Giriş
Kripto Döngüsü, bull (yükseliş trendi) ve bear (düşüş trendi) piyasaları arasında sıklıkla dalgalanan kripto para birimi fiyatlarının döngüsel doğasını ifade eder. Örneğin, Bitcoin'in 2009'dan günümüze kadar olan fiyat grafiği bu döngüleri açıkça göstermektedir. Her bir döngü zirveden zirveye yaklaşık dört yıl sürmüştür ve "yarılanma" olayları olarak bilinmektedir. Bir Bitcoin döngüsünü tanımlarken, döngünün erken, orta ya da geç aşamalarında olup olmadığına bakmak gerekir. Bu, bazı göstergelere ve zincir içi analizlere bakılarak yapılabilir.
Döngü Sona mı Erdi?
Öncelikle, geçen yılın sonundan bu yılın başına kadar BTC'nin bu döngünün sonuna çok yakın olduğunu söyleyebiliriz. Bunun nedeni, tarihsel olarak o dönemdeki her zirvede ortaya çıkan sinyallerin ortaya çıkmasıdır. Dört yıllık döngüye göre, zirve zamanının bu yılın sonu civarında, muhtemelen Eylül ve Aralık ayları arasında olması gerekiyor. Ancak 2021 yılına, yani dört yıl öncesine dönecek olursak, ilk zirve denilen şey aslında o yılın Nisan ayında gerçekleşti. Çünkü o yıl iki tepe noktası vardı. İkinci zirve için neredeyse tüm zirve sinyalleri Kasım ayında değil, Nisan 2021'de gerçekleşti. Mevcut döngü de aslında benzer bir durumu tekrarladı.
Yakında kesinlikle ikinci bir zirve olacağını bilemeyiz, ancak mevcut durum o zamana oldukça benziyor. O dönemde, Mart ve Nisan aylarında BTC 110.000$ civarından 74.000$'a kadar düşmüş ve ardından şu anda yeni bir zirveye yükselmişti. 2021'deki ikinci zirve sırasında da bazı sinyaller oluştu. Bu sinyallerin çoğu ilk zirvede zaten tetiklenmişti. Sermaye girişi rakamlarındaki sapmalar, dikey ani yükselişler, geri çekilmeyen veya fazla konsolide olmayan trendler dahil. Şimdi, 2021'deki ikinci zirveye kıyasla, tüm bu sinyaller yeniden ortaya çıktı.
Elbette her döngü tamamen farklıdır. Bu döngüdeki önemli bir fark, katılımcılardaki yapısal değişimdir. Basit bir ifadeyle, birçok kuruluş girdi. Birçok şirket MicroStrategy örneğini izleyerek Bitcoin rezerve ediyor ve son zamanlarda Ethereum için stratejik rezervler bile ortaya çıkmaya başladı. Mevcut döngü aşamasını tanımlamak için zincir içi analize bakarak, hala sona yaklaştığımızı ve şu anda 2021'in ikinci zirvesindeki eğilimi yansıttığımızı tahmin edebiliriz.
Giderek daha fazla insan Bitcoin'i görmeye ve hatta katılmak istemeye başlıyor. BTC'nin Piyasa Değeri gerçekten de herkesin görebileceği bir hızda artıyor. Bu süreç Bitcoin'in modern teknolojik topluma geçişini yansıtmaktadır. Bu gerçekleşirse, öncelikle Bitcoin piyasasının oynaklığı önemli ölçüde azalacaktır. Aynı zamanda, geleneksel finans piyasalarından çeşitli büyük kurumsal fonlar gelecektir. İster arbitraj fırsatları ister yüksek frekanslı trading fırsatları olsun, hepsi pastadan bir parça talep edecektir. Ancak Bitcoin piyasasının geleneksel borsalar, Forex, emtia ve hammaddelere kıyasla henüz çok yeni bir piyasa olduğunu söyleyebiliriz. Bu nedenle, çember içindeki fırsatlar azalabilir ancak diğer olgun pazarlarla karşılaştırıldığında, hala birçok fırsata sahiptir. Ayrıca, bir zamanlar yarılanmalar, faiz oranları ve sektör çöküşleri tarafından yönlendirilen 4 yıllık döngünün artık mercek altında daha az etkiye sahip olduğunu, düzenleyici netlik ve kurumsal katılımın ise daha istikrarlı, uzun vadeli bir yörüngeye işaret ettiğini belirtebiliriz. ETF odaklı benimseme tahsislerinin bull koşusunu 2025'in ötesine uzatabileceğini ve 2026'nın Bitcoin için potansiyel olarak daha güçlü bir yıl olabileceğini de vurgulamakta fayda var.
Haftalık BTC grafiğine bakıldığında, yarılanmalardan sonraki döngü her zaman çalışan bir sistem olmuştur. Kripto para birimi şu anda , tarihsel olarak bir bear piyasasının sona ermesinden yaklaşık 1.070 gün sonra zirve yapan bir döngünün 993. gününde. Bu model devam ederse, Bitcoin'in dört yıllık döngüsüne ve son fiyat hareketine uygun olarak 20 Ekim 2025'e kadar bir zirve gerçekleşebilir. Öte yandan, geleneksel döngü devam ederse, Bitcoin 2026 yılına kadar 360.000 doları hedefleyebilir. Alternatif olarak, kurumsal benimseme ve tokenize varlıklar, spekülatif coşku yerine sürdürülebilir büyümeye öncelik vererek piyasanın tepesini yeniden tanımlayabilir.
Makro Gelişmelerin Etkileri
İster kripto alanındaki belirli koşullardan isterse Trump'ın göreve başlamasından sonra uygulanan tarifeler ve Powell'ın kovulacağı söylentileri gibi bir bütün olarak makro piyasadan kaynaklansın, bu makro ortamda faaliyet göstermek 2021'dekinden çok daha zor olacak. Kurumlar piyasaya girdikçe zorluk kesinlikle artacaktır. Rakipler artık eski balinalar veya OG'ler değil, geleneksel finans piyasasında onlarca yıldır var olan hedge fonları veya algo fonları. Onların girişi piyasanın olgunlaşmasına, piyasanın olgunlaşması da daha fazla kurumun katılımına yol açarak döngüsel bir süreç yaratıyor. Bu sürecin bir sonucu olarak, BTC'nin oynaklığı önemli ölçüde düşecek ve Alfa avlamanın zorluğu artacaktır. Yalnızca geçtiğimiz ay, 22 kamu şirketi bilançolarına Bitcoin ekleyerek toplam sayıyı 160'a çıkardı. Bu kurumsal benimseme, yatırımcılar odaklarını tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarına (RWAs) kaydırdıkça geleneksel altcoin-meme coin zirvesini geciktirebilir. Örneğin, Robinhood'un Avrupa'daki tokenize hisse senedi trading ve Coinbase'in SEC onay çabaları, piyasa zirvelerini yeniden tanımlayabilecek fayda odaklı büyümeye doğru daha geniş bir değişime işaret ediyor.
Mart 2024'e dönecek olursak, BTC 73.000 $'a yükselerek büyük dalgalanmanın ilk aşamasına işaret etmiştir. Bununla birlikte, kripto piyasasının hissiyatını ABD borsasınınkiyle karşılaştırırken, ABD borsası, gerçek yükselişler sırasında istikrarlı yukarı doğru hareketin aksine, daha az coşkuyla yana doğru hareket ediyordu. BTC piyasasındaki hava ise son derece olumluydu. Bu noktada makro ortam, faiz indirimi beklentilerinin ciddi şekilde bastırılmış olmasıydı. ABD hisse senedi piyasası buna zaten tepki vermişti, ancak Bitcoin piyasası bunu tamamen görmezden geldi. Ancak bu tepki eksikliğinin yavaş yavaş ortadan kalktığını görüyoruz. Bu ayrışma, 2025 döngüsünün geçmiş ritimleri mi takip edeceği yoksa evrim mi geçireceği konusunda soru işaretleri yaratıyor. Bunu iki başlıkta ele alacak olursak;
Kripto:
Şu anda kesinlikle birinci seviye bir mega bull piyasası değil. Piyasaya 2023 yılında girdiğimizden bu yana, BTC ekosistemi gibi sistemlerin kopyalanması ya da bu yılın başlarında meme coin'ler üzerinde spekülasyon yapılmasının üzerinden iki yıldan biraz fazla zaman geçti. Dış akışların bu pazara girdiğini görebiliyoruz. Sadece sahada spekülasyon yapan fonlar değil, aynı zamanda saha dışı fonlardan birinci kademe piyasaya girişler de var. Bununla birlikte, piyasanın şu anda oldukça sakin olduğu ve birinci seviye bir bull piyasası hissini yaşamaktan uzak olduğu açıktır. BTC ve altcoinler ya da birinci kademe piyasa, altcoinlerde de bu döngüde oldukça kopuk. BTC kendi başına gelişirken, altcoinler ve birinci kademe piyasa bazen BTC'nin yükseliş trendini hiç takip etmiyor. Bu nedenle döngüyü altcoinler için ayrı ayrı ele alabiliriz.
ABD Etkisi:
BTC'nin bu döngüdeki en benzersiz yönü bağımsız yükselişidir, yani kendi başına öne çıkmaktadır. Tüm piyasada yükselen tek enstrüman gibi görünüyor. Bir diğer garip durum ise Trump'ın seçilmesinin 2025 yılında bir tarife savaşına yol açması. Bu durum bu yılın Nisan ayının başında gerçekleşti ve o dönemde piyasada tarifeler nedeniyle ciddi bir panik yaşandı. Sadece Bitcoin piyasası değil ABD borsası da benzer durumlarla karşılaştı. Bu iki olayın piyasada faaliyet gösteren herkes üzerinde büyük bir etkisi oldu ve olmaya devam edecek. Piyasa olgunlaştıkça, içeriği boş olan çoğu olgunlaşmamış token yavaş yavaş ortadan kalkacaktır. Bu nedenle BTC'nin bağımsız yükselişi şaşırtıcı olarak görülemez. Tarife savaşına gelince, uzun vadeli BTC yatırımcıları için muhtemelen hiçbir şey değişmeyecek. Ancak BTC ve altcoinler için döngü eskiden aynıydı.
Altcoin Bull Değerlendirilmesi
Tarihsel olarak kripto para piyasası, Bitcoin' bull koşularına öncülük ettiği ve yeni sermaye için birincil giriş noktası olarak hareket ettiği döngüler gördü. Bitcoin'in fiyatı istikrar kazandıkça ya da yeni zirvelere ulaştıkça, bu sermayenin bir kısmı altcoinlere, özellikle de güçlü temellere ya da gelişmekte olan anlatılara sahip olanlara yönelme eğilimindedir. Bu rotasyon, daha geniş bir yelpazedeki dijital varlıkların önemli fiyat artışları yaşadığı altcoin sezonunu besler. Ancak, Altcoin Endeksi'nin 45'te olduğu mevcut piyasa ortamı, Bitcoin'in yine tercih edilen varlık olduğunu gösteriyor. Bunun nedeni, Bitcoin ETF'leri etrafında konsolide olan kurumsal ilgi, yatırımcıları daha güvenli varlıklara iten küresel ekonomik belirsizlikler veya önceki altcoin rallilerinden sonra basitçe bir konsolidasyon dönemi gibi çeşitli faktörler olabilir.
Altcoinler son haftalarda bazı toparlanmalar ve olumlu gelişmeler yaşamış olsa da, hala BTC ve ETH'nin önemli ölçüde gerisindeler. Elbette, altcoin sezonu yalnızca ikincil sembolleri ve Ethereum'dan daha küçük altcoinleri değil, aynı zamanda zincir üstü geçiş yapanların özellikle ilgilendiği bazı zincir üstü fırsatları da içeriyor. Belirli sinyaller ortaya çıktığında, ister yardımcı program ister şaka tokenleri olsun, perakende yatırımcılar akın eder ve piyasa likiditesi artar. Ardından birincil zincirdeki bull piyasası ortaya çıkar ve piyasayı yukarı itmek için dış akışı çeker. Bununla birlikte, son şaka token döneminden sonra, küçük yatırımcılardan veya traders büyük bir sermaye kaybına tanık olduk, bu nedenle aslında bir toparlanma dönemine ihtiyaç duyduğu açıktır. Öte yandan, birincil piyasanın uzmanlara eskisinden daha fazla dikkat ettiği ve piyasayı kontrol eden spekülatörler olup olmadığına daha fazla odaklandığı artık açık.
Bir altcoin sezonu olup olmayacağını bilmesek de, piyasa temelleri altcoinlerin yükselmesi için önemli bir fon girişi olması gerektiğini dikte ediyor. Eğer bir altcoin sezonu olacaksa, bu, bir sezon olarak kabul edilebilmesi için mevcut tüm altcoinlere önemli miktarda fon girişi olması gerektiği anlamına gelir. Ancak mevcut altcoin sayısıyla böylesine büyük çaplı bir yükselişin gerçekleşmesi çok zordur. Bunun bir nedeni, 2021'dekinden çok daha fazla altcoin arzı olmasıdır. Yılın başında, 2024'teki ana yükseliş trendinin ilk dalgası sırasında, altcoin piyasasının aslında Bitcoin ile birlikte yükseldiği fark edilmiş olabilir. Ancak nispeten sancılı bir dönemden geçtikten sonra, Kasım ayında Trump'ın seçildiği sıralarda, altcoinler başka bir artış dalgası gördü. Ancak bu artış yılın başındakinden çok farklıydı. Altcoinler dönüşümlü olarak yükseldi. Örneğin, bugün oyun, yarın AI coinleri, ertesi gün defi coinleri vb. Bugün bir sektör onlarca puan yükselebilir ve iki ya da üç gün sonra sıra başka bir sektöre gelir. Bu artık yılın başında görülen genel ralli değil. En azından kripto dostu olarak algılanan bir başkanın seçilmesi Bitcoin'i 100.000 doların üzerine çıkardı. Ancak altcoinlerin performansı fiyat hareketlerinde yalnızca bir rotasyon gösterdi. Bu, yetersiz fonlamanın bir sonucudur, bu nedenle altcoin sezonu olduğunu söyleyemeyiz.
Altcoin sezonunu gösteren haftalık TOTAL2 grafiğine baktığımızda döngü hep yükselişle başlayıp düşüş yaşamıştır. Daha sonra Halving'e kadar yatay hareket eden varlık döngünün başına geri gelerek yükseliş yaşamıştır. Bu verilere dayanarak 22 Nisan 2025'teki son yarılanmadan bu yana altcoinler için yükseliş dönemindeyiz. Döngü eskisi gibi devam ederse, mevcut 1,38T altcoin değerinin yükseliş döneminin sonunda yaklaşık 8T değerinde olması gerekiyor.
Sonuç
Bitcoin'in devam eden bull piyasasının, tarihsel döngülerin önerdiği gibi 2025'in sonlarında zirveye yaklaşıp yaklaşmadığı ya da yapısal değişimlerin yörüngesini yeniden tanımlayıp tanımlamadığı görülmeye devam ediyor. Aynı zamanda düzenlemeler de netlik kazanıyor. Wall Street altyapısını inşa ediyor ve milyarlarca sermaye bu alana giriyor. Yakın zamanda kabul edilen Genius Yasası gibi yasama atılımları da bunu destekliyor. Bitcoin ETF'lerinin alıcıları, jeopolitik gerilimler karşısında bile durmak bilmiyor. Dune Analytics gösterge tablosuna göre, şu anda yaklaşık 1,29 milyar dolar değerinde 150 milyon Bitcoin tutuyorlar. Mevcut durum bir Bitcoin Sezonuna işaret etse de, kripto para piyasası döngüseldir. Hiçbir sezon sonsuza dek sürmez. Bitcoin ve Altcoin Sezonları arasındaki geçişleri, Bitcoin yarılanma döngüleri, makroekonomik ortam, kurumsal benimseme, teknolojik atılımlar ve düzenleyici ortam dahil olmak üzere çeşitli faktörler etkilemektedir.
İster bull ister bear piyasasında olsun, birincil piyasada her zaman ele geçirilecek büyük fırsatlar olacaktır. Bu durum, Ethereum'un bir günde %20 düşebildiği Mayısısısısıs 2020'deki Luna çöküşü ve Kasım 2022'deki FTX çöküşü gibi önceki bear piyasası döngüleri için de geçerlidir. Ya da Trump kendi tokenını çıkardığında SOL fomo. Bunlar aşırı duyguların yaşandığı anlardır. Döngüyü değiştiren bu faktörler, döngünün tekrarlanma olasılığını geçmişe kıyasla daha düşük hale getirse de, dönüm noktalarında dikkatli davranmak her zaman ihtiyatlı olacaktır.
Sorumluluk Reddi
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal, yatırım veya hukuki tavsiye niteliği taşımaz. Kripto para yatırımları oldukça değişkendir ve önemli kayıplara neden olabilir. Herhangi bir finansal karar vermeden önce lütfen profesyonel bir danışmana danışın. Darkex, bu içeriğe dayanarak yapılan herhangi bir işlemden sorumlu değildir.
