Kripto Haftalık Makro Görünüm

Korku ve Açgözlülük Endeksi

Kaynak: Alternatif

Korku ve Açgözlülük Değerindeki Değişim: +11
Geçen Haftanın Seviyesi: 54
Bu Haftanın Seviyesi: 65

Korku ve Açgözlülük Endeksi bu hafta 54'ten 65'e yükselerek piyasa duyarlılığında güçlü bir toparlanmaya işaret etti. Haftanın ilk günlerinde, İsrail-İran gerginliği ve ABD'nin İran'ın nükleer tesislerine yönelik saldırısı nedeniyle küresel risk iştahı önemli ölçüde zayıfladı. Petrol fiyatlarındaki sert yükseliş enflasyon beklentilerini yeniden canlandırdı. Avro Bölgesi'nde açıklanan öncü PMI verilerinin büyümenin zayıf seyrettiğine işaret etmesi korku havasını geçici olarak artırdı. Ancak hafta ortasından itibaren ateşkes söylentileri riskli varlıklarda bir alım dalgası yarattı ve ABD endeksleri rekor seviyelere yaklaştı. Başkan Trump'ın GENIUS Stablecoin Yasası'nı desteklemesi ve yıl sonuna kadar yürürlüğe girmesi için çağrıda bulunması, kripto piyasasında düzenleyici netlik beklentilerini güçlendirdi. Kurumsal yatırım tarafında ise Procap'in 386 milyon dolar değerinde 3.724 Bitcoin satın alması açgözlülük eğilimini önemli ölçüde besleyen en önemli gelişmelerden biri oldu. Fed Başkanı Powell'ın faiz indirimleri konusundaki temkinli duruşuna rağmen piyasalar 2025 yılında iki faiz indirimi beklentisini hızla fiyatlamaya başladı. Bu gelişmeler ışığında endeks geçen haftaki zayıf seyrini tersine çevirerek 65 seviyesine ulaştı ve piyasada daha iyimser bir görünümün güç kazandığına işaret etti.

Fon Akışları

Kaynak Coin Paylaşımları

Genel Bakış Kripto piyasası makroekonomik belirsizlikler ve düzenleyici haberler nedeniyle inişli çıkışlı bir hafta geçirirken, Orta Doğu'daki İRAN-İSRAİL çıkmazı ve ABD'nin savaşa müdahil olması Bitcoin'de büyük dalgalanma yarattı. Bitcoin'deki kayıp %2'ye ulaştı.

Fon Girişleri:

Bitcoin (BTC): Makroekonomik belirsizlikler ve Orta Doğu'da devam eden jeopolitik gerginlikler ve ABD'nin İran'a yönelik son saldırısı risk iştahını azalttı ve fon çıkışlarını artırdı. Bu da fon girişlerinin düşük seviyelerde kalmasına neden oldu. Buna rağmen Bitcoin'e olan ilgi devam ediyor ve Bitcoin fonlarına girişler bu hafta 1,1 milyar dolara ulaştı.

Ethereum (ETH): Spot ETH, kurumsal ilgi sayesinde güçlü bir performans sergiledi. Bu hafta, Ethereum 123,8 milyon dolarlık giriş gördü.

Litecoin (LTC): Mastercard ve Chainlink arasında, kart sahiplerinin zincir içi likiditeyi kullanarak kripto satın almalarına olanak tanıyacak bir ortaklık kuruldu. Bu, geleneksel finans (TradFi) ile merkezi olmayan finans (DeFi) arasında köprü kurulması ve kripto para birimlerinin ana akım olarak benimsenmesi açısından önemli bir gelişmedir. Ltc bu hafta 0,2 milyon dolarlık fon girişi gördü.

Ripple (XRP): ABD Bölge Yargıcı Analisa Torres, SEC ve Ripple'ın ortak uzlaşma teklifini reddetti. Bu karar Ripple davasının erken bitmeyeceği ve yasal sürecin devam edeceği anlamına geliyor. Xrp'de bu hafta fon girişi 2,7 milyon dolar oldu.

Solana (SOL): Invesco gibi büyük varlık yöneticilerinin spot Solana ETF başvuruları piyasada heyecan yarattı. Onaylanma olasılığını önemli ölçüde artırdığı düşünülen Solana, 2,8 milyon dolarlık bir giriş gördü.

Cardano (ADA): Cardano, zincir üzerinde tam yönetim uygulamayı amaçlayan Voltaire yükseltmesi üzerinde çalışmaya devam ediyor. Cardano bu hafta 0,3 milyon dolarlık giriş gördü.

Chainlink (LINK): Chainlink, tokenize fonlama anlaşmaları için UBS Asset Management ve Swift gibi büyük finans kurumlarıyla ortaklık kurarak pazar payı kazanma hedefinde önemli adımlar attı. Link, bu işbirliğinin duyurulması üzerine bu hafta 0,6 milyon dolarlık giriş gördü.

Diğer: Altcoinlerde sektörel ve proje bazlı ralliler görüldü. Bu ataklar fon akışı verilerinde 1,9 milyon dolarlık bir girişi beraberinde getirdi.

Fon Çıkışları:

Çoklu varlık: Piyasada gözlenen volatilite, ETF verilerine rağmen çoklu varlık grubunda çıkışlara neden oldu.

Kısa Bitcoin: Kısa bitcoin pozisyonlarına girişler toplam -1,4 milyon dolar oldu.

SUI: Aurora Mobile ABD'de listelenen Çinli teknoloji firmaları, hazine çeşitlendirme stratejilerinin bir parçası olarak Sui'ye yatırım yapacaklarını açıkladı. Sui bu hafta -0,5 milyon dolarlık giriş gördü.

Toplam Piyasa Değeri

Kaynak : Tradingview

Geçen Hafta Piyasa Değeri : 3,06 Trilyon Dolar

Bu Hafta Piyasa Değeri: 3,24 Trilyon Dolar

Kripto para piyasası bu hafta yaklaşık 184 milyar $ değer artışıyla %6,03 yükseldi. Böylece toplam piyasa değeri 3,24 trilyon dolara yükseldi. Bu yükseliş, bu haftaki kapanışla birlikte art arda dört haftalık düşüş serisini sona erdirecek. Toplam piyasanın negatif serisine son vermesi olumlu görünmekle birlikte, geçen haftaki kaybını henüz telafi edememiş olması, düşüşün sadece küçük bir duraklama olabileceği ihtimalini gündeme getiriyor.

Toplam 2

Total2 yeni haftaya 1,05 trilyon $ piyasa değeri ile başladı ve %5,53 artışla yaklaşık 57,90 milyar $'a yükseldi. Bu hareketle birlikte 1,11 trilyon dolara yükseldi. Total piyasa ile kıyaslandığında Bitcoin'deki değer artışı yaklaşık 68,1 milyar dolar. Total2'nin Total piyasanın genel yükselişine kıyasla daha az artış göstermesi, altcoinlere para girişinin Bitcoin'e kıyasla daha sınırlı kaldığını gösteriyor. Kısacası altcoin piyasasında uzun zamandır beklenen pozitif ayrışma henüz başlamadı.

Toplam 3

Haftaya 779,04 milyar $ seviyesinden başlayan Total3, haftalık bazda yaklaşık 31,5 milyar $ artışla %4,05 yükselerek 810,61 milyar $ seviyesine ulaştı. Bu hareketle birlikte dört haftalık negatif serisini bu hafta sonlandırmış olacak. Mevcut seviyeleri 50 haftalık periyodik hareketli ortalaması civarında seyreden Total 3 endeksi bu hafta pozitif görünse de bir süredir 1 trilyon dolar eşiğinin altında seyrediyor.

Altcoin piyasasının bu hafta Bitcoin'e kıyasla daha zayıf bir olumlu performans sergilediği söylenebilir. Ethereum ve diğer altcoinler arasında, piyasanın yaklaşık %25'ini oluşturan Ethereum dışı altcoinlerdeki yükseliş, toplam piyasanın yaklaşık %9'unu oluşturan Ethereum'a kıyasla miktar olarak daha düşük kalırken; Ethereum'un altcoin piyasası ortalamasına kıyasla pozitif ayrışmaya başlaması, Ethereum'un pozitif ayrışmaya başladığını gösteriyor.

Bitcoin Hakimiyeti

Kaynak Tradingview

Bitcoin Hakimiyeti

Haftaya %65,71 seviyesinden başlayan Bitcoin hakimiyeti hafta içinde %65,08 seviyesine kadar geriledi. Bu düşüşün ardından baskınlık toparlandı ve şu anda %65,83 seviyesinde bulunuyor.

Bu hafta Strategy 245 Bitcoin, Metaplanet 2.345 Bitcoin ve Avrupa'nın ilk Bitcoin hazine şirketi olan The Blockchain Group 75 Bitcoin satın aldı.

Bitcoin spot ETF'lerine ilişkin veriler, bugüne kadar toplam 1,71 milyar dolarlık net giriş olduğunu gösteriyor.

Orta Doğu'da gerilimin azalmasıyla birlikte piyasalarda risk iştahı yeniden canlanmıştır. Bu gelişme yatırımcı güveninin artmasına ve sermaye girişlerinin hızlanmasına yol açtı. Sonuç olarak, riskli varlıklara olan talep arttı ve bu da özellikle Bitcoin alımlarında bir artışa yol açtı. Artan talep Bitcoin hakimiyetinde yukarı yönlü bir hareketi tetikledi ve Bitcoin'in altcoinlere kıyasla daha güçlü bir performans göstermesine yol açtı.

Devam eden kurumsal yatırımcı talebi, spot Bitcoin ETF'lerine güçlü net sermaye girişleri ve jeopolitik belirsizliklerin azalması, piyasadaki risk algısının iyileşmesine ve sermayenin dijital varlıklara geri dönmesine yol açtı. Bu gelişmeler yatırımcıların risk iştahını artırmış ve sermayenin yalnızca Bitcoin'e değil, Ethereum ve diğer altcoinlere de yeniden aktarılmasına yol açmıştır. Başta Ethereum olmak üzere diğer altcoinlerde fiyat bazlı olumlu bir ayrışma yaşanması durumunda Bitcoin hakimiyetinde bir düşüş yaşanması muhtemeldir. Tüm bunların ışığında, Bitcoin hakimiyetinin önümüzdeki hafta %63 - %65 bandında konsolide olması beklenebilir.

Ethereum Hakimiyeti

Kaynak Tradingview

Geçen Haftanın Seviyesi: %8,80

Bu Haftanın Seviyesi: %9,16

Ethereum hakimiyeti Nisan ayı itibariyle %7 civarında başlayan yükseliş trendini sürdürerek geçtiğimiz hafta itibariyle %10 seviyesine kadar ulaştı. Ancak bu seviyeyi aşamayan baskınlık son altı haftada genel olarak yatay bir seyir izledi. Bu yatay görünümün ardından geçtiğimiz hafta jeopolitik riskler nedeniyle hızlanan bir geri çekilme yaşandı. İçinde bulunduğumuz haftada ise jeopolitik gerilimlerin hafiflemesiyle Ethereum baskınlığında pozitif hareketler gözlendi.

Bu bağlamda, Ethereum hakimiyeti geçen haftayı %8,80 seviyesinde tamamlarken, güncel veriler itibariyle %9,16 seviyesinde trade yapıyor .

Ethereum'a benzer şekilde Bitcoin hakimiyeti de olumlu bir görünüm sergilemiş ve aynı dönemde yükseliş eğilimi göstermiştir.

Öte yandan Ethereum hakimiyetini destekleyen temel gelişmelere bakıldığında; Cointelegraph'a göre 38 kurumsal aktör tarafından yönetilen Ethereum ($ETH) stratejik rezervi 3 milyar doları aşmış durumda. Bu rezervin büyüklüğü, Ethereum'un kurumsal yatırımcılar için stratejik önemini ve değerini pekiştiriyor.

Bitcoin Spot ETF

Net Akış Durumu: 20-26 Haziran 2025 tarihleri arasında Spot Bitcoin ETF'lerine toplam 1,72 milyar dolarlık net giriş gerçekleşti. 24 Haziran 588,6 milyon dolarla haftanın en güçlü girişine sahne olurken, bunu 25 Haziran'da 547,7 milyon dolarlık bir başka güçlü giriş izledi. BlackRock'ın IBIT ETF'sine 1,2 milyar dolar, Fidelity'nin FBTC ETF'sine 298,5 milyon dolar ve ARK'ın ARKB ETF'sine 117,9 milyon dolarlık haftalık net girişler kurumsal ilginin devam ettiğini gösterdi.

Bitcoin Fiyatı: Açılışını 20 Haziran'da 104.658 dolardan yapan Bitcoin, bu dönemde toparlanma eğilimi gösterdi. 25 Haziran'da haftanın zirvesi 107.340 dolar olarak görülürken, 26 Haziran'da sınırlı satışlarla haftayı 106.947 dolardan kapattı. BTC fiyatı bu dönemde %2,19 değer kazandı.

Kümülatif Net Girişler: Spot Bitcoin ETF'lerinin toplam kümülatif net girişleri 365. trade yapıyor gününün sonunda 48,35 milyar dolara ulaştı.

Spot Bitcoin ETF'leri 13 trade yapıyor gününü negatif akış olmadan geçirirken, Spot Bitcoin ETF'leri 20-26 Haziran 2025 tarihleri arasında üst üste 5. trade yapıyor gününü pozitif net akışla tamamladı. Grayscale GBTC ETF'den sınırlı çıkışlara rağmen, özellikle IBIT ve FBTC gibi büyük fonlara yoğun girişler, kurumsal yatırımcı ilgisinin güçlü kaldığını gösteriyor. ETF'lere yönelik istikrarlı talep, yatırımcıların Bitcoin'e olan güveninin devam ettiğine işaret ediyor. Orta vadede, bu olumlu görünüm BTC fiyatında daha sürdürülebilir bir yükselişin habercisi olabilir.

Ethereum spot ETF

20-26 Haziran 2025 tarihleri arasında Spot Ethereum ETF'leri toplam 194,7 milyon dolarlık net giriş gördü. Bu süreçteki en güçlü giriş 100,7 milyon dolarla 23 Haziran'da gerçekleşti. BlackRock'ın ETHA ETF'si 165,2 milyon dolarlık giriş çekerken, Grayscale'in ETHE ETF'si 27,4 milyon dolarlık çıkış çekti. Spot Ethereum ETF'lerinin 233. trade yapıyor günü sonunda toplam kümülatif net girişleri 4,12 milyar dolara yükseldi.

20-26 Haziran 2025 tarihleri arasında Ethereum fiyatı %4,20 oranında düşerken, Spot Ethereum ETF piyasasına kurumsal ilgi devam etti. 23-25 Haziran tarihleri arasında ETF'lere art arda gelen pozitif girişler dikkat çekti. Bu girişlerin fiyatların toparlandığı günlere denk gelmesi kurumsal yatırımcıların düşüşleri fırsat olarak kullanma eğilimini güçlendirdi. Spot Ethereum ETF'lerindeki toplam akışların pozitif bölgede kalmaya devam etmesi, kurumsal yatırımcıların uzun vadeli görünümlerini koruduğunu gösteriyor ve bu durum, kurumsal ilginin önümüzdeki haftalarda da devam etmesi halinde Ethereum fiyatı üzerinde yukarı yönlü bir etki yaratabilir.

Bitcoin Opsiyon Dağılımı

Kaynak Laevitas

BTC: Nominal: $15B | Put/Call: 0.74 | Maksimum Ağrı: 102K$

Deribit Verileri: Deribit verileri, yaklaşık 15 milyar $ nominal değere sahip BTC opsiyon sözleşmelerinin bugün sona erdiğini gösteriyor. Aynı zamanda son 24 saatteki verilere göre önümüzdeki 1 haftalık periyotta risk dönüşümüne bakacak olursak alım opsiyonları satım opsiyonlarına göre hedge etmede daha baskın taraf. Bu da yükseliş beklentisinin arttığına işaret ediyor. Beklenen volatiliteye baktığımızda gerçekleşen volatilitenin altındadır. Bu da satım opsiyonu ücretlerinin pahalı olduğunu göstermektedir. Diğer yandan spread değerinin negatif olması yatırımcıların temkinli olduğunu göstermektedir. Skew değerleri ise bugün ve önümüzdeki hafta satış baskısı olduğunu gösteriyor.

Laevitas Verileri: Grafiği incelediğimizde put opsiyonlarının 95.000 - 108.000 dolar bandında yoğunlaştığı görülmektedir. Alım opsiyonları ise 108.000 - 120.000 dolar seviyeleri arasında yoğunlaşıyor ve üst seviyelere doğru yoğunlaşma azalıyor. Aynı zamanda yaklaşık 105.000 dolar seviyesi destek, 110.000 dolar seviyesi ise direnç olarak görülüyor. Öte yandan zirvenin yaşandığı 105.000 dolar seviyesinde 1,69 bin adet put opsiyonu bulunuyor ve bu seviyeden sonra put hacminde düşüş yaşanıyor. Bununla birlikte 112.000 dolar seviyesinde 3,24 bin adet alım opsiyonu kontratının zirve yaptığı görülüyor. Opsiyon piyasasına baktığımızda günlük ve haftalık bazda alım kontratlarının baskın olduğunu görüyoruz.

Opsiyon Vadesi:

Alım/Satım Oranı ve Maksimum Ağrı Noktası: Laevitas'ın son 7 günlük verilerine göre alım opsiyonlarının sayısı geçen haftaya kıyasla yaklaşık %51 artarak 117,34 bin oldu. Buna karşılık, satım opsiyonlarının sayısı geçen haftaya göre %7 artışla 97,64 bin oldu. Opsiyonlar için satım/alım oranı 0,74 olarak belirlendi. Bu durum, yatırımcılar arasında alım opsiyonlarının satım opsiyonlarına kıyasla çok daha fazla talep gördüğünü gösteriyor. Bitcoin'in maksimum acı noktası 106.000 $ olarak görülüyor. BTC'nin 106.400 dolardan fiyatlandığı ve 102.000 dolarlık acı noktasını aşağı doğru kırmazsa yükselişlerin devam edeceği öngörülebilir. İleriye bakıldığında, yazı yazıldığı sırada 4,17 bin alım ve 1,38 bin satım opsiyonu bulunuyor.

Ethereum Opsiyon Dağıtımı

Kaynak Laevitas

ETH: 2,3 milyar dolar nominal | Satış/Arz: 0,52 | Maksimum Ağrı: 2.200 $

Laevitas Verileri: Grafiğe bakıldığında, satım opsiyonlarının 2.050$ ile 2.500$ arasında yoğunlaştığı görülüyor. En yüksek kontrat hacmi 2.500$ seviyesinde 29 bin civarında. Öte yandan, 2.500 ve 2.700 dolar seviyelerinde yoğun bir alım opsiyonu hacmi var. Özellikle 2.600 dolar, yüksek hacim nedeniyle (yaklaşık 16 bin dolar) olası bir direnç bölgesi olarak öne çıkıyor.

Deribit Verileri: ETH opsiyonlarına bakıldığında, ATM (At-the-Money) volatilite oranı %54,22'dir. Bu oran, vade tarihi yaklaştıkça piyasadaki oynaklığın önemli ölçüde arttığını ve yatırımcıların fiyat hareketleri konusunda daha temkinli olduğunu gösteriyor. Benzer şekilde, 25 Delta Risk Reversal (RR) verisi -2,94 olarak gerçekleşmiş ve gün içinde %3,73'lük bir düşüş göstermiştir. Bu durum, piyasanın satım opsiyonlarına olan talebinin alım opsiyonlarına göre daha yüksek olduğunu, yani aşağı yönlü risklerin fiyatlamaya daha fazla yansıdığını göstermektedir.

Opsiyon Vadesi:

Nominal değeri 2,3 milyar dolar olan Ethereum opsiyonlarının vadesi 27 Haziran'da doluyor. Maksimum Ağrı seviyesi 2.200 $ olarak hesaplanırken, satım/alım oranı 0,52'de bulunuyor.

Yasal Uyarı

Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.