BTC Onchain Metrikleri Bearish Eğilimine İşaret Ediyor

Haftalık Bitcoin Onchain Raporu

Aktif Adresler

20 Ağustos ile 27 Ağustos tarihleri arasında 941.248 aktif adres Bitcoin ağına giriş yaptı. Bu süreçte Bitcoin fiyatı 110.000 dolar seviyesine kadar düştü. Özellikle 24 Ağustos'ta aktif adres sayısındaki düşüşün fiyatı 110.000 dolara doğru aşağı yönlü hareket ettirdiği gözlendi. Teknik açıdan bakıldığında, 23 Ağustos'ta 7 günlük basit hareketli ortalamanın (SMA) fiyatla kesiştiği noktada aşağı yönlü hareketlerin yaşandığı dikkat çekiyor. Bu teknik sinyal, piyasada bir satışa işaret ediyor.

Aktif Gönderme Adresleri

20 Ağustos ve 27 Ağustos tarihleri arasında "Aktif Gönderme Adresleri" metriğinde bearish eğilimi gözlendi. Fiyatın zirve yaptığı gün, bu metrik 717.997 olarak gerçekleşti ve Bitcoin ağındaki kullanıcı aktivitesinin fiyatla birlikte hareket ettiğini gösterdi. Bu veriler, 110.000$ seviyesinin yalnızca fiyat açısından değil, aynı zamanda zincir üzerindeki adres faaliyeti açısından da bearish olarak desteklendiğini göstermektedir. Genel olarak, Aktif Gönderme Adresleri metriği bu dönemde düşüş eğilimi göstermiştir.

Aktif Alıcı Adresleri

1320 Ağustos ve 27 Ağustos tarihleri arasında aktif alım adreslerinde Siyah Çizgi (fiyat çizgisi) ile düzenli bir düşüş yaşandı. Fiyatın en düşük olduğu gün, aktif alım adresleri 470.312'ye kadar düştü ve bu da satıcıların Bitcoin'i 110.000 dolardan sattığını gösterdi.

Arızalar

MRVR

20 Ağustos'ta Bitcoin fiyatı 114.274 $ seviyesindeyken MVRV Oranı 2,187 idi. 26 Ağustos itibariyle Bitcoin fiyatı %2,14 düşüşle 111.828 $'a gerilerken, MVRV Oranı %2,47 düşüşle 2,133'e geriledi.

Gerçekleşen Fiyat

20 Ağustos'ta Bitcoin fiyatı 114.274 $ iken Gerçekleşen Fiyat 52.244 $ idi. 26 Ağustos itibariyle Bitcoin fiyatı %2,14 düşüşle 111.828 $'a gerilerken, Gerçekleşen Fiyat %0,32 artışla 52.409 $'a yükseldi.

 Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)

20 Ağustos'ta Bitcoin fiyatı $114,274 iken SOPR ölçütü 1,007 seviyesindeydi. 26 Ağustos itibariyle Bitcoin fiyatı %2,14 düşüşle 111.828$'a gerilerken, SOPR metriği %0,30 düşüşle 1.004'e geriledi.

Türevler

Açık Faiz

20 Ağustos'ta 40,67 milyar $ olan açık faiz, fiyatla birlikte yukarı doğru hareket ederek 24 Ağustos'ta 42,75 milyar $ civarına yükseldi. Bu süreçte fiyat da 117.000$'a yaklaşarak zirve yaptı, ancak bu yükselişin ardından hızlı bir geri çekilme görüldü. 25 Ağustos itibariyle fiyatın 110.000$ civarına düşmesiyle birlikte açık pozisyon da keskin bir düşüşle 41 milyar$'ın altına geriledi. Son iki günde hem fiyat hem de OI bir toparlanma eğilimi gösterdi, ancak henüz güçlü bir ivme yok. Bu görünüm, piyasada kısa vadeli belirsizliğin devam ettiğini ve oynaklığın ön planda olduğunu gösteriyor. Özellikle açık pozisyonlardaki keskin iniş çıkışlar kaldıraçlı pozisyonların hızla kapandığına ve traders temkinli hareket ettiğine işaret ediyor.

 Fonlama Oranı

Grafikte Bitcoin'in fonlama oranları ve fiyat hareketleri birlikte incelendiğinde piyasanın kısa vadeli eğilimi net bir şekilde göze çarpıyor. 20 Ağustos'ta 0,008'den başlayan oranlar, fiyattaki yükselişe paralel olarak 23 Ağustos'ta 0,015'e kadar tırmandı. Bu süreçte fiyat 117.000$ seviyesine yaklaşarak uzun pozisyonlara olan talebin arttığına işaret etti. Ancak 24 Ağustos'tan sonra fiyatın geri çekilmesiyle fonlama oranları kademeli olarak geriledi ve 25 Ağustos'ta neredeyse nötr seviyelere ulaştı. Fiyat son iki günde bir miktar toparlansa da fonlama oranlarının düşük seviyelerde kalması traders temkinli olduğunu ve piyasanın hala kararsız olduğunu gösteriyor. Genel tablo, kaldıraçlı uzun pozisyonların hacminin azaldığını ve traders net bir yön için yeni bir katalizör beklediğini gösteriyor.

Uzun ve Kısa Tasfiyeler

BTC fiyatının geçen hafta 117.500 dolardan 108.700 dolara düşmesiyle birlikte, ağırlıklı olarak uzun pozisyonlar tasfiye edildi. Yaklaşık 940 milyon dolarlık uzun ve 193 milyon dolarlık kısa işlem tasfiye edildi.

Tedarik Dağıtımı

Toplam Arz: Geçen haftaya göre yaklaşık %0,0324 artışla 19.911.542 adet.

Yeni Arz: Bu hafta üretilen BTC miktarı 6.451 olarak gerçekleşti.

Hız: Geçtiğimiz hafta 12,45 olan hız, 25 Ağustos itibarıyla 12,41 olarak gerçekleşti.

Son açıklanan haftalık verilere göre Bitcoin cüzdan dağılımında karışık bir görünüm ortaya çıktı. 1'den az BTC tutan cüzdanlarda %0,10'luk sınırlı bir artış görülürken, 1-10 BTC aralığındaki cüzdanlar %0,13 oranında artış gösterdi. 10-100 BTC grubunda %0,03'lük hafif bir artış yaşanırken, 100-1.000 BTC aralığında %0,34'lük daha önemli bir artış kaydedildi. Buna karşılık, 1.000-10.000 BTC aralığındaki cüzdanlar %0,12'lik sınırlı bir düşüş yaşarken, en büyük yatırımcıları temsil eden 10.000 BTC'nin üzerindeki cüzdanlarda %1,36'lık kayda değer bir düşüş görüldü.

Döviz Arz Oranı

Toplam Bitcoin arzına kıyasla borsalarda ne kadar Bitcoin tutulduğunu gösteren Bitcoin Borsası Arz Oranı tablosundan elde edilen veriler bu hafta düşük oranlar gösterdi. Bu haftanın verileri, genel eğilimin Bitcoin fiyatı ile borsalara giren arz oranı arasında negatif bir korelasyon olduğunu ortaya koyuyor. Bu durum, Bitcoinlerin çoğunluğunun cüzdanlarda tutulmaya devam ettiğini ve piyasada satın alınmaya hazır olmadığını gösteriyor.

20 Ağustos ve 27 Ağustos tarihleri arasında Bitcoin Borsa Arz Oranı 0,1279072'den 0,1281473'e yükseldi. Bu dönemde Bitcoin fiyatı 116.000 $'dan 113.000 $'a düştü. Özellikle, 24 Ağustos ve 26 Ağustos tarihlerinde, fiyat ve Borsa Arz Oranının kesiştiği noktada, fiyat düşmeye devam ederken Borsa Arz Oranında önemli bir artış oldu. Bu durum, fiyat düşüşüne rağmen borsalara arz edilen Bitcoin miktarının arttığını ve muhtemelen uzun vadeli yatırımcıların varlıklarını ellerinde tutmayı bıraktığını göstermektedir. Bitcoin fiyatı genel olarak düşüş eğilimindedir.

Döviz Rezervi

20-26 Ağustos 2025 tarihleri arasında borsalardaki Bitcoin rezervleri 2.533.544 BTC'den 2.551.317 BTC'ye yükseldi. Toplamda, bu dönemde 17.773 BTC'lik net bir giriş oldu ve rezervlerde yaklaşık %0,70'lik bir artış yaşandı. Aynı dönemde BTC fiyatı 114.274 $'dan 111.829 $'a düşerek yaklaşık %2,14 oranında değer kaybetti. Fiyat düşerken borsa rezervlerindeki artış, yatırımcıların satış pozisyonlarına devam ettiğini ve temkinli bir havanın hakim olduğunu gösteriyor. Satış baskısı kısa vadede devam edebilir.

Ücretler ve Gelirler

Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) verileri 20 Ağustos - 26 Ağustos tarihleri arasında incelendiğinde, göstergenin haftanın ilk günü olan 20 Ağustos'ta 0,00000804 seviyesinde gerçekleştiği görülmektedir.

20 Ağustos itibariyle zirve seviyesine ulaşan söz konusu değer, bu tarihe kadar Bitcoin fiyatındaki dalgalanmaya bağlı olarak dalgalı bir seyir izledi. 24 Ağustos tarihinde ise 0,00000432 seviyesine gerileyerek haftanın en düşük değerini kaydetti.

Takip eden günlerde, Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) göstergesi yükseliş eğilimini sürdürdü ve haftanın son günü olan 26 Ağustos'ta 0,00000698 seviyesinden kapandı.

Bitcoin: Ücretler (Toplam)

Benzer şekilde, 20 Ağustos ve 26 Ağustos tarihleri arasındaki Bitcoin Ücretleri (Toplam) verileri incelendiğinde, bu göstergenin haftanın ilk günü olan 20 Ağustos'ta 3,41356494 seviyesinde olduğu görülmektedir.

22 Ağustos'ta zirve yapan değer, bu tarihten sonra Bitcoin fiyatındaki dalgalanmaya bağlı olarak dalgalanarak 24 Ağustos'ta 2,27331775 ile haftanın en düşük seviyesine ulaştı.

İlerleyen günlerde Bitcoin Ücretleri (Toplam) tekrar yükselmeye başladı ve haftanın son günü olan 26 Ağustos'ta 3,18642722 seviyesinden kapandı.

Madenci Akışları

Madenci Rezervi tablosundan elde edilen verilere göre bu hafta madencilerin cüzdanlarında tuttukları Bitcoin rezervlerinde artış yaşandı. İncelenen zaman diliminde Bitcoin fiyatı ile madenci rezervi arasında zamanla değişen bir korelasyon yapısı gözlemlenmiştir. Ancak genel eğilim, bu iki değişken arasında pozitif bir korelasyonun baskın olduğunu ortaya koymaktadır.

Madenci Girişi, Çıkışı ve NetFlow

20 Ağustos ve 26 Ağustos tarihleri arasında madencilerin cüzdanlarından 52.874 Bitcoin çıktı ve aynı tarihler arasında madencilerin cüzdanlarına 53.131 Bitcoin girdi. Bu hafta için Madenci Net Akışı 257 Bitcoin oldu. Bu arada, Bitcoin fiyatı 20 Ağustos'ta 114.274 $ ve 26 Ağustos'ta 111.828 $ oldu.

Hafta boyunca, madenci cüzdanlarına Bitcoin girişi (Madenci Girişi) madenci cüzdanlarından Bitcoin çıkışından (Madenci Çıkışı) daha az olduğu için net akış (Madenci NetAkışı) pozitifti.

İşlem

Geçtiğimiz hafta Bitcoin ağında 3.082.959 işlem gerçekleşirken, bu hafta yaklaşık %5,84'lük bir artışla 3.263.012 işlem gerçekleşti. 24 Ağustos'ta kaydedilen 525.726 işlem haftanın en yüksek hacmini oluştururken, en düşük işlem sayısı ise 20 Ağustos'ta 424.728 olarak gerçekleşti.

Haftanın ilk yarısında (20-24 Ağustos) işlem sayılarında sert bir yükseliş yaşanırken, ikinci yarısında (24-27 Ağustos) hızlı bir düşüş gözlenmiştir. Yükseliş trendinin ilk yarısında işlem sayısı ile fiyat hareketleri arasındaki ters korelasyonun yüksek olması, bu dönemdeki işlemlerin çoğunun satış baskısı kaynaklı olduğunu düşündürüyor.

Haftalık trend genel olarak değerlendirildiğinde bir önceki haftaya kıyasla ağ aktivitesindeki artış ile olumlu bir görünüm ortaya koyarken, hafta boyunca ters korelasyonların yoğunluğu olumsuz olarak yorumlanabilir. Ayrıca trading hacimlerindeki oynaklık piyasanın net bir yön belirlemesini zorlaştırıyor ve kısa vadede belirsizliği artırıyor.

Transfer Edilen Jetonlar

Geçen hafta 4.100.740 BTC transfer edilirken, bu hafta %4 artışla 4.359.848 BTC'ye yükseldi. 22 Ağustos ve 26 Ağustos, ayrı ayrı yaklaşık 700.000 BTC transferi ile haftanın en yüksek transfer günleri oldu. 22 Ağustos'ta gerçekleşen işlem zirvesi fiyatı eş zamanlı olarak yukarı çekmiş ve ardından büyük bir düşüş gerçekleşmişti. 26 Ağustos için ise fiyatla birlikte yükselen transfer edilen Bitcoin miktarı, dönemin geri kalanında düşüşü beraberinde getirerek eşdeğer bir yapı oluşturabilir. 23 Ağustos'ta 523.177 BTC ile en düşük günlük transfer hacmi kaydedilmişti. Piyasa yönü genel eğilimin aksine hafif aşağı yönlü olsa da volatilite yüksek seyretmeye devam ediyor. Büyük transfer dalgalanmaları çok sayıda Bitcoin'in el değiştirdiğini gösterse de, fiyatın düştüğü haftalarda transferlerin satış ağırlıklı olması daha muhtemel.

Balina Etkinlikleri

Balinalar Verileri

Kripto para piyasasından elde edilen verilere göre son 7 gün içinde, merkezi borsalardaki balina aktivitesi dönemin başından ortasına doğru düşüş gösterdi. Exchange Whale Ratio metriğine baktığımızda, 7 günlük periyodun ilk günü olan 20 Ağustos'ta merkezi borsaları kullanan balinaların oranı 0,474 oldu. Sürecin en düşük noktası ise 24 Ağustos'ta gerçekleşti ve değeri 0,430 oldu. Bu oranın 0,35'in üzerinde olması genellikle balinaların merkezi borsaları sıklıkla kullandığı anlamına geliyor. Sürecin en yüksek noktası 21 Ağustos'ta 0,520 olmuştur. Metrik şu anda 0,511 seviyesinde bulunuyor ve bu da balinaların merkezi borsaları sık kullanmaya devam ettiğini gösteriyor. BTC bu süre zarfında 109.000 ile 116.000 arasında kalmıştır. Bu da balinaların ya da kurumların BTC satmak için merkezi borsaları kullandığını gösteriyor. Aynı zamanda toplam BTC transferi geçen haftaya göre yaklaşık %6 artarak 4.359.848 BTC hareket etti. Verilere baktığımızda önemli bir davranış değişikliği ortaya çıkmış durumda. Tek bir balinanın 2,6 milyar dolarlık Bitcoin satışı likidasyonları ve fiyat düzeltmelerini tetikledi. Bu, balinaların sermayelerini Ethereum'a aktararak yatırım önceliklerinde bir değişime işaret etti. Bu da BTC taşıyan cüzdanlarda bir düşüşe işaret etti. Sonuç olarak, uzun vadeli yatırımcıların BTC'den kar elde ettiğini ve bunları diğer büyük altcoinlere aktardığını görüyoruz. Bu durum, genel piyasada bir yükseliş trendi olabileceğini, ancak BTC'nin düşüş eğiliminde olduğunu gösteriyor.

BTC Onchain Genel

*Tablodaki ölçütler ve rehberlik , kendi başlarına, herhangi bir varlık için gelecekteki fiyat değişiklikleri beklentisini tanımlamaz veya ima etmez. Dijital varlıkların fiyatları birçok farklı değişkene bağlı olarak değişiklik gösterebilir. Onchain analizi ve ilgili kılavuz, yatırımcılara karar verme süreçlerinde yardımcı olmayı amaçlamaktadır ve yalnızca bu analizin sonuçlarına dayanarak finansal yatırımlar yapmak zararlı işlemlere neden olabilir. Tüm ölçütler aynı anda olumlu, olumsuz veya nötr sonuç verse dahi piyasa koşullarına göre beklenen sonuçlar görülmeyebilir. Raporu inceleyen yatırımcıların bu uyarıları dikkate almaları tavsiye edilir.

Yasal Uyarı

Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

NOT: Bitcoin onchain analizinde kullanılan tüm veriler Cryptoqaunt'a dayanmaktadır.