Aktif Adresler
Aktif adres sayısı açısından, ETH ağında bu hafta 2 Nisan ile 9 Nisan 2025 tarihleri arasında 450.860 aktif giriş oldu. Ethereum bu dönemde 1.552 dolara kadar düştü. Grafik, fiyat ile aktif adres sayısının kesiştiği alanda Ethereum alımlarının giderek azaldığını gösteriyor. 7 günlük basit hareketli ortalamayı takip ettiğimizde ise bu ortalamanın fiyatı kestiği tarihlerde fiyatın yukarı yönlü bir trend izlediği gözlemleniyor. Bu durum Ethereum fiyatının 1.805 dolar seviyelerinden girişler yaşadığına işaret ediyor.
Aktif Gönderme Adresleri
Aktif gönderim adreslerindeki Siyah Çizgi (fiyat çizgisi) ile 6 Nisan'da aktif gönderim adreslerinde önemli bir düşüş yaşandı. Fiyatın en düşük noktaya ulaştığı gün aktif gönderim adreslerinin 215.758'e kadar düşmesi, Ethereum'un bir süre 1.472 seviyesinde kalmasıyla alıcıların pozisyonlarını sattığını gösteriyor. Sonuç olarak, fiyat düşüşlerinin gönderim adreslerinde bir hızlanmaya neden olduğu görülüyor.
Aktif Alıcı Adresleri
Aktif gönderim adreslerindeki Siyah Çizgi (fiyat çizgisi) ile birlikte, 8 Nisan'dan sonra aktif alım adreslerinde önemli bir düşüş yaşandı. Fiyatın düştüğü gün, aktif gönderim adresleri 228.113'e kadar yükseldi ve bu da alıcıların Ethereum'un 1.472 $ seviyesinde pozisyon aldıklarını gösteriyor.
Toplam Bahis Değeri
2 Nisan'da ETH fiyatı 1.794 iken Toplam Stake Edilen Değer 34.460.717 idi. 8 Nisan itibarıyla ETH fiyatı 1.472'ye düşerken, Toplam Değer Kazıklanma Oranı 34.542.331'e yükseldi. Geçtiğimiz haftaya kıyasla ETH fiyatı %17,95 oranında düşerken, Toplam Değer Kazancı Oranı %0,24 oranında arttı.
Staking Girişleri
2 Nisan'da ETH fiyatı 1.794 seviyesindeyken, Staking Giriş Oranı 92.494 idi. 8 Nisan itibarıyla ETH fiyatı 1.472'ye gerilerken, Staking Inflow Ratio 48.485'e düştü. Geçen haftaya kıyasla ETH fiyatında %17,95, Staking Inflow Ratio'da ise %47,61'lik bir düşüş yaşandı.
Türevler
Açık Faiz
3 Nisan'a kadar açık pozisyonlar artarken fiyatın yatay ya da pozitif seyretmesi piyasada pozisyon alma iştahının arttığına işaret ediyordu. Ancak, 5 Nisan itibariyle hem açık pozisyon hem de fiyat keskin bir düşüş gösterdi. Bu paralel düşüş, pozisyonların topluca kapatıldığını ve likidasyonların gerçekleştiğini gösteriyor. Özellikle 6-7 Nisan'da düşüşler hızlanırken açık pozisyonların da azalması, piyasadaki kaldıraçlı pozisyonların hızla tasfiye edildiğini gösteriyor. 8 Nisan'da fiyatların dibe vurmasıyla birlikte açık pozisyonların çok düşük seviyelere inmesi piyasada korku ve temkinli davranışın hakim olduğunu gösteriyor. 9 Nisan'da hem fiyatta hem de açık pozisyonlarda sınırlı bir toparlanma görülse de bu henüz güçlü bir geri dönüşe işaret etmiyor. Genel olarak bu grafik, Ethereum vadeli işlemlerinin ciddi bir likidasyon sürecinden geçtiğini ve kaldıraçlı risk iştahının önemli ölçüde zayıfladığını göstermektedir. Kısa vadede temkinli yaklaşım devam edebilir.
Fonlama Oranı
Grafik, Ethereum'un tüm borsalardaki fonlama oranlarını fiyat hareketiyle birlikte göstermektedir. İlk birkaç günde, 2-4 Nisan, fonlama oranı oldukça yüksekti ve %0,014 civarında seyrediyordu. Bu durum piyasada uzun pozisyonların yoğunlaştığını ve yatırımcıların fiyatın yükselmesini beklediğini göstermektedir. Ancak ilginç olan, fonlama oranı bu kadar yüksek olduğunda fiyatın sabit kalması ve ardından keskin bir şekilde düşmesidir. Bu da uzun pozisyonların piyasaya hakim olmasına rağmen fiyatın yükselmemesi nedeniyle bir "uzun tuzağı" olduğunu ve daha sonra bu pozisyonların büyük olasılıkla tasfiye edildiğini göstermektedir. 5 Nisan'dan itibaren fonlama oranı sert bir şekilde düşmeye başlar ve 6-9 Nisan arasında önceki seviyelere göre neredeyse üçte bir oranında düşer. Bu dönemde fiyat da düşmeye devam eder ve 1.385$ gibi düşük bir seviyeye ulaşır. Fiyat düşerken fonlama oranının da düşmesi, yatırımcıların artık daha temkinli olduğunu ve piyasanın nötr ya da kısa tarafa kaydığını gösteriyor. Başka bir deyişle, önceki aşırı iyimserlik yerini bir miktar korku ya da kararsızlığa bırakmış görünüyor.
Son olarak, fonlama oranı düşüktür ve fiyat yatay hareket etmektedir. Bu genellikle piyasanın bir denge arayışında olduğunu ve net bir yön belirlenemediğini gösterir. Eğer fonlama negatife dönerse, bu aşırı kısa pozisyon anlamına gelebilir ve potansiyel bir dibe işaret edebilir. Hem fiyat hem de fonlama aynı anda yukarı dönerse, bu trendin tersine dönmesi için güçlü bir sinyal olabilir. Şimdilik piyasa yeni bir yön arayışında ve net bir kırılma gerçekleşmeden önce temkinli olmakta fayda olabilir.
Uzun ve Kısa Tasfiyeler
ABD'deki gümrük tarifelerinin etkisiyle sert bir düşüş yaşayan ETH, 770 milyon dolar gibi oldukça yüksek bir seviyede uzun pozisyonların tasfiye edilmesine neden oldu. Aynı dönemde volatilitesi nedeniyle 317 milyon dolar değerinde kısa pozisyon tasfiye edildi.
| Tarih | Uzun Tutar (Milyon $) | Kısa Tutar (Milyon $) |
|---|---|---|
| 02 Nisan | 113.95 | 38.40 |
| 03 Nisan | 44.74 | 23.17 |
| 04 Nisan | 48.29 | 29.58 |
| 05 Nisan | 15.61 | 6.02 |
| 06 Nisan | 203.67 | 42.41 |
| 07 Nisan | 263.78 | 140.38 |
| 08 Nisan | 80.75 | 37.04 |
| Toplam | 770.79 | 317.00 |
Tedarik Dağıtımı
Toplam Arz: Geçen haftaya göre yaklaşık %0,020 artışla 120.652.063 adede yükseldi.
Yeni Arz: Bu hafta üretilen ETH miktarı 24.219 oldu.
Hız: Geçtiğimiz hafta 7,67 olan hız, 7 Nisan itibariyle 7,69 oldu.
| Cüzdan Kategorisi | 1.04.2025 | 7.04.2025 | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| 100 - 1k ETH | 9.4365M | 9.3971M | -0.4175% |
| 1k - 10k ETH | 12.6099M | 12.6666M | 0.4495% |
| 10k - 100k ETH | 16.3243M | 16.3439M | 0.1201% |
| 100k+ ETH | 5.3926M | 5.4636M | 1.3161% |
Son verilere göre, 100 - 1k ETH cüzdanlarında %0,4175'lik bir düşüş görülürken, 1k - 10k ETH sahipleri %0,4495'lik bir artış yaşadı. 10k - 100k ETH kategorisinde %0,1201'lik hafif bir artış kaydedilirken, en dikkat çekici değişiklik 100k+ ETH sahiplerinde %1,3161'lik önemli bir artış oldu.
Döviz Rezervi
2-8 Nisan 2025 tarihleri arasında borsalardaki Ethereum rezervleri 18.246.034 ETH'den 18.471.005 ETH'ye yükseldi. Bu dönemde toplam 224.971 ETH net giriş oldu ve borsaların Ethereum rezervleri %1,23 oranında arttı. Ethereum fiyatı ise aynı dönemde yaklaşık %17,9 oranında düşmüştür. 2 Nisan 2025'te Ethereum 1.795 dolardan, 8 Nisan 2025'te ise 1.473 dolardan kapanmıştır. Hisse senedi piyasalarına güçlü girişler, yatırımcıların satış eğilimlerini artırabileceğine işaret ediyor. Son dönemde gümrük tarifelerinde yaşanan artış ve küresel ölçekte yaşanan ekonomik savaş, yatırımcı güvenini zayıflatarak kripto piyasalarında genel bir düşüşü tetikledi. Bu eğilimin önümüzdeki dönemde de devam etmesi, borsalara güçlü girişlerin sürmesiyle fiyatlar üzerinde satış baskısının artmasına neden olabilir.
| Tarih | 2-Nisan | 3-Nisan | 4-Nisan | 5-Nisan | 6-Nisan | 7-Nisan | 8-Nisan |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borsa Girişi | 621,839 | 691,074 | 704,955 | 318,234 | 866,726 | 1,713,300 | 870,585 |
| Döviz Çıkışı | 692,472 | 596,515 | 646,801 | 297,659 | 811,067 | 1,739,374 | 848,487 |
| Exchange Netflow | -70,633 | 94,559 | 58,153 | 20,575 | 55,660 | -26,074 | 22,098 |
| Döviz Rezervi | 18,246,034 | 18,340,593 | 18,398,747 | 18,419,322 | 18,474,981 | 18,448,907 | 18,471,005 |
| ETH Fiyat | 1,795 | 1,816 | 1,817 | 1,806 | 1,580 | 1,553 | 1,473 |
Ücretler ve Gelirler
2- 8 Nisan tarihleri arasındaki Ethereum İşlem Başına Ücret (Ortalama) verileri incelendiğinde, haftalık periyodun ilk günü olan 2 Nisan'da bu değerin 0,000326031468215476 seviyesinde olduğu görülüyor. 5 Nisan'a kadar düşüş eğilimi gösteren değer, bu tarihte 0,000186843923903236 seviyesi ile haftanın en düşük değerini kaydetti.
5 Nisan itibariyle Ethereum fiyatında yaşanan dalgalanmalarla yeniden yukarı yönlü ivme kazanan değer, haftalık periyodun son günü olan 8 Nisan'da 0,000296370995058201 seviyesinden kapandı.
Benzer şekilde 2 Nisan - 8 Nisan tarihleri arasındaki Ethereum Fees (Toplam) verileri incelendiğinde, haftalık periyodun ilk günü olan 2 Nisan'da bu değerin 424,54481061999616 olduğu görüldü. 5 Nisan'a kadar düşüş eğilimi gösteren değer, bu tarihte 199.67655144083412 ile haftanın en düşük değerini kaydetti.
5 Nisan itibariyle Ethereum fiyatında yaşanan dalgalanmalarla yeniden yukarı yönlü ivme kazanan değer, haftalık periyodun son günü olan 8 Nisan'da 423.2334886058493 adresinden kapanış yaptı.
Çıkarılan Bloklar
2 Nisan - 8 Nisan tarihleri arasında Ethereum Blocks Mined tablosunu incelediğimizde üretilen blok sayısı hafta ortasına doğru azalmış ancak hafta sonuna doğru artış göstermiştir. 2 Nisan'da 7.170 blok üretilirken, 8 Nisan'da bu sayı 7.169 oldu. Çıkarılan Bloklar ile Ethereum fiyatı arasında hafta boyunca negatif bir korelasyon vardı.
Blok Boyutu
2 Nisan - 8 Nisan tarihleri arasında Ethereum Blok Boyutu tablosunu incelediğimizde hafta ortasında hafif bir düşüş yaşansa da sonrasında hafta sonuna doğru artış gösterdi. 2 Nisan'da 106.711 bayt olan blok boyutu 8 Nisan'da 89.117 bayta ulaştı. Hafta boyunca Blok Büyüklüğü ile Ethereum fiyatı arasında negatif bir korelasyon vardı.
Blok Aralığı
2 Nisan - 8 Nisan tarihleri arasında Ethereum Blok Aralığı tablosunu incelediğimizde hafta ortasına doğru bir artış görülse de hafta sonunda bloklar arası sürede hafif bir düşüş yaşandı. Bloklar arası süre 2 Nisan'da 12,05 saniye iken 8 Nisan'da aynı süre ile 12,05 saniye olarak gerçekleşti. Hafta boyunca Blok Aralığı ile Ethereum fiyatı arasında pozitif bir korelasyon gözlemlendi.
İşlem
Geçen hafta 8.693.201 işlem gerçekleştirilirken, bu haftaki sayı yaklaşık %9,19 azalarak 7.894.241'e geriledi. En yüksek işlem sayısı 7 Nisan'da 1.433.231 olurken, 5 Nisan'da 1.068.681 işlemle ağda haftanın en düşük işlem sayısı görüldü. Geçen haftaya kıyasla işlem sayısındaki belirgin düşüş, ağ kullanımı açısından oldukça olumsuz görünüyor. Hafta boyunca fiyat hareketleri ile transfer sayısı arasındaki negatif korelasyon da bir başka olumsuz gösterge olarak görülebilir.
Transfer Edilen Jetonlar
Geçtiğimiz hafta transfer edilen Ethereum miktarı 9.866.637 iken, bu hafta %26,9'luk bir artışla 12.523.626 Ethereum transfer edildi. 7 Nisan'da 3.707.566 Ethereum transferi kaydedilerek haftanın en yüksek, 2025'in ise 3. en yüksek token transfer sayısı elde edildi. 5 Nisan'da ise haftanın en düşük transfer miktarı 695.415 Ethereum transferi olarak kaydedildi.
İşlem sayısındaki düşüşün yanı sıra transfer edilen Ethereum miktarındaki artış, zayıflayan ağdaki hareketliliğin bu hafta boyunca satış yönünde olduğunu gösteriyor. Bu durumun devam etmesi halinde ETH fiyatının daha da düşebileceği endişelerini artırıyor.
Tahmini Kaldıraç Oranı
7 günlük sürenin tamamında metrik, çok fazla volatilite ile çalkantılı bir hareket sergilemiştir. Sürecin başında 0,717 değerine sahip olan ELR (Estimated Leverage Ratio) sürecin ortalarına doğru yükselerek 0,732 değerine ulaşmış ancak sürecin son döneminde zirveden geri çekilerek şu anda 0,725 seviyesinde bulunuyor. Bu süreçteki zirve ise 6 Nisan'da 0,746 olarak ölçülmüştü. Daha yüksek bir ELR, katılımcıların daha fazla risk almaya istekli olduğu anlamına gelir ve genellikle yükseliş koşullarını veya beklentilerini gösterir. Bu yükselişlerin rezervlerdeki azalmadan da kaynaklanabileceği unutulmamalıdır. Ethereum rezervlerine baktığımızda sürecin başında 18,24 milyon rezerv varken sürecin sonuna doğru bu rakam artmaya devam etmiş ve 18,47 milyona yükselmiştir. Aynı zamanda Ethereum'un Açık Faizi de sürecin başında 20,55 milyar dolar olarak görülüyor. Bu sürecin ortalarında ise 20,08 milyar dolara kadar gerilemiş. Şu anda ise 17,04 milyar dolar seviyesinde duruyor. Tüm bu verilerle birlikte ELR metriği istikrarlı bir şekilde hareket etmedi. Varlığın fiyatı açık faize paralel hareket etti ve 1.950 dolardan 1.450 dolara düştü. Rezerv miktarındaki artış ve açık faiz oranındaki düşüşün ELR oranında düşüşe neden olması gerekirken, ELR oranının çalkantılı hareketi ETH cephesinde ayı ve boğanın savaş halinde olduğunu ortaya koyuyor. Sonuç olarak rezervlerdeki artış ve açık faizdeki düşüş bu piyasada karamsarlığın devam ettiğini gösteriyor ancak hacim bazlı işlemlerdeki artışla birlikte birikimin de arttığı düşünüldüğünde dinamikler bize yükseliş olabileceğini gösteriyor.
Yasal Uyarı
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
NOT: Bitcoin onchain analizinde kullanılan tüm veriler Cryptoqaunt'a dayanmaktadır.
