Arızalar
MRVR
15 Ocak'ta Bitcoin fiyatı 100.503 iken MVRV Oranı 2,41 idi. 21 Ocak itibariyle Bitcoin fiyatı 106.164 seviyesindeyken MVRV Oranı 2,52 oldu. Geçen haftaya kıyasla Bitcoin fiyatı %5,63 ve MVRV Oranı %4,56 arttı.
Gerçekleşen Fiyat
15 Ocak'ta Bitcoin fiyatı 100.503 iken Gerçekleşen Fiyat 41.571 idi. 21 Ocak itibariyle Bitcoin fiyatı 106.164'e yükselirken, Gerçekleşen Fiyat 42.101'e çıktı. Geçen haftaya kıyasla Bitcoin fiyatı %5,63, Gerçekleşen Fiyat ise %1,27 oranında arttı.
Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)
15 Ocak'ta Bitcoin fiyatı 100.503 iken SOPR ölçütü 1,01 idi. 21 Ocak itibariyle Bitcoin fiyatı 106.164 seviyesindeyken SOPR metriği 1,02 seviyesindeydi. Geçen haftaya kıyasla Bitcoin fiyatı %5,63 artarken, SOPR metriği yaklaşık %1 artış gösterdi.
Türevler
Açık Faiz
Bu hafta, Açık Faiz ve fiyat pozitif korelasyon doğrultusunda hareket ediyor gibi görünüyor. Açık Faiz istikrarlı bir yükseliş trendinde, bu da vadeli işlemler piyasasına yatırımcı ilgisinin arttığını ve piyasaya daha fazla sermaye aktığını gösteriyor. Buna eşlik eden fiyat artışı, mevcut piyasada yükseliş eğiliminin güçlü olduğunu ve yatırımcıların piyasa beklentilerinin olumlu yönde şekillendiğini gösteriyor.
Hem fiyat hem de açık faizde eş zamanlı olarak gerçekleşen 9 Ocak ve 13 Ocak'taki keskin düşüşler, piyasadaki pozisyonların hızla kapatıldığını göstermektedir. Bu tür düşüşler genellikle yatırımcıların kısa vadeli belirsizlik nedeniyle risk azaltma stratejileri uyguladığı dönemlerde görülür. Ancak 14 Ocak'tan bu yana fiyat ve açık pozisyonlarda yeniden güçlü bir artış görülüyor. Bu yükseliş, piyasaya yeni pozisyonların girdiğini ve katılımcıların risk iştahının yeniden arttığını açıkça gösteriyor. Özellikle fiyat ve açık ilgideki paralel artış, yükseliş momentumunun sürdürülebilirliği için önemli bir gösterge.
Bununla birlikte, açık faizdeki hızlı artış piyasanın aşırı kaldıraçlı hale geldiğini de göstermektedir ki bu da fiyat hareketlerinin tersine dönmesi halinde büyük likidasyonlara yol açabilecek bir risktir. Açık pozisyonun artması genellikle bir trendin güçlendiğini gösterirken, fiyatların yatay seyretmesi ya da düşmesi piyasanın sıkılaştığının ya da kar realizasyonlarının başladığının bir işareti olabilir. Böyle bir senaryo, özellikle kaldıraç oranı yüksek olduğunda, büyük dalgalanmalara yol açabilir.
Fonlama Oranı
Bitcoin fonlama oranları pozitif olmaya devam ediyor ve fiyat yükseliş trendinde. Pozitif fonlama oranları, piyasanın büyük ölçüde uzun pozisyonlardan oluştuğunu ve yatırımcıların güçlü yükseliş beklentilerine sahip olduğunu göstermektedir. Yatırımcıların pozisyonlarını kapattığını ya da kısa pozisyonların ağırlık kazandığını düşündüren 9 Ocak civarındaki düşüş, hem fonlama oranlarında hem de fiyatta bir geri çekilme olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, 14 Ocak'tan sonra fonlama oranındaki artış, piyasada yükseliş beklentilerinin yeniden güçlendiğine işaret etmektedir. Ancak fonlama oranının uzun süre yüksek seviyelerde kalması durumunda piyasa aşırı kaldıraçlı hale gelebilir ve olası bir düzeltme riski ortaya çıkabilir
Uzun ve Kısa Tasfiyeler
Geçen haftaya benzer şekilde oldukça hareketli geçen bir haftanın ardından Bitcoin yeniden 96.000$ seviyesinin üzerinde fiyatlanmaya devam ediyor. 8, 9 ve 13 Ocak tarihlerinde yaşanan derin düşüşlerle birlikte hem uzun hem de kısa pozisyonlarda yüksek miktarlarda likidasyonlar göze çarpıyor. Likidasyon ısı haritası incelendiğinde 99.000 seviyelerine kadar oluşan likidasyon bloğu göze çarpıyor. Bu seviyelere kadar yükselişler mümkün görünse de yeterli spot desteğin olmaması ve düşük hacimli veriler Bitcoin'in temkinli olmayı gerektiren kritik bir karar aşamasında olduğuna işaret ediyor olabilir.
| Tarih | Uzun Tutar (Milyon $) | Kısa Tutar (Milyon $) |
|---|---|---|
| 08 Ocak | 26.44 | 17.08 |
| 09 Ocak | 21.53 | 5.48 |
| 10 Ocak | 7.21 | 23.29 |
| 11 Ocak | 1.74 | 2.01 |
| 12 Ocak | 12.31 | 1.16 |
| 13 Ocak | 22.69 | 23.06 |
| 14 Ocak | 6.31 | 10.84 |
| Toplam | 98.23 | 82.92 |
Tedarik Dağıtımı
Toplam Arz: Geçen haftaya göre yaklaşık %0,0155 artışla 19.813.324 adede ulaştı.
Yeni Arz: Bu hafta üretilen BTC miktarı 3.069 oldu.
Hız: Bir önceki haftaya kıyasla düşüş devam etti.
| Cüzdan Kategorisi | 14.01.2025 | 21.01.2025 | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| < 0.1 BTC | 1.590% | 1.590% | - |
| 0,1 - 1 BTC | 5.417% | 5.409% | -0.148% |
| 1 - 100 BTC | 32.320% | 32.266% | -0.167% |
| 100 - 1k BTC | 22.569% | 22.646% | 0.341% |
| 1k - 100k BTC | 34.835% | 34.818% | -0.049% |
| > 100 bin BTC | 3.270% | 3.270% | - |
When we look at the supply distribution, the highest change was seen in the “100 – 1k BTC” category with an increase of 0.341%. In addition, there were decreases of 0.148% and 0.167% in the “0.1 – 1 BTC” and “1 – 100 BTC” categories, respectively. A small decrease of 0.049% was recorded in the “1k – 100k BTC” category, while there was no change in the “< 0.1 BTC” and “> 100k BTC” categories.
Döviz Rezervi
15-21 Ocak 2025 tarihleri arasında borsalardaki Bitcoin rezervleri 2.363.886 BTC'den 2.344.417 BTC'ye düştü. Toplamda, bu dönemde 19.469 BTC'lik net çıkış yaşandı ve borsaların Bitcoin rezervleri %0,82 oranında azaldı. Bu dönemdeki en dikkat çekici hareketler 17 Ocak 2025 tarihinde meydana geldi. Bu tarihte, borsalar 15.178 BTC'lik net bir çıkış ve rezervlerde önemli bir düşüş kaydetti. Ancak 19 Ocak ve 20 Ocak tarihlerinde sırasıyla 3.323 BTC ve 3.036 BTC'lik net girişler dikkat çekti. Bitcoin fiyatı bu dönemde yaklaşık %5,6 oranında artış gösterdi. 15 Ocak 2025 tarihinde 100.504 dolardan kapanan Bitcoin, 21 Ocak 2025 tarihinde 106.165 dolardan kapanmıştır.
| Tarih | 15-Ocak | 16-Ocak | 17-Jan | 18-Ocak | 19 Ocak | 20-Jan | 21-Ocak |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borsa Girişi | 33,081 | 46,294 | 51,280 | 20,095 | 26,701 | 43,643 | 50,811 |
| Döviz Çıkışı | 32,772 | 50,262 | 66,457 | 21,263 | 23,378 | 40,608 | 56,634 |
| Exchange Netflow | 309 | -3,968 | -15,178 | -1,168 | 3,323 | 3,036 | -5,823 |
| Döviz Rezervi | 2,364,194 | 2,360,227 | 2,345,049 | 2,343,881 | 2,347,204 | 2,350,240 | 2,344,417 |
| BTC Fiyatı* | 100,504 | 99,982 | 104,095 | 104,431 | 101,233 | 102,198 | 106,165 |
Ücretler ve Gelirler
15-21 Ocak tarihleri arasındaki Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) verileri incelendiğinde, haftanın ilk günü olan 15 Ocak'ta bu değerin 0,00002123 seviyesinde olduğu görüldü. 19 Ocak tarihine kadar Bitcoin fiyatı ile paralel bir seyir izleyen Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama), 19 Ocak tarihinde 0,00001669 ile haftanın en düşük seviyesine ulaştı. Ardından 20 Ocak'ta ABD Başkanlığına yeniden seçilen Donald Trump'ın başkanlık yemin konuşmasına kadar dalgalı bir seyir izlendi. Bu kapsamda 20 Ocak'ta 0,00003533 seviyesine yükselerek haftanın en yüksek değerine ulaştı.
Haftalık dönemin son günü olan 21 Ocak'ta Bitcoin fiyatında gözlemlenen görece sakin seyir ve azalan volatilite ile İşlem Başına Ücret (Ortalama) değeri yeniden düşüşe geçerek 0,00003154 seviyesine geriledi.
Benzer şekilde 15-21 Ocak tarihleri arasındaki Bitcoin Ücretleri (Toplam) verileri incelendiğinde, haftanın ilk günü olan 15 Ocak'ta 7,51249449 seviyesinde olan Bitcoin Ücretleri (Toplam) değerinin 18 Ocak'a kadar kademeli bir düşüş gösterdiği ve 6,1723701 değeri ile haftanın en düşük seviyesine ulaştığı görülmektedir.
Ancak 19 Ocak itibariyle Bitcoin fiyatında artan volatilite ile Bitcoin Fees (Total) değeri de yükselmeye başladı. Bu kapsamda 20 Ocak tarihinde 12.37123961 değerine ulaşarak haftanın en yüksek değeri olarak kayıtlara geçti.
Madenci Akışları
Madenci Rezervi tablosunda da görülebileceği gibi, madencilerin cüzdanlarındaki Bitcoin sayısı bu hafta azaldı. Hafta, Madenci Rezervi ile Bitcoin fiyatı arasında pozitif bir korelasyonla başlamış olsa da, bu korelasyon hafta sonuna doğru negatife döndü.
Madenci Girişi, Çıkışı ve NetFlow
15 Ocak ve 21 Ocak tarihleri arasında madencilerin cüzdanlarından 59.863 Bitcoin çıktı ve aynı tarihler arasında madencilerin cüzdanlarına 60.025 Bitcoin girdi. Bu haftanın Madenci Net Akışı 162 Bitcoin oldu. Bu arada, Bitcoin fiyatı 15 Ocak'ta 100.503 dolar iken, 21 Ocak'ta 106.164 dolar olarak gözlemlendi.
Hafta boyunca, madenci cüzdanlarına Bitcoin girişi (Madenci Girişi) madenci cüzdanlarından Bitcoin çıkışından (Madenci Çıkışı) daha yüksek olduğu için net akış (Madenci NetAkışı) genel olarak pozitifti.
| Tarih | 15 Ocak | 16 Ocak | 17 Ocak | 18 Ocak | 19 Ocak | 20 Ocak | 21 Ocak |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Madenci Girişi | 6,702.90 | 6,677.28 | 9,374.66 | 6,364.79 | 9,187.06 | 11,957.79 | 9,760.73 |
| Madenci Çıkışı | 6,290.94 | 7,348.77 | 8,818.98 | 6,564.68 | 8,737.76 | 12,610.73 | 9,491.72 |
| Madenci NetFlow | 411.96 | -671.49 | 555.68 | -199.89 | 449.30 | -652.94 | 269.01 |
İşlem
İşlem Sayısı
8-14 Ocak haftasında toplam 3.196.381 işlem gerçekleşirken, 15-21 Ocak haftasında işlem sayısı bir önceki haftaya göre yaklaşık %19,35'lik bir düşüşle 2.578.010'a geriledi. Dikkat çekici bir şekilde, ağdaki en düşük işlem hacmi 20-21 Ocak Pazartesi ve Salı günlerinde gerçekleşti. Bu durum, normalde hafta sonlarının karakteristik özelliği olan trade yapıyor işlemlerdeki düşüşlerden bir sapmaya işaret trade yapıyor . Haftanın en yüksek işlem sayısı 17 Ocak'ta 425.511 olarak gerçekleşti. Bu tarihe kadar işlem trade yapan sayısı ile fiyat arasında pozitif bir korelasyon varken, haftanın geri kalanında bu ilişki tersine döndü ve fiyat ile trade yapan trade yapan sayısı arasında ters bir korelasyon oluştu.
Transfer Edilen Jetonlar
8-14 Ocak haftasında transfer edilen Bitcoin miktarı 4.760.329 olurken, 15-21 Ocak haftasında bu miktar %26,16 artışla 6.005.751'e yükseldi. Transfer edilen Bitcoin miktarında en düşük seviyeler önceki dönemlerde olduğu gibi genellikle Cumartesi ve Pazar günleri gözlendi. 16, 18 ve 21 Ocak tarihlerinde transfer edilen Bitcoin miktarı ile fiyat arasında ters bir ilişki görülürken, 15, 17, 19 ve 20 Ocak tarihlerinde ilişki doğru orantılı oldu.
Balina Etkinlikleri
Kripto para analiz firması Alphractal, balinaların - büyük ölçekli trader yapanlar - fiyat trendlerini şekillendirmede önemli bir rol oynadığını, bireysel tüccar trader yapanlar ise likidite sağladığını ancak genellikle karar verme sürecinin gerisinde kaldığını tespit etti. Alphractal'a göre, borsalardaki balinalar giderek kısa pozisyonları tercih ediyor ve uzun pozisyonları kapatıyor. Buna karşılık, 1.000 ila 10.000 $ arasında değişen pozisyonlara sahip olanlar olarak tanımlanan bireysel trader yapanlar yapanlar, uzun pozisyonlarını istikrarlı bir şekilde artırmaktadır.
Balinalar Verileri
Kripto para piyasasında son 7 günde dikkat çeken verilere göre merkezi borsadaki balina aktivitesi hiç olmadığı kadar yüksek seviyelere ulaştı. Son 7 günlük balina aktivitesine baktığımızda merkezi borsaların balinalar tarafından aşırı bir şekilde kullanıldığını gösteriyor. Exchange Whale Ratio metriğine baktığımızda 16 Ocak'ta 0,62 olan bu metrik tarihi zirvelere ulaştı ve artık balinalar borsalardan Bitcoin çekmeye başladı. Bu oran şu anda 0,42 seviyesinde bulunuyor. Bu oranın 0,350'nin üzerinde olması genellikle balinaların merkezi borsaları sıklıkla kullandığı anlamına geliyor. Bu 7 günlük sürenin ilk yarısında çoğunlukla BTC satıcılarının merkezi borsaları kullandığı görülüyordu. Ancak sürecin son günlerinde Trump'ın göreve gelmesiyle birlikte balinaların cüzdanlarında güçlü bir Bitcoin birikimi yaşandı. Aynı zamanda toplam BTC transferine baktığımızda geçen haftaya göre yaklaşık %26'lık bir artışla 6.005.751 BTC'nin hareket ettiğini görüyoruz.
YASAL BİLDİRİM
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
NOT: Bitcoin onchain analizinde kullanılan tüm veriler Cryptoqaunt'a dayanmaktadır.
