gerilemesine yol açtı.

Fon Akışı

Kaynak Coin Paylaşımları

Genel Bakış: Kripto piyasası, artan makroekonomik belirsizlikler ve Fed'in devam eden tartışmalarında faiz indirimi beklentilerinin zayıflaması nedeniyle zayıf bir döneme girdi. Bu dönemde, ABD Başkanı Donald Trump'ın 15 Ağustos'ta ABD'de Putin ile görüşmesi sırasında Rusya-Ukrayna savaşında barış olasılığına ilişkin açıklamaları Bitcoin'de kısa süreli bir yukarı yönlü hareket yarattı. Ancak bu iyimserliğe rağmen piyasadaki genel olumsuz hava devam etti ve Bitcoin yaklaşık %4 değer kaybetti.

Bitcoin (BTC): Bu hafta Bitcoin odaklı fonlara girişler 552 milyon dolara ulaştı.

Ethereum (ETH): Spot ETH, kurumsal ilgi ve fon girişlerinin etkisiyle güçlü performans göstermeye devam etti. Bu hafta Ethereum 2.868,4 milyon dolarlık giriş gördü.

Çoklu varlık: ETF verilerine rağmen çoklu varlık grubunda girişler gözlenmiştir.

Ripple (XRP): Kurumsal yatırımcılar için XRP'ye erişim kolaylaştırıldı. Bu hafta XRP'ye fon girişi 125,9 milyon dolara ulaştı.

Solana (SOL): Solana ağı için önemli bir adım olan "Alpenglow" adlı mutabakat yeniliği tanıtıldı. Kabul edilmesi halinde, bu güncelleme ağa milisaniyelik bir mutabakat süresi getirecek ve 176,5 milyon dolarlık girişe yol açacaktır.

SUI: Son haftalarda, aralarında İsviçre merkezli bankaların da bulunduğu kurumsal yatırımcılar Sui için dönüşüm çalışmaları başlattı. Bu hafta Sui'ye 11,3 milyon dolarlık bir giriş oldu.

Cardano (ADA): Grayscale'in ADA tabanlı bir traded yatırım fonu (ETF) başlatmaya yönelik adımları piyasada iyimserlik yaratıyor. Bu hafta Cardano'ya 0,8 milyon dolarlık bir giriş oldu.

Diğer: Altcoinlerde sektörel ve proje bazlı kazançlar gözlendi. Bu kazançlar 7,6 milyon dolarlık fon girişi getirdi.

Kısa Bitcoin: Kısa Bitcoin pozisyonlarına toplam 4,0 milyon dolar aktı.

Fon Çıkışları:

Litecoin (LTC): LTC için zayıf görünüm devam ederken, 0,4 milyon dolarlık bir çıkış gözlemlendi.

Toplam Piyasa Değeri

Kaynak Tradingview

• Geçen Haftanın Piyasa Değeri:95 Trilyon Dolar
• Bu Haftanın Piyasa Değeri:78 Trilyon Dolar

Kripto para piyasası bu hafta toplam piyasa değerinde %4,3'lük bir düşüş kaydederken, yaklaşık 170 milyar dolarlık bir sermaye çıkışı yaşandı. Bu gelişmeyle birlikte piyasa değeri 3,78 trilyon dolara geriledi. Hafta boyunca değer 3,73 trilyon dolara düşerek 2024 zirvesine geriledi. Bu dalgalanma, piyasanın bir düşüş trendine mi girdiği yoksa önceki yüksek seviyeleri test ederek yükseliş trendine devam mı edeceği konusunda belirsizlik yaratıyor.

Toplam 2

Haftaya 1,6 trilyon $ piyasa değeri ile başlayan Total 2 endeksi hafta boyunca %3,91 oranında düşerek yaklaşık 63 milyar $ değer kaybetti ve 1,54 trilyon $ seviyesine geriledi. Haftalık bazda 1,48 trilyon dolara düşmesine rağmen bu seviyede kalmadı. Endeks all-time high yaklaşık 170 milyar dolar (%12) altında kaldı.

Toplam 3

Total 3 endeksi haftaya 1,06 trilyon $ piyasa değeri ile başladı. Hafta boyunca yaklaşık 41,17 milyar $ değer kaybı yaşadı ve %3,89 düşüşle 1,02 trilyon $ seviyesine geriledi. Hafta içinde 1 trilyon dolar seviyesinin altına düşmesine rağmen, toparlanma alımları nedeniyle bu seviyenin altında kalmadı.

Genel piyasa olumsuz bir seyir izlerken, en güçlü performans Total 2 endeksinde gözlendi. Bu durum, Ethereum liderliğindeki büyük altcoin piyasasının diğer segmentlere kıyasla daha sağlam bir görünüm sergilediğine işaret ediyor. Performanslar karşılaştırıldığında, Ethereum şemsiyesi altındaki altcoinlerin toplam piyasa içindeki payının bu hafta önemli ölçüde genişlediği dikkat çekiyor.

Altcoin Sezon Endeksi

Kaynak Coinmarketcap

• Geçen Haftanın Endeks Değeri: 45/100
• Bu Haftanın Endeks Değeri: 43/100

18 Ağustos ve 22 Ağustos 2025 tarihleri arasında, altcoin piyasa hakimiyeti (Altcoin Piyasa Değeri) ile Altcoin Sezon Endeksi arasındaki korelasyonda bir artış gözlemlendi. Grafik, endeksin 18 Ağustos'ta 45'e ulaşarak en yüksek noktasına ulaştığını ve Altcoin Piyasa Değerinin 1,65T'ye ulaştığını göstermektedir. Bu, altcoin piyasası hakimiyetinde bir artış olduğunu gösteriyor. Bu hafta yükseliş trendine öncülük eden ilk 5 coin OKB, Pengu, AERO, CFX ve ENA oldu. Endeks 21 Ağustos'ta 45'ten 42'ye düşmüş olsa da, toplam 7 günlük değer altcoin sezonunda kısa vadeli bir canlanma potansiyeline ve altcoinlerin toplam piyasa değerinin Bitcoin'e kıyasla göreceli bir ilerleme kaydettiğine işaret ediyor.

Bitcoin Hakimiyeti

Bitcoin Hakimiyeti

Bitcoin hakimiyeti haftaya %59,40 seviyesinde başladı, hafta içinde %60,13'e yükseldi, ancak daha sonra hafif bir düşüş yaşadı ve şu anda %59,30 seviyesinde.

Bu hafta Strategy 430 Bitcoin, Metaplanet 775 Bitcoin ve H100 Group 102 Bitcoin satın aldı.

Bitcoin spot ETF'lerine ilişkin veriler, bugüne kadar toplam 1,15 milyar dolarlık net çıkış gerçekleştiğini gösteriyor.

Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa Birliği (AB) geçtiğimiz ay vardıkları trade anlaşmasının detaylarını açıkladı. Ortak açıklama gümrük tarifeleri, enerji alımları, teknoloji işbirliği ve stratejik yatırımlara ilişkin kapsamlı düzenlemeler içeriyor. Buna göre 1 Eylül'den itibaren ABD, AB'den yapılan çoğu ithalata (otomobil, ilaç, yarı iletkenler ve kereste dahil) %15 gümrük vergisi uygulayacak. Ancak ABD, AB'nin "tarife indirim yasası" yürürlüğe girdiğinde otomobil tarifelerini düşürmeyi kabul etti.

Her iki taraftaki bu gelişmeler, perakende yatırımcıların risk iştahını artırarak spot ETF'lerde alım yönlü işlemlerin önünü açıyor. Ayrıca, kurumsal yatırımcılar da piyasaya girmeye devam ediyor.

Son dönemde yaşanan olumlu gelişmelere rağmen sadece Bitcoin'de değil Ethereum ve diğer altcoinlerde de sermaye çıkışları gözlendi. Bu haftanın sonunda Ethereum daha iyi bir performans göstererek Bitcoin'i geride bıraktı. Bu durum Bitcoin'in piyasa hakimiyetinde düşüş beklentilerini daha da artırırken, Bitcoin hakimiyetinin önümüzdeki hafta %58-%60 aralığında konsolide olması bekleniyor.

Ethereum Hakimiyeti

Kaynak: Tradingview

Haftalık Değişim:

• Geçen Haftanın Seviyesi:%72
• Bu Haftanın Seviyesi:%78

Temmuz ayı sonunda %12'ye kadar yükselen Ethereum hakimiyeti, bu kritik eşiği aşamadı ve %11,39'a kadar geriledi. Ancak bu seviyelerde destek bulan baskınlık yeniden pozitif ivme kazandı ve son üç haftadır istikrarlı bir yükseliş eğilimi gösteriyor.

Bu bağlamda, Ethereum hakimiyeti geçtiğimiz haftayı %13,72'den kapattı ve şu anda son verilere göre yaklaşık %13,78'den trading görüyor.

Aynı dönemde Bitcoin hakimiyeti, Ethereum'un aksine negatif bir seyir izleyerek düşüş eğilimi göstermiştir.

Ethereum hakimiyetini etkileyen önemli gelişmelere bakıldığında, kurumsal satın alma cephesinde de kayda değer adımlar atıldığı görülüyor. New York Borsası'nda işlem gören BitMine Immersion Technologies, Ethereum tabanlı hazine stratejisinin bir parçası olarak kripto varlıklarını 6,612 milyar dolara yükseltti.

Bitcoin Spot ETF

Net Akış Durumu: 15-21 Ağustos 2025 tarihleri arasında Spot Bitcoin ETF'lerinden yaklaşık 1,17 milyar dolarlık net çıkış gerçekleşti. En keskin çıkış 523,3 milyon dolarla 19 Ağustos'ta kaydedildi. Bu dönemde BlackRock IBIT ETF'den 301,8 milyon dolar, Ark ARKB ETF'den 294,7 milyon dolar ve Fidelity FBTC ETF'den 286,2 milyon dolarlık net çıkışlar dikkat çekti. Bu dönemde, yedi trading günü üst üste devam eden pozitif net giriş serisi, 15 Ağustos'ta 14,1 milyon dolarlık çıkışla sona erdi. Bu gelişme, art arda beş trading gününü kapsayan negatif net çıkış serisinin oluşumuna işaret etti.

Bitcoin Fiyatı: Ağustos 15'te 118.295$'dan başlayan Bitcoin, Ağustos 21'de 112.500$'dan kapanmıştır. Bu süre zarfında BTC fiyatı değerinin yaklaşık %4,90'ını kaybetti. En keskin günlük düşüş %2,89 ile 19 Ağustos'ta kaydedildi. Her ne kadar 20 Ağustos'ta kısa süreli bir toparlanma gözlemlense de, döneme yoğun satış baskısı damgasını vurdu.

Kümülatif Net Giriş: 404. trading günü itibariyle, Spot Bitcoin ETF'leri için toplam kümülatif net giriş 53,8 milyar dolara geriledi.

15-21 Ağustos tarihleri arasındaki dönem Spot Bitcoin ETF piyasası için oldukça zayıf bir dönem oldu. 7 günlük pozitif net giriş serisinin sona ermesiyle birlikte yatırımcıların temkinli duruşu açıkça görüldü. Yoğun satış baskısıyla başlayan bu dönemde meydana gelen sert çıkışlar, makroekonomik belirsizliklerin ve Bitcoin fiyat oynaklığının kurumsal yatırımcıların risk iştahını azalttığına işaret ediyor. BlackRock, Fidelity, Ark ve Grayscale gibi büyük ETF sağlayıcılarından art arda gelen çıkışlar genel piyasa duyarlılığını daha da azalttı. ETF girişlerinin önümüzdeki dönemde olumlu bir trend izlemesi için fiyatların istikrara kavuşması ve makroekonomik belirsizliklerin azalması kritik önem taşıyor. Kurumsal yatırımcıların piyasaya yeniden girmesi, BTC fiyatlarında yeni bir yukarı yönlü ivme yaratabilir

Spot Ethereum ETF

15-21 Ağustos 2025 tarihleri arasında Spot Ethereum ETF'lerinden toplam 638,1 milyon dolarlık net çıkış gerçekleşti. Haftanın en keskin çıkışı 19 Ağustos'ta 429,6 milyon dolarla kaydedildi. Özellikle, sekiz günlük pozitif net giriş serisi 15 Ağustos'ta 59,3 milyon dolarlık bir çıkışla sona erdi. Bunu izleyen dört günlük negatif çıkış serisi de 21 Ağustos'ta 287,6 milyon dolarlık güçlü bir net girişle sona erdi. Bu dönemde BlackRock'ın ETHA ETF'si 220,4 milyon dolarlık girişle öne çıkarken, Fidelity ve Grayscale tarafından yönetilen fonlardaki yüksek çıkışlar da dikkat çekti. Spot Ethereum ETF'lerinin 272. trading günü sonundaki toplam kümülatif net girişi 12,10 milyar dolara geriledi.

Ethereum fiyatı 15 Ağustos'ta 4.546 dolardan başladı ve 21 Ağustos'ta 4.225 dolardan kapandı. Bu süre zarfında toplam %7,06'lık bir kayıp kaydedildi. Her ne kadar 20 Ağustos'ta %6,4'lük keskin bir artış gözlemlense de bu yükseliş sürdürülemedi ve fiyat düşüş eğilimine devam etti. Bu dalgalı fiyat yapısı, makroekonomik belirsizlik ortamında kurumsal yatırımcıların daha temkinli bir duruş benimsediğine işaret etti. Hem Ethereum fiyatlarındaki düşüş hem de dört günlük net çıkış serisi yatırımcıların riskten kaçınma eğilimlerini ortaya koydu. Ancak haftanın son trading gününde gözlenen güçlü giriş bir toparlanma işareti olarak dikkat çekti. Bu toparlanma ivmesinin devam etmesi halinde Spot Ethereum ETF'lerine yeniden girişlerin olması Ethereum fiyatlarının yukarı yönlü desteklenmesine katkı sağlayabilir.

Bitcoin Opsiyon Dağıtımı

Kaynak: Laevitas

BTC: Nominal: 3,83 milyar $ | Put/Call: 1.31 | Maksimum Acı: 118K $

Deribit Verileri: Deribit verileri, yaklaşık 3,83 milyar $ nominal değere sahip BTC opsiyon sözleşmelerinin bugün sona erdiğini gösteriyor. Aynı zamanda, son 24 saat baz alınarak gelecek hafta için risk dönüşümüne bakıldığında, riskten korunma açısından satım opsiyonlarının alım opsiyonlarına göre baskın olduğu görülüyor. Beklenen volatilite incelendiğinde gerçekleşen volatilitenin üzerinde olması satım opsiyonu primlerinin ucuz olduğunu gösteriyor. Öte yandan, pozitif spread değeri piyasa iştahına işaret ediyor. Skew değerleri bugün ve önümüzdeki hafta için önemli bir düşüş eğilimi gösteriyor.

Laevitas Verileri: Grafiği incelediğimizde, satım opsiyonlarının 108.000-112.000 dolar aralığında yoğunlaştığını görüyoruz. Alım opsiyonları ise 115.000-120.000 dolar aralığında yoğunlaşıyor ve daha yüksek seviyelere doğru konsantrasyon azalıyor. Ayrıca, 112.000 dolar seviyesi destek olarak görünürken, 120.000 dolar seviyesi direnç olarak hareket ediyor. Bu arada, zirve yaptığı 112.000 dolar seviyesinde 3,77 bin satım opsiyonu bulunuyor ve bu seviyeden sonra satım hacminde düşüş gözleniyor. Bu arada 120.000 dolar seviyesinde 3.430 adet alım opsiyonu sözleşmesi zirve yaptı. Opsiyon piyasasına baktığımızda günlük ve haftalık bazda satım opsiyonu kontratlarının ağırlıkta olduğunu görüyoruz.

Opsiyon Vadesi:

Alım/Satım Oranı ve Maksimum Ağrı Noktası: Laevitas'ın son 7 günlük verilerine göre, alım opsiyonlarının sayısı geçen haftaya kıyasla yaklaşık %29 azalarak 103.660'a geriledi. Buna karşılık satım opsiyonlarının sayısı geçen haftaya kıyasla %25 azalarak 91.200'e geriledi. Opsiyonlar için satım/alım oranı 1,31 olarak belirlendi. Bu da yatırımcılar arasında satım opsiyonlarına alım opsiyonlarından çok daha fazla talep olduğunu gösteriyor. Bitcoin'in maksimum acı noktası şu anda 118.000 $ seviyesinde. BTC 112.900 USD'de fiyatlanmaya devam eder ve 118.000 USD'lik acı noktasının üzerine çıkamazsa, daha fazla düşüş bekleniyor.

Ethereum Opsiyon Dağıtımı

Kaynak: Laevitas

ETH: 947,2 M $ nominal | Put/Call: 0.82 | Maksimum Ağrı: 4,250 $

Laevitas Verileri: Grafikteki verilere baktığımızda, satım opsiyonlarının özellikle 4.000 ila 4.250 $ arasındaki fiyat aralığında yoğunlaştığını görüyoruz. En yüksek satış hacmi yaklaşık 21 bin kontratla 4.100$ seviyesinde ve bu seviye potansiyel bir destek bölgesi olarak düşünülebilir. Öte yandan, 4.300$ ve 4.500$ fiyat seviyeleri arasında kayda değer bir alım opsiyonu yoğunluğu var. 4.400$ seviyesi yaklaşık 16 bin kontratlık yüksek çağrı hacmiyle öne çıkıyor. Bu seviye piyasada önemli bir direnç bölgesi olarak kabul edilebilir.

Deribit Verileri: Verilere bakıldığında fiyatın şu anda 4.300$ civarında olduğu görülüyor. Günlük değişim sadece %0,04'lük bir artışla çok küçük. Baz hafif negatiftir, yani vadeli işlem fiyatı ile spot fiyat arasında küçük bir fark vardır. Volatilite açısından, para üstü (ATM) volatilitesi şu anda %50 civarında, ancak son 24 saat içinde %13'ün üzerinde keskin bir düşüş gösterdi. 25 delta risk tersine çevirme değeri -1,61 olup, piyasada satım opsiyonlarına olan ilginin biraz daha yüksek olduğunu göstermektedir. 25 delta kelebek değeri 3,88'de ve geçtiğimiz gün hafif bir düşüş yaşadı. Hacme baktığımızda ilginç bir tablo görüyoruz. Alım opsiyonu trading hacmi 34,5 milyon $ seviyesinde, ancak bir günde %55 oranında azaldı. Buna karşılık, satım opsiyonu hacmi 65,5 milyon $ seviyesinde ve %65'lik bir artış gösterdi. Toplam 24 saatlik opsiyon hacmi 100 milyon dolar civarında, ancak bu bir önceki güne kıyasla %36'lık bir düşüş anlamına geliyor.

Opsiyon Süresi:

Nominal değeri 947,2 milyon dolar olan Ethereum opsiyonları için son kullanma tarihi 22 Ağustos olarak belirlendi. Max Pain seviyesi 4.250 dolar olarak hesaplanırken, put/call oranı 0,82 seviyesinde bulunuyor.

Yasal Uyarı

Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.