Aktif Adresler
Aktif adres sayısında bu hafta 01 Ocak - 08 Ocak 2025 tarihleri arasında borsalara 958.957 $ giriş oldu. Bu süre zarfında Bitcoin 97.000 $'dan 102.000 $'a yükseldi. Aralık ayının son haftasından bu yana en yüksek aktif adres sayısına ulaşan Bitcoin alımlarının, trade yapmaya hazır adresler grafiğinde işaretlenen bölgede fiyat ile aktif adres sayısının kesiştiği bölgede hızlandığını görüyoruz. Aktif adreslerin 2 Ocak'ta 1.082.401'e yükselmesi piyasanın güçlendiğine ve yatırımcıların daha fazla ilgi gösterdiğine işaret ediyor olabilir. 7 günlük basit hareketli ortalamayı takip ettiğimizde, bu ortalamanın fiyatı kestiği tarihlerde fiyatın yukarı yönlü bir trend izlediği gözlemleniyor. Bitcoin, aktif adres EMA (7) ile korelasyon içinde 938.502.571'e ulaştı. Bu durum Bitcoin fiyatının 98.000 $ seviyelerinde girişler yaşadığına işaret etmektedir.
Çıkışlarda, Siyah Çizgi (fiyat çizgisi) ile birlikte 5 Ocak'a doğru aktif gönderim adreslerinde önemli bir artış oldu. Fiyatın zirve yaptığı gün, aktif gönderim adresleri 743.834'e kadar yükseldi ve bu da Bitcoin'in bir süre 98.000 $ seviyesinde kalmasıyla alıcıların pozisyonlarını sattığını gösteriyor.
Aktif Alıcı Adresleri ise 1 Ocak'ta fiyatın alıcı sayısının en düşük seviyesine (424.703) yaklaştığını ve yatırımcıların bitcoin pozisyonlarını artırma yoluna gittiklerini gösteriyor. Bitcoin, trader yapanlar için en uzun alım seviyesi olarak 94.304 doları gösteriyor. Ancak grafikte, 467.605.714'teki SMA'nın (7 Günlük) fiyatla kesiştiği noktada trend yönünü değiştirdiği görülüyor. Bu, fiyat yükselmeden önce alıcıların maliyetlendirme seviyelerini gösterebilir.
Arızalar
MRVR
1 Ocak itibarıyla Bitcoin fiyatı 94.394 ve MVRV Oranı 2,29'du. 7 Ocak'ta Bitcoin fiyatı 96.961'e ve MVRV Oranı 2,34'e yükseldi. Bu, 1 Ocak'a kıyasla Bitcoin fiyatında %2,72'lik bir artış ve MVRV Oranında %2,18'lik bir artış anlamına geliyor. Fiyat ve MVRV Oranındaki bu artış, piyasa katılımcılarının bu dönemde daha olumlu bir yaklaşım benimsediğini ve kısa vadeli değerlemelere olan güvenin arttığını gösterebilir. MVRV Oranının 2,34'e yükselmesi, Bitcoin'in piyasa kapitalizasyonunun tarihsel ortalamalara kıyasla biraz daha yüksek bir seviyeye ulaştığını ve yatırımcıların bu dönemde alım yapmaya meyilli olduğunu gösterebilir. Bu durum kısa vadede piyasada bir toparlanmanın işareti olarak değerlendirilebilir. Ancak MVRV'nin aşırı yüksek seviyelerde olmaması, yatırımcıların temkinli davranmaya devam ettiğini ve piyasanın dengede kaldığını gösterebilir.
Gerçekleşen Fiyat
1 Ocak'ta Bitcoin fiyatı 94.394 iken Gerçekleşen Fiyat 41.049 idi. 7 Ocak'ta fiyat 96.961'e yükselirken Gerçekleşen Fiyat 41.367'ye çıktı. Bu, piyasa fiyatında %2,72'lik bir artış ve Gerçekleşen Fiyatta %0,77'lik bir artış anlamına gelmektedir.
Piyasa fiyatının Gerçekleşen Fiyata kıyasla daha hızlı artması kısa vadeli alımların etkili olduğunu ve spekülatif talebin arttığını göstermektedir. Gerçekleşen Fiyat'taki artışın sınırlı kalması ise uzun vadeli yatırımcıların piyasaya kademeli olarak destek vermeye devam ettiğine işaret ediyor.
Gerçekleşen Fiyat yükselmeye devam ederek Bitcoin'in genel olarak uzun vadeli sahipler tarafından değerlenmeye devam ettiğini gösterirken, artış hızının yavaş olması yeni uzun vadeli alımların henüz güçlü bir ivme kazanmadığına işaret ediyor olabilir. Bu durum, piyasa fiyatlarının çoğunlukla kısa vadeli trader yapanlar tarafından etkilendiğini, uzun vadeli yatırımcıların ise temkinli kaldığını göstermektedir.
Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)
1 Ocak'ta Bitcoin fiyatı 94.394 ve SOPR 1,0242 idi. 7 Ocak'ta fiyat 96.961'e ve SOPR 1,0263'e yükseldi. 1'in üzerindeki bir SOPR, piyasa katılımcılarının çoğunlukla kârla satış yaptığını gösterir.
SOPR'deki sınırlı artış (%0,2) kar realizasyonlarının kontrollü olduğunu ve piyasanın aşırı satış baskısı yaşamadığını göstermektedir. SOPR ile birlikte Bitcoin fiyatındaki artış, sağlıklı bir kâr realizasyon sürecine işaret etmekte ve piyasanın dengede kaldığını göstermektedir.
Türevler
Grafikteki Açık Faiz (OI) verilerine bakıldığında, OI'nin hızlı bir yükseliş yaşadığı ve bu dönemde piyasanın hareketli bir dönemden geçtiği görülebilir. Ancak, fiyatların sert bir şekilde düşmesiyle OI'deki ani düşüş dikkat çekicidir. Özellikle kaldıraçlı pozisyonlar devreye girdiğinde bu tür hareketlerin domino etkisi yaratması sık rastlanan bir senaryodur.
Fiyat ve OI arasındaki ilişki de bunu desteklemektedir. Fiyat düşerken OI'nin yüksek kalması, yatırımcıların piyasaya girmeye devam ettiğini ancak daha sonra pozisyonlarını gevşettiğini gösterir. Bu genellikle piyasanın bir konsolidasyon ya da stabilizasyon dönemine girebileceğini gösterir. Ancak, fiyat kritik destek seviyelerini kaybederse, bu daha fazla satış baskısı ve güven kaybı anlamına gelebilir.
Bu durumda, trader yapanlar için volatiliteye hazırlıklı olmak ve özellikle makroekonomik verilerin piyasa üzerindeki etkisini yakından izlemek önemlidir. Dünkü hareketin yalnızca BTC'ye özgü faktörler tarafından değil, aynı zamanda küresel ekonomik göstergeler tarafından da yönlendirildiğini unutmamak önemlidir. BTC'nin bir sonraki hareketini görmek için fiyatın hangi seviyelerde istikrar kazandığını izlemek kritik olacaktır.
Fonlama Oranı
Fonlama oranı verileri, piyasada uzun pozisyonların ağırlık kazandığını ve yatırımcıların genel olarak BTC'nin değer kazanmasını beklediğini gösteriyor. Ancak dün beklenenden yüksek gelen PMI ve JOLTS verileri BTC üzerinde önemli bir satış baskısı yaratarak kritik destek seviyelerini aşağı yönlü kırmasına neden oldu. Pozitif fonlama oranı uzun pozisyonların hala aktif olduğunu gösterirken, fiyatın düşüş trendini sürdürmesi halinde bu pozisyonlar likidasyon riskiyle karşı karşıya kalabilir.
Bu durum piyasanın aşırı kaldıraçlı hale geldiğini ve kısa pozisyonların devreye girerek satış baskısını artırabileceğini göstermektedir. Pozitif bir fonlama oranı piyasanın toparlanmaya çalıştığına işaret edebilir, ancak volatilitenin yüksek kalması muhtemeldir. Öte yandan, fonlama oranının düşmesi halinde piyasa yeniden dengelenme sürecine girebilir. Şimdilik hem volatilite hem de likidasyon riski oldukça yüksek görünüyor.
Uzun ve Kısa Tasfiyeler
Çok değişken bir haftanın ardından Bitcoin önce 100.000 $ seviyesini aşmayı başardı, ardından hızla 95.000 $ civarına geriledi. Bu keskin hareket, hem uzun hem de kısa pozisyonlardaki yatırımcıların önemli ölçüde likidasyona uğramasına neden oldu.
07 Ocak itibarıyla toplam 64,2 milyon ABD doları değerinde uzun pozisyon, 57,09 milyon ABD doları değerinde ise kısa pozisyon tasfiye edilmiştir. Bu veriler piyasanın yüksek volatilite ve likidite riskine karşı kırılganlığını bir kez daha ortaya koymaktadır. Özellikle bu tür ani fiyat hareketleri, kaldıraçlı trader yapanlar için dikkatli risk yönetiminin önemini vurgulamaktadır.
| Tarih | Uzun Tutar (Milyon $) | Kısa Tutar (Milyon $) |
|---|---|---|
| 02 Ocak | 8.25 | 12.29 |
| 03 Ocak | 14.08 | 13.63 |
| 04 Ocak | 1.90 | 13.81 |
| 05 Ocak | 2.16 | 2.28 |
| 06 Ocak | 4.82 | 11.24 |
| 07 Ocak | 32.99 | 3.84 |
| Toplam | 64.20 | 57.09 |
Tedarik Dağıtımı
Toplam Arz: Geçen haftaya göre yaklaşık %0,0181 artışla 19.807.096 adede ulaştı.
Yeni Arz: Bu hafta üretilen BTC miktarı 3.576 oldu.
Hız: Yılın ilk haftasında düşüş devam etti.
| Cüzdan Kategorisi | 30.12.2024 | 07.01.2025 | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| < 0.1 BTC | 1.587% | 1.589% | 0.126% |
| 0,1 - 1 BTC | 5.415% | 5.417% | 0.0369% |
| 1 - 100 BTC | 32.299% | 32.285% | -0.0433% |
| 100 - 1k BTC | 22.491% | 22.609% | 0.5247% |
| 1k - 100k BTC | 34.915% | 34.824% | -0.2606% |
| > 100 bin BTC | 3.271% | 3.271% | 0.0% |
Değerlendirme
Özellikle, 0,1 BTC ve altındaki küçük yatırımcıların oranındaki hafif artış, bireysel kullanıcılar açısından iyimserliğin devam ettiğini göstermektedir, ancak 1-100 BTC ve 1k-100k BTC tutan cüzdanlarda görülen düşüşler, bu gruplardaki yatırımcıların fiyat belirsizliği nedeniyle kar elde ettiklerini veya pozisyonlarını azalttıklarını göstermektedir.
Buna karşılık, 100-1 bin BTC aralığındaki cüzdanlar %0,5247 oranında büyüyerek önemli bir artış gösterdi. Bu durum, kurumların daha uzun vadeli bir strateji benimsediğini ve piyasa fırsatlarını değerlendirdiğini gösteriyor olabilir. 100 binden fazla BTC tutan cüzdanların değişmemesi, büyük ölçekli yatırımcıların mevcut pozisyonlarını koruma eğiliminde olduğunu gösteriyor.
Velocity'nin yılın ilk haftasındaki düşüşü, piyasadaki genel trade yapıyor hızının yavaşladığını ve yatırımcıların pozisyonlarını daha temkinli bir şekilde gözden geçirdiğini gösteriyor. Yılsonu tatilleri bu düşüşün ana nedenlerinden biri olsa da, piyasa yön ararken ve kısa vadeli trade yapıyor hacimleri düşerken "bekle ve gör" stratejisi de etkili olabilir.
Döviz Rezervi
07 Ocak 2025 itibariyle, borsalardaki toplam Bitcoin rezervleri bir hafta öncesine göre %1,10 düşüşle 2.357.313 BTC olurken, toplam net çıkış 26.323 BTC oldu. Haftalık bazda, özellikle 06 Ocak (-5.670 BTC) ve 07 Ocak (-11.236 BTC) tarihlerinde yüksek net çıkışlar yaşandı. Bu dönemde, Bitcoin'in günlük kapanışı 01 Ocak 2025'te 94.394 $ oldu ve hafta boyunca yükselerek 06 Ocak 2025'te 102.276 $'a ulaştı. Ancak, 07 Ocak 2025'te fiyat günlük kapanışta 96.961 $'a düştü.
| Tarih | Borsa Girişi | Döviz Çıkışı | Değişim | Döviz Rezervi | BTC Fiyatı |
|---|---|---|---|---|---|
| 1-Ocak | 28,901 | 35,749 | -6,848 | 2,376,788 | 94,394 |
| 2-Ocak | 25,289 | 24,035 | 1,254 | 2,378,042 | 96,901 |
| 3-Ocak | 30,842 | 32,556 | -1,714 | 2,376,328 | 98,137 |
| 4-Ocak | 9,427 | 10,238 | -811 | 2,375,517 | 98,224 |
| 5-Ocak | 10,259 | 11,556 | -1,298 | 2,374,219 | 98,344 |
| 6-Ocak | 40,690 | 46,360 | -5,670 | 2,368,549 | 102,276 |
| 7-Ocak | 40,584 | 51,820 | -11,236 | 2,357,313 | 96,961 |
01-06 Ocak 2025 tarihleri arasında, borsalardaki Bitcoin rezervleri azaldıkça Bitcoin fiyatında önemli bir artış olmuştur. Bu durum, rezervlerdeki azalmanın piyasadaki arz üzerinde daraltıcı bir etkisi olduğunu ve kısa vadede fiyat artışını desteklediğini göstermektedir. Buna karşın, 07 Ocak 2025 tarihinde Bitcoin fiyatı düşmüş ancak rezerv çıkışları devam etmiştir. Bu durum, yatırımcıların ya piyasa duyarlılığına dayanarak kâr realizasyonu yaptığını ya da daha fazla fiyat düşüşü beklentisiyle satış baskısını artırdığını göstermektedir. Uzun vadede, borsalardaki Bitcoin rezervlerinin azalması dolaşımdaki arzı sınırlayarak potansiyel bir fiyat artışı için uygun bir zemin sağlayabilir. Ancak kısa vadede, fiyat hareketleri piyasa duyarlılığı ve satış baskısı gibi dış etkenlerden daha fazla etkilenmeye devam ediyor.
Ücretler ve Gelirler
01-07 Ocak tarihleri arasındaki Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) verileri incelendiğinde, haftanın ilk günlerinde sakin bir seyir izlendiği görülüyor. Bu kapsamda haftanın ilk günü olan 01 Ocak'ta Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) değeri 0,0000163 olarak kaydedildi.
05 Ocak tarihinde 0,00001362 seviyesinde olan İşlem Başına Ücret (Ortalama) değeri, Bitcoin fiyatında hızlanan pozitif hareketin ardından artan volatilite ile birlikte yükselerek haftanın son günü olan 07 Ocak tarihinde 0,00002063 seviyesine ulaştı. Bu seviye aynı zamanda haftanın en yüksek değeri olarak kayıtlara geçti.
Benzer şekilde 01-07 Ocak tarihleri arasındaki Bitcoin Ücretleri (Toplam) verileri incelendiğinde, Bitcoin fiyat hareketine paralel olarak haftanın ilk günlerinde sakin bir seyir izlendiği gözlendi. Buna göre haftanın ilk günü olan 01 Ocak'ta Bitcoin Ücretleri (Toplam) 4,75966146 olarak kaydedildi.
05 Ocak itibariyle Bitcoin fiyatında başlayan dalgalı seyirle birlikte Bitcoin Fees (Total) değeri de artış gösterdi. Buna göre 05 Ocak tarihinde 5,90927713 seviyesinde olan Bitcoin Fees (Total) değeri artarak haftanın son günü olan 07 Ocak tarihinde 7,26172212 seviyesine ulaştı. Bu seviye aynı zamanda haftanın en yüksek değeri olarak kayıtlara geçti.
Madenci Akışları
İşlem
İşlem Sayısı
1 Ocak'ta yeni yıla en düşük günlük transfer sayısıyla başlayan BTC, hafta sonları genellikle düşük seviyelerde kalırken, 4-5 Ocak hafta sonunda işlem sayısında zirveye ulaştı. 1-5 Ocak tarihleri arasında transfer sayısı ile Bitcoin fiyatı arasında pozitif bir korelasyon gözlemlenirken, 6 Ocak itibariyle bu ilişki bozuldu. Fiyat hareketlerinden de görüleceği üzere transfer sayısındaki düşüşün fiyata etkisi 7 Ocak'ta düşüş olarak yansıdı.
Transfer Edilen Jetonlar
Transfer edilen BTC miktarına bakıldığında, hafta sonu işlem sayısındaki zirveye rağmen, en düşük BTC transferi sayısı 4-5 Ocak hafta sonunda gözlemlendi. Öte yandan hafta sonuna göre düzeltilmiş grafik incelendiğinde, 1-7 Ocak tarihleri arasında günlük BTC transfer miktarının 539.516'dan 808.212'ye istikrarlı bir şekilde yükseldiği görülüyor. Başka bir deyişle, 6-7 Ocak tarihlerinde işlem sayısı azalsa da transfer edilen BTC miktarı açısından haftanın en yoğun iki günü olarak öne çıkıyor. İşlem sayısındaki düşüşe rağmen transfer edilen BTC miktarındaki artış, piyasa katılımcılarının daha büyük hacimli işlemlere yöneldiğine işaret ediyor olabilir. Ayrıca, işlem sayısındaki düşüşe rağmen günlük transfer edilen BTC miktarındaki istikrarlı artış, piyasada dolaşımda olan Bitcoin'lerin büyük bir kısmının toplu cüzdanlarda birikmeye başladığına işaret ediyor olabilir.
Balina Etkinlikleri
Son 7 gündeki performansına bakacak olursak, Bitcoin yaklaşık %2,06 oranında artış göstermiştir. Bu yükselişin ardındaki dinamikler, büyük piyasa oyuncularının etkisine ışık tutuyor. CryptoQuant analisti Axel Adler tarafından paylaşılan veriler ilginç bir eğilimin altını çizdi. Borsalardaki en büyük 10 trade yapan , artık toplam trade yapıyor trade yapan hacminin %94,5'ine hakim ve daha küçük trade yapıyor gölgede bırakıyor. Bu rakam, 10 yıllık ortalama olan %93,5'i aşması ve piyasa gücünün büyük oyuncular arasında giderek yoğunlaştığının altını çizmesi açısından özellikle dikkat çekicidir. Aynı zamanda balinaların ve kurumsal yatırımcıların Bitcoin'in fiyat hareketlerini şekillendirmede baskın bir rol oynadığını gösteriyor. Bununla birlikte, bu baskınlık statik değildir ve piyasa döngüleriyle dalgalanarak daha geniş eğilimler hakkında fikir vermektedir. Adler, balina davranışında tarihsel bir eğilimin altını çiziyor; balinalar genellikle ellerindeki varlıkları satıyor ve döngü zirveye ulaştığında piyasa hakimiyetlerini kademeli olarak azaltıyor. Bu durum, balinaların hakimiyetinin azalmaya başladığı Bitcoin'in 35.000$ ile 70.000$ arasındaki hareketi sırasında açıkça gözlemlenmiştir. Öte yandan Axel Adler, yeni Bitcoin balinaları için ortalama satın alma fiyatının 81,2 bin dolar, eski balinalar için ise ortalama satın alma fiyatının 30,1 bin dolar olduğunu ortaya koyan değerli zincir içi verileri paylaştı. Bu veriler büyük yatırımcıların birikim alışkanlıklarına ışık tutmakta ve Bitcoin'in fiyat hareketleri açısından kritik bir gösterge olarak konumlarını vurgulamaktadır.
Balinalar Verileri:
Son 7 günlük balina hareketlerine baktığımızda merkezi borsaların balinalar tarafından daha fazla kullanıldığını göstermektedir. Bu orana baktığımızda 0,5 oranında görülürken, merkezi borsaların son 7 güne göre daha az kullanıldığı görülüyor. Bu oranın 0,350'nin üzerinde olması ise genellikle balinaların merkezi borsaları sıklıkla kullandığı anlamına geliyor. Bu da her an satış baskısı olabileceği anlamına gelebilir. Bu haftanın ortasından sonra daha fazla BTC satıcısı merkezi borsaları kullandı. Aynı zamanda toplam BTC transferine baktığımızda, geçen haftaya göre düşüş göstererek yaklaşık 4.317.167 BTC'nin hareket ettiğini görüyoruz.
YASAL BİLDİRİM
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
NOT: Bitcoin onchain analizinde kullanılan tüm veriler Cryptoqaunt'a dayanmaktadır.
