ABD Spot Altcoin ETF Süreci
Son yıllarda, ABD'li yatırımcılar için geleneksel finansal kanallar aracılığıyla kripto varlıklarına erişim sağlayan ETF ürünlerinin hızla çoğalması söz konusudur. 2024 yılı bu dönüşümde bir dönüm noktası oldu. Ocak 2024'te SEC, 11 Ocak'ta borsalarda trading görmeye başlayan 11 Spot Bitcoin ETF'sini onaylayarak önemli bir kurumsal ilgi uyandırdı.
Kaynak: SEC
Akabinde Temmuz 2024'te 9 farklı Spot Ethereum ETF'si trading görmeye başlayarak piyasalarda yeni bir dönemin kapısını araladı.
Kaynak: x.com/JSeyff
Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin açtığı yol, diğer büyük altcoinler için de benzer bir beklentiyi beraberinde getirdi. 2024'ün sonunda yapılan ABD başkanlık seçimlerinde kripto yanlısı söylemiyle öne çıkan Donald Trump'ın yeniden başkan seçilmesi sektör üzerindeki belirsizlikleri büyük ölçüde azalttı. Bu dönemin hemen ardından, uzun süredir kripto varlıklara karşı sert duruşuyla bilinen SEC Başkanı Gary Gensler'in görevinden ayrılması piyasada yepyeni bir sayfa açılmasına yol açtı.
Bu değişim rüzgârı büyük ETF ihraççılarını da harekete geçirdi. Kurumsal yatırımcıların ilgisini çekecek yeni ürünler için fırsat kollayan fon yöneticileri, kripto portföylerini çeşitlendirmek amacıyla 2025 yılına kadar Ripple, Solana, Avalanche, Cardano, Dogecoin, Polkodat, Sui ve Tron gibi önemli altcoinler için Spot ETF başvurusunda bulundu. Böylece Bitcoin ve Ethereum'un açtığı kapı, altcoin piyasaları için kurumsal sermayeye açılan yeni bir koridora dönüşmüş oldu.
Bu süreçteki dikkat çekici gelişmelerden biri Temmuz 2025'te yaşandı. İlk staking özellikli Spot Solana ETF, Cboe BZX borsasında trading görmeye başlayarak Bitcoin ve Ethereum dışındaki ilk altcoin ETF lansmanını gerçekleştirdi. Bu sadece altcoin piyasaları için değil, aynı zamanda staking özellikli projelerin kurumsal yatırım ürünlerine dahil edilmesi için de önemli bir dönüm noktası oldu.
Bu raporda, Temmuz 2025 itibariyle SEC'e başvuruda bulunan altcoin projelerine bir göz atacağız. Başvurunun hangi kripto varlık için yapıldığı, formun ne zaman teslim edildiği, SEC'in hangi aşamada olduğu ve beklenen en erken onay tarihleri gibi detayları tablo ve analizlerle sunacağız.
SEC Onayı Bekleyen Başvurular - Devam Eden Süreçler
2025'in ilk çeyreğinden bu yana yapılan ve SEC tarafından henüz sonuçlandırılmamış önemli bir altcoin ETF başvurusu listesi bulunmaktadır. Bu başvurulardan bazıları ilk erteleme tarihini geçerken, diğerleri üçüncü ve son değerlendirme aşamasına yaklaşıyor.
Özellikle Solana (SOL), Ripple (XRP), Litecoin (LTC), Cardano (ADA), Avalanche (AVAX) ve benzeri projeler için SEC takviminde yer alan "Final Deadline" tarihleri kritik önem taşıyor. Bu tarihe kadar onay ya da ret gelmezse SEC bir karar vermek zorunda kalacak. Bu da başvuruların büyük çoğunluğu için Ekim - Aralık 2025 tarihlerine işaret ediyor.
"SEC - Spot Altcoin ETF'leri Görüntüsü Eklenecek"
*Bu tablo 25 Temmuz 2025 tarihi itibariyle ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) resmi internet sitesinde yayınlanan başvuru dosyalarına ve karar metinlerine dayanmaktadır. Sonradan yapılan güncellemeler veya yeni başvurular bu tabloya yansıtılmayabilir.
Benzer şekilde, Bloomberg ETF analistleri James Seyffart ve Eric Balchunas tarafından 30 Haziran 2025 tarihinde hazırlanan Spot Altcoin ETF'lerine ilişkin aşağıdaki tablo, yıl sonuna kadar onaylanması en muhtemel Spot Altcoin ETF başvurularını sunmaktadır. Seyffart'ın değerlendirmelerine göre, SEC'in 2025'in ikinci yarısında birçok altcoin ETF başvurusunu değerlendirmesi ve önemli onay dalgaları bekleniyor.
Link: https://x.com/JSeyff/status/1939795594148540610
Kaynak: x.com/JSeyff
Yeni Uygulamalar - Hangi Altcoinler Yarışa Katıldı?
2025'in ikinci çeyreği itibariyle Spot Altcoin ETF başvuruları ivme kazanmıştır. İlk kez, birçok ETF ihraççısı başvurularını S-1 formunda SEC'e sundu. Bu başvuruların çoğu henüz sadece S-1 aşamasındadır, yani Form 19b-4 henüz dosyalanmamıştır ve henüz borsalarda traded görmeye uygun değildir. Bu ürünlerin borsaya kote olabilmesi için daha atılması gereken pek çok teknik ve düzenleyici adım var.
*Bu tablo 25 Temmuz 2025 tarihi itibariyle ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) EDGAR (Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval) sistemine dayanmaktadır.
Yeni uygulamalar Solana, Injective, Sui, Near, Ondo, BNB, TRX, DOGE ve Pengu gibi projelere odaklanıyor. Bunlardan bazıları staking özellikleri ile sunulmuştur. Özellikle Canary Capital ve Bitwise, stake entegrasyonunu içeren ETF taslaklarıyla bu alanda öne çıkmaktadır. Ayrıca Trump Media (Truth Social) gibi politik refleksli kuruluşların uygulamaları da dikkat çekicidir. "Cryptocurrency Blue Chip ETF" gibi genel sepet temalı başvurular da bu dönemde SEC'e sunuldu.
Lansmana En Yakın - Listeye İlk Giren Kim Olabilir?
SEC'in takvimine göre, birçok altcoin ETF başvurusu 2025 sonbaharında "Nihai SEC Karar Son Tarihine" ulaşacak. Yasal olarak SEC'in, bir başvurunun Federal Sicil'de yayınlanmasından sonra en geç 240 gün içinde bir karar vermesi gerekmektedir. Bu çerçevede yapılan başvurular için nihai karar tarihleri artık belli.
Aşağıdaki tablo, halen değerlendirme sürecinde olan ETF başvuruları için "Nihai SEC Kararı Son Tarihi" tarihlerini göstermektedir
| CryptoCurrency | Şirket | Nihai SEC Kararının Son Tarihi |
|---|---|---|
| ADA | Gri Tonlama | Ekim-25 |
| DOGE | Gri Tonlama | Ekim-25 |
| LTC | Grayscale, Kanarya, CoinShares | Ekim-25 |
| XRP | 21Shares, Bitwise, Grayscale, Franklin, CoinShares, Canary, WisdomTree | Ekim-Kasım-25 |
| SOL | VanEck, Grayscale, Bitwise, Franklin, 21Shares, Canary, Fidelity, Grayscale | Ekim-Kasım-25 |
| DOT | 21Paylaşım, Gri Tonlama | Kasım-25 |
| HBAR | Kanarya | Kasım-25 |
| AVAX | Gri Tonlama, VanEck | Aralık-25 |
| SUI | Kanarya | Aralık-25 |
Solana ve XRP başvurularında farklı firmaların başvuruları farklı tarihlerde yapılmış olsa da SEC'in geçmiş uygulamaları göz önüne alındığında eş zamanlı karar verme eğilimi dikkat çekiyor. Dolayısıyla Ekim-Kasım döneminde tüm Solana veya XRP ETF başvuruları için toplu bir karar açıklanması oldukça muhtemel görünüyor.
Kritik bir gelişme 10 Haziran 2025 tarihinde SEC'in Solana ETF'leri için S-1 başvurularının stake ile ilgili açıklamaları içerecek şekilde güncellenmesini resmen talep etmesiyle yaşandı. Bu hareket, başvuruların aktif düzenleyici değerlendirme altında olduğunu ve teknik onayın bir olasılık olarak kaldığını doğruladı.
Bu güncelleme talebinin ardından SEC'in Solana başvuruları için "Bir Sonraki Karar Tarihi" bu hafta içerisine denk geliyor. Bu aşamada onay verilmezse, süreç doğrudan Nihai Karar Son Tarihine taşınacak ve bu da Solana ETF ürünlerinin kaderi için çok önemli bir an olacak. Dahası, SEC'in Solana ile ilgili kararı, Ekim ayında son değerlendirme aşamalarına girecek olan ADA, DOGE ve LTC ile ilgili yaklaşan kararların tonunu belirleyebilir.
Bu gelişmeleri yorumlayan Bloomberg ETF analisti James Seyffart, X.com'da yaptığı açıklamada şunları söyledi
"Eric Balchunas ve ben, spot kripto ETF başvurularının büyük çoğunluğuna ilişkin oranlarımızı %90 veya üzerine çıkarıyoruz. SEC'in katılımı bize göre çok olumlu bir işaret"
Kaynak: x.com/JSeyff
Bu yorum, sadece piyasa beklentilerinin değil, analistlerin de SEC sürecine ilişkin olumlu bir tutum benimsediğini açıkça ortaya koymaktadır.
ETF Sürecinin Genel Durumu
Altcoin ETF başvuruları, 2025 yılında kurumsal yatırım dünyasında yepyeni bir dönem başlattı. Başvurular sadece sayıca artmakla kalmadı. İçerik açısından da önemli bir genişleme gösterdiler. Artık sadece "büyük sermayeli coinler" değil, aynı zamanda staking tabanlı yapılar, merkezi olmayan platform tokenleri ve sepet temalı ürünler de var. Bu çeşitlilik SEC için yeni teknik ve yasal zorluklar anlamına gelmektedir.
Sürecin sadece teknik değil siyasi bir arka planı da var. Donald Trump'ın 2024 yılı sonunda yapılacak ABD başkanlık seçimlerinde yeniden seçilmesi kripto para piyasası tarafından "düzenleyici yumuşamanın" bir sinyali olarak okundu. Trump'ın göreve gelmesinin ardından kripto paralara karşı sert duruşuyla bilinen eski SEC Başkanı Gary Gensler'in istifası ve yerine kripto dostu duruşuyla bilinen Paul Atkins'in atanması ETF başvuru süreçlerine bakışı kökten değiştirdi. Atkins'in başkanlığa gelmesiyle birlikte SEC'in başvurulara yönelik tutumu daha şeffaf ve yapıcı hale gelmiş görünüyor. Ajans artık başvurulara doğrudan ret ya da sessizlik yerine teknik bildirimler ve rehberlikle yanıt veriyor. Solana ETFs'e yapılan 10 Haziran 2025 tarihli staking güncelleme çağrısı bu yaklaşımın somut bir örneğiydi.
Bu hafta Solana başvurularına ilişkin olası bir karar, SEC'in süreçle ne kadar yakından ilgilendiğini yansıtabilir. Ayrıca XRP ve ADA gibi diğer büyük projelere ilişkin yaklaşan kararların tonunu da belirleyebilir.
2025 sonbaharı yalnızca bu başvuruların sonucu açısından değil, aynı zamanda tüm ETF evreninin gidişatı açısından da bir dönüm noktası olabilir. XRP, SOL, ADA gibi büyük projelerin başvurularının onaylanması fiyatlama dinamiklerini etkileyebilir ve yeni coinlerin başvuru yapmasına kapı açabilir. Özellikle büyük fon şirketlerinin DOT, AVAX, SUI gibi coinler için hazırlık yaptığı biliniyor. Uzmanlar bu sürecin 2026 yılında daha da hızlanacağı görüşünde. Zira ilk onay dalgasının ardından piyasada oluşan ilgi, yeni başvuruların önünü açacak ve ABD'nin küresel ETF rekabetinde geri kalmaması için düzenleyici baskıyı artıracak. Dolayısıyla 2026 yılında Spot Altcoin ETF piyasasında büyük bir genişleme dalgası yaşanabilir.
Nihayetinde SEC'in bu başvurulara nasıl yaklaşacağı, yalnızca belirli coin'leri değil, altcoin piyasasının genel yönünü de belirleyecektir. Dolayısıyla önümüzdeki birkaç ay, kripto paraların geleneksel finans dünyasına entegrasyonu açısından tarihi önem taşıyacak.
Sorumluluk Reddi
Bu makale yalnızca bilgilendirme ve eğitim amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi veya herhangi bir finansal araç satın alma veya satma talebi teşkil etmez. İfade edilen tüm görüşler kamuya açık bilgilere dayanmaktadır ve Darkex'in resmi duruşunu yansıtmamaktadır. Kripto para ve ETF yatırımları risk içerir ve düzenleyici kararlar değişebilir. Okuyucular, herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi araştırmalarını yapmalı ve lisanslı bir mali danışmana danışmalıdır.
