Küresel Altın Haritası: Ekim 2025 Başlangıcı
Rezervlerindeki altın payını hızla artıran merkez bankalarının yaklaşık bin tonluk rekor alımları, 2025 yılında altın fiyatlarını yeni zirvelere taşıdı. Ons fiyatı 4.381 dolara ulaşarak tarihi bir rekora imza attı. Başta Fed olmak üzere büyük merkez bankalarının faiz indirim beklentileri, artan enflasyon endişeleri ve küresel jeopolitik belirsizlik bu fiyat artışında belirleyici rol oynadı.
2024 yılında toplam altın talebi 4.974 ton ile all-time high ulaşırken, küresel arz sadece %1 oranında artarak talebi karşılayamadı. Polonya, Çin ve Türkiye gibi merkez bankalarının alımlarının yanı sıra altın ETF'lerine ve fiziki yatırımlara güçlü girişler bu eğilimi destekledi.
Altının küresel haritası, başta Fed, Avrupa Merkez Bankası ve Çin Merkez Bankası olmak üzerepara otoritelerinin kararlarıyla şekillenmeye devam ederken, Hindistan'ın mücevher ithalat vergisi indirimleri ve Çin'in lisans reformları gibi düzenleyici adımlar fiyatlandırmayı etkilemeye devam ediyor.
Teknik Analiz ve Fiyat Trendleri
Altının 3.500 dolar seviyesinde satış baskısı altına girdiği 2025 Nisan ayından itibaren ons fiyatı Ağustos ayı sonuna kadar yatay seyretti. Ancak 3.300$ seviyesinden güçlü bir şekilde destek alarak toparlanma eğilimine girmiş ve 28 Ağustos itibariyle alçalan trendini yukarı doğru kırmıştır. Bu kırılmanın ardından, değerli metal güçlü bir pozitif ivme göstererek 20 Ekim'de 4.381$ 'a ulaştı ve all-time high seviyesine (ATH) ulaştı.
Ancak 21 Ekim'de altın keskin bir düzeltmeyle karşılaşarak %6,3 oranında geriledi ve 2013'ten bu yana tek günlük en büyük düşüşü yaşadı. 22 Ekim itibariyle düşüş eğilimi devam etti ve fiyat 4.000$ psikolojik destek seviyesine doğru geriledi. Yine de altın EMA 20 seviyesinin üzerinde kalmayı başararak 4.100$ civarına sınırlı bir toparlanma gösterdi.
Şu anda 4.100 dolar civarında trading gören altın için teknik göstergeler karışık sinyaller veriyor. Göreceli Güç Endeksi (RSI ) Eylül ayından bu yana 70 'in üzerinde seyrederek aşırı alım bölgesine işaret ediyor ve satış baskısının devam etme riskini koruyor. Son geri çekilmelerin ardından RSI'ın 60 'ın altına düşmesi kısa vadeli satış baskısının arttığına işaret ediyor.
Mevcut teknik yapı içerisinde, satışların devam etmesi halinde fiyat 3.940$ destek seviyesine geri çekilebilir. Bu seviyenin aşağı yönlü kırılması 3.720$ ve 3.500$ 'ı kritik destekler olarak ön plana çıkarabilir.
Tersine, alım iştahı devam eder ve piyasa duyarlılığı güçlenirse, altının ilk olarak 4.180$ direnç seviyesini test etmesi bekleniyor. Bu seviyenin aşılması 4.381$'a (ATH) ve ardından 4.600$'a doğru bir harekete yol açabilir.
EMA 20 (Kırmızı çizgi), EMA 50 (Sarı çizgi), EMA 100 (Mavi çizgi), EMA 200 (Mor çizgi)
Destekler: 3,940 - 3,720 - 3,500
Dirençler: 4,180 - 4,381 - 4,600
Ağustos 2020 ile Ocak 2024 arasında altın fiyatları, güçlü dolar performansı ve değişmeyen küresel faiz oranlarının yukarı yönlü potansiyeli sınırlamasıyla 2.000 dolar civarında seyretti.
Temmuz 2024'e gelindiğinde fiyatlar yukarı yönlü ivme kazanarak ons başına 2.500 dolara ulaşmıştır. Bu yükselişte Fed'in faiz indirim sinyalleri, artan jeopolitik riskler ve merkez bankası talebinin devam etmesi etkili oldu.
Kasım 2024'te altın, yatırımcıların güvenli liman arayışıyla hızlanarak ons başına 2.800 dolara yükseldi.
Nisan 2025'e gelindiğinde fiyat, büyük ölçüde Asya merkez bankası alımları ve artan enflasyon korkularının etkisiyle önceki rekorları kırarak 3.500 dolara tırmandı.
Son olarak, Ekim 2025 itibariyle altın, tarihin en yüksek seviyesi olan 4.381 $'a ulaştı. Bu yükseliş, küresel belirsizliğin arttığı, faiz indirim döngülerinin başladığı ve yatırımcıların sermayenin korunmasına yeniden odaklandığı bir döneme denk geldi.
Genel olarak, 2020-2025 döneminde altın uzun bir süre yatay hareket etti ancak 2024'ün ikinci yarısından itibaren güçlü bir bull piyasasına girerek %120 'nin üzerinde değer kazandı.
Yatırımcı Psikolojisi ve Piyasa Dinamikleri
Altındaki olağanüstü ralli yalnızca arz ve taleple açıklanamaz; küresel yatırımcı psikolojisi, makroekonomik beklentiler ve piyasa dinamikleri bir araya gelerek fiyatları daha önce görülmemiş seviyelere çıkarmıştır. Bu zirvenin ardındaki psikolojik ve ekonomik faktörler, hareketin doğasına ve önümüzdeki dönemlerde neler olabileceğine ışık tutuyor.
Küresel Perakende Yatırımcı Psikolojisi
FOMO (Fear of Missing Out)
Altın piyasalarındaki aşırı yukarı yönlü dalgalanma, fırsatı kaçırmaktan korkan bireysel yatırımcıları ek bir itici güç olarak yükselen grafiklere yönlendirdi. Bu da yükseliş eğilimini yoğunlaştırarak fiyat hareketlerini daha da agresif hale getirdi.
Güvenli Liman Algısı
Küresel trade krizleri ve ülkeler arası savaşlardan kaynaklanan belirsizlikler, enflasyondan korunmak isteyen yatırımcıları defansif bir varlık olarak altına yöneltti.
Riskten Korunma Stratejileri
ABD'li ve Avrupalı yatırımcılar (Bridgewater Associates ve Lone Pine Capital gibi) portföylerini korumak için güvenli liman cazibesi diğer birçok varlıktan daha güçlü olan altını tercih ederek yükseliş trendine olumlu katkıda bulundu.
Spekülatif Faaliyet
Kısa vadeli traders, özellikle zirve noktasına yakın yerlerde, agresif alım ve satım yaparak oynaklığı artırdı. Bu davranış da FOMO'ya kapılan perakende yatırımcıların sayısını artırdı.
Makroekonomik ve Pazar Dinamikleri
Kur ve Faiz Etkileri
Zayıflayan ABD doları ve Fed'in faiz indirimine gideceği yönündeki güçlü beklentiler altının cazibesini önemli ölçüde artırdı.
Enflasyon
Yükselen enflasyon, hem enflasyona karşı korunmayı amaçlayan yatırımcılar hem de altını temel bir yatırım varlığı olarak görenler için altını odak noktası haline getirdi.
Kurumsal Alımlar ve ETF Etkisi
ETF'ler aracılığıyla büyük fonlardan yapılan alımlar, altının kısa vadede rekor seviyelere yükselmesinin ardındaki temel itici güç oldu.
Dolayısıyla Ekim 2025 altın zirvesi yalnızca teknik fiyat kalıplarıyla değil, aynı zamanda yatırımcı psikolojisi ve makroekonomik koşullarla da açıklanabilir. Bu zirve, piyasanın hem teknik hem de psikolojik sınırlarını ortaya çıkararak yatırımcıların risk algısını yeniden şekillendirmiştir. Uzun vadede, altının güvenli liman rolünü pekiştirmiş ve yatırımcı davranışını anlamak için önemli bir vaka çalışması sağlamıştır.
Küresel Altın Piyasası
Küresel altın piyasası söz konusu olduğunda iki ülke sahneye hakimdir. Bunlardan ilki, dünyanın en büyük altın üreticisi olan ve talep baskısını yönlendiren güçlü bir iç pazara ev sahipliği yapan Çin'dir. İkincisi ise dünyanın rezerv para birimi olan ABD dolarını çıkaran ve altının uluslararası fiyatını belirleyen Amerika Birleşik Devletleri'dir.
Bu ikisi arasında Çin üretim ve talep yoluyla baskı tarafını belirlerken, ABD dolar üzerinden fiyatlandırma mekanizmasını domine ederek bir denge oluşturuyor. Bu iki aktör küresel altın piyasasındaki en etkili güçlerdir.
Çin Altın Piyasası
"SHAUPM" Çin'in iç piyasasındaki Renminbi (RMB) cinsinden altın fiyatlarını yansıtırken, LBMA Altın Fiyatı AM uluslararası, özellikle de Londra merkezli işlemlerde kullanılan benchmark fiyatı temsil eder ve ABD doları (USD) cinsindendir.
Bu iki fiyat arasındaki fark "Şanghay-Londra altın fiyat farkı" veya "yerel altın fiyat primi" olarak adlandırılır ve Çin'deki altın talebinin bir göstergesi olarak kabul edilir.
Ç1 ve Ç3 arasında RMB cinsinden SHAUPM'nin kümülatif getirisi
Kaynak: Şanghay Altın Borsası, Dünya Altın Konseyi
SHAUPM grafiğinin 2016 ve 2025 yılları arasındaki analizi, şu anda Çin'deki altın talebinin en çok ödüllendirildiği yılda olduğumuzu göstermekte ve devam eden bu FOMO güdümlü hareketin henüz olumsuz işaretler göstermediğini düşündürmektedir.
Kaynak: Şanghay Altın Borsası, Dünya Altın Konseyi
"SGE'den aylık altın çekilişleri" 10 yıllık ortalamanın altında kalmaktadır. Bu durum, küresel altın talebinin güçlü olduğu bir dönemde, en büyük piyasa oyuncularından biri olan Çin'deki talebin ana kaynağının endüstriyel kullanım ya da fiziksel tüketim olmadığını, yatırımcıların doğrudan borsadan fiziksel altın çekmediğini göstermektedir.
SHFE Vadeli Altın İşlemleri
SHFE Altın Vadeli İşlemi, Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda (SHFE) traded gören altın vadeli işlem sözleşmelerini ifade eder. Bunlar, gelecekteki belirli bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan altın alma veya satma hakkı veya yükümlülüğü veren anlaşmalardır.
SHFE altın vadeli işlemlerinin günlük ortalama trading hacimleri ve aylık altın fiyatı oynaklığı.
Kaynak: Şangay Vadeli İşlemler Borsası, Dünya Altın Konseyi
trading hacmi tek başına fiyatın yönünü belirlemese de, trading gören vadeli traded sözleşmelerinin hacmindeki önemli bir artış genellikle bir sonraki dönemde potansiyel bir altın rallisi için önemli bir sinyal olarak kabul edilir. Örneğin 2019 yılında hacimdeki artış, altın fiyatlarının 2020 yılında zirve yapabileceğine dair güçlü bir göstergeydi. Takip eden dönemde hacim azalıp yataylaştıkça altın fiyatları kademeli olarak yatay hareket etmiş ve zayıflamıştır.
2024'ün 3. çeyreğinde başlayan alım trading faaliyetlerindeki artış, 2025'in 3. çeyreğine kadar dalgalanmalarla devam ederek bir başka çarpıcı küresel altın zirvesine yol açtı. Ancak, 2020'den farklı olarak, bu kez ralli hacimle desteklenmeye devam ediyor ve bu trading gücü korunduğu sürece mevcut yükseliş eğiliminin devam edebileceğini gösteriyor.
Önemli Fırsatlar ve Riskler
Devam eden siyasi gerilimler, ABD dolarının zayıflaması ve opsiyon piyasasındaki dalgalanma, altının 2025 yılında 39. kez all-time high ulaşmasını sağladı ve günlük ortalama trading hacmi 388 milyar dolara ulaştı. Güçlü altın fiyatı rallisi, altın ETF'lerine yönelik bölgesel talebin ana itici gücü oldu.
Artan enflasyona rağmen Avrupa Merkez Bankası (ECB ) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE ) faiz oranlarını değiştirmeyerek reel getirileri düşürmüş ve politika belirsizliğini artırmıştır. Yatırımcıların satın alma güçlerini koruma çabaları, sermaye akışlarının hem savunma hem de momentum odaklı olduğunu göstermektedir.
Şanghay Altın Borsası verilerine göre, yatırımcılar Ekim ayında kısa vadeli pozisyonlardan çıktı. Bu arada, süregelen trade, politika ve jeopolitik riskler hafifleme belirtisi göstermiyor. Hisse senedi piyasaları yeni zirvelere ulaştı ve son makroekonomik sürprizlere karşı dirençli olmasına rağmen, yatırımcılar potansiyel bir geri çekilme için pozisyon alıyor gibi görünüyor.
Yatırımcıların portföylerine güvenli liman varlıkları ekleme isteği altın talebini desteklemiş olabilir. Rekabetçi getirilere sahip kanıtlanmış bir varlık olan altın, 1971'den bu yana hisse senetleriyle karşılaştırılabilir bir performans sergilemiş ve tahvillerden sürekli olarak daha iyi performans göstermiştir.
ETF'lerdeki Fırsatlar
Altın destekli ETF'ler ve benzer ürünler, altın piyasasının önemli bir bölümünü oluşturmakta ve hem kurumsal hem de bireysel yatırımcıların çok çeşitli yatırım stratejileri uygulamalarına yönelik araçlar olarak hizmet vermektedir. ETF'lere olan akışlar genellikle hem kısa hem de uzun vadeli görünümlerin yanı sıra yatırımcıların altın tutma isteklerini de yansıtır.
Fiziksel destekli altın ETF' leri 1 Eylül'de en yüksek aylık girişlerini kaydederek üç aylık toplamda 26 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaştı. Bu dönemde ABD doları zayıf kalmaya devam etti ve şu anda hükümetin kapanmasından kaynaklanan ek bir baskıyla karşı karşıya. Ancak, dolar şu anda teknik ve pozisyonel olarak aşırı satılmış görünüyor ve kısa vadeli bir sıkışma riski oluşturuyor.
Fed'in ay başında 25 baz puanlık faiz indirimine gitmesi ve yakın gelecekte getirilerin düşeceğine dair beklentilerin artmasıyla piyasa duyarlılığı altını daha da destekledi. Yatırımcılar yıl sonuna kadar en az bir ve büyük olasılıkla iki faiz indirimi daha olacağını fiyatlamaya devam ederek altın için yükseliş momentumunu koruyor.
Sorumluluk Reddi
Bu rapor sadece bilgilendirme ve eğitim amaçlıdır ve finansal, yatırım veya trading tavsiyesi teşkil etmez. Burada sunulan veriler, analizler ve görüşler yayın tarihi itibariyle genel piyasa gözlemlerini yansıtmaktadır ve önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir.
Altın gibi emtia Trading ve yatırımları, potansiyel anapara kaybı da dahil olmak üzere önemli riskler içerir. Okuyucular herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi araştırmalarını yapmalı veya lisanslı bir mali danışmana danışmalıdır.
Darkex ve iştirakleri, bu raporda yer alan bilgilerin doğruluğu, eksiksizliği veya güvenilirliği konusunda hiçbir garanti vermez ve kullanımından kaynaklanan herhangi bir kayıp veya zarardan sorumlu tutulamaz.
