Aktif Adresler
Aktif adres sayısında, bu hafta 08 Ocak ile 15 Ocak 2025 tarihleri arasında borsalara 915.416 $ giriş yaptı. Bitcoin bu dönemde en yüksek 97.000 $ seviyesinden en düşük 92.000 $ seviyesine geriledi. Ocak ayının ilk haftasından bu yana en yüksek aktif adres sayısına ulaşan Bitcoin alımlarının, trade yapmaya hazır adresler grafiğinde işaretlenen bölgede fiyat ile aktif adres sayısının kesiştiği bölgede hızlandığını görüyoruz. 9 Ocak'ta aktif adres sayısının 1.088.725'e yükselmesi piyasanın güçlendiğini ve yatırımcıların daha ilgili olduğunu gösteriyor. 7 günlük basit hareketli ortalamayı takip ettiğimizde bu ortalamaların fiyatı kestiği tarihlerde fiyatın yukarı yönlü bir trend izlediği gözlemleniyor. Bitcoin, aktif adres EMA (7) ile korelasyon içinde 979.708.148'e ulaştı. Bu durum Bitcoin fiyatının 96.000 $ seviyelerinde girişler yaşadığına işaret etmektedir.
Çıkışlarda, Siyah Çizgi (fiyat çizgisi) ile birlikte 13 Ocak'a doğru aktif gönderim adreslerinde önemli bir artış oldu. Fiyatın zirve yaptığı gün, aktif gönderim adresleri 714.983'e kadar yükseldi ve bu da Bitcoin'in bir süre 94.000 $ seviyesinde kalmasıyla alıcıların pozisyonlarını sattığını gösteriyor.
Aktif Alıcı Adresleri ise 10 Ocak'ta fiyatın alıcı sayısının en yüksek seviyesine (505.190) yaklaştığını ve yatırımcıların bitcoin pozisyonlarını artırma yoluna gittiklerini gösteriyor. Bitcoin, trader yapanlar için en uzun alım seviyesi olarak 96.000 $ seviyesini gösteriyor. Ancak grafikte, 473.297.571'deki SMA (7 Günlük), fiyatla kesiştiği noktada trend yönünü değiştiriyor gibi görünüyor. Bu, fiyat yükselmeden önce alıcıların maliyetlendirme seviyelerini gösterebilir.
Arızalar
MRVR
8 Ocak itibariyle Bitcoin fiyatı 95.026 ve MVRV Oranı 2,29 seviyesindeydi. 14 Ocak'ta Bitcoin fiyatı 96.529'a yükseldi ve MVRV Oranı 2,32'ye çıktı. Bu, fiyatta %1,58 ve MVRV Oranında %1,31'lik bir artışı temsil etmektedir. Bitcoin fiyatı ve MVRV Oranındaki sınırlı artış, piyasa katılımcılarının ihtiyatlı bir iyimserlik içinde olduğunu göstermektedir. MVRV Oranının 2,32'ye yükselmesi, piyasa kapitalizasyonunun tarihsel ortalamalara kıyasla görece yüksek bir noktaya ulaştığını, ancak aşırı değerlenme belirtilerinin olmadığını göstermektedir. Bu da piyasada dengeli bir görünümün korunduğunu göstermektedir
Gerçekleşen Fiyat
8 Ocak'ta Bitcoin fiyatı 95.026 iken Gerçekleşen Fiyat ölçütü 41.379 idi. 14 Ocak'ta Bitcoin fiyatı %1,58 artışla 96.529'a yükselirken, Gerçekleşen Fiyat ölçütü %0,26 artışla 41.488'e yükseldi. Bitcoin fiyatının Gerçekleşen Fiyat metriğine kıyasla daha hızlı yükselmesi, kısa vadeli trader yapanlar piyasada daha aktif bir rol oynadığını ve spekülatif talebin etkili olduğunu gösteriyor. Gerçekleşen Fiyat metriğindeki sınırlı artış ise uzun vadeli yatırımcıların desteğinin devam ettiğini ancak bu desteğin kademeli ve temkinli olduğunu gösteriyor. Gerçekleşen Fiyat metriğindeki artış hızının daha yavaş olması, uzun vadeli alımların güçlü bir ivme kazanmadığına işaret edebilir, ancak genel olarak Bitcoin'in uzun vadeli değeri bozulmadan kalmaya devam ediyor.
Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)
8 Ocak'ta Bitcoin fiyatı 95.026 seviyesindeyken SOPR metriği 1 seviyesindeydi. 14 Ocak'ta Bitcoin fiyatı %1,58 artışla 96.529'a yükselirken SOPR metriği %1 artışla 1,01 seviyesindeydi. 1'in üzerindeki bir SOPR metriği, piyasa katılımcılarının çoğunlukla kârla satış yaptığını göstermektedir. SOPR metriğindeki bu sınırlı artış, kâr realizasyonlarının sağlıklı bir dengede olduğunu ve piyasada aşırı bir satış baskısı bulunmadığını göstermektedir. Bu durum, piyasadaki yükseliş trendinin sürdürülebilir olduğunu ve katılımcıların temkinli davranmaya devam ettiğini gösterebilir
Türevler
Açık Faiz
İlginin istikrarlı bir artış eğiliminde olması, vadeli işlemler piyasasına yatırımcı ilgisinin arttığını ve piyasaya daha fazla sermaye aktığını göstermektedir. Buna eşlik eden fiyat artışı, mevcut piyasa koşullarında yükseliş eğiliminin güçlü olduğunu ve yatırımcıların piyasa beklentilerinin olumlu yönde şekillendiğini göstermektedir.
Hem fiyat hem de açık faizde eş zamanlı olarak gerçekleşen 9 Ocak ve 13 Ocak'taki keskin düşüşler, piyasadaki pozisyonların hızla kapatıldığını göstermektedir. Bu tür düşüşler genellikle yatırımcıların kısa vadeli belirsizlik nedeniyle risk azaltma stratejileri uyguladığı dönemlerde görülür. Ancak 14 Ocak'tan bu yana fiyat ve açık pozisyonlarda yeniden güçlü bir artış görülüyor. Bu yükseliş, piyasaya yeni pozisyonların girdiğini ve katılımcıların risk iştahının yeniden arttığını açıkça gösteriyor. Özellikle fiyat ve açık ilgideki paralel artış, yükseliş momentumunun sürdürülebilirliği için önemli bir gösterge.
Bununla birlikte, açık faizdeki hızlı artış piyasanın aşırı kaldıraçlı hale geldiğini de göstermektedir ki bu da fiyat hareketlerinin tersine dönmesi halinde büyük likidasyonlara yol açabilecek bir risktir. Açık pozisyonun artması genellikle bir trendin güçlendiğini gösterirken, fiyatların yatay seyretmesi ya da düşmesi piyasanın sıkılaştığının ya da kar realizasyonlarının başladığının bir işareti olabilir. Böyle bir senaryo, özellikle kaldıraç oranı yüksek olduğunda, büyük dalgalanmalara yol açabilir.
-
Fonlama Oranı
Bitcoin fonlama oranları pozitif olmaya devam ediyor ve fiyat yükseliş trendinde. Pozitif fonlama oranları piyasanın büyük ölçüde uzun pozisyonlardan oluştuğunu ve yatırımcıların güçlü yükseliş beklentilerine sahip olduğunu göstermektedir. Yatırımcıların pozisyonlarını kapattığını ya da kısa pozisyonların ağırlık kazandığını düşündüren 9 Ocak civarındaki düşüş, hem fonlama oranlarında hem de fiyatta bir geri çekilme olduğunu göstermektedir. Ancak 14 Ocak'tan sonra fonlama oranının yükselmesi piyasada yükseliş beklentilerinin yeniden güçlendiğine işaret ediyor. Ancak fonlama oranının uzun süre yüksek seviyelerde kalması durumunda piyasa aşırı kaldıraçlı hale gelebilir ve olası bir düzeltme riski ortaya çıkabilir.
Uzun ve Kısa Tasfiyeler
Geçen haftaya benzer şekilde oldukça hareketli geçen bir haftanın ardından Bitcoin yeniden 96.000$ seviyesinin üzerinde fiyatlanmaya devam ediyor. 8, 9 ve 13 Ocak tarihlerinde yaşanan derin düşüşlerle birlikte hem uzun hem de kısa pozisyonlarda yüksek likidasyonlar göze çarpıyor. Likidite ısı haritası incelendiğinde 99.000 seviyelerine kadar oluşan likidasyon bloğu göze çarpıyor. Bu seviyelere kadar yükselişler mümkün görünse de yeterli spot desteğinin olmaması ve düşük hacim verileri Bitcoin'in temkinli olmayı gerektiren kritik bir karar aşamasında olduğuna işaret ediyor olabilir.
| Tarih | Uzun Tutar (Milyon $) | Kısa Tutar (Milyon $) |
|---|---|---|
| 08 Ocak | 26.44 | 17.08 |
| 09 Ocak | 21.53 | 5.48 |
| 10 Ocak | 7.21 | 23.29 |
| 11 Ocak | 1.74 | 2.01 |
| 12 Ocak | 12.31 | 1.16 |
| 13 Ocak | 22.69 | 23.06 |
| 14 Ocak | 6.31 | 10.84 |
| Toplam | 98.23 | 82.92 |
Tedarik Dağıtımı
Toplam Arz: Geçen haftaya göre yaklaşık %0,0159 artışla 19.810.255 adede ulaştı.
Yeni Arz: Bu hafta üretilen BTC miktarı 3.159 oldu.
Hız: Bir önceki haftaya kıyasla düşüş devam etti.
| Cüzdan Kategorisi | 07.01.2025 | 14.01.2025 | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| < 0.1 BTC | 1.589% | 1.590% | 0.063% |
| 0,1 - 1 BTC | 5.417% | 5.417% | - |
| 1 - 100 BTC | 32.285% | 32.320% | 0.108% |
| 100 - 1k BTC | 22.609% | 22.569% | -0.177% |
| 1k - 100k BTC | 34.824% | 34.835% | 0.032% |
| > 100 bin BTC | 3.271% | 3.270% | 0.031% |
Bitcoin'in toplam arzı geçen haftaya göre %0,0159 artışla 19.810.255 birime ulaştı. Bu hafta toplamda 3.159 BTC üretildi. Arz dağılımını incelediğimizde, farklı cüzdan kategorilerinde dikkat çekici değişiklikler olduğu göze çarpıyor. Özellikle orta ölçekli yatırımcılar (1-100 BTC) kategorisinde %0,108'lik bir büyüme yaşanırken, büyük yatırımcılar (100-1k BTC) kategorisinde %0,177'lik bir düşüş yaşandı. Öte yandan, mega balina cüzdanları (>100 bin BTC) yalnızca %0,031'lik küçük bir düşüşle nispeten sabit kaldı.
Genel tabloya bakıldığında, piyasadaki birikim eğiliminin devam ettiğini rahatlıkla söyleyebiliriz. Bununla birlikte, bir önceki haftaya kıyasla hızdaki düşüş, piyasanın hala durgun bir aşamada olduğunu ve yatırımcıların BTC varlıklarını tutmaya daha meyilli olduklarını gösteriyor. Bu durum, piyasa katılımcılarının daha temkinli bir yaklaşım benimsediği ve önemli bir hamle yapmak için doğru zamanı beklediği anlamına gelebilir.
Döviz Rezervi
08-14 Ocak 2025 tarihleri arasında borsalardaki Bitcoin rezervleri %0,4 oranında artarak 2.354.064 BTC'den 2.363.886 BTC'ye yükseldi ve 9.822 BTC'lik net giriş gerçekleşti. Bu dönemde özellikle 12 Ocak 2025'te 3.432 BTC ve 9 Ocak 2025'te 3.358 BTC'lik yüksek net girişler dikkat çekti. Buna karşılık, 08 Ocak 2025'te -3.249 BTC'lik net bir çıkış oldu. Bitcoin fiyatı 08 Ocak 2025'te 95.026 $'dan başladı ve hafta sonunda 96.530 $'a yükseldi. Özellikle, 09 Ocak 2025'te fiyat 92.676 $'a düştü, ancak fiyatlar hafta boyunca yükseliş eğiliminde kaldı.
| Tarih | 8-Ocak | 9-Ocak | 10-Jan | 11-Ocak | 12-Ocak | 13-Ocak | 14-Ocak |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borsa Girişi | 46,407 | 32,131 | 27,310 | 10,097 | 12,112 | 32,363 | 36,783 |
| Döviz Çıkışı | 49,656 | 28,774 | 27,213 | 10,284 | 8,681 | 30,343 | 35,681 |
| Değişim | -3,249 | 3,358 | 97 | -187 | 3,432 | 2,020 | 1,102 |
| Döviz Rezervi | 2,354,064 | 2,357,422 | 2,357,519 | 2,357,332 | 2,360,764 | 2,362,783 | 2,363,886 |
| BTC Fiyatı | 95,026 | 92,676 | 94,713 | 94,594 | 94,492 | 94,563 | 96,530 |
Borsalardaki Bitcoin rezervlerinin artması kısa vadede piyasa üzerindeki satış baskısını azaltmış ve fiyatların kademeli olarak toparlanmasına katkıda bulunmuştur. Özellikle net girişlerin yüksek olduğu günlerde fiyatlar daha istikrarlı seyretti. Buna karşılık hafta başında görülen net çıkışlar, yatırımcıların kâr realizasyonu yapma ya da pozisyonlarını piyasa beklentilerine göre ayarlama eğiliminde olduğunu gösteriyor. Uzun vadede rezerv artışlarının devam etmesi piyasada arz fazlasına yol açarak fiyatlar üzerinde baskı yaratabilir. Ancak kısa vadede piyasa dinamikleri büyük ölçüde giriş-çıkış hareketleri ve yatırımcı duyarlılığı ile şekillenmeye devam ediyor.
Ücretler ve Gelirler
08-14 Ocak tarihleri arasındaki Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) verilerine bakıldığında, haftanın ilk günü olan 08 Ocak'ta bu değerin 0,00001895 seviyesinde olduğu gözlemlendi. 10 Ocak tarihine kadar Bitcoin fiyatı ile paralel bir seyir izleyen İşlem Başına Bitcoin Ücretleri (Ortalama), ilerleyen günlerde Bitcoin fiyatındaki yatay hareketlere bağlı olarak düşüş gösterdi. Bu kapsamda 12 Ocak'ta 0,00001287 seviyesine gerileyerek haftanın en düşük değerine ulaştı.
13 Ocak'ta Bitcoin fiyatındaki sert düşüş ve artan volatilite ile birlikte İşlem Başına Ücret (Ortalama) değeri yeniden yükselişe geçerek 0,00001906 seviyesine ulaştı. Bu değer aynı zamanda haftanın en yüksek seviyesi olarak kayıtlara geçti.
Madenci Akışları
Madenci Rezervi grafiğinde de görülebileceği gibi, madencilerin cüzdanlarındaki Bitcoin sayısı bu hafta artış gösterdi. Hafta, Madenci Rezervi ile Bitcoin fiyatı arasında pozitif bir korelasyonla başlamış olsa da, bu korelasyon hafta sonuna doğru negatife döndü.
Madenci Girişi, Çıkışı ve NetFlow
8 Ocak ve 14 Ocak tarihleri arasında madencilerin cüzdanlarından 38.562 Bitcoin çıktı ve aynı tarihler arasında madencilerin cüzdanlarına 38.784 Bitcoin girdi. Bu haftanın Madenci Net Akışı 222 Bitcoin oldu. 8 Ocak'ta Bitcoin fiyatı 95.026 $ iken, 14 Ocak'ta 96.530 $ oldu.
Hafta boyunca, madenci cüzdanlarına Bitcoin girişi (Madenci Girişi) madenci cüzdanlarından Bitcoin çıkışından (Madenci Çıkışı) daha yüksek olduğu için net akış (Madenci Net Akışı) genel olarak pozitifti.
Madenci Rezervi ile Bitcoin fiyatı arasındaki negatif korelasyonun önümüzdeki hafta da devam etmesi halinde, madenci cüzdanlarına girişlerin artması piyasada satış tepkisi yaratabilir ve Madenci Net Akışındaki olası artışlar Bitcoin fiyatı üzerinde aşağı yönlü bir etki yaratabilir.
| 8 Ocak | 9 Ocak | 10 Ocak | 11 Ocak | 12 Ocak | 13 Ocak | 14 Ocak | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Madenci Girişi | 6,145.41 | 6,505.27 | 7,142.91 | 2,975.08 | 3,606.77 | 7,030.65 | 5,378.75 |
| Madenci Çıkışı | 5,990.12 | 6,964.03 | 6,639.89 | 2,398.66 | 4,045.94 | 7,049.33 | 5,474.56 |
| Madenci Net Akışı | 155.28 | -458.76 | 503.02 | 576.43 | -439.17 | -18.68 | -95.81 |
İşlem
İşlem Sayısı
8 Ocak'ta transfer sayısı düşüş eğilimindeyken, 9 Ocak'ta transfer sayısında ani bir zirve ve yoğun bir artış yaşanmıştır. Daha sonra (11-12 Ocak hafta sonu rutin transferlerin olmaması nedeniyle hariç tutulmuştur) transfer sayısı kademeli olarak düşmeye başlamış ve 14 Ocak'ta en düşük seviyeye ulaşmıştır. Alışılmadık bir şekilde, transfer sayısı ile Bitcoin fiyatı arasındaki doğrudan korelasyon geçen hafta daha çok ters korelasyon şeklindeydi. Fiyat ve transfer sayısı arasındaki bu ters korelasyon, ağ üzerinde yapılan transferlerin Bitcoin'i cüzdanlardan borsalara akıtarak satış baskısı yaratmış olabileceği ihtimalini güçlendiriyor.
Transfer Edilen Jetonlar
Transfer edilen Bitcoin miktarı ile fiyat arasındaki doğru orantının bu hafta da korunduğu görülüyor. Ancak işlem sayısının zirve yaptığı 9 Ocak tarihinde transfer edilen Bitcoin miktarının diğer günlere kıyasla daha düşük kaldığı dikkat çekmektedir. Bu durum, 9 Ocak'taki fiyat düşüşü sırasında transfer sayısındaki artışın küçük yatırımcılardan kaynaklanmış olabileceğini düşündürmektedir.
Balina Etkinlikleri
Bitcoin ağındaki büyük işlemlerin sayısı geçtiğimiz ay 33.450'den 16.180'e düşerek %51,64 oranında azaldı. Bu da balina faaliyetlerinde önemli bir azalma olduğunu gösteriyor. Öte yandan Bitcoin piyasasında satış baskısı artarken alıcıların derin seviyelerde beklemesi yakın gelecekte fiyatların yeniden yükselebileceğine işaret ediyor.
Konuyla ilgili bir açıklama yapan Hyblock Capital, yatırımcıların nasıl fırsatlar beklediğini anlattı: Emir defterindeki fiyat seviyesinde bir yükseliş eğilimi vardı, ancak şimdi bu eğilim düşüşe döndü ve piyasa yapıcıların genellikle altında çalıştığı satış baskısına işaret ediyor.
Sonuç olarak, Bitcoin fiyatındaki son düşüşün ardından, bu seviyelerde satış baskısının hakim olması şaşırtıcı değildi. Bitcoin son günlerde, özellikle ABD enflasyon endişeleri nedeniyle 102.000$'dan 90.000$'a düştü. 1 ila %2 seviyesinden %2 ila %5 seviyesine kadar aynı hareket devam etti. Bu da piyasada alım emirlerinden daha fazla satış emri olduğunu ve alıcıların bu seviyelerde piyasaya girmek için beklediğini gösterdi. Bu düşüşün ardından balinalar daha fazla alım emriyle alıcı olarak devreye girdi ve piyasa toparlanarak bu yazının yazıldığı sırada 97.000 $'ın üzerinde trade yapıyor .
Balinalar Verileri:
Son 7 günlük balina hareketlerine baktığımızda merkezi borsaların balinalar tarafından yüksek bir şekilde kullanıldığını göstermektedir. Bu orana baktığımızda 0,51 oranında görülürken, son 7 güne göre merkezi borsalar aynı yoğunlukta kullanılmıştır. Bu oranın 0,350'nin üzerinde olması genellikle balinaların merkezi borsaları sıklıkla kullandığı anlamına geliyor. Bu da her an satış baskısı olabileceği anlamına gelebilir. Bu haftanın ilk yarısında daha fazla BTC satıcısı merkezi borsaları kullandı. Aynı zamanda toplam BTC transferine baktığımızda yaklaşık 4.760.329 BTC'nin hareket ettiği, geçen haftaya göre bir artış olduğu görülüyor.
YASAL BİLDİRİM
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
NOT: Bitcoin onchain analizinde kullanılan tüm veriler Cryptoqaunt'a dayanmaktadır.
