Bizi Ne Bekliyor?
Fed Başkanı Powell'ın Konuşması - 1 Temmuz
Powell'ın konuşması, faiz oranı ve ekonomik beklentiler piyasalar tarafından yakından takip edilecek.
Tarım Dışı İstihdam (NFP) - 3 Temmuz
ABD ekonomisindeki istihdam gücünü gösteren bu veri, FED'in faiz patikasının yönüne ilişkin değerlendirmesinde kilit rol oynayacak.
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) - 15 Temmuz
Haziran ayına ilişkin tüketici enflasyonu verileri piyasaların enflasyon beklentilerini şekillendirecek.
FED Faiz Oranı Karar Toplantısı (FOMC) - 30 Temmuz
Temmuz ayı faiz kararı, Powell'ın basın toplantısı ile birlikte açıklanacak olup, bu kararın acil etkileri olabilir.
GSYİH (Nihai GSYİH) - 31 Temmuz
ABD'nin ikinci çeyrek ekonomik büyüme verileri açıklanacak.
Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) - 31 Temmuz
FED'in enflasyon göstergesi olarak öne çıkan PCE verileri açıklanacak.
Ethereum Topluluk Konferansı (EthCC) 30-3 Haziran-Temmuz
Ethereum geliştiricileri ve projeleri bir araya geliyor.
ABD Gümrük Tarifeleri Güncellemesi - 9 Temmuz
Avrupa Birliği'ne (AB) doğrudan yüzde 50 gümrük vergisi uygulama kararını 9 Temmuz 2025 tarihine kadar ertelediği açıklandı.
İsrail ve İran Arasındaki Ateşkesin Ardından Yaşanan Gerginliğin Boyutları
İran ve İsrail arasındaki gelişmeler piyasa tarafından yakından izlenmeye devam edecek
Stablecoin Yasası (GENIUS Yasası) yürürlüğe girmeden önce son hazırlıklar - Temmuz
Şirketler, Senato tarafından onaylanan yasa Ağustos ayında yürürlüğe girmeden önce rezerv şeffaflığı ve likidite uyumunu tamamlar.
MiCA Uygulaması (AB) - Temmuz
MiCA'nın tüm hükümleri artık AB'de geçerlidir. Kripto şirketleri AB Bankacılık Otoritesi ve ESMA'nın denetimi altında faaliyet gösterecek.
XRP ve Solana Spot ETF Dosyalamaları (SEC) - Temmuz
Franklin Templeton ve Ark Invest'in XRP ve SOL ETF başvuruları inceleme altında. SEC'in Temmuz ayı sonuna kadar onay açıklaması bekleniyor.
Crypto Insight
| Pazara Genel Bakış | Güncel Değer | Değişim (30d) |
|---|---|---|
| Bitcoin Fiyatı | $107,450 | +2.65% 📈 |
| Ethereum Fiyat | $2,450 | -2.44% 📉 |
| Bitcoin Hakimiyeti | 65.70% | +2.10% 📈 |
| Ethereum Hakimiyeti | 9.09% | -0.69% 📉 |
| Tether Hakimiyeti | 4.83% | +11.62% 📈 |
| Toplam Piyasa Değeri | $3.25 T | -3.93% 📉 |
| Korku ve Açgözlülük Endeksi | Açgözlülük (74) | Açgözlülük (74) |
| Altcoin Sezon Endeksi | 20/100 | 18/100 |
| Kripto ETF'leri Net Akış | $608.1 M | - |
| Açık Faiz - Perpetuals | $740.62 B | - |
| Açık Faiz - Vadeli İşlemler | $3.1 B | - |
*26.06.2025 tarihinde saat 13:13'te (UTC) hazırlanmıştır.
Metrikler - Haziran ayının özeti
Varlıklara Göre Fon Akışı
| Varlıklar | 1. Hafta | 2. Hafta | 3. Hafta | 4. Hafta | Net (m$) |
|---|---|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 152.0 | -56.0 | 151.0 | -1.3 | 245.0 |
| Ethereum (ETH) | 14.8 | 15.4 | 13.6 | 14.9 | 58.7 |
| XRP (XRP) | -28.2 | -4.0 | -4.0 | 11.8 | -32.1 |
| Solana (SOL) | 1.5 | -2.1 | -5.1 | 0.3 | -5.4 |
| Litecoin (LTC) | - | - | - | -0.1 | -0.1 |
| Cardano (ADA) | 0.1 | -0.4 | -0.4 | 0.4 | -0.3 |
| SUI (SUI) | 2.2 | -4.7 | 1.1 | 3.5 | 6.5 |
| Diğerleri | 2.7 | 1.2 | 1.2 | 1.9 | 34.5 |
*Bu veriler "Coinshares" raporlarına dayanmaktadır
Haziran ayında dijital varlıklara girişler 272,3 milyon dolar olarak gerçekleşti. Genel olarak fon akışında girişler gözlendi. Bitcoin 245 milyon dolar ve Ethereum 58,7 milyon dolar net giriş yaşadı. Ripple ise 32,1 milyon dolarlık çıkışla öne çıktı. Litecoin zayıf kalmaya devam ederken Solana çıkış kayıpları devam etti. Cardano -0,3 milyon dolarlık bir çıkış yaşadı. Diğer coinlerde ise 34,5 milyon dolarlık bir giriş görüldü.
Toplam Piyasa Değeri
Kripto para piyasasının toplam değeri Haziran ayına 3,23 trilyon dolarla başladı. Ay boyunca %0,70 oranında artarak 14,37 milyar $'a ulaştı. Ancak bu artışa istikrarlı bir eğilimden ziyade yüksek dalgalanma eşlik etti. Ayın ilk iki haftasında keskin yukarı yönlü hareketler görüldü ve piyasa değeri 3,44 trilyon dolara yükseldi. Ancak bu seviye haftalık bazda bile korunamadı ve piyasa ay başındaki seviyelerin altına düştü. Bu keskin geri çekilme, toplam piyasa değerinde oynaklığın ne kadar güçlü olabileceğini hatırlattı. Özellikle ay ortasındaki iki haftalık dönemde yoğunlaşan bu dalgalanma piyasanın istikrarsız yapısını bir kez daha gözler önüne serdi. Ayın ilk üç haftasında kapanışlar düşüş yönünde gerçekleşirken, sadece son hafta yükselen bir mumla birlikte toplam piyasa değeri ayı pozitif bölgede bitirme eğilimi gösterdi.
ABD Spot ETF Verileri
Haziran sonu itibariyle Bitcoin ETF'lerine toplam 3,77 milyar dolarlık net giriş oldu. Mayısısısısısısısısıs ayındaki 6,21 milyar dolarlık güçlü performansın ardından kurumsal talep Haziran ayında da devam etti. Ayın ilk haftasında bazı günlerde negatif akışlar yaşansa da 9-18 Haziran tarihleri arasındaki yoğun girişler piyasa algısını olumlu tuttu. Özellikle 24 ve 25 Haziran tarihlerinde gerçekleşen 588,6 milyon ve 547,7 milyon dolarlık girişler piyasanın yeniden yükseliş trendine inandığını gösterdi. Bu dönemde Bitcoin fiyatı 104.590 dolardan 107.800 dolara yükseldi. Genel olarak Haziran ayı, piyasadaki dalgalanmalara rağmen kurumsal alımların devam ettiği bir dönem oldu.
Spot Ethereum ETF'lerine Haziran ayı sonu itibariyle toplam 1,08 milyar dolarlık güçlü net giriş gerçekleşti. Mayısısısısısısısısıs ortasında başlayan kurumsal talep artışı Haziran ayında da devam etti. Bazı günlerde çıkışlar olsa da ay boyunca pozitif bir akış hakim oldu. Bu çıkışlar kâr realizasyonu veya piyasalardaki kısa vadeli dalgalanmalara bağlanabilir. ETF'lere toplam 477,6 milyon dolarlık net girişin yaşandığı 10, 11 ve 12 Haziran ayın en önemli günleridir.
Opsiyon Verileri
Bitcoin opsiyon piyasasında, bu ayın son haftası olan yarın 15,12 milyar dolar değerinde BTC sözleşmesi, toplam 24,67 milyar dolar karşılığında vadesini dolduracak. Call opsiyonlarının sayısı toplam 393,92 bin vade sonu işlemiyle 115.000 - 120.000 $ bandında yoğunlaşırken, Put opsiyonları 330,74 bin vade sonu işlemiyle 97.000 - 100.000 $ aralığında yer aldı. Put/call oranı 0,85 oldu ve maksimum acı noktası ortalama 105.000$'da gerçekleşecek.
Ethereum opsiyonlarında ayın son haftasında yaklaşık 2,33 milyar dolar değerinde ETH kontratının vadesi dolacak. Bu sözleşmelerin dağılımına baktığımızda alım opsiyonlarında toplam 615 binin üzerinde sözleşme bulunurken özellikle 3.000 - 3.200 dolar aralığında dikkat çekici bir yoğunluk var. Öte yandan satım opsiyonları yaklaşık 319 bin sözleşme ile daha sınırlı bir açık ilgiye sahip. Put tarafındaki yoğunlaşmanın 1.800 - 2.200 dolar bandında olduğunu görüyoruz. Bu da yatırımcıların bu seviyeleri risk limiti olarak gördüğüne işaret ediyor. Genel olarak put/call oranı 0,52 seviyesinde.
Sitozid - Temmuz
Haziran: Belirsizlikler ve Tarihsel Eğilimler
Haziran ayına 104.000 $ seviyesinden giren Bitcoin, ayın ilk haftasında kısa bir konsolidasyon dönemi yaşadı, ancak daha sonra düşüş trendine girdi. Özellikle ay ortasında fiyat altı haneli 101.000$ seviyesine kadar düştü. Ay sonuna doğru, kısa bir konsolidasyon döneminin ardından 99.000 $'ın altına düştü. Önceki yıllarda Haziran ayında piyasalarda temkinli bir iyimserlik gözlenirdi. Bu yıl beklentilere paralel olarak Bitcoin, ayı %2,65'lik bir artışla pozitif bölgede tamamlayacak.
Temmuz Ayı Geçmiş Verileri
Temmuz ayı Bitcoin için tarihsel olarak çoğunlukla olumlu bir dönemi temsil etmektedir. 2013'ten bu yana elde edilen verilere göre Bitcoin'in Temmuz performansı ortalama %7,56 artış göstermiştir. Özellikle son beş yılda çift haneli kazançların yaşandığı dönemler olmuştur ki bu da yatırımcıların Temmuz ayına ilişkin iyimser beklentilerini desteklemektedir.
*26.06.2025 tarihinde saat 13:13'te (UTC) hazırlanmıştır.
Kaynak Darkex Araştırma Departmanı
Ancak tarihsel eğilimler olumlu olsa da içinde bulunduğumuz dönemin makroekonomik ve jeopolitik gelişmelere karşı oldukça hassas olduğu unutulmamalıdır. İşte Temmuz ayında piyasa üzerinde etkili olabilecek bazı önemli başlıklar:
- ABD dış trade politikaları bağlamında gümrük tarifelerine ilişkin açıklamalar,
- Ateşkesin İsrail-İran gerginliğini azaltıp azaltmayacağına ilişkin gelişmeler,
- Stabilcoin düzenlemelerine ilişkin "GENIUS Act" yasa tasarısının Temsilciler Meclisi'nde oylanması,
- MiCA yönetmeliği kapsamında kripto platformlarının Avrupa pazarına entegre edilmesi süreci,
- ABD makro verileri gibi ekonomik göstergeler (enflasyon, işsizlik, faiz oranı beklentileri).
Tüm bu faktörler göz önünde bulundurulduğunda Temmuz ayı Bitcoin için tarihsel veriler doğrultusunda yukarı yönlü bir ivme taşısa da yatırımcıların sürpriz gelişmelere karşı dikkatli olması gereken bir dönem olarak öne çıkıyor.
Piyasa Nabzı
Orta Doğu'nun Gölgesinde...
Küresel piyasalar son derece zorlu bir dönemi geride bıraktı. Başkan Trump'ın gümrük tarifeleri konusundaki tutumuna ilişkin belirsizlikler bir ölçüde azalsa da Orta Doğu'da yaşanan gelişmeler yatırımcıların önünü görmesini zorlaştırdı. Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın (FED) para politikasının seyrine ilişkin beklentilerdeki değişimler varlık fiyatları üzerinde belirleyici olmaya devam etti. Piyasalar yılın ikinci yarısına Temmuz ayında başlayacağı için söz konusu dinamiklerin önemini koruması muhtemeldir. İsrail ile İran arasında ateşkes sağlanmış olsa da kırılgan dengeler gözlerin Ortadoğu'da kalmasına neden olacak. Öte yandan, Başkan Trump'ın trade yapıyor ortaklarının neredeyse tamamını gümrük vergileri konusunda masaya oturtmayı başarmasıyla devam eden süreç mercek altında olacak. Bu arada, Trump'ın 9 Temmuz'a kadar tamamlaması gereken son tarih ve Kongre'de aynı tarihlere kadar tamamlanması gereken bir vergi ve harcama paketini sonuçlandırma çabaları öncesinde dikkatler yeniden trade müzakerelerine kayacak. Bu belirsizliklerin gölgesinde önümüzdeki ay Fed'in aksiyonlarının biraz daha ön plana çıkabileceğini düşünüyoruz. Trump'ın Fed Başkanı Powell'ın yerine adayını erken açıklayabileceği haberlerinin ardından dünyanın en büyük ekonomisinin para politikasını yöneten FOMC'nin kararları kritik önem taşıyacak. Dolayısıyla bu kararlar ve bunları etkileyebilecek değişkenler için ayrı bir parantez açacağız.
1 Temmuz - FED Başkanı Powell'ın Konuşması
Geçtiğimiz ay ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell hem Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı sonrasında hem de Senato ve Temsilciler Meclisi'nin ilgili komiteleri önünde konuşmalar yaptı. Başkan'ın duruşunda önemli bir değişiklik olduğunu söyleyemeyiz. Trump döneminde başlayan trade savaşlarının etkilerini izlemek için daha fazla veri görmek isteyen Powell, bekle-gör modunda kalmanın güvenine sığınmaya devam ediyor. Ayrıca Orta Doğu'da yükselen tansiyonun emtia fiyatları üzerindeki etkisini de dikkate almak isteyecektir. Ayrıca Temmuz ayının son günlerinde ABD Başkanı Donald Trump'ın bir sonraki Fed Başkanını erken açıklayabileceği haberleriyle oyun planı biraz değişmiş gibi görünse de bunun piyasalar üzerinde kalıcı bir etki yaratmasını beklemiyoruz.
Fed Başkanı Powell, Avrupa Merkez Bankası'nın Sintra'da düzenlediği ECB Merkez Bankacılığı Forumu'nda "Politika Paneli" başlıklı bir panele katılacak. Başkan'ın son açıklamalarından farklı bir duruş sergileyeceğini düşünmüyoruz. Ancak hem gümrük tarifeleri hem de bir sonraki faiz indiriminin zamanlaması konusunda yorum yapması halinde piyasalarda volatilite artabilir. CME FedWatch Tool'a göre piyasalar, başkan değişikliği spekülasyonları arasında Fed'den yıl sonuna kadar 25 baz puanlık üç faiz indirimi bekliyor. Bu görünümü yeniden şekillendirebilecek herhangi bir açıklama varlık fiyatları üzerinde yönlü bir etkiye sahip olabilir. Daha fazla faiz indirimine yönelik beklentileri güçlendirebilecek açıklamalar dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratabilirken, daha az faiz indirimine işaret edebilecek değerlendirmeler baskı yaratabilir.
3 Temmuz - ABD İstihdam Verileri
3 Temmuz'da piyasalar, ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz indirim seyri hakkında bilgi verecek olan ve önümüzdeki dönemde finansal ekosistemin sıkılığına ilişkin ipuçları sunacak Haziran ayı Tarım Dışı İstihdam (TDİ) verilerini alıyor olacak. Ayrıca ortalama saatlik kazançlar ve işsizlik oranı gibi Mart ayı rakamları da takip edilecek.
Mayısısısısısısısısıs ayında ABD ekonomisi 139 bin kişilik istihdam yarattı (Piyasa Beklentisi: 126 bin).
Kaynak: Bloomberg
Piyasanın oldukça hassas olduğu NFP verisine ilişkin tahminimiz, Haziran ayında ABD ekonomisinin tarım dışı sektörlerinde genel tahminlerin oldukça üzerinde bir veri görebileceğimiz yönünde. Bu yazının yazıldığı sırada girilen tahmin sayısı az olsa da Bloomberg terminalindeki konsensüsün 120 bin civarında daha kötümser olduğunu görüyoruztrader yapanlar bu beklenti rakamı daha sonra yeni tahmin ve anketlerin girilmesiyle değişebileceğindentrader yapanlar Darkex günlük bültenlerini takip etmeleri tavsiye edilir).
Kaynak: Bloomberg
Trump'ın tarife odaklı dış politikası, yurt içinde yaratabileceği aksaklıklar ve Orta Doğu'daki gelişmelerin gölgesinde yayınlanacak olan Haziran ayı NFP verisinin beklentilerin bir miktar altında gelmesi halinde, bunun FED'in faiz indirimi konusunda daha cesur davranabileceği beklentisi yaratabilecek potansiyel bir metrik olarak fiyatlanacağını, dolayısıyla risk iştahını artırarak dijital varlıklar da dahil olmak üzere finansal enstrümanlar üzerinde olumlu etki yaratabileceğini düşünüyoruz. Beklenenden biraz daha yüksek bir verinin benzer ancak ters bir etkiye sahip olabileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, beklenenden çok daha düşük bir NFP verisi, ABD ekonomisinin sağlığına ilişkin bir yorumla stagflasyon endişelerini yeniden alevlendirebilir ve bu da riskli olduğu düşünülen varlıklar üzerinde satış baskısı yaratabilir. Burada, beklenenden çok daha iyi bir verinin de olumlu bir etki yaratmasını beklediğimizi belirtmek gerekir. Bu etkileri piyasa duyarlılığının mevcut durumunu dikkate alarak öngördüğümüzü belirtmekte fayda var.
15 Temmuz - ABD Tüketici Fiyat Endeksi: TÜFE
ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz indiriminin zamanlaması konusunda bilgi verebilecek önemli makro göstergelerden biri de Haziran ayı enflasyonu, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) değişimi olacak. Mevcut zorlu konjonktürde TÜFE verisi, fiyatlama davranışları üzerinde etkili olabileceğinden gidişata yönelik bir sinyal verebileceğinden yakından takip edilecektir.
ABD'de yıllık enflasyon oranı Nisan ayındaki %2,3 seviyesinden Mayısısısısısısısısıs 2025'te %2,4'e yükselerek son dört ayın ilk artışını kaydetti. Aylık bazda TÜFE %0,1 artarak bir önceki ayın ve %0,2'lik tahminlerin altında kaldı. Yıllık çekirdek enflasyon 2021'in en düşük seviyesi olan %2,8'de kalırken, beklentiler %2,9'a yükseleceğine işaret ediyordu. Aylık çekirdek TÜFE de Nisan ayındaki %0,2'nin ve %0,3'lük beklentilerin altında %0,1 arttı.
Kaynak: Bloomberg
Yukarıdaki grafikte de görülebileceği gibi, temel hizmetler genel fiyat seviyesinde en büyük paya sahip olmaya devam etmektedir. Beklentimiz aylık %0,05'lik bir artış ve yıllıklandırılmış TÜFE'nin %2,15 civarında gerçekleşmesi yönünde. Bununla birlikte, piyasanın konsensüs beklentisine göre tepki vereceğini hatırlatalım.
Piyasa beklentisinin altında gelecek bir TÜFE verisi, FED'in faiz indirimleri konusunda elinin rahatlayacağı anlamına gelebilir ve bu da dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratabilir. Tahminleri aşan bir rakam ise FED'in yeni bir faiz indirimi için acele etmeyeceği yönündeki beklentileri güçlendirerek potansiyel olarak baskı yaratabilir.
30 Temmuz- FOMC Toplantısı
ABD Merkez Bankası'nın (FED) yılın beşinci Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı 29-30 Temmuz tarihlerinde gerçekleştirilecek ve kararlar 30 Temmuz'da açıklanacak. FED'in politika faiz oranını değiştirmesi beklenmiyor. Ancak Temmuz toplantısını önemli kılan, faiz indiriminin zamanlamasına ilişkin ipuçları elde edebilecek olmamız.
30 Temmuz'da piyasalar, piyasa beklentilerinde büyük bir değişikliğe yol açabilecek ipuçları arayacak. İlk olarak, beklendiği gibi faiz oranının sabit bırakılıp bırakılmadığına bakacaklar. Bu kararın ve açıklama metninin yayınlanmasından yarım saat sonra Fed Başkanı Powell kürsünün arkasına geçerek bir basın toplantısı düzenleyecek.
1-Faiz oranı değişecek mi?
Belirttiğimiz gibi, son gelişmeler ve FOMC üyelerinin açıklamaları sonrasında Komite'nin faiz indirimi kararı alması beklenmiyor. Sürpriz bir faiz indirimi kararı çıkabilir ki biz bunu çok düşük bir olasılık olarak görüyoruz. Faiz artırımını ise düşük bir ihtimal olarak tanımlıyoruz.
2-Powell'ın Basın Toplantısı
30 Temmuz'da FED Başkanı Jerome H. Powell, her FOMC toplantısından sonra yaptığı gibi, kararlar yayınlandıktan yarım saat sonra bir basın toplantısında konuşacak. Powell ilk olarak karar metnini okuyacak ve alınan kararların gerekçelerini açıklayacak. Ardından basın mensuplarının sorularının yanıtlanacağı bir soru-cevap bölümü olacak. Bu kısımda piyasalarda volatilite biraz daha artabilir.
Powell'ın son konuşmalarında takındığı tutumda büyük bir değişiklik beklemiyoruz. Geçen sefer, tarifelerin etkisinin daha net bir resmini elde etmek için daha fazla veriye ihtiyaç duydukları yönündeki duruşunu korudu.
Basından gelen sorular karşısında Powell'ın öncekine kıyasla daha şahin bir duruş sergilemesi, Fed'in faiz indirimlerine devam etmekte acele etmeyeceği yönündeki beklentileri ve fiyatlamaları güçlendirebilir. Bu da dijital varlıklar üzerinde bir miktar olumsuz etki yaratabilir. Ancak hem ekonomik büyüme hem de işgücü piyasasına ilişkin değerlendirmelerle yeni bir faiz indiriminin gerekliliğinden bahsetmesi ve yıl sonuna kadar genel beklentilerden daha fazla faiz indirimi yapılabileceğine dair mesajlar vermesi risk iştahını artırabilir ve bu da kripto paralar üzerinde olumlu etkiler yaratabilir.
31 Temmuz- ABD GSYİH Değişimi
Donald Trump'ın öngörülemeyen politika tercihleri tüm dünya için zorlayıcı bir faktör olmaya devam ediyor. Ekonomik aktörler de beklentilerini formüle ederken ve geleceğe yönelik planlar yaparken bu son derece belirsiz ortamın zorluklarıyla karşı karşıya kalmaktadır. Bu durumun bazı sonuçları var. Bunlardan en önemlisi ekonomik faaliyetlerdeki yavaşlama... Bu açıdan ABD ekonomisinin yılın ikinci çeyreğinde ne kadar büyüdüğünü görmek önemli olacak. Bu istatistiği derleyen Ekonomik Analiz Bürosu'na göre ABD ekonomisi 2025'in ilk çeyreğinde Trump'ın öngörülemeyen politikalarının sonuçlarını yansıtacak şekilde %0,5 oranında daraldı (bu dönem için bir önceki tahmin %-0,2 idi). Bu, 2022'nin ilk çeyreğinden bu yana yaşanan ilk düşüş oldu.
Bu zayıf rakam temel olarak tüketici harcamaları ve ihracattaki aşağı yönlü revizyonlardan kaynaklandı.
Kaynak: Bloomberg
Yeni veriler yılın ikinci çeyreğine ilişkin ilk tahmin olacak ve bu nedenle önem taşıyor. Trump'ın ve Orta Doğu'da son dönemde yaşanan gerginliklerin tüketici davranışları üzerindeki etkisini ölçmek hala zor. Veriler, ekonomik büyümenin yönüne ilişkin daha sağlıklı ve uzun vadeli tahminler yapılmasına olanak sağlayacaktır.
Anlık piyasa tepkisi açısından, konsensüsten daha yüksek bir beklentinin risk iştahını artırabileceğine ve dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etkisi olabileceğine inanıyoruz. Beklenenden daha düşük bir GSYH verisi ise bu açıdan olumsuz bir etki yaratabilir.
31 Temmuz - FED'in Favori Enflasyon Göstergesi PCE
Temmuz ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında, piyasalar Haziran ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerini yakından izleyerek, sonraki toplantılardan hangisinde faiz indirimi kararı alınacağına dair ipuçları arayacak. Bu gösterge, FOMC yetkililerinin enflasyondaki değişimleri izlemek için tercih ettiği gösterge olarak biliniyor.
Kaynak: Bloomberg
Son verilere göre çekirdek PCE Mayısısısısısısısısıs ayında bir önceki aya kıyasla %0,2 oranında arttı. Yıllık bazda ise çekirdek PCE %2,7 oranında artış kaydetti. Ayrıca daha önce %2,5 olarak açıklanan yıllık çekirdek veri %2,6'ya revize edildi. Trump etkisini bu veride de hissettiğimizi söyleyebiliriz. Beklentimiz çekirdek PCE verisinin Haziran ayında %0,2 civarında artış göstereceği yönünde.
Kaynak: Darkex Araştırma
Beklenenden yüksek bir veri, FED'in faiz indirimleri konusundaki temkinli duruşunu sürdüreceği beklentilerini destekleyerek risk iştahını azaltabilir ve dijital varlıklar üzerinde baskı yaratabilir. Beklenenden düşük bir veri ise tam tersi bir etkiyle değer kazanımlarının önünü açabilir.
*Tahminler Hakkında Genel Bilgiler
Bu raporda paylaşılan tahminler genel piyasa beklentilerinin yanı sıra araştırma departmanımız tarafından geliştirilen ekonometrik modelleme araçlarına dayanmaktadır. Her bir gösterge için farklı yapılar dikkate alınmış, veri sıklığı (aylık/çeyreklik), öncü ekonomik göstergeler ve veri geçmişi doğrultusunda uygun regresyon modelleri oluşturulmuştur.
Tüm modellerde temel yaklaşım, verilere dayalı olarak tarihsel ilişkileri yorumlamak ve güncel verilerle tahmin gücü olan öngörüler üretmektir. Kullanılan modellerin performansı ortalama mutlak hata (MAE) gibi standart ölçütlerle ölçülmekte ve düzenli olarak yeniden değerlendirilerek iyileştirilmektedir. Modellerin çıktıları ekonomik analizlerimize rehberlik ederken, aynı zamanda yatırımcılarımız ve iş ortaklarımız için stratejik karar alma süreçlerine katkıda bulunmayı amaçlamaktadır. Veriler doğrudan FRED (Federal Reserve Economic Data) platformundan güncel ve otomatik bir şekilde temin edilmekte, böylece her tahmin en son ekonomik verilere dayanmaktadır. Araştırma departmanı olarak, tahmin doğruluğunu artırmak ve piyasa dinamiklerine daha duyarlı tepki vermek için yapay zeka tabanlı modelleme yöntemleri (örneğin Random Forest, Lasso/Ridge regresyonları, ensemble modelleri) üzerinde de çalışıyoruz. Model çıktılarının yorumlanmasında makroekonomik bağlam dikkate alınmalı ve ekonomik şoklar, politika değişiklikleri ve öngörülemeyen dış etkenler nedeniyle tahmin performansında sapmalar olabileceği unutulmamalıdır. Aylık olarak güncellenen bu çalışma seti ile makroekonomik görünümün izlenmesi ve karar destek süreçlerinin güçlendirilmesi için daha şeffaf, tutarlı ve veriye dayalı bir temel sağlamayı amaçlıyoruz.
Yasal Uyarı
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.