PAZAR PUSULASI
Gümrük Tarifeleri, FED, Ekonomik Büyüme ve Jeopolitik Gündem
ABD Başkanı Donald Trump küresel piyasaların gündemini belirlemeye devam ediyor. Trump'ın gümrük tarifeleri konusundaki sert tutumu geniş çaplı bir küresel trade savaşı riskini canlı tutarken, piyasalar da ekonomik büyümenin hızına ilişkin endişeler nedeniyle pozisyonlarını ayarlamaya çalışıyor. Zorlu bir hafta daha geride kaldı, ancak piyasaları daha da zorlu bir hafta bekliyor gibi görünüyor.
2 Nisan Eşiği
Bir son dakika gelişmesi yaşanmazsa Trump daha önce açıkladığı yüksek gümrük vergilerini 2 Nisan'da uygulamaya koyacak. ABD'nin Kanada, Avrupa Birliği ve Meksika gibi en yakın trade yapıyor ortaklarıyla trade yavaşlatacak ve şirketler için maliyetleri artıracak olan yeni gümrük vergileri, küresel ekonomik büyüme için risk oluşturuyor. Trump'ın öngörülemeyen tutumu nedeniyle konunun nasıl evrileceğini kestirmek zor. Bu hafta, otomobil üreticilerine %25'lik yeni gümrük vergileri getiren kararnameyi imzalayarak Başkan'ın bu konuda ne kadar ciddi olduğunu gördük. Donald Trump'ın, ABD'nin lehine bir trade sistemi kurmak için gelecekte yapılacak görüşmeler öncesinde gümrük vergilerini bir müzakere aracı olarak kullanma niyetinde olduğuna inanmaya devam ediyoruz. Ancak Başkan sert oynuyor.
2 Nisan'dan önce yeni gümrük vergilerini önlemek için diğer ülkelerle bir uzlaşmaya varılıp varılamayacağını söyleyemeyiz. Ancak bunun gerçekleşmesi halinde dünya ekonomisi üzerinde yıkıcı etkileri olabileceğini söylemek yanlış olmayacaktır. Beklendiği kadar sert olmayan bir tarife kombinasyonu piyasalara bir miktar rahatlama sağlayabilir. Tüm dünya gibi biz de konuyu yakından izlemeye devam edeceğiz.
ABD Verileri ve Makro Gündem
Önümüzdeki hafta, Trump'ın ekonomik aktörler üzerindeki etkisini ölçmemize yardımcı olacak bir dizi ABD makro göstergesini izleyeceğiz. Salı günü ISM İmalat PMI ve İş Açıkları ve İşgücü Devir Anketi (JOLTS) öne çıkıyor. Cuma günkü kritik istihdam verisi öncesinde Çarşamba günü ADP özel sektör tarım dışı istihdam değişimi verisi açıklanacak. Makro açıdan haftanın en kritik günü Cuma günü olacak ve dünyanın en büyük ekonomisinin Mart ayı işgücü istatistiklerine ulaşmış olacağız. Elbette tarım dışı istihdamdaki değişim en kritik gösterge olacak. Bu veri setinin ardından ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Powell'ın bir etkinlikte yapacağı konuşmayı, FED'in faiz indirim patikasını nasıl yorumladığını ve Trump'ın politikalarının ABD ekonomisi üzerindeki olası etkilerini anlamak için yakından takip edeceğiz.
1 Nisan - Açık İşler ve İşgücü Devir Anketi (JOLTS)
Tarım sektörü hariç olmak üzere, rapor edilen ay boyunca açılan iş sayısını gösterir. Bu JOLTS verisi, istihdam yaratmanın genel ekonomik faaliyetin büyük bir kısmını oluşturan tüketici harcamalarının önemli bir öncü göstergesi olması nedeniyle yakından izlenmektedir. Aylık olarak ve ay sonundan yaklaşık 35 gün sonra açıklanmaktadır. Beklenenden daha düşük bir verinin kripto para birimleri üzerinde olumlu bir etki yaratması bekleniyor.
2 Nisan - ADP Tarım Dışı İstihdam Değişimi
Automatic Data Processing, Inc (ADP) tarafından istihdam artışı tahminlerini elde etmek için 25 milyondan fazla çalışanın bordro verilerini analiz ederek, tarım sektörü ve devlet hariç, bir önceki ayda istihdam edilen kişi sayısındaki tahmini değişimi gösterir. Genellikle hükümet tarafından açıklanan istihdam verilerinden 2 gün önce istihdam artışına ilişkin bir ipucu verir. Genellikle, beklenenden daha düşük ADP verileri dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir.
4 Nisan - ABD İşgücü Piyasası İstatistikleri
Bu hafta Cuma günü ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim patikası ve önümüzdeki dönemde finansal ekosistemin sıkılığı hakkında ipuçları verecek olan Mart ayı Tarım Dışı İstihdam (TDİ) verilerini alacağız. Bunun yanı sıra ortalama saatlik kazançlar ve işsizlik oranı gibi Mart ayı rakamları da izlenecek.
Şubat ayında ABD ekonomisi beklentilerimize paralel olarak 151 bin istihdam yarattı (Piyasa Beklentisi: 159 bin, Bizim Beklentimiz: 150 bin).
Kaynak: Bloomberg
Son derece hassas olan NFP verilerine ilişkin tahminimiz, ABD ekonomisinin Mart ayında tarım dışı sektörlerde yaklaşık 148 bin yeni istihdam eklediği yönünde. Bu yazının yazıldığı sırada girilen tahmin sayısı az olsa da Bloomberg terminalindeki konsensüsün 135 bin civarında daha kötümser olduğunu görüyoruz.
Kaynak: Bloomberg
Trump'ın gümrük tarifeleri merkezli dış politikasının içeride yaratabileceği bozulmanın gölgesinde yayınlanacak olan Mart ayı NFP verisinin beklentilerin bir miktar altında gelmesi halinde bunun FED'in faiz indirimi konusunda daha cesur davranabileceği beklentisi yaratabilecek bir metrik olarak fiyatlanacağını, dolayısıyla risk iştahını artırarak dijital varlıklar da dahil olmak üzere finansal enstrümanlar üzerinde olumlu etki yaratacağını düşünüyoruz. Beklenenden biraz daha yüksek bir verinin benzer ancak ters bir etkiye sahip olabileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, beklenenden çok daha düşük bir NFP verisi, ABD ekonomisinin sağlığına ilişkin bir yorumla stagflasyon endişelerini yeniden alevlendirebilir ve bu da riskli olduğu düşünülen varlıklar üzerinde satış baskısı yaratabilir. Burada, beklenenden çok daha iyi bir verinin de olumlu bir etki yaratmasını beklediğimizi belirtmek gerekir. Bu etkileri piyasa duyarlılığının mevcut durumunu dikkate alarak öngördüğümüzü belirtmekte fayda var.
4 Nisan - FED Başkanı Powell'ın Konuşması
Cuma günü FED Başkanı Jerome Powell'ın Arlington'daki Society for Advancing Business Editing and Writing Yıllık Konferansı'nda bir konuşma yapması bekleniyor. İstihdam verilerini takip eden fiyatlamaların ardından Powell'ın yönlendirmeleri önemli olacak. Özellikle tarifelerle şekillenecek yeni ekonomik ekosistem hakkında neler söyleyeceği ve FED'in bunun karşısında nasıl bir yol izleyeceğini yakından takip edeceğiz.
CME Fedwatch Tool'a göre, bu yazının yazıldığı sırada piyasalar Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) 18 Haziran'daki toplantısında faizleri 25 baz puan indireceğini %58 ihtimalle fiyatlıyordu. Başkanın olası açıklamaları bu beklentinin değişmesine yol açabilir ve bu da piyasaların bazı sert fiyatlamalar yapmasına neden olabilir. Powell faiz indirimi için acele edilmemesi gerektiği mesajını verirse, bu durum risk iştahının azalmasına ve dijital varlıkların değer kaybının genişlemesine yol açabilir. Ancak Başkan faiz indirimlerinin gerekliliğini vurgularsa, tam tersi bir etki görebiliriz. Bu noktada şu hususun altını çizmekte fayda var. Eğer Powell, Trump'ın politikalarının ABD ekonomisi üzerindeki potansiyel etkisi konusunda eskisinden daha endişeli olursa, bu durum hem faiz indirimini artırıcı hem de piyasalardaki risk iştahını azaltıcı etki yaratabilir. Bu açıdan Fed Başkanı'nın sözleri kadar tutumunu da anlamanın önemli olduğunu düşünüyoruz.
Dijital Pusula
Dünya ekonomisinin lokomotifi ABD'de stratejik bir kripto rezervinin gündeme gelmesini çok önemli bir gelişme olarak değerlendiriyoruz. Ancak piyasaların halihazırda "en iyi senaryoyu" fiyatlamış olması, bu konudaki "mükemmelden daha az" haberlerle birleşince bir süredir dijital varlıklar üzerinde baskı oluşturuyor. Stratejik rezerv meselesini uzun vadede kripto paralar için olumlu bir değişken olarak denklemimizde tutmaya devam ediyoruz. Öte yandan kripto piyasasında coşku yaratacak yeni bir haber akışı olmaması ve küresel piyasalarda ekonomik aktivitenin yavaşladığına dair endişelerin daha da artması halinde orta vadede baskı görmeye devam edebileceğimizi düşünüyoruz. Kısa vadede (genel olarak) piyasalar makro göstergelere ve Trump'ın gümrük tarifelerine ilişkin eylemlerine duyarlı olmaya devam edecek.
DARKEX ARAŞTIRMA DEPARTMANI GÜNCEL ÇALIŞMALAR
Küresel Ekonomik Belirsizlikler, ONS Altın Fiyatı ve Bitcoin'in Eksikliği
2025 İlk Çeyrek: Bitcoin Piyasasındaki Dalgalanma ve Makroekonomik
Niyete Dayalı Çözümler ve De-Fi Likiditesi
Düşüşten En Az Etkilenen 5 Altcoin
SEC'in XRP ve ETH'ye Düzenleyici Yaklaşımı ve
ABD Resesyon Tehlikesi Altında mı?
Buraya tıklayın diğer tüm Market Pulse raporlarımız için.
ÖNEMLİ EKONOMİK TAKVİM VERİLERİ
Buraya tıklayın Haftalık Darkex Kripto ve Ekonomi Takvimini görüntülemek için.
BİLGİ:
*Takvim UTC (Coordinated Universal Time) zaman dilimini esas almaktadır. İlgili sayfada yer alan takvim içeriği güvenilir veri sağlayıcılardan elde edilmektedir. Takvim içeriğinde yer alan haberler, haberlerin açıklanma tarih ve saati, önceki, beklenti ve açıklanan rakamlardaki olası değişiklikler veri sağlayıcı kurumlar tarafından yapılmaktadır.
Benzer durumlardan kaynaklanabilecek olası değişikliklerden Darkex sorumlu tutulamaz. Veri açıklamalarının içeriğinde ve zamanlamasında meydana gelebilecek olası değişiklikler için Darkex Takvim sayfasını veya günlük raporlarda yer alan ekonomik takvim bölümünü de kontrol edebilirsiniz.
Yasal Uyarı
Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.