Giriş - Altcoin ETF Dönemi
ABD'de 11 Ocak 2024'te trading görmeye başlayan Bitcoin Spot ETF'leri, kurumsal yatırımcıların doğrudan erişimine izin veren ilk büyük ürünler olarak kripto tarihine geçti. Sadece birkaç ay sonra, Temmuz 2024'te Ethereum Spot ETF'lerinin borsalarda listelenmesi bu süreci bir üst seviyeye taşıdı. Bu iki lansman, geleneksel finans ile dijital varlık piyasası arasındaki köprüyü güçlendirerek 2025 yılına kadar altcoin ETF'lerinin önünü açtı.
17 Eylül 2025 tarihinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), borsaların emtia bazlı tröst hisselerini listelemesine olanak tanıyan genel listeleme standartlarını onayladı. Bu karar, kripto ETF onay sürecinde temel bir değişimi temsil etmektedir. Borsalar artık bireysel Kural 19b-4 değişiklik başvuruları yapmak zorunda kalmadan sadece bir S-1 kayıt beyanı ile ETF'leri listeleyebilecek. Söz konusu düzenleme 22 Eylül 2025 tarihinde Federal Register'da "Emtia Bazlı Tröst Payları için Listeleme Standartları" başlığı altında yayımlanarak yürürlüğe girdi.
Bu yayın sadece SEC'in kararını resmileştirmekle kalmadı, aynı zamanda altcoin ETF onaylarının önünü açan yeni yasal çerçevenin de temelini attı.
Bu adımla SEC, Solana (SOL), Ripple (XRP), Cardano (ADA), Litecoin (LTC) ve Dogecoin (DOGE) gibi varlıklar için 19b-4 başvurularının geri çekilmesini resmen talep etti. Böylece, bu başvurular eski nihai karar tarihi çizelgelerinden çıkarıldı ve doğrudan S-1 inceleme sistemine taşındı. Ancak yatırımcılar için Ekim 2025, bu başvuruların fiilen değerlendirileceği "karar ayı" olarak görülmeye devam ediyor. Bunun nedeni, süreç formatı değişmiş olsa da takvim beklentisinin aynı kalmasıdır.
Reuters'in haberine göre, yeni sistem onay sürelerini 270 günden 75 güne kadar kısaltabilir. Bu da SEC'in Ekim ayında birden fazla altcoin ETF'sini aynı anda onaylamasının önünü açıyor. Ancak, ABD federal hükümetinin Ekim ayı başında kısmen kapanması SEC'in personel seviyesini düşürerek incelemelerin hızını geçici olarak yavaşlattı. Ancak analistler, hükümet yeniden açıldığında onayların "sel kapılarının açılması" gibi art arda gelebileceğini tahmin ediyor.
Bu rapor, Ekim 2025'te sonuçlandırılması beklenen altcoin ETF başvurularını inceleyecektir.
Altcoin ETF 2025 Takvimi
Şu anda SEC tarafından incelemenin son aşamalarında olan 16 farklı spot altcoin ETF başvurusu bulunmaktadır. Bu başvurulardan bazıları farklı ihraççıların aynı varlıkları için olsa da, hepsi aynı amacı paylaşıyor: kurumsal yatırımcılar için kripto para birimlerine doğrudan ve düzenlenmiş erişim sağlamak.
Tüm bu başvurular Ekim 2025'e kadar sonuçlandırılabilecek dosyalar arasında yer alıyor. Tüm başvurular S-1 kayıt beyanı süreci kapsamında değerlendiriliyor ve eski 19b-4 zaman çizelgeleri artık sadece referans olarak kullanılıyor. Yine de bu tarihler yatırımcı beklentilerini şekillendiren göstergeler olarak takip edilmeye devam ediyor.
Aşağıdaki tabloda başvurusu yapılan kripto varlıklar, ihraç eden şirketler, ilgili borsalar, SEC dosya numaraları ve 19b-4'e göre Ekim 2025 nihai karar tarihleri gösterilmektedir.
| Varlık / Endeks | Değer ($) | Günlük Değişim (%) |
|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 111,460.0 | +2.41% |
| Ethereum (ETH) | 4,080.79 | +2.43% |
| Bitcoin Spot ETF | −366.6M | Net Çıkış |
| Ethereum Spot ETF | −232.3M | Net Çıkış |
| Nasdaq (NAS100) | 24,957.2 | +0.36% |
| S&P 500 (SPX) | 6,664.00 | +0.53% |
| Russell 2000 (RUT) | 2,472.0 | +0.42% |
| ABD Dolar Endeksi (DXY) | 98.502 | −0.04% |
| VIX Volatilite Endeksi (VIX) | 20.77 | −17.91% |
| ABD 10 Yıllık Hazine Getirisi (US10Y) | 4.024 | +0.32% |
| Brent Ham Petrol (BRENT) | 60.615 | −0.80% |
| LBMA Altın (XAU) | 4,234.635 | −0.45% |
| LBMA Gümüş (XAG) | 51.6029 | −0.60% |
Not: 19b-4 başvuruları geri çekildiğinden, tarih sütunları yalnızca referans amaçlıdır. Tüm süreç S-1 başvuruları üzerinden ilerlemektedir.
Bekleyen Altcoin ETF'sine Genel Bakış
Tablo incelendiğinde, Solana (SOL) altcoin ETF başvuruları arasında açık ara farkla öne çıkıyor.
Beş farklı ihraççı-VanEck, Grayscale, Canary, Bitwise ve 21Shares- aynı varlık için ayrı ayrı başvuruda bulundu. Bu yoğun ilgi, Solana'nın kurumsal yatırımcılar arasında "Ethereum'dan sonra en güçlü aday" olarak konumlandığını gösteriyor. Özellikle yüksek işlem hızı, düşük maliyetli yapısı ve giderek genişleyen ekosistemi, fon yöneticilerinin Solana'yı Bitcoin ve Ethereum'dan sonra spot bir ETF lansmanı için en umut verici ağ olarak görmelerine yol açıyor.
Dikkat çeken bir diğer grup ise Ripple (XRP) ETF başvuruları. Toplam altı ihraççı SEC'e başvuruda bulunmuştur. Bu uygulamalardan bazıları, stake etme özelliği ve düşük yönetim ücretleri gibi yenilikçi özelliklerle güncellenmiştir. Bu da XRP'nin sadece bir ödeme ağı tokenı olarak değil, gelir getiren bir varlık sınıfı olarak konumlandırıldığını gösteriyor.
Litecoin (LTC) tarafında ise üç ihraççı -Grayscale, Canary ve Coin Shares- öne çıkıyor. Bazı uygulamalar yönetim ücretlerini %0,95'e düşürerek rekabetçi bir yapı hedeflerken, bazı fonlar ayni oluşturma ve itfa modelini benimsemiştir. Bu yöntem, varlıkların doğrudan kripto formunda teslim edilmesine olanak tanıyarak ETF'lerin zincir içi etkileşimini güçlendiriyor.
Dogecoin (DOGE) ve Cardano (ADA) için ilerleme daha sınırlıdır. Şu anda yalnızca Grayscale'in her iki varlık için de ETF başvuruları bulunmaktadır. Bu durum, bu varlıkların henüz yaygın bir kurumsal benimseme kazanmadığını, ancak piyasa olgunlaştıkça yeni ihraççıların bu alana girebileceğini göstermektedir.
Genel tabloya bakıldığında, tüm başvurular Cboe, NYSE ve Nasdaq gibi büyük borsalarda listelenmeyi hedeflemektedir. S-1 incelemeleri tamamlandığında, SEC'in benzer varlık grupları için bir toplu onay dalgası duyurabileceği tahmin ediliyor. Böyle bir senaryo hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılar arasında eş zamanlı fiyat hareketlerini tetikleyerek altcoin piyasasında yeni bir likidite dönemi başlatabilir.
Beklentiler ve Sonuçlar
Uzmanlar SEC'in altcoin ETF başvurularını onaylama potansiyelinin kripto piyasasında ikinci büyük kurumsal genişleme dalgasını tetikleyebileceğine inanıyor. Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin onaylanmasıyla başlayan bu süreç, 2025'in ikinci yarısında çok varlıklı bir döneme evrilme potansiyeline sahip.
SEC Başkanı Paul S. Atkins düzenlemeye ilişkin yaptığı açıklamada şunları ifade etti
"Bu genel listeleme standartlarını onaylayarak, sermaye piyasalarımızın dijital varlıkların en son yeniliklerine katılmak için dünyadaki en iyi yer olmaya devam etmesini sağlıyoruz. Bu onay, listeleme sürecini kolaylaştırarak ve Amerika'nın güvenilir sermaye piyasalarında dijital varlık ürünlerine erişimin önündeki engelleri azaltarak yatırımcı seçimini en üst düzeye çıkarmaya ve yeniliği teşvik etmeye yardımcı olmaktadır."
Bu açıklama SEC'in sadece teknik bir prosedürü basitleştirmekle kalmayıp aynı zamanda ABD sermaye piyasalarını dijital varlık inovasyonunun küresel merkezi haline getirmeyi hedeflediğini gösteriyor. Basın açıklamasında ayrıca bu kararın Grayscale Digital Large Cap Fund gibi dijital varlık temelli tröstlerin listelenme sürecine ve spot kripto ürünlerinin piyasaya erişimine doğrudan katkı sağlayacağı vurgulandı.
Kısa vadede, onay haberinin ardından Solana (SOL), Ripple (XRP), Litecoin (LTC), Dogecoin (DOGE) ve Cardano (ADA) gibi varlıklarda güçlü fiyat hareketleri bekleniyor. Ancak orta vadede asıl etki, bu ETF'lerin likiditeyi artırması, kurumsal erişimi genişletmesi ve dijital varlıkların daha kalıcı finansal araçlara dönüşümünü kolaylaştırması yoluyla görülecektir.
Ancak Ekim ayı başında ABD federal hükümetinin kapanması nedeniyle sürecin geçici olarak yavaşladığı biliniyor. SEC personelinin çoğunun ücretsiz izinde olması S-1 inceleme takviminde gecikmelere neden olabilir. Bu nedenle, onayların Ekim 2025'e kadar tamamlanamayabileceği veya Kasım ayına kadar ertelenebileceği ihtimali göz ardı edilemez. Bununla birlikte analistler, hükümet yeniden açıldığında SEC'in art arda birden fazla altcoin ETF başvurusunu onaylayabileceğini belirtiyor.
Sonuç olarak, Ekim 2025 kripto piyasaları için sadece bir takvim dönemi değildir. Kriptonun finansal sisteme entegrasyonunda tarihi bir eşik gibi görünmektedir. Bu onayların gerçekleşmesi halinde Solana, Ripple, Litecoin, Dogecoin ve Cardano gibi birçok varlık sadece blok zincirlerinde değil Wall Street portföylerinde de kendilerine yer bulacak.
Sorumluluk Reddi
Bu makalede sunulan bilgiler, analizler ve görüşler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Kripto para piyasaları oldukça değişkendir ve önemli risklere tabidir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez. Okuyucular, yatırım kararları vermeden önce kendi araştırmalarını yapmalı veya lisanslı bir mali danışmana danışmalıdır. Darkex ve iştirakleri, bu içeriğe dayalı yatırım eylemlerinden kaynaklanan herhangi bir mali kayıptan sorumlu değildir.
