Jeopolitik Baskı, Kurumsal Hareketler ve ETF Momentumu

Haftalık Temel Analiz Raporu

Korku ve Açgözlülük Endeksi

Kaynak:Alternatif

Korku ve Açgözlülük Değerindeki Değişim: -7
Geçen Hafta Seviye: 61
Bu Haftanın Seviyesi: 54

Korku ve Açgözlülük Endeksi bu hafta 61'den 54'e gerileyerek piyasa duyarlılığında belirgin bir soğumaya işaret etti. Fed faiz oranını değiştirmezken, 2025 büyüme tahminini %1,4'e düşürdü ve enflasyon beklentisini %3'e yükseltti. Mayısısısısıs ayı PCE enflasyonu yıllık %2,3 ve çekirdek enflasyon %2,6 olarak gerçekleşerek yatırımcıların kararsızlığını artırdı. Euro Bölgesi'nde ise yıllık enflasyon beklentilere paralel olarak %2,2'den %1,9'a gerilemiştir. Bu düşüş küresel likidite algısını bir miktar hafifletse de etkisi sınırlı kaldı. Kurumsal alımlarda Metaplanet 1.112 BTC satın alarak rezervini 10.000 BTC'ye çıkarırken, Strategy ortalama 104.080 dolardan 10.100 BTC daha satın alarak talebin hala canlı olduğunu teyit etti. GENIUS Yasası tasarısının Senato'dan geçmesi düzenleyici belirsizliği netleştirse de, Fed'in Eylül ayında faiz indirimi olasılığını %71'e çıkarması yatırımcıların bekle-gör modunda kalmasına neden oldu. Bu gelişmeler ışığında endeks bir önceki haftaki güçlü yükselişini sürdüremedi ve 61'den 54'e gerileyerek piyasadaki temkinli havanın devam ettiğine işaret etti.

Fon Akışları

Kaynak CoinShares

Genel Bakış Kripto piyasası makroekonomik belirsizlikler ve düzenleyici haberler arasında inişli çıkışlı bir hafta geçirirken, Orta Doğu'da devam eden İRAN-İSRAİL çıkmazı ve ABD'nin savaşa dahil olması Bitcoin'de büyük bir dalgalanma yarattı. Bitcoin'deki kazanç %2'ye ulaştı.

Fon Girdileri:

Bitcoin (BTC): Makroekonomik belirsizlikler ve Orta Doğu'dan sürekli gelen savaş haberleri Bitcoin'in ATH noktasına yaklaşmasının ardından düşüşe geçmesine ve fon çıkışlarına yol açtı. Bitcoin fon girişleri bu hafta 1,3 milyar dolara ulaştı.

Ethereum (ETH): Spot ETH, kurumsal ilgi sayesinde güçlü bir performans sergiledi. Bu hafta Ethereum'a 583,3 milyon dolar aktı.

Kısa Bitcoin: Kısa bitcoin pozisyonlarına girişler toplam 3,7 milyon dolar oldu. ATH beklentisi devam ediyor.

Ripple (XRP): Piyasada en çok beklenen gelişmede, yargıç Ripple ile SEC arasındaki davaya ilişkin durum raporunu erteledi. Bu rapor davanın gidişatını ve olası bir uzlaşmanın seyrini etkileyebilir. Bu hafta Xrp'ye fon girişi 11,8 milyon dolar oldu.

Solana (SOL): En önemli gündem maddelerinden biri Solana ETF'lerine yönelik artan beklenti. 8 büyük şirket spot Solana ETF'leri için başvuruda bulundu ve bu ETF'lerin potansiyel olarak 2025'te onaylanabileceği konuşuluyor, bu da onay olasılığını önemli ölçüde artırırken, Solana 1,3 milyon dolarlık bir giriş gördü.

Cardano (ADA): Cardano, zincir üzerinde tam yönetişimi hayata geçirmeyi amaçlayan Voltaire yükseltmesi üzerinde çalışmaya devam ediyor. Bu yükseltme, ADA sahiplerinin ağ teklifleri üzerinde oy kullanmasına olanak tanıyacak. Bu, Cardano'yu daha merkeziyetsiz ve topluluk odaklı bir platform haline getirmeye yönelik önemli bir adımdır. Bu hafta Cardano'ya 0,4 milyon dolar giriş oldu.

SUI: Sui'nin BTC TVL'si (kilitli toplam değer) 200 milyon doları aştı. Buna ek olarak, Sui varlıklarının dijital varlık fonlarındaki önemli varlığı, kurumsal yatırımcıların ağla ilgilenmeye devam ettiğini gösteriyor. Sui bu hafta 3,5 milyon dolarlık giriş gördü.

Chainlink (LINK): Chainlink, tokenize fon anlaşmaları için UBS Asset Management ve Swift gibi büyük finans kurumlarıyla ortaklık kurarak bu büyük pazardan pay alma hedefinde önemli adımlar attı. Bu işbirliğinin duyurulmasının ardından Link, bu hafta 0,3 milyon dolarlık bir giriş gördü.

Diğer: Altcoinlerde sektörel ve proje bazlı ralliler görüldü. Bu ataklar fon akışı verilerinde 1,9 milyon dolarlık bir girişi beraberinde getirdi.

Fon Çıkışları:

Çoklu varlık: Piyasadaki dalgalanma, ETF verilerine rağmen çoklu varlık grubunda da çıkışlara neden oldu.

Litecoin (LTC): Potansiyel bir spot ETF onayı ve MWEB gibi teknolojik yeniliklerin benimsenmesiyle uzun vadeli beklentileri canlı kalmaya devam ediyor. Ltc bu hafta -0,1 milyon dola fon çıkışı gördü.

Toplam Piyasa Değeri

Kaynak : Tradingview

• Geçen Hafta Piyasa Değeri : 25 Trilyon Dolar
• Bu Hafta Piyasa Değeri: 21 Trilyon Dolar

Kripto para piyasası bu hafta 36,83 milyar dolarlık erimeyle %1,13 değer kaybetti. Böylece toplam piyasa değeri 3,21 trilyon dolara düştü. Bu, art arda dört haftalık düşüş anlamına geliyor. Bu hareket teknik bir düzeltme gibi görünse de küresel gündemin gerginliği önümüzdeki dönemde de piyasayı etkilemeye devam edecek en kritik faktörlerden biri olmaya devam edecek.

Toplam 2

Total 2 yeni haftaya %1,66 düşüşle 18,98 milyar $'a gerileyerek 1,15 trilyon $ piyasa değeri ile başladı. Bu hareketle birlikte 1,13 trilyon $ seviyesine geriledi. Toplam Piyasanın genel düşüş oranına kıyasla daha yüksek bir oranda gerileyen Total 2, altcoinlerdeki geri çekilmenin Bitcoin'e kıyasla daha şiddetli olduğunu gösteriyor. Kısacası altcoinlerdeki geri çekilme bitcoine göre daha fazla olacak gibi görünüyor.

Toplam 3

Haftaya 838,43 milyar dolardan başlayan toplam 3, haftalık bazda 15,37 milyar dolar kayıpla %1,83 gerileyerek 823,06 milyar dolar oldu. Bu hesaplamalara göre Ethereum'daki toplam çıkış, altcoin piyasasındaki toplam çıkışın %16'sını oluşturuyor ancak altcoin piyasasının ortalama %28'ini oluşturduğu için altcoin ortalamasından daha sağlam olduğu söylenebilir.

Marjin coinlerde düşüş oranı daha düşükken, düşük piyasa değerine sahip coinlerde düşüş oranı daha yüksek görünmektedir. Bu da piyasanın henüz altcoinlerde bir ayrışma sinyali vermediğine dair ipuçları veriyor.

Bitcoin Hakimiyeti

Bitcoin Hakimiyeti

Haftaya %64,65 seviyesinde başlayan Bitcoin baskınlığı hafta içinde %65,04'e kadar yükseldi. Bu artışın ardından baskınlık bir miktar geriledi ve şu anda %64,98 seviyesinde bulunuyor.

Bu hafta Strategy tarafından 10.100 adet ve Metaplanet tarafından 1.112 adet Bitcoin satın alındı.

Bitcoin spot ETF'lerine ilişkin veriler, bugüne kadar toplam 1,02 milyar dolarlık net giriş olduğunu gösteriyor.

Hafta boyunca devam eden İsrail ve İran arasındaki gerginlik nedeniyle jeopolitik riskler devam etmekte ve bu durum riskli varlıklar üzerindeki satış baskısını zaman zaman artırmaktadır.

Orta Doğu'da yaşanan gerginlikler piyasa genelinde satış baskısına yol açtı. Bu baskı altcoinleri daha fazla etkilerken, nispeten daha güvenli bir liman olarak görülen Bitcoin bu süreçte daha sınırlı bir değer kaybı yaşıyor. Bu durum Bitcoin hakimiyetinde bir artışı da beraberinde getiriyor.

Devam eden kurumsal alımlar, spot Bitcoin ETF'lerine güçlü net girişler ve artan jeopolitik belirsizlikler nedeniyle güçlenen riskten kaçınma eğilimi, sermaye akışlarının tekrar Bitcoin'e kaymasına yol açtı. Buna göre, piyasa katılımcılarının temkinli pozisyonlarını koruduğu ve risk iştahının zayıf kaldığı mevcut ortamda, Bitcoin hakimiyetinin önümüzdeki hafta %63,5-%65,5 aralığında konsolide olması bekleniyor.

Ethereum Hakimiyeti

Kaynak: Tradingview

Haftalık Değişim:

• Geçen Haftanın Seviyesi: %9,48
• Bu Haftanın Seviyesi: %9,50

Ethereum hakimiyeti Nisan ayı itibariyle %7 civarında başlayan yükseliş trendini sürdürerek geçtiğimiz hafta itibariyle %10 seviyelerine kadar ulaştı. Ancak bu seviyeleri aşamayan baskınlık son altı haftada genel olarak yatay bir seyir izledi. İçinde bulunduğumuz haftada ise pozitif hareketler kaydedildi.

Bu bağlamda, Ethereum hakimiyeti geçen haftayı %9,48'den kapattı ve şu anda %9,50'den trade yapıyor .

Aynı dönemde Bitcoin hakimiyeti de Ethereum'a benzer şekilde olumlu bir görünüm sergilemiş ve yükseliş eğilimi göstermiştir.

Bitcoin Spot ETF

Net Akış Durumu: 13-19 Haziran 2025 tarihleri arasında Spot Bitcoin ETF'lerine toplam 1,34 milyar dolarlık net giriş gerçekleşti. 17 Haziran'da BlackRock'ın IBIT ETF'sine 639,2 milyon dolarlık yoğun giriş olurken, aynı gün Fidelity FBTC ETF'sinden 208,5 milyon dolarlık ve Ark ARKB ETF'sinden 191,4 milyon dolarlık çıkışlar göze çarptı. Haftanın diğer günlerinde IBIT'ten gelen istikrarlı alımlar, ETF piyasasına kurumsal ilginin devam ettiğini teyit etti.

Bitcoin Fiyatı: Açılışını 13 Haziran'da 105.671$'dan yapan Bitcoin, 19 Haziran'da 104.658$'dan kapanarak bu süreçte %0,96 değer kaybetti. Haftalık bazda dalgalı bir seyir izlenirken, özellikle 17 Haziran'da Bitcoin fiyatında yaşanan %2,10'luk düşüş yatırımcılarda temkinli bir duruşa neden oldu.

Kümülatif Net Girişler: Spot Bitcoin ETF'lerinin toplam kümülatif net girişleri 360. trade yapıyor gününün sonu itibariyle 46,63 milyar dolara ulaştı.

Spot Bitcoin ETF piyasasında 13-19 Haziran 2025 tarihleri arasında gerçekleşen pozitif net akışlar serisi sekizinci gününe ulaştı. Bu süre zarfında Bitcoin fiyatındaki düşüşe rağmen ETF girişlerinin devam etmesi, yatırımcıların uzun vadeli perspektifte pozisyonlarını koruduklarını gösteriyor. Başta Orta Doğu olmak üzere artan jeopolitik gerilimlere ve küresel piyasalardaki belirsizliğe rağmen kurumsal ilginin güçlü kalmaya devam etmesi, Spot Bitcoin ETF'lerinin piyasa üzerindeki etkisinin sürdüğüne işaret ediyor. Mevcut veriler yatırımcıların Bitcoin'e olan güvenini kaybetmediğini ortaya koyuyor.

Ethereum spot ETF

13-19 Haziran 2025 tarihleri arasında Spot Ethereum ETF'lerine toplam 49,5 milyon dolarlık net giriş gerçekleşti. Haftanın en güçlü girişi 21,4 milyon dolarla 16 Haziran'da kaydedildi. Bu dönemde BlackRock'ın ETHA ETF'sine 67,9 milyon dolarlık girişler göze çarparken, Fidelity'nin FETH ETF'sinden 23,7 milyon dolarlık çıkışlar dikkat çekti. Spot Ethereum ETF'lerinin 228'inci trade yapıyor günü sonunda toplam kümülatif net girişleri 3,924 milyar dolara yükseldi. 13 günlük pozitif net akış serisi, 13 Haziran 2025 tarihinde 2,1 milyon dolarlık sınırlı bir çıkışla sona erdi.

13-19 Haziran 2025 tarihleri arasında Ethereum fiyatı %4,58 oranında düşerken, Spot Ethereum ETF piyasası kurumsal ilginin zayıflamadığı ancak giriş hacimlerinin belirgin şekilde yavaşladığı bir döneme tanıklık etti. Bu dönemde dikkat çeken nokta, artan jeopolitik gerilimlere rağmen Spot Ethereum ETF'lerine pozitif net akışların geri dönmesiydi. ETF'ler 16-18 Haziran tarihleri arasında toplam 51,6 milyon dolarlık net giriş gördü. Bu durum, kurumsal yatırımcıların kısa vadeli fiyat düşüşlerini bir fırsat olarak kullanma eğilimine işaret ediyor. Önümüzdeki günlerde jeopolitik belirsizliklerin azalması ya da fiyatların yatay seyretmesi halinde Spot Ethereum ETF'lerinde yeniden güçlü alımlar görmek mümkün.

Bitcoin Opsiyon Dağılımı

Kaynak: Laevitas

BTC: Nominal: 3.3B $ | Satım/Arz: 1.16 | Maksimum Acı: 106K$

Deribit Verileri: Deribit verileri, yaklaşık 3,3 milyar dolarlık nominal değere sahip BTC opsiyon sözleşmelerinin bugün sona erdiğini gösteriyor. Aynı zamanda son 24 saatteki verilere göre önümüzdeki 1 haftalık dönemdeki risk dönüşümüne bakacak olursak, put opsiyonları call opsiyonlarına göre hedge etmede daha baskın taraf. Bu da düşüş beklentisinin arttığına işaret ediyor. Beklenen volatiliteye baktığımızda gerçekleşen volatilitenin üzerindedir. Bu da alım opsiyonu ücretlerinin pahalı olduğunu göstermektedir. Diğer taraftan spread değerinin pozitif olması yatırımcıların iştahlı davrandığını gösteriyor. Skew değerleri ise bugün ve önümüzdeki hafta satış baskısı olduğuna işaret ediyor.

Laevitas Verileri: Grafiği incelediğimizde satım opsiyonlarının 95.000 - 105.000 dolar bandında yoğunlaştığı görülmektedir. Alım opsiyonları ise 103.000 - 125.000 dolar aralığında yoğunlaşıyor ve üst seviyelere doğru yoğunlaşma azalıyor. Aynı zamanda 100.000 dolar seviyesi destek, 115.000 dolar seviyesi ise direnç olarak görülüyor. Öte yandan zirvenin yaşandığı 100.000$ seviyesinde 2,42K adet put opsiyonu bulunuyor ve bu seviyeden sonra put hacminde düşüş yaşanıyor. Bununla birlikte 105.000$ seviyesinde 2,82K call opsiyon sözleşmesinin zirve yaptığı görülüyor. Opsiyon piyasasına baktığımızda günlük ve haftalık bazda call ve put kontratlarının dengede olduğunu görüyoruz.

Opsiyon Süresi:

Alım/Satım Oranı ve Maksimum Acı Noktası: Laevitas'ın son 7 günlük verilerine göre alım opsiyonlarının sayısı geçen haftaya göre yaklaşık %15 artarak 77,88 bin oldu. Buna karşılık, satım opsiyonlarının sayısı geçen haftaya göre %41 artarak 91,52 bin oldu. Opsiyonlar için satım/alım oranı 1,16 olarak belirlendi. Bu durum, yatırımcılar arasında alım opsiyonlarının satım opsiyonlarına kıyasla daha az talep gördüğünü gösteriyor. Bitcoin'in maksimum acı noktası 106.000 $ olarak görülüyor. BTC'nin 106.400 dolardan fiyatlandığı ve 106.000 dolarlık acı noktayı aşağı yönlü kırmaması halinde yükselişlerin devam edeceği öngörülebilir. Önümüzdeki dönemde, yazım sırasında 1.23K alım ve 1.36K satım opsiyonu bulunmaktadır.

Ethereum Opsiyon Dağıtımı

Kaynak: Laevitas

ETH: 546 milyon nominal | Put/Call: 0.68 | Maksimum Ağrı: 2,600 $

Laevitas Verileri: Grafiğe bakıldığında, satım opsiyonlarının 2.050 ila 2.500 dolar arasında yoğunlaştığı görülüyor. En yüksek satış sözleşmesi hacmi 2.300$ seviyesinde 9 bin civarında. Bu da opsiyon piyasası katılımcılarının 2.300$ seviyesini güçlü bir destek olarak gördüğünü gösteriyor. Öte yandan, 2.500 ve 2.700 dolar seviyelerinde yoğun alım opsiyonu hacmi var. Özellikle 2.600$, yüksek hacim (13,5K) nedeniyle olası bir direnç bölgesi olarak öne çıkıyor.

Deribit Verileri: At-the-Money (ATM) volatilite oranları 20 Haziran'da %39,14, 21 Haziran'da %52,20 ve 22 Haziran'da %50,01 olarak gerçekleşmiştir. Bu oranlar, özellikle 21-22 Haziran vadelerinde kısa vadeli fiyat oynaklığının arttığına ve belirsizliğin yükseldiğine işaret etmektedir. Benzer şekilde, 25 Delta Risk Reversal (RR) verilerindeki negatif değerler ve düşüş eğilimi, piyasanın satım opsiyonlarına daha yüksek prim verdiğini, yani aşağı yönlü riskleri daha fazla fiyatladığını göstermektedir. Diğer taraftan, 20 Haziran vadesinde satım hacmi %37,7 artarken, alım hacmi %34 gerilemiştir. Benzer şekilde, 21 Haziran alım opsiyonu hacminde de %53,01'lik keskin bir düşüş var. Bu durum yatırımcıların özellikle kısa vadede toparlanma senaryosuna olan inançlarını kaybettiklerini ve hedge pozisyonlarını artırdıklarını gösteriyor.

Opsiyon Süresi:

Nominal değeri 546 milyon dolar olan Ethereum opsiyonlarının vadesi 20 Haziran'da doluyor. Max Pain seviyesi 2.600 $ olarak hesaplanırken, put/call oranı 0,68 seviyesinde bulunuyor.

YASAL BİLDİRİM

Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.