Bizi Ne Bekliyor?
ABD Makro Ekonomik Verileri
ADP Özel Sektör Tarım Dışı İstihdam Değişimi Verileri - 5 Kasım
Resmi istihdam verilerinin açıklanamadığı bir ortamda, ADP göstergeleri piyasalar için bir rota çizme potansiyeline sahip.
*Tarım Dışı İstihdam (NFP) - Geçici
ABD ekonomisinde istihdamın gücünü gösteren bu veriler, Fed'in faiz patikasının yönüne ilişkin değerlendirmelerinde kilit rol oynayacaktır.
*Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) - Geçici
Eylül ayı tüketici enflasyonu verileri piyasaların enflasyon beklentilerini şekillendirecektir.
FOMC Toplantı Tutanakları - 19 Kasım
Fed'in 29 Ekim FOMC toplantısının tutanakları faiz indirimlerinin izleyeceği yola ışık tutabilir.
*Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) - Geçici
ABD ekonomisine ilişkin büyüme verileri açıklanacak.
*Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) - Geçici
Fed'in enflasyon göstergesi olarak öne çıkardığı PCE verileri açıklanacak.
*ABD hükümetinin kapanması nedeniyle bazı makroekonomik göstergelerin açıklanması gecikebilir veya iptal edilebilir.
Diğer Gelişmeler
ABD Ara Seçimleri - 4 Kasım
ABD ara seçimleri, bazı eyaletlerde valilik ve eyalet meclisi seçimlerinin yanı sıra belediye başkanlığı yarışlarını da içeriyor. 4 Kasım'da özellikle New Jersey ve Virginia'daki yarışlar yakından izlenecek.
ABD Hükümetinin Kapanma Süreci
ABD federal hükümeti, 2025 mali yılının sonuna kadar yeni bütçenin onaylanmaması nedeniyle 2019'dan bu yana ilk kez 30 Eylül Salı günü gece yarısı resmen kapandı. Federal hükümetin kapanması kısa vadede tüm ABD ekonomisini durma noktasına getirmese de, birçok sektörde gecikme ve belirsizlik yaratıyor.
SEC Spot ETF Kararları
- Kasım Ayı: Franklin XRP Spot ETF Onayı Bekleniyor
- Kasım ayı: Nasdaq Kripto Sepeti ETF Endeksi
- Kasım ayı: Franklin Solana Spot ETF Onayı Bekleniyor
Crypto Insight
| Pazara Genel Bakış | Güncel Değer | Değişim (30d) |
|---|---|---|
| Bitcoin Fiyatı | 108,900 $ | -4.73 📉 |
| Ethereum Fiyat | 3,850 $ | -8.60% 📉 |
| Bitcoin Hakimiyeti | 59.60% | +1.37% 📈 |
| Ethereum Hakimiyeti | 12.76 | -2.80 📉 |
| Tether Hakimiyeti | 5.04% | +11.77% 📈 |
| Toplam Piyasa Değeri | $ 3.64 T | -6.17% 📉 |
| Korku ve Açgözlülük Endeksi | Korku (34) | Nötr (50) |
| Altcoin Sezon Endeksi | 32/100 | 56/100 |
| Kripto ETF'leri Net Akış | $ -552.10 M | |
| Açık Faiz - Perpetuals | $ 3.44 B | |
| Açık Faiz - Vadeli İşlemler | $ 908.04 B |
*30 Ekim 2025 tarihinde, saat 12:33'te (UTC) hazırlanmıştır.
::contentReference[oaicite:0]{index=0}
Metrikler - Ekim Ayı Özeti
Varlığa Göre Akış
| Varlık | 1. Hafta | 2. Hafta | 3. Hafta | 4. Hafta | Net Toplam $ (m) |
|---|---|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 3,552 | 2,671 | -946 | 931.0 | 6,208.0 |
| Ethereum (ETH) | 1,483.2 | -912.4 | 205.1 | -168.7 | 607.2 |
| XRP (Ripple) | 219.7 | 14.7 | 73.9 | 84.3 | 392.6 |
| Solana (SOL) | 177.1 | 16.1 | 156.1 | 29.4 | 378.7 |
| Litecoin (LTC) | 1.2 | - | 1.0 | 0.3 | 0.5 |
| Cardano (ADA) | 0.5 | -0.4 | 3.7 | 1.1 | 4.9 |
| SUI | 3.4 | 0.6 | 5.9 | -8.5 | 1.4 |
| Diğerleri' | 9.5 | 33.2 | 15.6 | 0.1 | 58.4 |
Dijital varlıklara olan ilgi Ekim ayında dikkat çekici seviyelere ulaştı. Aylık toplam girişlerin 7 milyar $'a ulaşmasıyla kripto piyasasında genel bir yükseliş eğilimi gözlendi. Bitcoin 6,208 milyar $'lık net girişle yatırımcı güvenini yeniden kazandı. Ethereum, 607,2 milyon dolarlık giriş kaydederek Bitcoin'in gerisinde kaldı. Ripple (XRP) 392,6 milyon dolarlık girişle dikkat çeken altcoinlerden biri oldu. Solana'ya yapılan yatırımlar artmaya devam ederken, Litecoin yatırımcı ilgisi açısından zayıf kaldı. Cardano (ADA) ise sadece 4,9 milyon dolarlık girişle yatırımcı ilgisinde düşüş gösterdi. Bununla birlikte, diğer altcoinlerdeki zayıf girişlere rağmen, piyasa çeşitliliğinin artmasına katkıda bulundular.
Toplam Piyasa Değeri
Kripto para piyasası bu ay yaklaşık 145 milyar dolar değer kaybederek toplam piyasa değerinde %3,8'lik bir düşüş kaydetti. Bu da piyasa değerini 3,71 trilyon dolara düşürdü. Değer ay içinde 4,27 trilyon $ gibi rekor bir seviyeye ulaşmış olsa da bu seviyeyi koruyamadı. Buna karşılık, aylık en düşük değer 3,24 trilyon dolar olmuştur. Bu rakamlar piyasanın ay boyunca yaklaşık 1,03 trilyon dolarlık (toplam piyasanın yaklaşık %27'sine denk gelen) geniş bir aralıkta dalgalandığını göstermektedir. Bu dalgalanma, piyasanın aylık bazda oldukça oynak olmaya devam ettiğini ve yüksek risk taşıdığını ortaya koymaktadır.
ABD Spot ETF
Ekim ayı, Spot Bitcoin ETF'lerine rekor düzeyde kurumsal girişin yaşandığı bir dönem olarak öne çıktı. Ay boyunca toplam 4,10 milyar dolarlık net giriş gerçekleşti. Böylece, 452. trading gününün sonunda Spot Bitcoin ETF'lerine kümülatif toplam net giriş 61,83 milyar dolara ulaştı. Özellikle BlackRock'ın IBIT ETF'sine ayın ilk haftasında yaşanan yoğun girişler dikkat çekiciydi. IBIT'in güçlü performansı ETF piyasasındaki liderliğini pekiştirirken, Fidelity FBTC ve Bitwise BITB fonları da katkıda bulundu. Buna karşılık, Grayscale GBTC ve ARKB ETF'lerinde net çıkışlar gözlendi.
Ekim 2025, spot Ethereum ETF'leri için değişken bir ay oldu, ancak genel olarak pozitif girişler baskındı. Ay boyunca toplam 852,5 milyon dolarlık net giriş kaydedildi. BlackRock'ın ETHA ETF'sine özellikle ayın ilk yarısında gerçekleşen güçlü girişler genel tabloyu yukarı çekti. Ancak, Fidelity ve Grayscale fonlarındaki dalgalı akışlar, yatırımcıların kısa vadeli pozisyonlarını daha temkinli yönetmeye başladıklarına işaret etti. En keskin çıkışlar 13 Ekim haftasında görüldü, ancak girişler 27-28 Ekim'de geri döndü ve akış yönünü tekrar olumluya çevirdi. Ekim ayı sonunda, Spot Ethereum ETF'lerine kümülatif toplam net giriş 320. trading günü itibariyle 14,67 milyar dolara yükseldi.
Opsiyon Verileri
Bitcoin opsiyon piyasasında bu ayın sonuna kadar yaklaşık 13,94 milyar $ değerinde BTC sözleşmesinin vadesi dolacak. Alım opsiyonlarının vadesi 116.000 - 123.000 $ aralığında 844.500 sözleşme, satım opsiyonlarının vadesi ise 100.000 - 108.000 $ aralığında 748.950 sözleşme olarak belirlendi. Satım/çağrı oranı 1,038 olup, maksimum acı noktası ortalama 115.200 $'dır.
31 Ekim itibariyle, ETH sözleşmelerinde 2,52 milyar dolar değerindeki Ethereum opsiyonlarının süresi dolacak. Toplam alım opsiyonu sayısı 377.699 olup, özellikle 4.000-4.200 $ aralığında 16.000'in üzerinde yüksek bir konsantrasyona sahiptir. Satım opsiyonları toplam 270.896 adet olup, 3.800-3.900$ aralığında gözle görülür bir yoğunlaşma söz konusudur. Satım/alım oranı 0,72'dir ve maksimum acı noktası 4.100$ olarak hesaplanmıştır. Bu ay vadesi dolan opsiyon sözleşmelerinin toplam değeri yaklaşık 2,52 milyar dolar olacak.
CryptoSide - Kasım
Bitcoin'in Ekim Performansı: Ekim Ayı Döngüsü Bozuldu
Tarihsel olarak Ekim ayı Bitcoin için en güçlü aylardan biri olmuştur, ancak bu yıl tablo farklı. Ekim ayında ortalama %19,04'lük bir artış kaydeden Bitcoin, altı yıllık bir aranın ardından negatif bir kapanışa hazırlanıyor. Bu döngüyü 2014 ve 2018 yıllarında kıran BTC, 2025 yılında da beklentileri boşa çıkaracak gibi görünüyor.
Kasım Ayı: En Yüksek Yatırım Getirisine Sahip Ay
Kasım ayı, Ekim ayı ile birlikte Bitcoin yatırımcıları için en iyi zaman olarak kabul edilebilir. 2013 yılından bu yana bu ay, ortalama %46,02'lik değer artışıyla neredeyse her yıl çift haneli artışlara sahne oldu. Bunun tek istisnası negatif kapanışların görüldüğü 2018, 2019, 2021 ve 2022 yılları olurken, geçen yıl Bitcoin %37,29 değer kazandı. Bu yükselişin ABD seçimlerinin ve Başkan Trump'ın kripto vaatlerinin tetiklediği rallinin sonucu olduğunu belirtmek gerekir.
Ancak bu güçlü verilere rağmen piyasaların makroekonomik dinamikler ve jeopolitik gelişmeler karşısında son derece hassas ve değişken olduğunu unutmamak gerekir. Bu nedenle Kasım ayına ilişkin olumlu beklentiler temkinli bir strateji ile değerlendirilmelidir.
*Hazırlanma tarihi: 10/30/2025, saat 12:37 (UTC)
Kaynak Darkex Araştırma Departmanı
"Aylık Getiri Eklenecektir"
ABD Ara Seçimleri: Bu ara seçimler genellikle ülke çapında başkanın politikalarına verilen desteğin veya muhalefetin bir göstergesi olarak görülür. Başkanın partisi genellikle ara seçimlerde bazı koltukları kaybeder. Ayrıca, eyalet ve yerel düzeylerde kazananlar gelecekteki başkanlık seçimlerinde önemli roller oynayabilir.
ABD Hükümetinin Kapanma Süreci: ABD'de hükümet krizi devam ediyor. Cumhuriyetçiler ve Demokratların bütçe üzerinde anlaşmaya varamaması ve Kongre'nin yeni mali yıl başlamadan önce geçici bir bütçe tasarısını onaylayamaması nedeniyle federal hükümet 1 Ekim'den bu yana kapalı. Kapanmanın etkilerini 4, 6 ve 8 hafta içinde sona ereceği varsayımıyla üç senaryo altında inceleyen bir analiz, kapanmanın federal harcamaları geciktireceğini ve ekonomiyi olumsuz etkileyeceğini göstermektedir. Bu bağlamda piyasalar üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.
Spot ETF: Kasım ayında kripto sektörü için kritik bir dönem başlıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından alınacak kararlar piyasalar ve altcoinler için belirleyici olacak.
Piyasa Nabzı
Trump Faktörü
Kripto para piyasası 10 Ekim akşamı tarihi bir gün yaşadı. ABD Başkanı Donald Trump'ın Çin'e uygulanacak gümrük vergilerine ilişkin sert açıklamaları geleneksel sermaye piyasalarını ve dijital varlıkların değerini daha önce görülmemiş bir şekilde olumsuz etkiledi. İlerleyen günlerde şokun etkisi azalsa ve piyasalar toparlanma sinyalleri verse de kripto varlıklar çeşitli dinamiklerin etkisiyle zorlu bir dönem yaşadı.
Bu şok gelişme dışında Ekim ayında küresel piyasalar için en önemli gelişmeler (ABD'de hükümetin kapalı olması nedeniyle makro göstergeler açıklanmadığı için) ayın son haftasında yoğunlaştı. Kritik verilerden sadece enflasyon rakamlarını gecikmeli de olsa aldık ve rakamlar genel olarak beklentilerin altında kaldı. Bununla birlikte, işgücü piyasasına ilişkin sınırlı bir veri setimiz vardı ve son gelişmelerle birlikte ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz indirim patikası hakkında ipucu verebilecek en önemli rakamlar bunlardı. Bu makalenin yazıldığı sırada ABD hükümeti hala kapalı olduğundan veri açıklama takvimi belirsizliğini koruyor. Bu nedenle, bu ayki strateji raporunda ABD ekonomisini şu şekilde değerlendireceğiz: "İşgücü piyasası zayıf ve enflasyon hala büyük bir sorun olmaktan uzak." Öte yandan, Amazon gibi bazı büyük şirketlerin maliyetleri düşürmek amacıyla çalışanlarını işten çıkarma yönünde aldıkları stratejik kararlar, veri körlüğünün yaşandığı bu dönemde işgücü piyasasının doğru yönde ilerlemediğinin işaretleri olarak görülebilir. Ayrıca, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından çıkan "şahin faiz indirimi" ve Trump ile Çin lideri Xi arasında Kuzey Kore'de gerçekleşen yapıcı görüşme Eylül ayının önemli gelişmeleri olarak not edildi.
Trump'ın İlk Seçim Sınavı
Tarım dışı istihdam gibi önemli verilerin gizli kalacağı ve açıklanmayacağı varsayılırsa, piyasalar ve Trump için ilk büyük sınav 4 Kasım'da verilecek. ABD ara seçimleri bazı eyaletlerde valilik ve eyalet meclisi seçimlerinin yanı sıra belediye başkanlığı yarışlarını da içeriyor.
Yatırımcılar yaklaşan seçimleri, Amerikalıların Trump'ın bugüne kadar uyguladığı politikaları onaylayıp onaylamadıklarının bir göstergesi olarak görüyor. Başka bir deyişle, Kasım seçimleri halkın Trump'ın politika tercihlerini ne kadar benimsediğini ortaya koyacak ve aynı zamanda Trump'ın olası ikinci dönemine bir yanıt niteliği taşıyacak. Özellikle New Jersey ve Virginia'daki yarışlar yakından izlenecek. Kasım 2025 seçimleri sadece bir ara seçim olarak değil aynı zamanda Trump için bir sınav olarak da görülecektir.
Hükümetin Kapanması ve Gümrük Tarifeleri
ABD hükümetinin daha ne kadar kapalı kalacağını söylemek çok zor. Cumhuriyetçiler ve Demokratlar arasındaki anlaşmazlık devam etse de bazı yumuşama işaretleri gördük ancak Başkan Trump'ın bu konudaki sert duruşu pek değişmedi. Dolayısıyla belirsizlik ve konuya ilişkin fikir oluşturmadaki zorluk devam ediyor.
Başkan Trump'ın küresel piyasaları benzersiz bir sise sürükleyen gümrük vergisi politikaları gündemdeki en kritik değişken olmaya devam ediyor. ABD ve Çin liderlerinin Kuzey Kore'de gerçekleştirdikleri görüşmenin ardından bazı yapıcı adımlar atıldı ve ilerleme kaydedildi. Ancak sorun hala çözülmekten uzak görünüyor ve müzakerelerin aylar sürebileceği öne sürülüyor. Dolayısıyla bu olumlu gelişmeye rağmen Trump'ın öngörülemez tutumu nedeniyle tarife belirsizliğinin ortadan kalktığını söylemekten hala uzak görünüyoruz.
Kasım Ayı Yol Haritası
Yukarıda da belirtildiği üzere makro göstergelerin açıklanmadığı bir ortamda yol gösterecek veriler olmadan haritaya ışık tutmak son derece zor. Hükümetin gizliliği sona erer ve ülkenin istatistik kurumları faaliyetlerine yeniden başlarsa, bu değerli bilgilere bir ay içinde ulaşmamız mümkün olabilir. Ancak şimdilik bu veri setlerinin yayınlanmayacağını varsayarak bir rota çizmek durumundayız.
Bu aşamada piyasalar için ilk büyük sınavın belirtildiği gibi ABD'deki yerel seçimler olacağını söyleyebiliriz. Elbette hükümetin kapanma durumuna ilişkin gelişmeler ve gümrük tarifelerine ilişkin açıklamalar da gündemimizdeki yerini koruyacak. Ayrıca, FOMC'nin faiz indirimlerine ilişkin izleyeceği patikaya dair beklentiler, fiyatlama davranışlarını etkileyeceği için merceğimiz altındaki en önemli "piyasa davranışı yakalama aracı" olacak.
Kasım ayında FOMC toplantısı yapılmayacak. Ancak 10 Aralık'ta tamamlanacak toplantıya ilişkin beklentileri şekillendiren her türlü gelişme ve veri "girdi" olarak finansal enstrüman fiyatlarında belirleyici olacak. Bu açıdan PMI göstergeleri, 5 Kasım'da açıklanması beklenen ADP Özel Sektör Tarım Dışı İstihdam Değişimi ve 19 Kasım'daki FOMC toplantı tutanakları merceğimiz altında olacak.
Ortaya çıkan yeni dinamikler, piyasa yönü tahminlerimiz için kullandığımız denkleme de yansıyacaktır. Doğal olarak buna göre güncellemeler yapacağız. Bununla birlikte, dijital varlıklara yönelik ana yörüngemiz yukarı yönlü olmaya devam ediyor ve ekosistemin önümüzdeki aylarda büyük kripto para birimlerinin değerini olumlu yönde etkilemeye devam edeceğini öngörüyoruz. Ayrı olarak, ABD gümrük tarifelerine ilişkin potansiyel gelişmeler, ABD ekonomisinin sağlığına ilişkin beklentiler ve jeopolitik dinamikler Kasım ayını bir başka zorlu dönem haline getirebilir. Buna paralel olarak orta vadede geniş bir bant içerisinde yatay değişimler görebileceğimize dair bir projeksiyon geliştiriyoruz. Makro görünüme ilişkin olarak yatırım ufkumuzu genişletecek veriler gelmeye başladıkça olası güncellemeleri aylık strateji raporlarımızda paylaşmaya devam edeceğiz.
Yasal Uyarı
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
