Aktif Adresler
Aktif adresler açısından, BTC ağında bu hafta 26 Şubat - 5 Mart 2025 tarihleri arasında 1.217.056 aktif giriş oldu. Bu süre zarfında Bitcoin 84.000 $'dan 94.000 $'a yükseldi. Grafikte işaretli olan ve fiyat ile aktif adres sayısının kesiştiği bölgede Bitcoin alımlarının giderek arttığını görüyoruz. 7 günlük basit hareketli ortalamayı takip ettiğimizde, bu ortalamanın fiyatı kestiği tarihlerde fiyatın yukarı yönlü bir trend izlediğini gözlemliyoruz. Bu durum Bitcoin fiyatının 86.000 $ seviyelerinde girişler yaşadığına işaret ediyor
Aktif Gönderme Adresleri
Aktif gönderim adreslerindeki Siyah Çizgi (fiyat çizgisi) ile 2 Mart'tan sonra aktif gönderim adreslerinde önemli bir düşüş olmuştur. Fiyatın en düşük noktaya ulaştığı gün aktif gönderim adreslerinin 735.942'ye kadar yükselmesi, Bitcoin'in bir süre 87.000 civarında kalmasıyla alıcıların pozisyonlarını sattığını gösteriyor. Sonuç olarak, fiyat düşüşlerinin gönderim adreslerinde bir hızlanmaya neden olduğu görülüyor.
Aktif Alıcı Adresleri
Aktif alıcı adreslerinde ise fiyatın 84.500 olduğu 28 Şubat tarihinde alıcı sayısının en yüksek seviyeler olan 590.036 seviyelerine yaklaştığı ve yatırımcıların bitcoin pozisyonlarını artırma yoluna giderek en uzun alımı gerçekleştirdikleri görülüyor. Ancak grafikte 94.311 seviyesinde yatırımcıların alım adreslerinde bir azalma görülüyor. Bu da fiyat düşmeden önce alıcıların satış yaptığı seviyeler olabileceğini gösteriyor.
Arızalar
MRVR
26 Şubat'ta Bitcoin fiyatı 84.365 ve MVRV Oranı 1,94 idi. 4 Mart itibariyle Bitcoin fiyatı 87.351'e yükselirken, MVRV Oranı 2,01'e çıktı. Geçen haftaya kıyasla Bitcoin fiyatında %3,54, MVRV Oranında ise %3,61 artış yaşandı
Gerçekleşen Fiyat
26 Şubat'ta Bitcoin fiyatı 84.365 iken Gerçekleşen Fiyat 43.426 idi. 4 Mart itibariyle Bitcoin fiyatı 87.351'e yükselirken, Gerçekleşen Fiyat 43.445'e çıktı. Geçen haftaya kıyasla Bitcoin fiyatında %3,54, Gerçekleşen Fiyatta ise %0,04'lük küçük bir artış yaşandı
Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)
26 Şubat'ta Bitcoin fiyatı 84.365 seviyesindeyken SOPR metriği 0,994 idi. 4 Mart itibariyle Bitcoin fiyatı 87.365'e yükselirken SOPR metriği 0,991'e düştü. Geçen haftaya kıyasla Bitcoin fiyatı %3,54 oranında artarken, SOPR metriği yaklaşık %0,3 oranında azaldı.
Türevler
Açık Faiz
Bitcoin'in açık faizi ve fiyat hareketlerine baktığımızda dalgalı bir seyir göze çarpıyor. 26 Şubat'ta açık faiz 28,8 milyar dolar seviyesindeyken ilerleyen günlerde kademeli olarak gerileyerek 28 Şubat'ta 27,5 milyar dolara kadar düştü. Bu süreçte fiyat tarafında büyük bir hareket görülmüyor. 1 Mart itibariyle Trump'ın kripto rezerv açıklamalarıyla birlikte hem fiyat hem de açık faiz yükselişe geçerek 2 Mart'ta zirveye ulaştı. Açık faiz 30 milyar doları aşarken, fiyat da önemli bir artış kaydetti. Ancak 3 Mart'ta keskin bir düşüş yaşanıyor ve açık faiz 26 milyar dolara geriliyor. Fiyat da bu süreçte sert bir şekilde düşüyor. 4 Mart'tan sonra fiyat toparlanmaya başlarken, açık faiz düşük seviyelerde kaldı. Bu hareket piyasada yüksek volatilitenin etkili olduğunu ve trader yapanlar pozisyon açma ve kapama konusunda daha temkinli davrandığını gösteriyor.
Fonlama Oranı
26 Şubat'ta fonlama oranı pozitif bölgede başlamış ve 27 Şubat'ta 0,016'ya kadar yükselmiştir. 28 Şubat'ta bir miktar geriledi ancak hala yüksek seviyelerde seyrediyor. Bu dönemde fiyat tarafında önemli bir değişiklik yok. 1 Mart'ta fonlama oranı sıfıra yaklaşırken, fiyat 2 Mart'ta zirve yapıyor. Bu noktada fonlama faizi ya eksik ya da sıfıra yakındır. 3 Mart itibarıyla fonlama oranı tekrar pozitif bölgeye geçiyor ancak önceki zirvelere kıyasla daha düşük kalıyor. 4 Mart'tan sonra fiyat toparlanırken fonlama oranı düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor. Bu durum, uzun trade yapan kaçınıldığını ya da kısa trade yapan piyasaya hakim olduğunu göstermektedir.
Uzun ve Kısa Tasfiyeler
ABD Başkanı D. Trump'ın bu hafta yaptığı açıklamalar ve gümrük tarifelerinin devreye girmesi piyasalarda yüksek volatiliteye neden oldu. Bu hareketlerle birlikte geçtiğimiz hafta itibariyle 1 milyar 175 milyon dolarlık inanılmaz yüksek bir uzun pozisyon tasfiye edilirken, 873 milyon dolarlık bir kısa pozisyon tasfiye edildi.
| Tarih | Uzun Tutar (Milyon $) | Kısa Tutar (Milyon $) |
|---|---|---|
| 26 Şubat | 313.24 | 201.71 |
| 27 Şubat | 124.67 | 41.79 |
| 28 Şubat | 273.06 | 132.47 |
| 01 Mart | 22.15 | 81.70 |
| 02 Mart | 68.07 | 265.84 |
| 03 Mart | 232.41 | 46.46 |
| 04 Mart | 141.92 | 103.10 |
| Toplam | 1,175.52 | 873.07 |
Tedarik Dağıtımı
Toplam Arz: Geçen haftaya göre yaklaşık %0,0162 artışla 19.826.192 adede ulaştı.
Yeni Arz: Bu hafta üretilen BTC miktarı 3.218 oldu.
Hız: Geçtiğimiz hafta 14,0 olan hız, 5 Mart itibariyle 13,92 olarak gerçekleşti.
| Cüzdan Kategorisi | 25.02.2025 | 05.03.2025 | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| < 1 BTC | 8.542% | 8.540% | -0.002% |
| 1 - 10 BTC | 11.709% | 11.766% | +0.057% |
| 10 - 100 BTC | 24.859% | 24.852% | -0.007% |
| 100 - 1k BTC | 28.294% | 28.292% | -0.002% |
| 1k - 10k BTC | 18.097% | 18.111% | +0.014% |
| 10k+ BTC | 8.494% | 8.436% | -0.058% |
When we look at the wallet distribution of the current supply, there was a very small decrease in the “< 1 BTC” category of small investors, while there was a slight increase in the 1 – 10 BTC range. Although there was a slight decrease in the 10 – 100 BTC range, it can be said that investors in this group largely maintained their positions.
Orta piyasa yatırımcılarının 100 - 1K BTC kategorisinde de benzer şekilde minimal bir düşüş yaşandı, bu da piyasada bir bütün olarak büyük bir değişiklik olmadığını gösteriyor. Öte yandan, 1K - 10K BTC sahiplerinin sayısı biraz artarken, 10K+ BTC kategorisinde daha belirgin bir düşüş görüldü.
Döviz Rezervi
26 Şubat - 4 Mart 2025 tarihleri arasında borsalardaki Bitcoin rezervleri 2.461.982 BTC'den 2.450.846 BTC'ye düştü. Toplamda, bu dönemde 11.136 BTC'lik net çıkış oldu ve borsaların Bitcoin rezervleri %0,45 oranında azaldı. Bitcoin fiyatı ise bu dönemde yaklaşık %3,5 oranında artış gösterdi. 26 Şubat 2025 tarihinde 84.366 $'dan kapanan Bitcoin, 4 Mart 2025 tarihinde 87.351 $'dan kapanmıştır.
| Tarih | 26-Şubat | 27-Şubat | 28-Şubat | 1-Mart | 2-Mart | 3-Mart | 4-Mart |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borsa Girişi | 68,835 | 54,034 | 59,114 | 20,539 | 25,260 | 47,090 | 39,612 |
| Döviz Çıkışı | 75,688 | 54,434 | 59,260 | 22,127 | 29,577 | 49,273 | 40,774 |
| Exchange Netflow | -6,852 | -400 | -145 | -1,588 | -4,317 | -2,183 | -1,163 |
| Döviz Rezervi | 2,461,982 | 2,461,582 | 2,461,437 | 2,458,508 | 2,454,192 | 2,452,009 | 2,450,846 |
| BTC Fiyatı | 84,366 | 84,792 | 84,501 | 86,103 | 94,312 | 86,159 | 87,351 |
Ücretler ve Gelirler
Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) 26 Şubat - 4 Mart verileri incelendiğinde, haftanın ilk günü olan 26 Şubat'ta bu değerin 0,00002703 seviyesinde olduğu görülüyor. 28 Şubat tarihine kadar Bitcoin fiyatındaki yatay hareket nedeniyle İşlem Başına Bitcoin Ücretleri (Ortalama) değeri kademeli olarak düşmüş ve bu tarihte 0,00001688 seviyesine ulaşmıştır. 28 Şubat'tan itibaren Bitcoin fiyatında artan volatilite ile değer yükselmiş ve 2 Mart'ta 0,00002093 değerine ulaşmıştır. İlerleyen günlerde Bitcoin fiyatıyla korelasyon içinde hareket eden değer düşüşe geçti.
Ancak haftalık dönemin son günü olan 4 Mart'ta değer 0,00001723 seviyesinden kapandı.
Benzer şekilde 26 Şubat - 4 Mart tarihleri arasındaki Bitcoin Ücretleri (Toplam) verileri incelendiğinde, haftanın ilk günü olan 26 Şubat'ta bu değerin 10,90429197 seviyesinde olduğu görülüyor. 2 Mart tarihine kadar gerileyen değer, bu tarihte 5,54312386 değeri ile haftanın en düşük seviyesine ulaştı. 3 Mart'ta Bitcoin Ücretleri (Toplam) hafif bir artışla 6,06396417'a yükseldi.
Ancak, haftalık dönemin son günü olan 4 Mart'ta bir miktar geri çekilme yaşandı ve değer 5 seviyesinden kapandı.
Madenci Akışları
Madenci Rezervi tablosunda da görüleceği üzere, madencilerin cüzdanlarındaki Bitcoin sayısı bu hafta artış gösterdi. Madenci Rezervi ile Bitcoin fiyatı bu hafta boyunca negatif korelasyonlu gibi görünse de hafta sonuna doğru Madenci Rezervi ile Bitcoin fiyatının pozitif korelasyona dönüştüğü görülüyor.
Madenci Girişi, Çıkışı ve Net Akışı
26 Şubat - 4 Mart tarihleri arasında madencilerin cüzdanlarından 73.957 Bitcoin çıktı ve aynı tarihler arasında madencilerin cüzdanlarına 74.214 Bitcoin girdi. Bu hafta için Madenci Net Akışı 257 Bitcoin oldu. Bu arada, Bitcoin fiyatı 26 Şubat'ta 84.365 $ ve 4 Mart'ta 87.351 $ oldu.
Hafta boyunca, madenci cüzdanlarına Bitcoin girişi (Madenci Girişi) madenci cüzdanlarından Bitcoin çıkışından (Madenci Çıkışı) daha yüksek olduğu için net akış (Madenci Net Akışı) pozitifti.
| Tarih | 26 Şubat | 27 Şubat | 28 Şubat | 1 Mart | 2 Mart | 3 Mart | 4 Mart |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Madenci Girişi | 12,177.89 | 9,576.77 | 13,387.24 | 7,426.35 | 8,142.93 | 13,897.91 | 9,605.85 |
| Madenci Çıkışı | 12,096.24 | 10,021.91 | 13,312.06 | 7,176.68 | 7,906.13 | 14,050.31 | 9,393.76 |
| Madenci Net Akışı | 81.65 | -445.13 | 75.18 | 249.67 | 236.81 | -152.40 | 212.09 |
İşlem
Geçen hafta 3.521.992 işlem gerçekleşirken, bu hafta %33,39 düşüşle 2.345.638 işlem gerçekleşti. En yüksek işlem sayısı 403.418 ile 26 Şubat'ta, en düşük işlem sayısı ise 264.786 ile 2 Mart'ta gerçekleşti. Normalde pozitif korelasyon gösteren işlem sayısı-fiyat ilişkisi bu hafta tamamen negatif korelasyon gösterdi. Ayrıca ağdaki işlem sayısının geçen haftaya göre azalmış olması, genel olarak fiyat üzerindeki yükselişlerin tepki alımı olabileceği ve büyük yükseliş beklentilerinin bir süre daha ertelenmesi gerektiğine dair bir işaret olarak yorumlanabilir.
Transfer Edilen Jetonlar
Geçtiğimiz hafta transfer edilen Bitcoin miktarı 5.487.803 iken bu hafta %11,92 artışla 6.142.068'e yükseldi. 26 Şubat, 1.304.069 transfer ile 2025 yılında tek bir günde gerçekleşen en yüksek 2. Bitcoin transferini kaydetti. Bu rekorun 26 Şubat'ta ETF'lerden yaklaşık 754,53 milyon dolarlık Bitcoin çıkışıyla bağlantılı olabileceği düşünülüyor. Öte yandan 1 Mart, hafta sonu olması nedeniyle normal kabul edilen sadece 586.411 Bitcoin transferiyle haftanın en düşük transfer hacmine sahip günü oldu.
Bu haftaki işlemlerin bir önceki haftaya kıyasla azalması ancak transfer edilen Bitcoin miktarındaki artış, işlem başına Bitcoin miktarında bir artış olduğunu gösteriyor. Bu da daha yüksek miktarda Bitcoin'e sahip cüzdanların bu haftaki transferleri gerçekleştirdiği anlamına geliyor.
Balina Etkinlikleri
Bu hafta Bitcoin kısa bir toparlanmanın ardından keskin bir düşüş yaşadı. Düşüş, Başkan Donald Trump'ın Avrupa Birliği'ne yönelik %25 gümrük vergisi açıklamasıyla aynı zamana denk geldi. Buna ek olarak, zincir üzerindeki verilerin büyük Bitcoin sahiplerinin ya da "balinaların" önemli satış faaliyetlerini ortaya çıkarmasıyla Bitcoin 82.000 $'a kadar düştü. Uyuyan Bitcoin balinaları harekete geçmek için canlandı. Bir balina, 3 yıl sonra merkezi bir borsaya 114 milyon dolarlık şok bir BTC transferi yaptı. Öte yandan CryptoQuant CEO'su Ki Young Ju, X'te Coinbase balinalarının Bitcoin'in (BTC) fiyat hareketlerini yönlendirdiğini ve son yedi günde BTC spot trade yapıyor hacminin %30'undan fazlasını oluşturduğunu belirtti. Ayrıca, Coinbase ve Binance'deki BTC fiyatları arasındaki fiyat farkını izleyen BTC Coinbase Premium Endeksi'nin negatif kaldığını ve temellerin güçlü kalmaya devam ettiğini belirtti. Buna ek olarak, daha fazla madencilik makinesinin çevrimiçi hale geldiğini söyledi ve balinalar, madencilik şirketleri, geleneksel finans veya Trump olsun, kimsenin bu döngünün burada bitmesini istemediğini sözlerine ekledi.
Cryptoquant Verileri: Kripto para piyasasında son 7 günde dikkat çeken verilere göre sürecin ilk günlerinde merkezi borsadaki balina aktivitesi düşük oldu. Exchange Whale Ratio metriğine baktığımızda 7 günlük sürecin başında balinaların merkezi borsaları daha az kullandığını gösterdi ve değer 0,427 olarak ölçüldü. Bu metrik sürecin ortasında 0,515'e ulaşarak balinaların merkezi borsayı sürecin başına göre daha fazla kullanmaya başladığını gösterdi. Bu yazının yazıldığı sırada değer 0,416'dır ve balinaların merkezi borsayı yavaş yavaş terk ettiğini göstermektedir. Bu oranın 0,350'nin üzerinde olması genellikle balinaların merkezi borsaları sıklıkla kullandığı anlamına gelir. Aynı zamanda, toplam BTC transferi geçen haftaya kıyasla yaklaşık %12 artarak 6.142.068 BTC hareket etti. Sonuç olarak sürecin ikinci yarısında 90.000 seviyesinin aşılamamasının aksine Bitcoin balinalarının sürecin sonlarına doğru borsalardan BTC çekmesi bir miktar yükseliş işareti olsa da makroekonomik gelişmeler belirsiz bir atmosfer yaratmış durumda.
BTC Onchain Genel
| Metrik | Yükseliş 📈 | Düşüş 📉 | Nötr ➖ |
|---|---|---|---|
| Aktif Adresler | ✓ | ||
| Arızalar | ✓ | ||
| Türevler | ✓ | ||
| Tedarik Dağıtımı | ✓ | ||
| Döviz Rezervi | ✓ | ||
| Ücretler ve Gelirler | ✓ | ||
| Madenci Akışları | ✓ | ||
| İşlem | ✓ | ||
| Balina Etkinlikleri | ✓ |
YASAL BİLDİRİM
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
NOT: Bitcoin onchain analizinde kullanılan tüm veriler Cryptoqaunt'a dayanmaktadır.
