Pazar Pusulası
Jeopolitik Gündem ve Daha Fazlası...
Geçtiğimiz hafta küresel piyasaların gündeminde gümrük tarifelerine ilişkin gelişmeler, ABD Merkez Bankası'nın para politikası kararları ve makro başlıklar yer aldı. Ancak varlık fiyatlarına yön veren ana değişken jeopolitik olmaya devam etti. İran ile İsrail arasındaki çatışmanın düzeyi ve ABD'nin bu konudaki tutumu ön plana çıktı.
Tarihi zirvelerden çok uzak olmasa da Bitcoin fiyatları küresel gelişmelerden ve piyasanın risk iştahından etkilenmeye devam ediyor. Son günlerde ABD'nin İran ve İsrail arasında tırmanan savaşa gerçekten dahil olup olmayacağı konusunda çok şey söylendi. Bu durumun zaten olumsuz olan tabloyu daha da kötüleştireceği düşünülüyor. İlk başta basında çıkan haberler Trump'ın bu hafta sonu İran'a saldırabileceğini öne sürdü. Ancak Beyaz Saray daha sonra Başkan'ın İran'a saldırmaya karar vermeden önce iki hafta bekleyeceğini ve iyi gitmesini umduğu müzakere masasına oturmak için bir şans vereceğini açıkladı. Bu son açıklama piyasaların biraz nefes almasını sağladı.
Orta Doğu'da yeniden alevlenen jeopolitik risklerin orta vadede piyasaları meşgul etmeye devam edeceğini düşünüyoruz. Bu nedenle bu hafta günlük bültenlerimizde paylaştığımız yönlendirmelerimizde bir değişiklik yapma ihtiyacı hissettik. Dijital varlıkların orta vadede yatay, uzun vadede ise yükseliş eğiliminde olmasını bekliyoruz. Daha önce, bu yatırım ufkunda, orta vadede de yükselişteydik. Ancak belirttiğimiz gibi İran-İsrail sürtüşmesine kısa vadede bir çözüm bulunmasını olası görmüyoruz. Öte yandan, kurumsal yatırımcıların dijital varlıklara yönelik canlı talebinin ve yeni ABD yasalarının olası geri çekilmelerin sınırlı kalmasına neden olabileceğini düşündüğümüz için orta vade için "düşüş" ifadesini kullanmanın doğru olmayacağını düşünüyoruz.
Jeopolitik riskler önümüzdeki hafta yine gündemde olacak. Trump'ın grev kararı için iki haftalık bir süre tanıması bir miktar rahatlama getirse de riskler hala sona ermiş değil. Öte yandan piyasalar yılın ikinci yarısında ABD makro göstergelerini izlemeye devam ederek FED'in küresel finansal sıkılaştırmanın dozunu belirleyecek kararları hakkında fikir edinmeye çalışacak. Bunlardan en öne çıkanlar üzerinde bir ayı parantezi açacağız.
FED Başkanı Powell'ın Konuşması
Geçen haftaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında ABD Merkez Bankası beklendiği gibi politika faizini değiştirmedi. Komite'nin büyüme beklentilerini aşağı yönlü, enflasyon beklentilerini ise yukarı yönlü revize etmesi dikkat çekiciydi. Buna ek olarak, FED yılın geri kalanında iki kez faiz indirimine gidebileceği yönündeki görüşünü korumuş görünüyor ve Banka'nın Başkanı Powell, bekle ve gör stratejisinin ve şu anda herhangi bir başka değişikliğin yersiz olacağını açıkça belirtti.
Fed Başkanı Powell Salı ve Çarşamba günü politika yapıcılara sunumlar yapacak. İlk olarak Salı günü Washington DC'de Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi önünde Altı Aylık Para Politikası Raporu hakkında konuşacak ve Komite üyelerinin sorularını yanıtlayacak. Çarşamba günü ise bu kez Senato Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi önünde sunumunu tekrarlayacak. Bunlardan Salı günkü konuşmanın daha önemli olduğunu söyleyebiliriz çünkü Başkan her iki komiteye de aynı metinle hitap edecek.
Powell'ın son FOMC toplantısının ardından yaptığı basın toplantısında olduğu gibi duruşunu değiştirmesini beklemiyoruz. Fed'in gümrük tarifelerinin etkisine ilişkin daha iyi bir resim için beklemeye devam edeceğini ve Orta Doğu'daki gelişmelerin ekonomik yansımalarını değerlendireceklerini söylemeye devam edecektir. Bunun dışında sürpriz bir açıklama, Banka'nın yıl sonuna kadar iki faiz indirimi yapabileceği yönündeki beklentileri (düşük bir ihtimal de olsa) değiştirebilir. Böyle bir durumda varlık fiyatlarında keskin değişimler görebiliriz.
FED'in Favori Enflasyon Göstergesi PCE
Piyasalar Mayısısısısısıs ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerini yakından izleyerek Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) önümüzdeki toplantılarından hangisinde faiz indirimi kararı alacağına dair bir ipucu elde etmeye çalışacak. Bu gösterge, FOMC yetkililerinin enflasyondaki değişiklikleri izlemek için tercih ettiği gösterge olarak biliniyor.
Kaynak: Bloomberg
Son verilere göre çekirdek PCE Nisan ayında aylık bazda %0,1 arttı. Yıllık bazda ise çekirdek PCE %2,5 oranında artış kaydetti. Böylece endeks Şubat ayındaki %2,9'luk rakamın ardından ikinci ayda da gerilemeye devam etti. Trump etkisini bu veride de hissettiğimizi söyleyebiliriz. Beklentimiz Mayısısısısısıs ayında çekirdek PCE verisinde %0,25 civarında bir artış olması yönünde. Bu da piyasa beklentilerinin biraz üzerinde bir tahmine işaret ediyor.
Kaynak: Darkex Araştırma
Beklenenden yüksek bir veri, FED'in faiz indirimleri konusunda temkinli duruşunu sürdüreceği beklentilerini destekleyerek risk iştahını azaltabilir ve dijital varlıklar üzerinde baskı yaratabilir. Beklenenden düşük bir veri ise tam tersi bir etki yaratabilir ve değer kazanımlarının önünü açabilir.
Bu Hafta Açıklanacak Diğer Makro Göstergeler
Flaş İmalat PMI ekonomik sağlığın öncü bir göstergesidir. İşletmeler piyasa koşullarına hızlı tepki verir ve satın alma yöneticileri, şirketin ekonomiye bakışına ilişkin belki de en güncel ve ilgili tahmine sahiptir. Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), yaklaşık 800 satın alma yöneticisinin katıldığı ve katılımcılardan istihdam, üretim, yeni siparişler, fiyatlar, tedarikçi teslimatları ve stoklar dahil olmak üzere iş koşullarının göreceli düzeyini değerlendirmelerini isteyen bir ankettir. PMI değerinin 50.0'nin üzerinde olması sektörün genişlediğini, 50.0'nin altında olması ise daraldığını göstermektedir. Bu raporun Flash ve Final olmak üzere yaklaşık bir hafta arayla yayınlanan iki versiyonu bulunmaktadır. Flash versiyonu, içinde bulunulan aydan yaklaşık 3 hafta sonra ön ve aylık bazda yayınlanmaktadır. Tahminlerin altında bir okumanın kripto varlıkları için olumlu bir sonuç doğurması beklenmektedir.
CB Tüketici Güveni Yaklaşık 3,000 bireysel tüketiciyle yapılan ve katılımcılardan mevcut ve gelecekteki ekonomik koşulların göreceli düzeyini değerlendirmelerini isteyen bir anketin sonucudur. Genel ekonomik faaliyetlerin büyük bir bölümünü oluşturan tüketici harcamalarının öncü göstergesi olarak finansal güveni ölçer. Aylık olarak, içinde bulunulan ayın son Salı günü yayınlanmaktadır.
ABD Dayanıklı Mal Siparişleri, dayanıklı mallar için imalatçılara verilen yeni satın alma siparişlerinin toplam değerindeki değişimi göstermektedir. Bu veri genellikle yaklaşık bir hafta sonra açıklanan Fabrika Siparişleri raporu ile revize edilir ve "Dayanıklı Mallar" otomobil, bilgisayar, beyaz eşya ve uçak gibi 3 yıldan daha uzun ömürlü ürünler olarak tanımlanır. Üretimin öncü bir göstergesidir ve ekonominin canlılığına ilişkin bir ön gösterge verir. Çekirdek Dayanıklı Mal Siparişleri, ulaşım kalemleri hariç olmak üzere, dayanıklı mallar için imalatçılara verilen yeni satın alma siparişlerinin toplam değerindeki değişimi göstermektedir. Bu veri setinin dijital varlıkların değeri üzerinde karmaşık etkileri olduğu gösterilmiştir.
Nihai GSYH üç ayda bir, çeyrek bittikten yaklaşık 85 gün sonra açıklanır. GSYH'nin bir ay arayla yayınlanan 3 versiyonu vardır: Önceden, Ön ve Nihai. Öncü sürüm en erken yayınlanandır ve bu nedenle en fazla etkiye sahip olma eğilimindedir. Nihai GSYH genellikle piyasalar üzerinde önemli bir etkiye sahip değildir ve önceki verilere göre büyük revizyonlar içermez.
*Tahminler Hakkında Genel Bilgiler
Bu raporda paylaşılan tahminler genel piyasa beklentilerinin yanı sıra araştırma departmanımız tarafından geliştirilen ekonometrik modelleme araçlarına dayanmaktadır. Her bir gösterge için farklı yapılar dikkate alınmış ve veri sıklığı (aylık/çeyreklik), öncü ekonomik göstergeler ve veri geçmişi doğrultusunda uygun regresyon modelleri oluşturulmuştur.
Tüm modellerde temel yaklaşım, verilere dayalı olarak tarihsel ilişkileri yorumlamak ve güncel verilerle tahmin gücü olan öngörüler üretmektir. Kullanılan modellerin performansı ortalama mutlak hata (MAE) gibi standart ölçütlerle ölçülmekte ve düzenli olarak yeniden değerlendirilerek iyileştirilmektedir. Modellerin çıktıları ekonomik analizlerimize rehberlik ederken, aynı zamanda yatırımcılarımız ve iş ortaklarımız için stratejik karar alma süreçlerine katkıda bulunmayı amaçlamaktadır. Veriler doğrudan şu kaynaklardan alınmıştır FRED (Federal Rezerv Ekonomik Verileri) platformunu güncel ve otomatik bir şekilde kullanarak her tahminin en son ekonomik verilere dayanmasını sağlıyoruz. Araştırma departmanı olarak, tahmin doğruluğunu artırmak ve piyasa dinamiklerine daha duyarlı tepki vermek için yapay zeka tabanlı modelleme yöntemleri (örneğin Random Forest, Lasso/Ridge regresyonları, ensemble modelleri) üzerinde de çalışıyoruz. Model çıktılarının yorumlanmasında makroekonomik bağlam dikkate alınmalı ve ekonomik şoklar, politika değişiklikleri ve öngörülemeyen dış etkenler nedeniyle tahmin performansında sapmalar olabileceği unutulmamalıdır. Aylık olarak güncellenen bu çalışma seti ile makroekonomik görünümün izlenmesi ve karar destek süreçlerinin güçlendirilmesi için daha şeffaf, tutarlı ve veriye dayalı bir temel sağlamayı amaçlıyoruz.
Araştırma Bölümü Güncel Çalışmalar
Aylık Kripto Piyasası Analiz Raporu
Robinhood'un RWA Hamlesi: Yeni Bir Finansal Dönem mi?
Sosyal Medyanın Yıldızları: Son Bitcoin Rallisinde Parlayan 5 Altcoin
FED'in Faiz Kararlarının Kripto Para Piyasalarına Etkileri
Bitcoin ve BlackRock: Merkeziyetsizlik Risk Altında mı?
Buraya tıklayın diğer tüm Market Pulse raporlarımız için.
Önemli Ekonomik Takvim Verileri
Buraya tıklayın Haftalık Darkex Kripto ve Ekonomi Takvimini görüntülemek için.
Bilgi
*Takvim UTC (Koordineli Evrensel Zaman) zaman dilimini temel alır.
İlgili sayfada yer alan takvim içeriği güvenilir veri sağlayıcılardan temin edilmektedir. Takvim içeriğinde yer alan haberler, haberlerin açıklanma tarihi ve saati, önceki, beklenti ve açıklanan rakamlardaki olası değişiklikler veri sağlayıcı kurumlar tarafından yapılmaktadır.
Benzer durumlardan kaynaklanabilecek olası değişikliklerden Darkex sorumlu tutulamaz. Veri açıklamalarının içeriğinde ve zamanlamasında meydana gelebilecek olası değişiklikler için Darkex Takvim sayfasını veya günlük raporlarda yer alan ekonomik takvim bölümünü de kontrol edebilirsiniz.
Yasal Uyarı
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
