Giriş
Son zamanlarda Ethereum Vakfı (EF), operasyonel giderlerini karşılamak için yaptığı ETH satışları nedeniyle eleştirilere maruz kaldı. Topluluk, Vakfın uzun vadeli gelir modelleri geliştirmesi gerektiğini savunurken, vakıf yönetiminde değişiklik yapılması ve vakıf yöneticisi Aya Miyaguchi'nin istifası talepleriyle de sosyal medyada baskı oluşturuyordu. Ethereum kurucusu Vitalik Buterin baskılara şu şekilde yanıt verdi:
Kaynak X.com
Topluluk ve vakıf arasındaki bu gelişmelerin ardından EF, finansal stratejisiyle ilgili heyecan verici bir duyuru yaptı. Aave ve Compound gibi DeFi borç verme protokollerine ETH tahsis ederek finansal stratejisinde yeni bir sayfa açtı.
Ethereum Vakfı'nın bu stratejik hamlesi, ekosistemin geleceği hakkında birçok soruyu gündeme getiriyor. Darkex Araştırma Ekibi olarak, bu tahsisin arkasındaki motivasyonları, piyasa üzerindeki etkisini ve Ethereum'un geleceği için olası sonuçlarını inceleyeceğiz.
Aave ve Compound'a Tahsisler
Ethereum Vakfı, merkezi olmayan finans (DeFi) ekosistemine olan bağlılığını güçlendirmek için önemli bir adım atarak yalnızca likiditeyi artırmakla kalmadı, aynı zamanda Ethereum topluluğundan gelen baskıya da yanıt verdi. Topluluk, Vakfın uzun vadeli sürdürülebilirliği için daha verimli bir sermaye yönetimi beklerken, bu yeni hamle pasif gelir elde etmeye yönelik bir strateji değişikliği olarak görülüyor.
Vakıf tarafından gerçekleştirilen dağıtıma bakıldığında, 4.200 ETH Compound'a, kalan 20.807,72 ETH ise Aave'ye yönlendirilmiştir.
Vakıf, AAVE ve Compound protokollerine toplam 68,35 milyon dolar tahsis etmiştir. Bu fonların çoğunluğu, toplam 56,87 milyon $ veya toplam varlıkların %83,21'i ile AAVE V3 platformundadır. Buna ek olarak, toplam varlıkların %16,79' unu temsil eden 11,48 milyon $ da Compound V3 protokolüne tahsis edilmiştir.
Kaynak: ARKHAM
Ethereum Vakfı'nın AAVE'ye Compound'dan daha fazla fon ayırmış olmasının çeşitli nedenleri olabilir. Aşağıdaki tabloda AAVE ve Compound projelerini beş ana başlık altında karşılaştırdık.
| KRİTERLER | AAVE | BİLEŞİK |
|---|---|---|
| Borçlanma Mekanizması | Kullanıcılar yatırdıkları teminata bağlı olarak borç alabilirler. İzinsiz borçlanma gibi flaş kredi seçenekleri sunar. | Kullanıcıların belirli bir teminat faktörüne sahip olmaları gerekmektedir. Daha yüksek teminat oranları talep edilebilir. |
| Teminatlandırma | İzole edilmiş borçlanma havuzları daha kontrollü risk yönetimine olanak sağlar. | Teminatlar genellikle daha yüksek tutulmakta ve sistem teminat verimliliğine odaklanmaktadır. |
| Faiz Oranları | Kullanıcılar sabit ve değişken faiz seçenekleri arasında seçim yapabilirler. | Faiz oranları arz-talep dengesine göre algoritmik olarak belirlenir; sabit faiz oranı seçeneği yoktur. |
| Risk Yönetimi | Güvenlik modülleri ve likidite madenciliği teşvikleri sunarak borçlanma riskini en aza indirmeyi amaçlamaktadır. | Daha katı teminat kuralları uygular ancak faiz oranlarındaki hızlı değişimler nedeniyle oynaklığa karşı daha hassastır. |
| Likidite Yönetimi | Kullanıcı dostu bir borçlanma deneyimi sunarak piyasada daha fazla esneklik sağlar. | Likiditeyi daha sıkı algoritmalarla yönetir ancak ani piyasa dalgalanmalarına karşı daha hassas olabilir. |
Ekosistem Üzerindeki Olası Etkiler
DeFi ekosistemini desteklemek, Ethereum'un bu alandaki liderliğini pekiştirmesi ve merkezi olmayan finansmanı daha güvenilir hale getirmesi için önemli bir stratejik adımdır.
Vitalik Buterin, Vakfın hamlesini destekleyen bir konuşma yaptı. Topluluk genel olarak bu değişikliği memnuniyetle karşıladı. Ancak bazı yatırımcılar bunun geçici bir çözüm mü yoksa daha büyük bir dönüşümün başlangıcı mı olduğu konusunda temkinli davranıyor.
DeFi protokollerine yapılan bu tahsisat, Ethereum'un yalnızca bir akıllı sözleşme platformu değil, finansal inovasyonun merkezi olmaya devam ettiğini gösteriyor. Ethereum Vakfı'nın (EF) fonlarını yönlendirdiği platformlar, DeFi'nin temel taşlarından bazılarıdır ve Ethereum tabanlı ekosistemin en güvenilir oyuncuları arasındadır.
Bu hamle aynı zamanda ETH sahipleri ve yatırımcılar için daha geniş bir perspektif sunuyor. Ethereum Foundation'ın pasif para kazanma girişimi, ekosistemin uzun vadeli sürdürülebilirliğini artırabilir ve topluluk içindeki güveni yeniden tesis edebilir. Ayrıca DeFi piyasasındaki diğer aktörleri de benzer stratejileri değerlendirmeye teşvik edebilir.
Genel Değerlendirme
Raporumuz doğrultusunda, EF'nin bu hamlesini yalnızca finansal bir tercih değil, aynı zamanda ekosistemin geleceğini şekillendirmeye yönelik stratejik bir karar olarak da okuyabiliriz. Vakıf, ETH varlıklarını doğrudan satmak yerine AAVE ve Compound gibi protokollere tahsis ederek yılda yaklaşık 1,5 milyon dolar pasif gelir elde edebiliyor. Bu sayede hem kendisi için sürdürülebilir bir gelir kaynağı yaratıyor hem de Ethereum ekosistemini güçlendirmeyi hedefliyor
Bunu bir satranç hamlesi olarak düşünebiliriz. Ethereum Vakfı, kısa vadeli nakit için ETH satmak yerine, DeFi protokollerini finanse ederek uzun vadeli bir oyun oynuyor. Bu, Ethereum'un piyasadaki değerinin korunmasına ve DeFi ekosisteminin büyümesine yardımcı oluyor. Özellikle AAVE gibi büyük likidite sağlayıcılarına yapılan yatırımlar, Ethereum'un finansal altyapısını güçlendirmesine ve merkezi olmayan finans dünyasındaki liderliğini pekiştirmesine yardımcı oluyor.
Ayrıca Ethereum Vakfı'nın bu adımı, toplulukla olan ilişkisini yeniden dengelemesi açısından da önem taşıyor. Daha önce, operasyonel giderleri karşılamak için yapılan ETH satışları birçok yatırımcı ve geliştirici tarafından hoş karşılanmıyordu. Ancak bu yeni model, Vakfın yalnızca bir harcayıcı değil, aynı zamanda DeFi ekosistemine değer katan bir aktör olduğunu göstermesine yardımcı oldu. Borç verme stratejisi sayesinde Ethereum Vakfı, topluluğun beklentilerine yanıt verirken aynı zamanda kendi uzun vadeli finansal istikrarını da sağlamış oluyor.
Ve tabii ki en kritik noktalardan biri de bu adımın Ethereum'un geleceği açısından doğuracağı sonuçlar. DeFi protokollerine büyük miktarda ETH tahsis edilmesi, piyasadaki satış baskısını azaltıyor ve ETH'nin kullanım alanlarını genişletiyor. Ethereum yalnızca bir akıllı sözleşme platformu değil, aynı zamanda büyük miktarlarda sermayenin güvenle yatırılabileceği bir finansal sistemin temel taşı olma yolunda ilerliyor.
Daha fazla Darkex Market Pulse makalesi için tıklayın.
