Haftalık Temel Kripto Nabzı

Haftalık Temel Analiz Raporu - 03 Ekim

Korku ve Açgözlülük Endeksi

Kaynak Alternative.me

Korku ve Açgözlülük Değerindeki Değişim: +35
Geçen Haftanın Seviyesi: 28
Bu Haftanın Seviyesi: 63

Bu hafta, kurumsal alımlar ve politika başlıklarının risk duyarlılığını artırmasıyla karışık bir tablo ortaya çıktı. Tether'in 2025 yılının 3. çeyreğinde 1 milyar dolar karşılığında 8.888 BTC satın alması ve Metaplanet'in 615 milyon dolar karşılığında 5.268 BTC ekleyerek toplam varlıklarını 30.823 BTC'ye çıkarması kurumsal alım temasını güçlendirirken, Strategy ortalama 113.048 dolardan 196 Bitcoin satın aldığını bildirdi. Piyasa altyapısı tarafında, Chainlink ve UBS'in Swift Workflow aracılığıyla 100 trilyon dolarlık fon endüstrisinin tokenizasyonunu ilerletmek için bir ortaklık duyurusu kurumsal entegrasyon beklentilerini destekledi.

Düzenleme cephesinde, SEC'in hisse senetlerinin kripto varlıklara benzer bir şekilde traded görmesine izin verebilecek bir modeli değerlendirmesi ve ABD Hazine Bakanlığı'nın Bitcoin ve diğer kripto varlıkları kurumlar alternatif asgari vergisi kapsamındaki %15'lik orandan muaf tutması, belirsizliğin bir kısmını azaltan ve risk iştahını güçlendiren sinyaller olarak okundu. Makro tarafta ise ABD'de beklentilerin altında gelen özel sektör istihdam raporu bu yıl iki adet 25 baz puanlık indirim ihtimaline yönelik fiyatlamaları artırırken, Beyaz Saray'dan gelen kapanmanın uzaması halinde ekonomik etki uyarısı ile hükümetin resmen kapanması ve Hazine'nin GSYH üzerindeki olumsuz etkisi temkinli bir arka plan oluştursa da kurumsal alımlar, tokenizasyon gündemi ve politika sinyalleri genel tabloya hakim oldu. Sonuç olarak, Fear&Greed endeksi geçen haftaki 28 seviyesinden 63'e yükselerek duyarlılığın korkudan temkinli iyimserliğe doğru kaydığını gösterdi.

Fon Akışları

Kaynak Coin Paylaşımları

Genel Bakış ABD Temsilciler Meclisi'nin tatile girmesinin ardından kripto para piyasaları yükseliş haftasına girdi. Özellikle ABD Başkanı Donald Trump'ın piyasalara yönelik olumlu açıklamaları piyasalardaki yükseliş ortamını güçlendirdi. Bu gelişmelerin etkisiyle Bitcoin hafta boyunca yaklaşık %5 değer kazandı.

Ripple (XRP): Bu hafta Xrp'ye fon girişi toplam 93,1 milyon $ oldu.

SUI: 21Shares, Avrupa'daki başarısının ardından ABD'de spot bir SUI ETF'si için başvuruda bulundu. Bu hafta Sui'den yaklaşık 2,9 milyon dolarlık giriş oldu.

Solana (SOL): Morgan Stanley, Zerohash ile yaptığı ortaklık sayesinde 2026 yılının ilk yarısında Solana işlemlerine izin vereceğini açıkladı. Solana 127,3 milyon dolarlık giriş gördü.

Cardano (ADA): Cardano bu hafta 1,13 milyon dolarlık giriş gördü.

Chainlink (LINK): Chainlink, Tokenization ve DeFi alanına güvenilir veriler ve güncellemeler sağlayarak potansiyelini güçlendirmeye devam ediyor. Link bu hafta 1,9 milyon dolarlık giriş gördü.

Diğer: Altcoinlerdeki sektörel ve proje bazlı ralliler, genel piyasa izlenimindeki fon akışı verilerinde 12,0 milyon dolarlık girişe yol açtı.

Fon Çıkışları:

Bitcoin (BTC): Yatırımcı noktasında gözlenen çıkışlara rağmen Bitcoin bu hafta da kazanmaya devam ediyor. Küresel piyasalarda yaşanan faiz indirimi ve meclisin kapanması kripto piyasalarına olumlu yansısa da çıkışlar gözlendi. Sadece bu hafta içinde Bitcoin odaklı fonlarda 719 milyon dolarlık çıkış görüldü.

Ethereum (ETH): Bu hafta Ethereum, spot ETH'nin düşmesiyle 409,4 milyon dolarlık çıkış gördü.

Çoklu varlık: Çoklu varlık grubunda çıkışlar gözlenmiştir.

Chainlink (LINK): Chainlink Steadefi, veri akışları ve otomasyon hizmetleri gibi altyapılardan yararlanmasını sağlayacak olan Chainlink BUILD programına katıldı.Link bu hafta 0,7 milyon dolarlık çıkış gördü.

Litecoin (LTC): LTC coin 0,2 milyon $ çıkış gördü.

Toplam Piyasa Değeri

Kaynak Tradingview

• Geçen Hafta Piyasa Değeri: 82 Trilyon Dolar
• Bu Hafta Piyasa Değeri: 07 Trilyon Dolar

Bu hafta kripto para piyasası yaklaşık 254 milyar dolar büyüyerek %6,65 değer kazandı ve toplam piyasa değeri 4,07 trilyon dolara ulaştı. Haftalık zirve 4,12 trilyon dolar , en düşük seviye ise 3,78 trilyon dolar olarak kaydedildi. Böylece piyasa yaklaşık 330 milyar dolarlık bir bant içerisinde hareket etti. Bu grafik, piyasa oynaklığının geçen haftaya kıyasla büyük ölçüde sabit kaldığını gösteriyor. Piyasanın all-time high olan 4,17 trilyon dolara ulaşması için mevcut konumundan sadece %2,35 oranında değer kazanması gerekiyor.

Toplam 2

Total 2 haftaya 1,58 trilyon $ piyasa değeri ile başladı ve hafta boyunca %6,17 oranında, yaklaşık 97 milyar $ artışla 1,68 trilyon $'a yükseldi. Haftanın en yüksek değeri 1,7 trilyon dolar, en düşük değeri ise 1,55 trilyon dolar oldu. Endeks toplam 150 milyar $'lık geniş bir dalgalanma bandı içinde hareket etti. Bu durum Total 2'nin son haftalarda daha volatil bir seyir izlemeye başladığını ortaya koyuyor. Son ralli ile endeks şu anda 2024 zirvesinin üzerinde ve 1,74 trilyon dolarlık bir önceki yüksek seviyesine doğru ilerliyor.

Toplam 3

Total 3 haftaya 1,08 trilyon $ piyasa değeri ile başladı ve hafta boyunca %5 artarak yaklaşık 55 milyar $ değer kazandı. Haftayı 1,14 trilyon dolardan kapattı. Haftanın en yüksek ve en düşük değerleri arasında %9,37'lik bir fark vardı. Bu oranla Total 3 endeksi geçen hafta kaybettiği "en volatil endeks" unvanını bu hafta geri aldı.

Piyasa genel olarak olumlu seyrederken, Toplam Piyasa endeksinin en güçlü performansa sahip olması dikkat çekiciydi. Bu durum Bitcoin'in pazar liderliğini geri kazandığını ve kripto ekosistemindeki temel ağırlığını koruduğunu gösteriyor. Öte yandan karşılaştırmalı performanslar incelendiğinde Ethereum'un pazar payında son haftalarda yaşanan düşüşün bu hafta tersine döndüğü görülüyor. Ethereum'un pazar hakimiyetini yeniden artırmaya başladığı görülüyor.

Altcoin Sezon Endeksi

Kaynak Coinmarketcap

• Geçen Hafta Endeks Değeri: 72/100
• Bu Hafta Endeks Değeri: 67/100

26 Eylül - 3 Ekim 2025 tarihleri arasında, altcoinlerin piyasa değeri (Altcoin Piyasa Değeri) ile Altcoin Sezon Endeksi arasındaki korelasyon yükselişe geçti. Grafik, bu hafta Altcoin Piyasa Değerinin 1.74T'ye ulaştığını ve 2 Ekim'de en yüksek 67 olduğunu gösteriyor. Bu, altcoinlerin piyasa hakimiyetinde bir artışa işaret ediyor. Bu hafta endeksi yükselten ilk 5 coin MYX, M, Aster, XPL, OKB oldu. 26 Eylül ve 3 Ekim tarihleri arasında endeks 72'den 63'e düşerek kısa süreli bir düşüş sezonu potansiyeline ve Bitcoin'e kıyasla altcoinlerin toplam piyasa değerinde göreceli bir bearish işaret etti.

Bitcoin Hakimiyeti

Bitcoin Hakimiyeti

Haftaya %58,54'ten başlayan Bitcoin hakimiyeti hafta içinde %59,19'a kadar yükselse de daha sonra bir miktar gerileyerek şu anda %58,70 seviyesinde bulunuyor.

Bu hafta Strategy 196 Bitcoin, Metaplanet 5.268 Bitcoin ve Capital B 12 Bitcoin satın aldı. Bitcoin spot ETF'lerine ilişkin veriler bugüne kadar toplam 2,25 milyar dolarlık net giriş olduğunu gösteriyor.

Piyasalar FED'in bu yıl 50 baz puan, 2026 yılında ise 75 baz puanlık faiz indirimini olumlu fiyatlıyor. ABD tarafındaki bu gelişme bireysel yatırımcıların risk iştahını artırarak spot ETF'lere net girişlerin önünü açarken, kurumsal yatırımcı tarafında da olumlu akışlar gözleniyor.

Son dönemde piyasada yaşanan olumlu gelişmelerin bir sonucu olarak Bitcoin odaklı sermaye girişleri artıyor. Üstelik Bitcoin bu süreçte Ethereum ve diğer altcoinlerden daha iyi bir performans sergiliyor. Kurumsal yatırımcıların alımlarını sürdürmesi ve ETF girişlerinin artmaya devam etmesi halinde BTC hakimiyetinin güçlü kalması bekleniyor ancak Ethereum ve diğer altcoinlerin fiyat bazında ayrışması halinde hakimiyette bir düşüş yaşanabilir. Bu da Bitcoin'in piyasa hakimiyetinde bir düşüş beklentisi yaratıyor ve Bitcoin hakimiyetinin önümüzdeki hafta %57 - %60 aralığında seyretmesi bekleniyor.

Ethereum Hakimiyeti

Kaynak: Tradingview

Haftalık Değişim

• Geçen Haftanın Seviyesi: %13,10
• Bu Haftanın Seviyesi: %13,25

Ağustos ayı ortalarında %15 seviyelerine kadar yükselen Ethereum hakimiyeti, takip eden dönemde ivmesini kaybederek düşüş eğilimine girmiş ve %12,50 seviyelerine kadar gerilemiştir. Bu olumsuz görünüm içinde bulunduğumuz hafta itibariyle etkisini kısmen yitirmiş ve yerini pozitif bir ivmeye bırakmıştır.

Buna göre, Ethereum hakimiyeti geçen haftayı %13,10 seviyesinde tamamladı ve güncel veriler ışığında %13,25 civarında trading görüyor. Ethereum'a benzer şekilde Bitcoin hakimiyeti de aynı dönemde olumlu bir seyir izledi ve yükseliş eğilimi sergiledi.

Ethereum hakimiyetini etkileyen başlıca gelişmeler incelendiğinde öne çıkan başlıklar aşağıdaki gibidir:

SEC kararı: ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yatırım danışmanlarının kripto varlıklarını devlet onaylı tröst şirketlerinde saklamalarına izin verdi. Bu karar, dijital varlıkların saklanması konusunda uzun zamandır beklenen düzenleyici netliği sağlamakta ve Bitcoin ve Ethereum gibi varlıkların yasal bir çerçeve içinde güvenli bir şekilde tutulmasına olanak tanımaktadır. Uyum koşulları yerine getirildiği sürece herhangi bir yaptırım riski bulunmamaktadır.

Ethereum Uygulamaları İttifakı (EAG): Ethereum'un kurucusu Vitalik Buterin, ekosistemi altyapı odaklı bir aşamadan uygulama odaklı bir aşamaya taşımayı amaçlayan Ethereum Applications Alliance'ın kurulduğunu duyurdu. Bu girişim, Ethereum üzerinde sürdürülebilir ve şeffaf bir işbirliği mekanizması oluşturmak için geliştiricileri, araştırmacıları ve kurumları bir araya getirmeyi amaçlıyor.

VanEck başvurusu: VanEck, Delaware'de bir Lido Staked Ethereum ETF için başvuruda bulundu. SEC'e yapılacak resmi başvurunun yakın gelecekte gerçekleşmesi bekleniyor. Bu girişim, kurumsal yatırımcılar arasında stake ürünlerinin artan ilgisini ve popülerliğini göstermektedir.

Bitcoin Spot ETF

Net Akış Durumu: 26 Eylül - 02 Ekim tarihleri arasında Spot Bitcoin ETF'lerine toplam 1,83 milyar dolarlık net giriş gerçekleşti. En son 26 Eylül'de 418,3 milyon dolarlık bir çıkış yaşanırken, sonraki dört trading gününde üst üste pozitif net akışlar görüldü. Fon bazında ise BlackRock IBIT 987,5 milyon dolarlık net girişle öne çıktı.

Bitcoin Fiyatı: Açılışını 26 Eylül'de 109.040$'dan yapan Bitcoin, kapanışını 2 Ekim'de 120.606$'dan gerçekleştirdi. Bu süreçte Bitcoin fiyatı %10,61 oranında yükseldi. Özellikle 1 Ekim ve 2 Ekim tarihlerinde yaşanan güçlü fon girişleri fiyatı yukarı yönlü destekledi.

Kümülatif Net Girişler: 433. trading gününün sonunda, Spot Bitcoin ETF'lerine kümülatif toplam net giriş 59,03 milyar dolara yükseldi.

26 Eylül ve 2 Ekim tarihleri arasında, ilk trading günündeki çıkışa rağmen, Eylül ayının son iki trading günü ve Ekim ayının ilk iki trading gününde güçlü girişlerle yön tekrar olumluya döndü. Toplamda yaklaşık 1,83 milyar dolarlık net giriş özellikle IBIT, FBTC ve ARKB'de yoğunlaştı. Bu tablo kurumsal talebin canlılığını koruduğuna işaret etmektedir. Önümüzdeki dönemde olumlu akışların devam etmesi BTC fiyatı üzerinde yukarı yönlü bir destek oluşturmaya devam edebilir. Aksine, çıkışların yeniden belirginleşmesi durumunda ise yükseliş denemeleri sınırlı kalabilir ve fiyat üzerindeki baskı artabilir.

Ethereum spot ETF

26 Eylül - 02 Ekim 2025 tarihleri arasında Spot Ethereum ETF'lerine toplam 814 milyon $ net giriş oldu. Günlük bazda en güçlü giriş 29 Eylül'de 546,9 milyon dolar oldu. Fon bazında, BlackRock ETHA 285,1 milyon $ ve Fidelity FETH 225,3 milyon $ net giriş ile öne çıktı. Spot Ethereum ETF'leri, 301. trading gününün sonunda kümülatif net girişlerin 14,20 milyar dolara yükseldiğini gördü ve son dört trading gününde üst üste pozitif akışlar yaşandı.

Ethereum fiyatı 26 Eylül'de 3.875 dolardan başladı ve 2 Ekim'de 4.486 dolardan kapanarak bu dönemde %15,76 yükseldi. Özellikle son dört trading gününde gerçekleşen fon girişleri, fiyatın yukarı yönlü ivmesini destekleyen ana faktörlerden biri oldu. Negatif akış serisinin sona ermesi ve fiyat ile akışlar arasında senkronize bir yükselişin yeniden başlaması, kurumsal yatırımcı ilgisinin güçlü kaldığını gösterdi. Önümüzdeki dönemde pozitif girişlerin devam etmesi Ethereum'un pozitif piyasa eğilimini destekleyebilir. Ancak akışların tekrar negatife dönmesi halinde ETF'lerin fiyat üzerindeki destekleyici etkisi zayıflayabilir.

Bitcoin Opsiyon Dağılımı

Kaynak: Laevitas

BTC: Nominal: 3,37 Milyar Dolar | Put/Call: 0,91 | Maksimum Acı: $115K

Deribit Verileri: Deribit verileri, yaklaşık 3,37 milyar dolarlık nominal değere sahip BTC opsiyon sözleşmelerinin bugün sona erdiğini gösteriyor. Aynı zamanda son 24 saatteki verilere göre önümüzdeki 1 hafta içerisindeki risk dönüşümüne bakacak olursak alım opsiyonları satım opsiyonlarına göre hedge etmede daha baskın taraf. Beklenen volatiliteyi (IV) incelediğimizde gerçekleşen volatilitenin (RV) üzerindedir. Diğer yandan spread metriğinin pozitif olması piyasanın iştahlı olduğuna işaret ediyor. Skew değerleri bugün yükselişte ancak gelecek hafta hafif bearish .

Laevitas Verileri: Grafiği incelediğimizde put opsiyonlarının 103.000 - 120.000 dolar arasında geniş bir bantta yoğunlaştığı görülmektedir. Alım opsiyonları ise 119.000 - 130.000 dolar arasında yoğunlaşıyor ve üst seviyelere doğru yoğunlaşma azalıyor. Aynı zamanda yaklaşık 108.000 dolar seviyesi destek, 120.000 dolar seviyesi ise direnç olarak görülüyor. Öte yandan zirvenin yaşandığı 103.000 dolar seviyesinde 3,74 bin adet put opsiyonu bulunuyor ve bu seviyeden sonra put hacminde düşüş yaşanıyor. Bununla birlikte 120.000 dolar seviyesinde 5,19 bin adet alım opsiyonu sözleşmesinin zirve yaptığı görülüyor. Opsiyon piyasasına baktığımızda günlük ve haftalık bazda alım kontratlarının baskın olduğunu görüyoruz.

Opsiyon Vadesi:

Put/Call Oranı ve Maksimum Ağrı Noktası: Laevitas'tan alınan son 7 günlük verilerdeki opsiyonlara bakacak olursak, call opsiyonlarının sayısı geçen haftaya göre yaklaşık %25 azalarak 110,96K olarak gerçekleşti. Buna karşılık satım opsiyonlarının sayısı geçen haftaya göre %27 azalarak 89,79 bin oldu. Opsiyonlar için satım/alım oranı 0,91 olarak belirlendi. Bu, alım opsiyonlarının traders arasında satım opsiyonlarından çok daha fazla talep gördüğünü gösteriyor. Bitcoin'in maksimum acı noktası 115.000 $ olarak görülüyor. BTC'nin şu an itibariyle 119.500 dolardan fiyatlandığı ve acı noktası olan 115.000 dolar seviyesini aşağı yönlü kırmaması halinde yükselişlerin devam edeceği öngörülebilir.

Ethereum Opsiyon Dağıtımı

Kaynak: Laevitas

ETH: 0,98 B $ nominal | Put/Call: 0,49 | Maksimum Ağrı: 4.200 $

Laevitas Verileri: Grafikteki verilere baktığımızda, satım opsiyonlarının özellikle 4.400 ila 4.600 $ arasındaki fiyat seviyelerinde yoğunlaştığını görüyoruz. En yüksek satış hacmi yaklaşık 9 bin kontratla 4.400 dolarda ve bu seviye olası bir destek bölgesi olarak düşünülebilir. Öte yandan, alım opsiyonlarında 4.500 ila 4.800 dolar arasında dikkat çekici bir yoğunlaşma var. Özellikle 4.800$ seviyesi yaklaşık 20 bin kontratlık yüksek çağrı hacmiyle öne çıkıyor. Bu seviye piyasada önemli bir direnç bölgesi olarak değerlendirilebilir.

Deribit Verileri: ATM volatilitesi son 24 saatte %7,09 düşüşle %48,45 seviyesinde. Bu da bize piyasanın kısa vadeli risk iştahının azaldığını ve opsiyon primleri üzerinde baskı yarattığını gösteriyor. 25 delta risk dönüşü (RR) günlük bazda %2,43 artışla 2,43 seviyesinde pozitif bölgede yer alıyor ve bu da alım opsiyonlarına olan talebin satım opsiyonlarına olan talepten daha güçlü olduğunu gösteriyor. Ancak, 25 delta kelebek (BF) %0,91 düşüşle 0,91'e geriledi ve volatilite eğrisi üzerinde simetri baskısına işaret etti.

Hacim tarafında, alımlar 50,79 milyon $ ve satımlar 45,41 milyon $ olarak gerçekleşti. Günlük değişim oranlarına baktığımızda alım hacminde %463, satım hacminde ise %45'lik bir artış söz konusu. Toplam 24 saatlik opsiyon hacmi %495'lik bir artışla 96,2 milyon dolara ulaştı. Açık pozisyon miktarı (OI) günlük bazda %262 artışla 119,13 milyon $'a ulaştı ve piyasaya güçlü yeni pozisyon girişlerini yansıttı. Genel olarak piyasa nötr ile hafif yükseliş arasında seyrediyor. Pozitif RR ve çağrı hacmindeki güçlü artış yukarı yönlü risk iştahını desteklerken, ATM hacmindeki düşüş piyasada panik havası olmadığını ve fiyatlamanın daha dengeli olduğunu gösteriyor.

Opsiyon Vade Sonu:

Nominal değeri 0,98 milyar dolar olan Ethereum opsiyonlarının vadesi 3 Ekim'de doldu. Maksimum Ağrı seviyesi 4.200$ olarak hesaplanırken, satım/alım oranı 0,49'dur.

Yasal Uyarı

Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.