Bizi Ne Bekliyor?
ABD Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik Oranları (1 Kasım)
FED faiz kararı öncesinde gözler 1 Kasım'da açıklanacak makroekonomik veriler arasında yer alan ABD Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik oranlarında olacak.
ABD Seçimleri (5 Kasım)
Amerika Birleşik Devletleri (ABD) başkanlık seçimleri için geri sayım devam ediyor. Her 4 yılda bir gerçekleşen ABD başkanlık seçimlerinde bu yıl Demokrat Parti Başkanı Joe Biden'dan adaylığı devralan Kamala Harris'in Cumhuriyetçi rakibi Donald Trump olacak.
FED Faiz Oranı Kararı (7 Kasım)
Eylül ayında 50 baz puanlık faiz indirimine giden FED'in Kasım ayı faiz kararı yatırımcıların en çok merak ettiği konulardan biri haline geldi. FED toplantısı 6-7 Kasım tarihlerinde gerçekleşecek ve faiz kararı 7 Kasım'da açıklanacak.
Çin Daimi Komite Toplantısı (4-8 Kasım)
Finansal piyasaların merakla beklediği ve Çin'in parasal genişleme politikalarına ilişkin önemli kararların alınabileceği komite toplantısı 4-8 Kasım tarihleri arasında gerçekleştirilecek.
Crypto Insight
| Pazara Genel Bakış | Güncel Değer | Değişim (30d) |
|---|---|---|
| Bitcoin Fiyatı | $71,884 | +9.67% 📈 |
| Ethereum Fiyat | $2,683 | +1.33% 📈 |
| Bitcoin Hakimiyeti | 58.60% | +4.15% 📈 |
| Ethereum Hakimiyeti | 13.34% | -4.21% 📉 |
| Toplam Piyasa Değeri | 2.42 Trilyon Dolar | +5.52% 📈 |
| Korku ve Açgözlülük Endeksi | 77 (Açgözlülük) | 57 (Nötr) |
| Kripto ETF'leri Net Akış | + $834,600,000 | |
| Açık Faiz - Perpetuals | 283,28 Milyon Dolar | |
| Açık Faiz - Vadeli İşlemler | 3.85 Milyar Dolar | |
*10.30.2024 tarihinde saat 04:30'da (UTC) hazırlanmıştır.
Bitcoin Metrikleri - Ekim Ayının Özeti
Bitcoin Spot ETF
Ekim ayında Spot Bitcoin ETF'leri art arda üç hafta boyunca net pozitif girişler gördü. Ayın ilk haftasında 301,54 milyon dolarlık çıkış yaşanırken, 11 Ekim haftasında başlayan pozitif girişler 18 Ekim haftasında 2,13 milyar dolara ulaşarak 15 Mart 2024'ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı.
Bitcoin Opsiyon Dağılımı
Ekim ayında toplam 7,594 milyar $ değerinde BTC opsiyonunun vadesi dolarken, en yüksek işlem hacmi 2,86 milyar $ ile 2 Ekim'de gerçekleşti. BTC için maksimum ağrı noktası 63.250 $ olurken, satım-çağrı oranı 0,61 oldu. Bu oran, alım opsiyonlarının satım opsiyonlarına kıyasla daha fazla tercih edildiğini gösterdi.
Bitcoin Tasfiyesi
Ekim başındaki düşüşle birlikte 59.400-60.200 $ aralığındaki uzun pozisyonlar tasfiye edildi. Ay ortasındaki yükselişle birlikte 64.500-65.000 ve 69.200-70.200 aralığındaki kısa pozisyonlar tasfiye edildi. Toplamda 591,85 milyon $ değerinde kısa pozisyon ve 602,42 milyon $ değerinde uzun pozisyon tasfiye edildi.
Bitcoin Arz Dağılımı
Küçük ve orta ölçekli adresler (0,1-10 BTC) durgun seyrederken, büyük adreslerde (1k-10k ve 10k-100k BTC aralıkları) satış vardı. Öte yandan, 100-1k BTC aralığındaki yatırımcılar arasında önemli alımlar oldu. Bazı büyük yatırımcılar satış yaparken, bu segmentteki yatırımcılar BTC biriktirme eğiliminde.
Gelecek Aydan Beklentiler
Ekim ayının sonuna yaklaşırken, "Uptober" olarak bilinen bu ayda Bitcoin ayı %11,42'lik bir artışla kapatmaya hazırlanıyor. Önceki yıllara kıyasla düşük performans gösteren Bitcoin'in %22,15'lik yükseliş ortalamasına henüz yaklaşamadığını gözlemliyoruz. Ekim ayı Bitcoin için genellikle olumlu getirilerle ilişkilendirilse de, tarihsel veriler Kasım ayında da güçlü fiyat hareketlerinin yaşandığını doğruluyor.
Kaynak: Darkex Araştırma Departmanı
Kasım ayında Bitcoin ve kripto piyasasını etkileyecek çok önemli gelişmelere tanık olacağız. Raporumuzun devamında detaylı olarak ele aldığımız gelişmelerden bazıları olan ABD işsizlik ve tarım dışı istihdam verileri, ABD seçimleri ve FED faiz toplantısı piyasayı ciddi anlamda etkileyecek gelişmeler olarak öne çıkıyor.
Bitcoin ve kripto piyasası için bir diğer önemli gelişme ise 4-8 Kasım tarihleri arasında gerçekleşecek olan Çin daimi komite toplantısı olacak. Geçtiğimiz ay Çin başta olmak üzere Asya tarafında sıcak gelişmelere şahit olduk. Daha önce açıklanması beklenen Çin ek mali paketinin detaylarının açıklanacağı toplantı kripto piyasası için oldukça önemli. Reuters'ın haberine göre Çin, önümüzdeki hafta ekonomiyi canlandırmak için 1,4 trilyon doların üzerinde bir ek mali paketi onaylamayı düşünüyor. Ayrıca şu anda kripto ticaretinin yasak olduğu Çin'de, yetkililer tarafından yasağın kaldırılmasına yönelik yapılan açıklamaların somut bir adımla desteklenmesi Bitcoin ve kripto piyasasını genişletecektir.
Kasım ayında kripto piyasasını şekillendirecek gelişmelerin ardından kurumsal yatırımcıların Bitcoin spot ETF'lerine olan taleplerini artırmalarını bekliyoruz. Opsiyon piyasasında ise Kasım ayının sonlarına doğru call pozisyonlarının ağırlığı ile 80.000 $ seviyesine doğru işlemlerin artması oldukça dikkat çekici. Nitekim Bloomberg haberinde opsiyon traderlarının bu seviyeye yönelik artan bahislerine dikkat çekildi.
Genel olarak kripto piyasasında ve özel olarak Bitcoin'de Kasım ayında iyimser bir hava bekleniyor. Ancak bu iyimserliğin ne ölçüde devam edeceği açıklanacak veri ve gelişmelere göre şekillenecek.
Piyasa Nabzı
İşgücü İstatistikleri
Kritik Kasım ayının ilk gününde piyasalar ABD işgücü piyasası istatistikleri ile başlayacak. Önümüzdeki günlerde FED'in faiz indirim rotası ve faiz indirimlerinin dozu üzerinde etkili olabilecek bu veriler varlık fiyatlarında da belirleyici olacak. 1 Kasım'da açıklanacak veriler arasında tarım dışı istihdamdaki değişim (NFP) verisinin öne çıktığını söyleyebiliriz.
Kaynak: Bloomberg
Eylül ayında ABD ekonomisinin tarım dışı sektörlerde 254 bin istihdam yarattığını gördük. Bu rakam 147 bin olan tahminlerin çok üzerindeydi. İstihdamda yine daha muhafazakar bir artış görmemiz bekleniyor. Ancak FED işgücü piyasasındaki gelişmelere bu kadar odaklanmışken sürpriz bir verinin piyasalar üzerinde sert etkileri olabileceğini söyleyebiliriz. Kritik başkanlık seçimi öncesinde verilerin piyasalar üzerindeki olası etkisini tahmin etmek zor. Bu ortamda, aylık ABD tarım dışı istihdam değişimi verisinin BTC fiyatı üzerindeki etkisini incelemek için son iki yıllık verileri analiz ettik.
Son iki yıllık ABD NFP verilerine ve piyasa beklentilerine dayanarak iki kategori oluşturduk: beklentileri aşan günler ("Beklenenin Üzerinde") ve beklentilerin altında kalan günler ("Beklenenin Altında"). Bu kategoriler altında, BTC'nin bu günlerdeki fiyat değişikliklerine baktık ve ortalamaları karşılaştırdık.
BTC fiyat değişikliklerinin bu iki farklı durumda (beklentilerin üstünde ve altında) önemli ölçüde farklı olup olmadığını bulmak için Welch'in İki Örnek t-testini kullandık. İstatistiksel hesaplama için R Studio programını kullandık. Bu istatistiksel test, iki grubun ortalamalarının önemli ölçüde farklı olup olmadığını belirlemeye yardımcı olur. Özellikle Welch's t-testi, farklı varyanslara sahip gruplar için uygun bir test olduğundan tercih edilmiştir. Analiz sonuçlarına göre, bu iki durumda BTC'nin fiyat hareketleri arasındaki fark istatistiksel olarak anlamlıdır. Bu da BTC'nin ABD ekonomisinden gelen güçlü ya da zayıf sinyallere tepki verdiğini gösteriyor.
Kaynak: Darkex Araştırma Departmanı
Grafiğe Daha Yakından Bir Bakış
Grafik, BTC'nin "Above_Expected" ve "Below_Expected" günlerindeki fiyat değişikliklerinin dağılımını göstermektedir. Beklentiyi aşan günlerdeki fiyat değişikliklerinin pozitif bir eğilim gösterdiğini, beklentinin altına düşen günlerin ise negatif bir eğilim gösterdiğini açıkça görebiliyoruz. Bazı günlerde daha büyük fiyat hareketleri gösteren aykırı değerler de var, bu da BTC'nin bazı özel günlerde istihdam verilerine aşırı tepki verebileceğini gösteriyor.
Değerlendirme ve Öneriler
Bu analiz, BTC'nin ABD ekonomik verilerine olan duyarlılığının arttığını ve özellikle tarım dışı istihdam gibi önemli verilerin BTC fiyat hareketleri üzerinde etkili olabileceğini gösteriyor. Yatırımcılar için bu, ABD işgücü piyasası verilerini yakından takip etmeye değer olabileceğini gösteriyor. Tarım dışı istihdam verisinin beklentileri aşması durumunda BTC'nin pozitif bir fiyat hareketi gösterebileceğini, beklentilerin altına düştüğünde ise düşüşler gözlemlenebileceğini akılda tutmak faydalı olabilir.
İstatistiki yöntemlerle elde ettiğimiz sonuçları bir kenara bırakarak, piyasaların nabzını ve hassasiyetini değerlendirdiğimizde, kritik cumhurbaşkanlığı seçimi öncesinde verilerin piyasalar üzerindeki olası etkisinin tahmin edilmesinin çok zor olacağını söyleyebiliriz. Çalışmamızın günlük etkiyi dikkate aldığını hatırlatalım. Verinin açıklanmasından hemen sonraki tepki farklı olabilir ve diğer işgücü istatistikleri de dikkate alınmalıdır. Beklenenden yüksek bir NFP verisinin FED'in faiz indirimleri konusunda hızlı hareket etmeyeceği beklentilerini artırarak riskli varlıklar üzerinde olumsuz etki yaratabileceğini, tersi durumda ise yani hızlı faiz indirimi beklentisi yaratacak rakamların ise ılımlı bir yükseliş için zemin oluşturabileceğini düşünüyoruz.
Özellikle kısa vadeli işlem yapanlar ve gün içi ticaretle ilgilenenler için her ayın ilk Cuma günü açıklanan bu verilere dikkat etmek, BTC'de meydana gelebilecek ani fiyat değişimlerine karşı hazırlıklı olmalarına yardımcı olabilir.
Ve tüm gözler ABD Başkanlık Seçimlerinde...
ABD başkanlık seçimleri sadece siyasetin değil küresel finans piyasalarının da nabzını belirleyen bir "oyun değiştirici" olarak öne çıkıyor. Kripto para birimlerinden döviz kurlarına kadar her alanda hissedilen bu etkinin gücü özellikle kripto yatırımcıları için kayda değer. Bu seçimin sonuçları dijital para piyasalarında büyük dalgalanmalara yol açabilir. 2024 yılı boyunca ABD seçimleri kripto dünyasında büyük ilgi ve merak uyandırdı.
Adayların Kripto Stratejileri: Trump'ın Cesur, Harris'in Dengeli Yaklaşımı
- Başkan Donald Trump: Trump'ın ikinci dönem için güçlü bir şekilde aday olması yatırımcılarda heyecan ve belirsizliği aynı anda yaratıyor. Dolar destekleyici ve agresif ticaret politikalarıyla tanınan Trump, kazanması halinde doları yeniden canlandırabilecek politikalarla ortaya çıkabilir. Örneğin, Çin ve Meksika gibi büyük ticaret ortaklarıyla ilişkilerdeki gerilimler, Yuan gibi para birimlerinin yanı sıra kripto para birimlerinde de fiyat dalgalanmalarını tetikleyebilir. Dolara yönelik artan talep bazı dijital varlıkların popülaritesini olumsuz etkileyebilir. Ancak bu kaotik ortam, piyasa oyuncuları için "kripto altın" olarak görülen dijital varlıkları da cazip hale getirebilir.
- Başkan Yardımcısı Kamala Harris: Öte yandan Harris daha yapıcı ve istikrarlı bir ekonomik strateji vaat ediyor. Vergi reformları ve sosyal harcama politikalarıyla uzun vadede doları daha güçlü kılacak bir yaklaşım sergileyebilir. Harris'in kripto paralara yönelik daha dengeli politikası, bu dijital varlıkların uzun vadede yatırımcıların gözdesi haline gelmesini sağlayabilir. Piyasalarda Harris'in kazanması ABD dolarında istikrar beklentilerini güçlendirecek ve kripto varlıklar için daha güvenli bir ortam sağlayacaktır.
Kaynak: Bloomberg
Anketlerdeki Dalgalanmalar: Piyasa Beklentileri Değişiyor
Son anketler kripto yatırımcılarının nefeslerini tutmasına neden oldu. Trump'ın popülaritesindeki artış, kısa vadede daha güçlü bir dolar beklentisini artırdı ve bu da kripto varlıklarının değeri üzerinde baskı yaratabilir. Ancak Harris lehine çıkan anket sonuçları ABD dolarının istikrarına yönelik beklentileri artırıyor. Anketlerin sonucu sadece bir adayın değil, aynı zamanda kripto paralara olan ilginin de kaderini belirleyebilir. Yatırımcılar piyasadaki oynaklığı fırsata çevirmeye hazır.
Kaynak: Bloomberg
Senatonun Rolü: Kripto Düzenlemeleri için Kritik Bir Eşik
Her iki adayın da kazandığı bir senaryoda, Senato'daki kontrol de kripto piyasaları için önemli bir dönüm noktası olabilir. Senato'da Cumhuriyetçilerin çoğunlukta olması Trump'ın mali reformlarını hızlandırarak piyasa dinamiklerini değiştirebilir. Harris ve Demokrat bir Senato çoğunluğu dijital varlıklar için daha dostane bir düzenleyici ortam yaratabilir ve kripto paraların kurumsal yatırımcılar için cazibesini artırabilir. Bu güç dengesi kripto dünyasında uzun vadeli stratejik hamlelerin tetikleyicisi olabilir.
Kaynak: Bloomberg
Kripto Para Piyasaları Üzerindeki Olası Etkiler: Kısa ve Uzun Vadeli Senaryolar
Beklentilerimizin genel piyasa beklentileri ile tutarsızlıklar içerebileceğine inandığımız bir çerçevede olduğunu ifade edebiliriz. Ancak fiyatlama davranışları, piyasa algısı ve bazı temel kavramlar dikkate alındığında, olası piyasa tepkilerine ilişkin denklemimizi olağandışı bulmuyoruz.
- Kısa Vadeli Piyasa Tepkileri: Trump'ın zaferi dolarda bir güç dalgası yaratarak MXN, CNY ve Euro gibi para birimlerinde değer kaybına yol açabilir. Bu da kısa vadede kripto paralara olan talebi azaltabilir ve dijital varlıkların fiyatlarında bir geri çekilme yaratabilir. Öte yandan Harris'in kazanması, ABD'nin uluslararası arenadaki konumunu daha da sağlamlaştırarak kripto piyasalarına rahat bir nefes aldırabilir. Kripto yatırımcıları seçimlerden sonra piyasalardaki ani hareketlerden faydalanmaya ve bunları stratejik kazançlara dönüştürmeye çalışacak.
- Uzun Vadeli Stratejik Beklentiler: Trump kazanırsa, daha az düzenlenmiş bir kripto piyasası olasılığı artabilir, bu da yatırımcılar için kısa vadeli fırsatlar yaratabilir ancak uzun vadede düzenleyici riskleri artırabilir. Harris'in başkanlığında, kripto para birimleri düzenlenmiş bir ortamda daha sağlam bir yatırım aracı olarak öne çıkabilir. Kurumsal yatırımcıların, düzenleyici belirsizliğin azalmasıyla bu varlıklara daha fazla ilgi göstermesi muhtemeldir.
Bu analizle, ABD başkanlık seçimlerinin sonucunun kripto piyasalarını nasıl şekillendireceğine dair güçlü ipuçları elde edebilirsiniz. Seçimlerden sonra kripto dünyası belirsizlik yerine bir fırsat dönemi görebilir ve bu da yatırımcılar için önemli bir dönüm noktası olabilir. Kripto piyasaları bu seçimlerle birlikte yeni bir kader yazmaya hazırlanıyor.
FED ve Faiz İndirimi... Rota yeniden çizilecek mi?
ABD Merkez Bankası'nın (FED) 7 Kasım'daki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı piyasalar için belirleyici bir gelişme olacak. Eylül ayında 50 baz puan ile faiz indirim döngüsünü başlatan bankanın bir sonraki hamlesi merakla bekleniyor. Beklentiler bu kez 25 baz puanlık bir faiz indirimi yönünde ağırlık kazanmış durumda.
Faiz indiriminin boyutu, Başkan Powell'ın açıklamaları ve bir sonraki faiz seviyesine ilişkin yönlendirmeler piyasaları şekillendirecek ana başlıklar olacak.
50'den 25'e...
ABD ekonomisinin resesyona gireceği yönündeki beklentiler son aylarda piyasalarda sert dalgalanmalara yol açmıştı. FED'in faiz indirimlerine başlamak için çok geç kaldığı söylemleri de bu dönemde gündeme gelmişti. Ardından FED, Eylül ayında "Jumbo" olarak nitelendirilen görece büyük bir faiz indirimiyle faiz indirim döngüsünü başlattı. FED yetkililerinin faiz indirimlerine hızla devam edeceği konuşulurken, art arda gelen olumlu makro göstergeler ve açıklamalar bu beklentilerin azalmasına neden oldu.
Eylül ayı açıklaması ile birlikte yayınlanan FOMC üyelerinin beklentilerini gösteren "dot plot" grafiğine baktığımızda, yetkililerin 2024 yılı sonunda politika faizinin %4,75-5 seviyesinden %4,25-4,50 seviyesine geleceğini öngördüklerini görüyoruz. Bu da yılsonuna kadar 50 baz puanlık bir faiz indirimi anlamına geliyor ki yılın kalan iki toplantısında da 25'er baz puanlık iki indirimle bu seyrin izleneceği görüşündeyiz.
FOMC Nokta Plot Grafiği
Kaynak: Bloomberg
Eylül ayından bu yana açıklanan veriler ABD ekonomisinin halen güçlü bir işgücü piyasasına sahip olduğunu ve enflasyonun hedeflenen seviyenin üzerinde seyrettiğini gösteriyor. Özellikle Ekim ayında açıklanan tarım dışı istihdam rakamları ekonominin soğuma eğiliminde olmadığını gösterirken, enflasyon tarafında ise hem TÜFE hem de PCE gibi ölçütlerdeki yükseliş dikkat çekti.
Beklentiler nelerdir?
Denklemin bileşenlerini değerlendirdiğimizde, FOMC'nin Kasım ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi kararı alacağını düşünüyoruz. Buna ek olarak, piyasalar Aralık toplantısında da 25 baz puanlık bir indirim daha bekliyor ki bu bizim baz senaryomuzla uyumlu. Öte yandan, bu yolun büyük ölçüde fiyatlandığını ve FED'in 7 Kasım'da beklentiler doğrultusunda bir faiz indirimi yapması ve Aralık toplantısı için 25 baz puanlık bir indirim sinyali daha vermesi halinde dijital varlıklar üzerindeki olumlu etkinin sınırlı olacağını düşünüyoruz.
ABD için Zımni Gecelik Faiz - Vadeli İşlem Modeli - Aralık 2024
Kaynak: Bloomberg
Sürpriz olacak yol haritalarından biri de FED'in yeni faiz indirimlerine pek sıcak bakmayan tutumu olacak. Böyle bir durumda Aralık ayında faiz indirimi olasılığı azalacağı için bunun dijital varlıklar üzerinde olumsuz bir etki yaratmasını bekliyoruz. FED'in bir sonraki toplantı için 25 baz puandan fazla faiz indirimi kararı almasının ya da böyle bir mesaj vermesinin çok düşük bir ihtimal olduğunu düşünüyoruz.
YASAL BİLDİRİM
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak yetkili kuruluşlar tarafından bireysel olarak verilmektedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentileriniz doğrultusunda sonuç vermeyebilir.