Haftalık Temel Analiz Raporu - 05 Eylül
Korku ve Açgözlülük Endeksi
Kaynak: Alternatif
Korku ve Açgözlülük Değerindeki Değişim: -2
Geçen Haftanın Seviyesi: 50
Bu Haftanın Seviyesi: 48
Hafta boyunca kriptoya özgü başlıklar ve ABD istihdam göstergelerinden gelen yumuşama sinyalleri birlikte değerlendirildiğinde, duyarlılığın temkinli olma yönünde dengelendiği görülüyor. Zincir içi tarafta, büyük bir cüzdandan BTC'den ETH'ye dönüş raporları risk iştahının tamamen azalmadığını gösterirken, Bunny XYZ'deki 8,4 milyon dolarlık istismar ve Venüs'te bildirilen 13,5-27 milyon dolarlık kayıp güvenlik risk primini artırdı. Aynı gün Bitcoin ETF'lerine net girişler ve Ethereum ETF'lerinden net çıkışlarla spot akışlarda ayrışma belirgindi ve altcoin cephesinde ihtiyatı güçlendirirken kısa vadeli pozisyonlamayı BTC lehine değiştirdi. Uzun süredir hareketsiz olan bir cüzdandan 479 BTC'lik bir hareket, likidite duyarlılığını zayıflatan bir faktör olarak görüldü. Makro cephede ise JOLTS iş ilanları son 10 ayın en düşük seviyesine gerileyerek işsiz sayısı açık iş sayısını aşarken, buna eşlik eden ADP'nin 54 bin ve haftalık başvuruların 237 bin olması istihdamdaki yumuşamayı teyit ederken, 5 Eylül'de açıklanması beklenen tarım dışı istihdam öncesi faiz indirimi beklentileri riskli varlıklara sadece ölçülü bir destek sundu. Bu bileşenlerin toplamı açgözlülüğü azaltarak ve temkinliliği vurgulayarak endeksin 50'den 48'e düşmesine neden oldu.
Fon Akışları
Kaynak Coin Paylaşımları
Genel Bakış Kripto para piyasası, artan makroekonomik belirsizlikler ve gümrük tarifelerindeki olumsuz değişiklikler nedeniyle yatay seyrediyor. Özellikle ABD Başkanı Donald Trump'ın ülkeler arasındaki tarife anlaşmazlıklarına ilişkin sert ve sürekli değişen söylemi piyasalarda güven kaybına yol açtı. Ayrıca Rusya-Ukrayna savaşının uzaması ve Başkan Putin'in askeri baskıyı artırması jeopolitik riskleri tırmandırarak yatırımcıların satış pozisyonu almasına neden oldu. Tüm bu gelişmeler sonucunda Bitcoin %8 civarında değer kaybetti.
Bitcoin (BTC): Bitcoin bu hafta yenilenmiş bir yatırımcı güveni dönemine girmeye çalışıyor. Küresel piyasalarda faiz indirimi beklentileri ve enflasyon baskılarının azalması riskli varlıklara olan ilgiyi artırabilir. Özellikle kurumsal yatırımcıların olumlu tutumu dikkat çekiyor. Bitcoin odaklı fonlar yalnızca bu hafta 748 milyon dolar giriş aldı. Bu da piyasanın toparlanma belirtileri gösterdiğini ve Bitcoin'e olan uzun vadeli güvenin devam ettiğini gösteriyor.
Ethereum (ETH): Bu hafta Ethereum, spot ETH'nin zayıflamasıyla 1.419,4 milyon dolarlık giriş gördü.
Ripple (XRP): Xrp bu hafta 134,0 milyon dolarlık fon girişi gördü.
Solana (SOL): DeFi Development Corp. Solana Hazinesini 400 Milyon Dolara Yükseltti. Solana 177,0 milyon dolarlık giriş gördü.
Cardano (ADA): Cardano Vakfı kurumsal düzeyde denetlenebilir ürünler piyasaya sürmeye devam ediyor. Bu hafta Cardano 5,2 milyon dolarlık giriş gördü.
Chainlink (LINK): Chainlink, Swift, JPMorgan, Euroclear ve diğer büyük finans kuruluşlarıyla işbirliklerini sürdürüyor. Bu işbirlikleri, tokenizasyon ve DeFi alanına güvenilir veri sağlama potansiyelini güçlendiriyor. Bu güncellemelerin raporlandığı sırada Link, bu hafta 3,6 milyon dolarlık giriş gördü.
Çoklu varlık: ETF verilerine rağmen çoklu varlık grubunda girişler gözlenmiştir.
Fon Çıkışları:
Diğer: Altcoinlerde sektörel ve proje bazlı artışlar görülse de. Genel piyasa izleniminde ise fon akışı verilerinde 2,7 milyon dolarlık bir çıkış getirdi.
SUI: Piyasadaki genel değer kaybı Sui coin'i de etkiledi. Bu hafta Sui'den yaklaşık 5,8 milyon dolar çıktı.
Toplam Piyasa Değeri
Kaynak Tradingview
- Geçen Hafta Piyasa Değeri: 71 trilyon Dolar
- Bu Hafta Piyasa Değeri: 81 trilyon Dolar
Kripto para piyasası bu hafta yaklaşık 100 milyar dolar büyüyerek toplam piyasa değerini %2,75 artışla 3,81 trilyon dolara çıkardı. Hafta boyunca piyasa değeri 3,84 trilyon dolarla zirve yaparken, en düşük nokta 3,64 trilyon dolar olarak kaydedildi. Böylece piyasanın yaklaşık 200 milyar dolarlık bir bant içinde hareket ettiği görüldü. Bu görünüm, volatilite devam etse de piyasanın yukarı yönlü potansiyelini koruduğunu ve yatırımcıların temkinli bir şekilde yeniden pozisyon almaya başladığını gösteriyor.
Toplam 2
Haftaya 1,56 trilyon $ piyasa değeri ile başlayan Total 2 endeksi hafta içinde %1,33 oranında yükselerek yaklaşık 20 milyar $ artışla 1,58 trilyon $'a ulaştı. Hafta içinde 1,6 trilyon dolara kadar yükselmesine rağmen bu seviyede kalıcı olamadı. Endeks all-time high olan 1,71 trilyon dolara yaklaşsa da zirveyi test edemedi. Bununla birlikte, mevcut seviyelerden yaklaşık %8,5'lik bir değer artışı potansiyeli ile zirve denemesi için yeniden ivme kazanma olasılığı devam etmektedir.
Toplam 3
Haftaya 1,02 trilyon dolar piyasa değeri ile başlayan Total 3 endeksi, hafta boyunca %1,61 oranında artarak yaklaşık 16,46 milyar dolar değer kazanmış ve 1,04 trilyon dolara ulaşmıştır. Hafta boyunca en düşük ve en yüksek değerleri (1,06-1,00 trilyon dolar piyasa değeri) arasında %6'lık bir fark bulunan endeks, haftanın en oynak endeksi oldu.
Piyasa genelinde olumlu bir tablo gözlenirken, en güçlü performansın Total endekste görülmesi dikkat çekti. Bu durum altcoin piyasasından ziyade Bitcoin üzerindeki hareketliliğin yeniden ön plana çıktığını ve piyasanın diğer segmentlere kıyasla daha dirençli ve güçlü bir yapı sergilediğini ortaya koyuyor. Karşılaştırmalı performanslara bakıldığında Ethereum'un toplam pazar payındaki düşüşün bu hafta da devam ettiği söylenebilir.
Altcoin Sezon Endeksi
Kaynak: Coin piyasa değeri
- Geçen Hafta Endeks Değeri: 57/100
- Bu Hafta Endeks Değeri: 50/100
29 Ağustos ve 5 Eylül 2025 tarihleri arasında, altcoinlerin piyasa değeri (Altcoin Piyasa Değeri) ile Altcoin Sezon Endeksi arasındaki korelasyon yükselişe geçti. Grafik, bu hafta endeksin 5 Eylül'de 50'ye ulaştığını ve Altcoin Piyasa Değerinin 1,64T'ye ulaştığını gösteriyor. Bu, altcoinlerin piyasa hakimiyetinde bir artışa işaret ediyor. Endeks bu hafta yükselmeye başladığında, yükselişe öncülük eden ilk 5 coin M, OKB, Pengu, Cro, Aero oldu. 01 Eylül'de endeksin 48'den 50'ye yükselmesi, altcoin sezonunun kısa vadeli bir canlanma potansiyeline sahip olduğunu ve altcoinlerin toplam piyasa kapitalizasyonunun Bitcoin'e kıyasla göreceli bir ilerleme yaşadığını gösteriyor.
Bitcoin Hakimiyeti
Bitcoin Hakimiyeti
Haftaya %58,09'dan başlayan Bitcoin hakimiyeti hafta içinde %58,02'ye kadar gerilese de daha sonra hafifçe yükselerek şu anda %58,85 seviyesinde bulunuyor.
Bu hafta Strategy 4.049 Bitcoin, Metaplanet 1.009 Bitcoin ve H100 Group 47 Bitcoin satın aldı.
Bitcoin spot ETF'lerine ilişkin veriler, bugüne kadar toplam 406,6 milyon dolarlık net giriş olduğunu gösteriyor.
FED'in Eylül ayında faiz indirimine gitme olasılığı artmaya devam ediyor. FED yetkililerinin açıklamalarında Eylül toplantısında faiz indirimine gidilmesi gerektiği vurgusu görülmeye başlandı. ABD'deki bu gelişmeler perakende yatırımcıların risk iştahını artırdı ve spot ETF'lerde alımların önünü açtı. Ayrıca kurumsal yatırımcılar da giriş yapmaya devam etti.
Son dönemde yaşanan olumlu gelişmeler sonucunda Bitcoin odaklı sermaye girişleri arttı. Dahası, Bitcoin bu dönemde Ethereum ve diğer altcoinlerden daha iyi performans gösterdi. Bu durum Bitcoin'in piyasa hakimiyetinde artış beklentisi yaratırken, Bitcoin hakimiyetinin önümüzdeki hafta %58 - %61 aralığında seyretmesi bekleniyor.
Ethereum Hakimiyeti
Kaynak: Tradingview
Haftalık Değişim
- Geçen Haftanın Seviyesi: %14,29
- Bu Haftanın Seviyesi: %13,94
Ağustos ayının son haftasında %11,39'a kadar gerileyen Ethereum baskınlığı, sonraki üç hafta içinde yeniden pozitif bir ivme kazanarak istikrarlı bir yükseliş eğilimi sergiledi ve %14,98'e kadar yükseldi. Ancak son iki haftada Ethereum fiyatında yaşanan geri çekilme satış baskısını beraberinde getirdi ve baskınlıkta sınırlı bir düşüş gözlendi.
Buna göre, Ethereum hakimiyeti geçen haftayı %14,29 ile kapatırken, güncel veriler itibariyle %13,94 civarında trading görüyor. Aynı dönemde Ethereum'un aksine Bitcoin hakimiyeti pozitif bir seyir izledi ve yükseliş eğilimi gösterdi.
Ethereum hakimiyetini etkileyen temel gelişmelere bakıldığında, kurumsal alım tarafında hareketlilik yaşandığı görülüyor. SharpLink geçtiğimiz günlerde 39.008 ETH satın aldığını açıkladı. Ortalama satın alma fiyatı 4.531 dolar olarak gerçekleşirken, şirketin toplam varlıkları 837.230 ETH'ye ulaştı ve yaklaşık 3,6 milyar dolar değerinde oldu. Ayrıca, Reuters'e göre, Ether Machine özel satışlar yoluyla 150.000 ETH (yaklaşık 654 milyon $) topladı. Bu bağlamda, kurumsal yatırımcıların ilgisiyle Ethereum stake kuyruğu Eylül 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Zincir üzerindeki verilere göre, yaklaşık 860.369 ETH (3,7 milyar $ değerinde) stake edilmeyi bekliyor.
Öte yandan Ethereum Topluluk Vakfı, Proof-of-Burn token BETH'i piyasaya sürdü. Her bir BETH token, ETH'nin dolaşımdan kaldırıldığına dair zincir üzerinde bir kanıtı temsil ediyor. CoinDesk'e göre, Ethereum Vakfı önümüzdeki haftalarda 10.000 ETH satmayı planlıyor. Satışlardan elde edilecek gelir araştırma ve geliştirme, hibe ve bağışlara yönlendirilecek olup, satışların küçük partiler halinde gerçekleştirilmesi öngörülmektedir.
Bitcoin Spot ETF
Net Akış Durumu: 29 Ağustos - 4 Eylül 2025 tarihleri arasında Spot Bitcoin ETF'lerine toplam 283,7 milyon $ net giriş oldu. En güçlü günlük giriş 332,8 milyon dolarla 2 Eylül'de gerçekleşti. Bu dönemde BlackRock IBIT, 522,1 milyon dolarlık net girişle öne çıktı. Dört günlük pozitif seri 29 Eylül 2025'te sona erdi.
Bitcoin Fiyatı: 29 Ağustos'ta 112.566$'dan açılan Bitcoin, 4 Eylül'de 110.730$'dan kapanmıştır. Bu dönemi %1,63'lük bir düşüşle tamamladı. Yükselişlere rağmen açılış ve kapanış günlerindeki çıkışlar fiyatı baskıladı.
Kümülatif Net Girişler: Spot Bitcoin ETF'lerinin toplam kümülatif net girişleri 413. trading günü itibariyle 54,63 milyar dolara yükseldi.
| TARİH | COIN | Açık | Kapat | Değişim % | ETF Akışı (mil$) |
|---|---|---|---|---|---|
| 29-Aug-25 | BTC | 112,566 | 108,377 | -3.72% | -126.7 |
| 01-Sep-25 | BTC | 108,246 | 109,237 | 0.92% | 0 |
| 02-Sep-25 | BTC | 109,237 | 111,240 | 1.83% | 332.8 |
| 03-Sep-25 | BTC | 111,240 | 111,705 | 0.42% | 300.5 |
| 04-Sep-25 | BTC | 111,705 | 110,730 | -0.87% | -222.9 |
| Toplam 29 Ağustos - 04 Eylül 25 | -1.63% | 283.7 | |||
29 Ağustos-4 Eylül 2025 tarihleri, ARKB/FBTC/GBTC tarafındaki çıkışların IBIT kaynaklı güçlü alımlarla dengelendiği karışık bir dönem oldu. Yoğun girişler BTC fiyatı üzerinde olumlu bir etki yaratsa da, bu dönemin ilk ve son günündeki çıkışlar olumlu çizgiyi bozdu ve kapanışta zayıf bir görünüm bıraktı. Bu kurumsal talebin önümüzdeki dönemde de devam etmesi halinde Spot Bitcoin ETF kanadından yeni girişlerin orta vadede BTC fiyatı üzerinde yukarı yönlü bir destek oluşturması muhtemel. Bu da hem teknik görünüm hem de piyasa psikolojisi için olumlu bir zemin sağlayabilir.
Ethereum spot ETF
29 Ağustos - 4 Eylül 2025 tarihleri arasında Spot Ethereum ETF'lerinde toplam 505,4 milyon dolarlık net çıkış görüldü. Günlük bazda en güçlü çıkış 4 Eylül'de 167,3 milyon dolar olarak kaydedildi. Bu süreçte Fidelity FETH 301,1 milyon dolar ile çıkışlara öncülük ederken, söz konusu tarih aralığında tüm ETH ETF'lerinden çıkışlar görüldü. Böylece 6 günlük pozitif seri sona erdi ve 4 günlük negatif akış dönemi başladı. Spot Ethereum ETF'leri 281. trading günü sonunda kümülatif net girişlerin 13,19 milyar dolara düştüğünü gördü.
| TARİH | COIN | Açık | Kapat | Değişim % | ETF Akışı (mil$) |
|---|---|---|---|---|---|
| 29-Aug-25 | ETH | 4,511 | 4,360 | -3.35% | -164.6 |
| 01-Sep-25 | ETH | 4,391 | 4,314 | -1.75% | 0 |
| 02-Sep-25 | ETH | 4,314 | 4,326 | 0.28% | -135.3 |
| 03-Sep-25 | ETH | 4,326 | 4,450 | 2.87% | -38.2 |
| 04-Sep-25 | ETH | 4,450 | 4,297 | -3.44% | -167.3 |
| Toplam 29 Ağustos - 04 Eylül 25 | -4.74% | -505.4 | |||
Ethereum fiyatı 29 Ağustos'ta 4.511 dolardan başladı ve 4 Eylül'de 4.297 dolardan kapandı. Bu süreçte toplam %4,74'lük bir düşüş yaşandı. 3 Eylül'deki %2,87'lik toparlanma ise kısa sürdü. Genel olarak, kâr realizasyonu ve fon çıkışları fiyatı domine etti. Akışların yeniden dengelenmesi halinde ETF tarafındaki zayıflığın hafiflemesi fiyat baskısını hafifletebilir.
Bitcoin Opsiyon Dağılımı
Kaynak: Laevitas
BTC: Nominal: 3,28 Milyar Dolar | Put/Call: 1.38 | Maksimum Acı: 112K$
Deribit Verileri: Deribit verileri, yaklaşık 3,28 milyar dolarlık nominal değere sahip BTC opsiyon sözleşmelerinin bugün sona erdiğini gösteriyor. Aynı zamanda son 24 saatteki verilere göre önümüzdeki 1 hafta içindeki risk dönüşümüne bakacak olursak, put opsiyonları call opsiyonlarına göre hedge etmede daha baskın taraf. Bu da satım opsiyonlarını pahalı hale getiriyor. Beklenen volatiliteyi incelediğimizde gerçekleşen volatilitenin üzerinde seyrediyor. Diğer yandan spread metriğinin pozitif olması ve IV - RV göstergelerinin birbirine çok yakın olması piyasada şiddetli bir hareket olacağına dair ipucu veriyor. Skew değerleri bugün ve gelecek hafta için oldukça bearish .
Laevitas Verileri: Grafiği incelediğimizde put opsiyonların 102.000 - 110.000 dolar bandında yoğunlaştığı görülüyor. Alım opsiyonlarının ise 110.000 - 116.000 dolar aralığında yoğunlaştığı ve üst seviyelere doğru yoğunlaşmanın azaldığı görülüyor. Aynı zamanda yaklaşık 108.000 dolar seviyesi destek, 112.000 dolar seviyesi ise direnç olarak görülüyor. Öte yandan zirvenin yaşandığı 108.000 dolar seviyesinde 8,42 bin adet put opsiyonu bulunuyor ve bu seviyeden sonra put hacminde düşüş yaşanıyor. Bununla birlikte 112.000 dolar seviyesinde 3,89 bin adet alım opsiyonu sözleşmesinin zirve yaptığı görülüyor. Opsiyon piyasasına baktığımızda günlük ve haftalık bazda put kontratlarının baskın olduğunu görüyoruz.
Opsiyon Vadesi:
Put/Call Oranı ve Maksimum Ağrı Noktası: Laevitas'tan alınan son 7 günlük verilerdeki opsiyonlara bakacak olursak, call opsiyonlarının sayısı geçen haftaya göre yaklaşık %9 azalarak 102,89K olarak gerçekleşti. Buna karşılık, satım opsiyonlarının sayısı geçen haftaya paralel hareket etti ve 96,71 bin olarak gerçekleşti. Opsiyonlar için satım/alım oranı 1,38 olarak belirlendi. Bu durum, yatırımcılar arasında satım opsiyonlarının alım opsiyonlarına kıyasla çok daha fazla talep gördüğünü gösteriyor. Bitcoin'in maksimum acı noktası 112.000 $ olarak görülüyor. BTC 111.700 dolardan fiyatlanıyor ve 112.000 dolarlık acı noktasını yukarı yönde kırmazsa düşüşlerin devam edeceği öngörülebilir.
Yasal Uyarı
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
