Haftalık Onchain Raporu - 18 Aralık

Aktif Adresler

aktifadresBu hafta, 9 Aralık - 15 Aralık 2024 tarihleri arasında borsalara 1.212.000 $ aktif adres girişi oldu. Söz konusu tarih aralığında Bitcoin 100.000 $'dan 107.000 $'a yükseldi. Aktif adreslerdeki artışla birlikte trade yapıyor trade adreslerin Bitcoin alımlarını destekledi. 11 Aralık'tan sonra fiyat genel olarak yukarı yönlü bir seyir izledi. Bu durum piyasanın güçlendiğini ve yatırımcıların daha fazla ilgi gösterdiğini işaret ediyor olabilir. 14 günlük basit hareketli ortalamayı takip ettiğimizde, bu ortalamanın da yükseliş eğiliminde olduğu görülüyor. Bitcoin aktif adresi EMA (7) ile korelasyon 13 Aralık itibariyle 1.111.102'ye ulaştı. Bu da Bitcoin fiyatının 107.000$ seviyelerine yükselmesini tetikledi. Grafikteki 7 günlük EMA ve aktif adres sayısının fiyatının kesiştiği noktada, girişler hızlanıyor ve bu da uzun vadeli yatırımcıların ilgisinin devam ettiğini ve genel eğilimin olumlu olduğunu gösteriyor.

bitcoinactivereceiving

Çıkışlarda, Siyah Çizgi (fiyat çizgisi) ile 15 Aralık'a doğru önemli bir artış ve ardından bir düşüş yaşandı. Fiyatın en yüksek olduğu gün, aktif gönderim adresleri 548.380'e kadar yükseldi, bu da alıcıların korkudan uzun pozisyonlarını satmış olabileceğini ve çıkışların gerçekleşmiş olabileceğini gösteriyor. Aktif gönderim adreslerindeki artış, Bitcoin fiyatının 107.000 dolardan 103.000 dolara düşmeye başladığını gösteriyor. Aktif adreslerin sayısında bir azalma olursa, bu durum daha fazla fiyat düşüşünü tetikleyebilir.

Onchain analizinin bu bölümünün metriklerine bakıldığında, yükselen bir fiyat piyasada olumlu bir psikoloji yaratarak daha fazla yatırımcının Bitcoin'e katılmasına yol açabilir. Kısa vadede ise piyasanın kırılgan olduğunu ve dikkatli bir izleme gerektirdiğini ortaya koyuyor.

Arızalar

MRVR

Bitcoin-MVRV

17 Aralık itibariyle Bitcoin fiyatı 106.128'e yükselirken MVRV Oranı 2,68'e çıktı. Bu dönemde Bitcoin fiyatı 10 Aralık'a kıyasla %9,80 oranında artarken, MVRV Oranı %7,63 oranında arttı. Bitcoin fiyatındaki bu artışla birlikte MVRV Oranındaki artış, piyasa katılımcılarının değerlemeye olan güveninin arttığına ve fiyatın kar alma baskısına rağmen yukarı yönlü hareketini sürdürdüğüne işaret ediyor olabilir. MVRV Oranının 268'e yükselmesi, piyasanın bir önceki haftaya kıyasla daha fazla değerlendiğine işaret edebilir. Ancak MVRV'nin aşırı değerleme sınırlarına ulaşmamış olması satış baskısının halen sınırlı olduğunu ve yatırımcıların piyasanın mevcut hareketini desteklediğini gösterebilir.

 

Gerçekleşen Fiyat

Bitcoin-Realized-Price

17 Aralık itibariyle Bitcoin fiyatı 106.128'e yükselirken Gerçekleşen Fiyat 39.568'e çıktı. Bu dönemde Bitcoin fiyatı 10 Aralık'a kıyasla %9,80 oranında artarken, Gerçekleşen Fiyat %2,26 oranında arttı. Fiyat artışının Gerçekleşen Fiyat artışından daha yüksek olması, Bitcoin piyasasında spekülatif talebin arttığına ve fiyatın mevcut yatırımcılar için satın alma maliyetine kıyasla daha hızlı yükseldiğine işaret ediyor olabilir. Gerçekleşen Fiyattaki artışın daha sınırlı olması ise uzun vadeli trader yapanlar pozisyonlarını büyük ölçüde koruduklarını ve piyasadaki talep artışının daha çok yeni katılımcılardan kaynaklandığını düşündürebilir. Bu durum, fiyat yükseldikçe piyasanın kısa vadeli alıcıları çektiğini ve uzun vadeli güvenin devam ettiğini gösterebilir.

 

 Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)

Bitcoin-Spent-Çıktı

17 Aralık itibariyle Bitcoin fiyatı 106.128'e yükselirken, SOPR (Spent Output Profit Ratio) metriği 1,05'e çıktı. Bu dönemde Bitcoin fiyatı 10 Aralık'a kıyasla %9,80 oranında artarken, SOPR metriği %1,94 oranında artış gösterdi. SOPR değerindeki artış, piyasa katılımcılarının kârlı satışlar yapmaya devam ettiğine işaret ediyor olabilir. Bununla birlikte, SOPR seviyesinin 1'in üzerinde kalması, piyasadaki genel kârlılığın devam ettiğine ve yatırımcı duyarlılığının olumlu kaldığına işaret eder. SOPR değerinin fiyat artışına paralel olarak yükselmesi ise fiyat hareketinin sağlıklı bir kâr realizasyonu ile desteklendiğini ve piyasanın aşırı alım ya da aşırı satım koşullarına ulaşmadan büyümeye devam ettiğini gösterebilir.

 

Türevler

Açık Faiz

BTC-OI

Grafik, Bitcoin'in Açık Faizi ile fiyat hareketi arasında çarpıcı bir korelasyon olduğunu gösteriyor. 11 ve 13 Aralık tarihleri arasında Açık Faiz 30,5 milyar dolardan 31 milyar dolara yükselirken, BTC fiyatı kısa bir düşüş ve ardından toparlanma gösterdi. Piyasa bu dönemde kararsızdı, ancak trader yapanlar yeni pozisyonlar açma eğilimindeydi.

14-15 Aralık'ta, açık pozisyonlarda 31 milyar dolardan 33 milyar dolara keskin bir artışla önemli bir sıçrama yaşandı. Aynı zamanda BTC fiyatında da güçlü bir artış kaydedildi. Bu hareket, piyasada uzun pozisyonların yoğun bir şekilde açıldığını ve yükseliş riskine yönelik iştahın arttığını göstermektedir. Yatırımcıların bu süreçte piyasanın yukarı yönlü hareketini desteklediği açık. 16 Aralık itibariyle Açık Faizde hafif bir geri çekilme yaşandı ve 33B'den 32,5B'ye düştü. BTC fiyatı da benzer şekilde 104,7K seviyesine geriledi. Bu noktada kar alımlarının devreye girdiğini ya da bazı pozisyonların kapatıldığını söylemek mümkün. Yükselişin ardından gelen bu geri çekilme piyasanın kısa vadeli bir nefes alma sürecinde olduğunu düşündürüyor.

Genel olarak, Açık Faizin hala 32B civarında seyretmesi, piyasanın güçlü bir ilgi gördüğünü ve bu seviyenin korunmasının önemli olduğunu göstermektedir. Açık ilgi tekrar artmaya başlarsa, piyasa yükselmeye devam edebilir. Ancak ani geri çekilmeler kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesini tetikleyebilir ve volatil hareketlere neden olabilir.

Fonlama Oranı

Fonlama Oranı

Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyesine (ATH) ulaşmasının ardından fonlama oranı 0,0185'e yükselerek piyasada yoğun bir uzun pozisyon açılışına işaret etti. Bu durum, özellikle kaldıraçlı trade yapıyor birlikte, yukarı yönlü risk iştahının güçlü olduğunun açık bir göstergesiydi. Ancak pozisyonların kapatılmasıyla fonlama oranı 0,006'ya geriledi. Bu geri çekilme ile BTC fiyatı da bir düzeltmeye girerek 105.000$'a kadar düştü.

Kümülatif Hacim Deltası (CVD) verilerinin vadeli işlemler piyasasındaki talep artışını vurgulaması dikkat çekicidir. Bu da fiyat hareketinin ağırlıklı olarak vadeli işlemler tarafından desteklendiğini gösteriyor. Pozisyonların kapanmasıyla fonlama oranının gerilemesi piyasada kısa süreli bir nefes alma sürecinin yaşandığını ve aşırı ısınmanın bir miktar yumuşadığını ortaya koyuyor.

 

Fonlama faizinin bu seviyelere gerilemesi uzun pozisyonların maliyetini düşürerek yeni bir yükseliş trendi beklentisini destekliyor. Piyasada yeni uzun pozisyon açılışlarının görülmesi ve CVD verilerinin yeniden yukarı yönlü bir ivmeye işaret etmesi halinde fiyatın kısa vadeli düzeltme sonrası yükseliş trendini devam ettirme potansiyeli güçlenebilir. Bu noktada fonlama faizinin pozitif ancak sürdürülebilir seviyelerde tutulması sağlıklı bir yükseliş trendi için kritik bir sinyal olarak izlenmeli.

Uzun ve Kısa Tasfiyeler

Likidasyon Haritası verilerini incelediğimizde 103.000$ - 98.000$ bandı piyasa genelinde en yoğun likidasyon birikiminin gerçekleştiği bölge olarak öne çıkmaktadır. Bu tür bölgeler likidite çekim noktaları olarak kritik bir rol oynuyor, çünkü fiyat hareketleri genellikle bu seviyelerdeki likiditeyi hedef alarak pozisyonların likidite edilmesine yol açıyor. Son dönemde yaşanan dalgalanma hem uzun hem de kısa pozisyonların likidasyon miktarlarını önemli ölçüde artırmıştır. Özellikle fiyatın yukarı yönlü hareketiyle birlikte kısa pozisyonlardaki likidasyonlar dikkat çekici seviyelere ulaştı. Bu süreçte kısa pozisyonlardaki likidasyon 113,88 milyon $'a ulaşarak fiyattaki kısa vadeli yükselişi destekleyen önemli bir katalizör oldu. Bu yoğun likidasyon bölgeleri fiyat hareketlerinin yönü üzerinde belirleyici bir etkiye sahip. Özellikle büyük likidasyon kümelerinin bulunduğu yerlerde fiyatın bu seviyelere doğru geri çekilme eğiliminde olması, piyasanın likidite toplama motivasyonunu ortaya koyuyor. Fiyatın önümüzdeki dönemde 103.000 - 98.000 bandına doğru hareket etmesi halinde burada yoğunlaşan likidasyonların tetikleyeceği kısa vadeli oynaklık artabilir. Aynı şekilde yukarı yönlü hareketlerde de kısa pozisyonlar kapanmaya zorlandıkça fiyat daha fazla ivme kazanma potansiyeline sahip. Bu volatilite döneminde likidasyon bölgeleri kritik izleme alanları olarak öne çıkarken, piyasanın likidite odaklı hareket etme eğilimi de göz ardı edilmemeli.

Tarih Uzun Tutar (Milyon $) Kısa Tutar (Milyon $)
12 Aralık 16.44 11.46
13 Aralık 6.26 6.77
14 Aralık 5.15 3.99
15 Aralık 3.16 22
16 Aralık 29.73 61.26
17 Aralık 10.52 8.4
Toplam 71.26 113.88

Tedarik Dağıtımı

Ücretler

Toplam Arz: Geçen haftaya göre yaklaşık %0,0143 artışla 19.797.105 adede ulaştı.

Yeni Arz: Bu hafta üretilen BTC miktarı 2.825 oldu.

Hız: Geçen haftaya kıyasla verilerde küçük bir düşüş yaşandı.

Cüzdan Kategorisi 10.12.2024 16.12.2024 Değişim (%) Analiz
< 0.1 BTC 1.609% 1.606% -0.187% Küçük yatırımcılar arasında hafif bir düşüş var, mikro yatırımcı ilgisi düşmüş olabilir.
0,1 - 1 BTC 5.437% 5.421% -0.294% Bireysel yatırımcılar piyasa oynaklığına karşı hassasiyet göstermiş ve pozisyonlarını kısmen azaltmıştır.
1 - 100 BTC 32.318% 32.307% -0.034% Orta ölçekli yatırımcılar arasında çok küçük bir düşüş var.
100 - 1k BTC 22.02% 22.128% +0.49% Büyük yatırımcı sayısındaki artış, bu grup arasında piyasaya olan güvenin arttığını gösterebilir.
1k - 100k BTC 35.341% 35.259% -0.23% Balinalar pozisyonlarını kısmen azaltmış veya portföylerinde kâr elde etmiş olabilir.
> 100 bin BTC 3.274% 3.277% +0.09% Kurumlar ve büyük fonlar pozisyonlarını artırdı.

 Genel Değerlendirme

Cüzdan dağılımlarında geçen haftaya göre yaşanan değişimler yatırımcı stratejilerindeki farklılıkları ortaya koyuyor. Küçük ve bireysel yatırımcılar arasında hafif bir düşüş yaşanırken, büyük yatırımcılar ve kurumsal fonlardaki artış piyasanın uzun vadeli güven kazandığını gösteriyor. Özellikle 100-1k BTC aralığındaki artış, Bitcoin'in bir değer deposu olarak benimsenmeye devam ettiğini destekliyor. ETF'lerdeki artış ve MicroStrategy'nin bu hafta 15.350 BTC satın alması cüzdan dağılımındaki oranlara paralel bir gelişme olarak öne çıkıyor. Büyük ve kurumsal yatırımcıların yüksek fiyat seviyelerinde dahi pozisyon artırmaya devam etmesi, piyasa beklentilerinin olumlu yönde şekillendiğini ve Bitcoin'in değerini koruyacağına dair güvenin arttığını gösteriyor.

 Döviz Rezervi

Bitcoin-Döviz-Rezervi

11 Aralık ve 17 Aralık 2024 tarihleri arasında borsalardan 36.885 Bitcoin çıkışı olmuştur. Bu dönemde borsaların Bitcoin rezervleri yaklaşık %1,5 oranında azalmıştır. 11 Aralık 2024'te Bitcoin 100.000 $'ın üzerinde bir günlük kapanış yaşadı ve 17 Aralık 2024 kapanışına kadar 100.000 $'ın altına düşmedi. 17 Aralık 2024'te Bitcoin 108.000 $'ın üzerine çıkmış ve ATH yenilendikten sonra 17 Aralık 2024'te günlük kapanış 106.000 $ olarak gerçekleşmiştir.

Tarih Borsa Girişi Döviz Çıkışı Exchange Netflow Döviz Rezervi BTC Fiyatı
11-Aralık 79,769 92,788 -13,019 2,428,965 101,194
12-Aralık 48,981 51,357 -2,376 2,426,589 100,026
13-Aralık 60,401 69,539 -9,138 2,417,451 101,425
14-Aralık 13,331 13,126 206 2,417,657 101,400
15-Aralık 12,485 12,851 -365 2,417,291 104,409
16-Aralık 55,780 67,854 -12,075 2,405,216 106,075
17-Aralık 47,712 47,828 -117 2,405,100 106,129

Borsaların Bitcoin rezervleri azalmaya devam ederken, Bitcoin fiyatı arttı. Özellikle 11 Aralık 2024 tarihinde borsalardan 13.019 Bitcoin çıkışı olurken, Bitcoin fiyatı yaklaşık %4,7 oranında artmıştır. Benzer şekilde, 16 Aralık 2024'te borsalardan 12.075 Bitcoin çıkışı olurken, Bitcoin ATH ikmalleri gördü. Borsaların Bitcoin rezervlerindeki azalma kısa vadede yüksek volatiliteye yol açarken, büyük yatırımcıların Bitcoin'lerini soğuk cüzdanlara taşımaya devam etmesi uzun vadede Bitcoin fiyatının yukarı yönlü potansiyelini güçlendirebilir.

Ücretler ve Gelirler

Ücretler

11-17 Aralık tarihleri arasındaki Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) verileri incelendiğinde, 11 Aralık'ta 0,00003594 olan ortalama işlem ücretinin, 12 Aralık'ta Bitcoin fiyatında yaşanan pozitif ivmenin ardından 14 Aralık'ta haftanın en düşük seviyesi olan 0,00002318'a gerilediği görülüyor. Takip eden günlerde, Bitcoin fiyatı tüm zamanların en yüksek (ATH) seviyelerine doğru ilerlerken İşlem Başına Ücret (Ortalama) de fiyat hareketine paralel olarak yükseldi ve haftanın son günü olan 17 Aralık'ta 0,00003036 seviyesine ulaştı.

kripto Ücretleri-(Toplam)

Benzer şekilde, 11-17 Aralık tarihleri arasındaki Bitcoin Ücretleri (Toplam) verileri incelendiğinde, Bitcoin fiyatındaki olumlu ivmenin ardından 12 Aralık'ta düşüşe geçen toplam işlem ücretlerinin 15 Aralık'ta 9.56601823 seviyesine gerileyerek haftanın en düşük değerini aldığı görülüyor. İlerleyen günlerde Bitcoin fiyat hareketiyle korelasyon içinde yükselen Ücretler (Toplam), haftanın son günü olan 17 Aralık'ta 12,73761816 değerine ulaştı.

Madenci Akışları

Bitcoin-Madenci-Rezervi

Madenci Rezervi tablosunda da görülebileceği gibi, madencilerin cüzdanlarındaki Bitcoin sayısı hafta başında azalmış ve daha sonra artmıştır. Hafta boyunca madenci rezervi ile Bitcoin fiyatı arasında pozitif bir korelasyon vardı.

Madenci Girişi, Çıkışı ve Net Akışı

11-17 Aralık tarihleri arasında madencilerin cüzdanlarından 47.768 Bitcoin çıkışı olurken, aynı tarihler arasında madencilerin cüzdanlarına 47.461 Bitcoin girişi oldu. Bu hafta için madenci net akışı - 306 Bitcoin oldu. 11 Aralık'ta Bitcoin fiyatı 101.190 $ iken, 17 Aralık'ta 106.128 $ oldu.

Hafta boyunca madenci cüzdanlarına Bitcoin girişi (Madenci Girişi), madenci cüzdanlarından Bitcoin çıkışından (Madenci Çıkışı) daha az oldu ve genel olarak negatif bir net akış (Madenci Net Akışı) ile sonuçlandı.

Madenci rezervi ile Bitcoin fiyatı arasında son dönemde görülen pozitif korelasyonun önümüzdeki hafta da devam etmesi halinde, madenci cüzdanlarından çıkışların artması piyasada satış baskısı yaratabilir ve madenci net akışındaki olası düşüşler Bitcoin fiyatının düşmesine neden olabilir.

Tarih Madenci Girişi Madenci Çıkışı Madenci Net Akışı
11 Aralık 7,670.4 8,000.0 -329.57
12 Aralık 6,507.21 6,948.53 -441.32
13 Aralık 5,128.73 4,701.47 427.26
14 Aralık 4,064.75 4,375.85 -311.10
15 Aralık 6,339.02 4,765.93 1,573.09
16 Aralık 10,225 11,304.10 -1,079.11
17 Aralık 7,526.51 7,672.62 -146.10

 İşlem

Bitcoin-Transaction-Count

İşlem Sayısı

11-17 Aralık tarihleri arasındaki Bitcoin transferleri incelendiğinde, 13 Aralık'tan sonraki günlerde Bitcoin ağındaki transfer sayısında önemli bir düşüş olduğu görülmektedir. Bu düşüş hafta sonuna denk geldiğinden, transfer miktarındaki değişikliklerin kurumsal yatırımcıların hafta içi gerçekleştirdiği işlemlerden kaynaklanabileceği ve tatil günlerinde kaybolan bir kullanım eğilimine işaret ettiği varsayılabilir. Hafta sonu günleri hariç tutulduğunda, transfer sayısı ile fiyat arasında doğru orantılı bir ilişki olduğu görülmektedir.

Transfer sayısına ek olarak, transferler sırasında taşınan toplam Bitcoin miktarını da analiz ettik. 14-15 Aralık tarihlerinde transfer edilen Bitcoin miktarında diğer günlere kıyasla önemli bir düşüş yaşandı. Özellikle bu tarihlerde "Transfer Edilen Bitcoin Sayısı/İşlem Sayısı" oranı önemli ölçüde düşerek düşük bir seviyeye ulaştı. Bu durum, yüksek miktarda Bitcoin taşıyan transferlerin hafta sonlarında azaldığını göstererek kurumsal yatırımcıların etkisini doğrulamaktadır.

Transfer Edilen Jetonlar Ortalama

11-17 Aralık tarihleri arasında transfer başına ortalama Bitcoin miktarı 0,83 ile 2,28 arasında değişti. Bir önceki haftaya kıyasla bu ortalama düşüş gösterdi. 14-15 Aralık tarihlerinde transfer edilen ortalama Bitcoin miktarı haftanın en düşük seviyelerindeyken, hafta boyunca yapılan ortalama transfer sayısı hafta sonuna kıyasla yaklaşık 2,5 kat daha yüksekti.

Balina Etkinlikleri

Bitcoin'in 2024 yılındaki fiyat performansına bakacak olursak, ilk kez 100.000 $ sınırını aşarak tarih kitaplarına geçti. Ancak, bu dönüm noktasına ulaşılması başka bir konuşmanın kapısını açtı. Piyasa ne zaman zirve yapacak? Sonuç olarak, geçtiğimiz birkaç hafta içinde kripto kalabalığından Bitcoin fiyat zirvesine ilişkin çeşitli tahminler ortaya çıktı. Zincir üzerindeki en son gözlem, piyasanın henüz zirve yapmamış olabileceğini ya da buna yakın olmayabileceğini gösteriyor. Bitcoin balinaları son 48 saat içinde 7,28 milyar dolar değerinde BTC satın alarak piyasadan yaklaşık 70.000 BTC çekti. Üstelik günde sadece 450 BTC çıkarılıyor. Dolayısıyla 48 saat içinde çıkarılan toplam Bitcoin sadece 900 BTC'dir. Kripto piyasasında her zaman istekli alıcı ve satıcılar olsa da, piyasa dinamikleri, arz sıkıntısı bekledikleri takdirde satış yapmakta isteksiz olabileceklerini göstermektedir. Böyle bir arz sıkıntısı senaryosu, sürekli artan taleple birleştiğinde fiyatları yükseltebilir.

Cryptoquant Verileri

Haftalık balina hareketlerine baktığımızda merkez borsaların balinalar tarafından yüksek oranda kullanıldığını göstermektedir. Bu orana baktığımızda 0,473 oranında görülmektedir. Bu oranın 0,350'nin üzerinde olması genellikle balinaların merkezi borsaları sıklıkla kullandığı anlamına geliyor. Bu da her an satış baskısı olabileceği anlamına gelse de bu hafta BTC alımları için merkezi borsaların daha çok kullanıldığı görülüyor. Aynı zamanda toplam BTC transferine baktığımızda geçen haftaya göre azaldığı ve 5.038.392 BTC'nin hareket ettiği görülüyor.

Balina1

 YASAL BİLDİRİM

Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

NOT: Bitcoin onchain analizinde kullanılan tüm veriler Cryptoquant'a dayanmaktadır.

 

 

Önceki Makale

Darkex Akşam Analizi - 18 Aralık 2024

Sonraki Makale

Darkex Sabah Analizi - 19 Aralık 2024