Ethereum piyasasındaki dinamikler, türevler ve spot piyasa etkileşimleri açısından dikkat çekicidir. Fonlama oranının 24 Aralık ile 2 Ocak arasında iki katına çıkarak %0,009'dan %0,019'a yükselmesi, uzun pozisyonların artan baskınlığına işaret ediyor. Bu da piyasa katılımcılarının ETH fiyatının yükseleceğine dair güçlü bir beklentiye sahip olduğu anlamına geliyor. Ancak bu yükseliş beklentisi, spot piyasadan yeterli destek gelmediği takdirde sürdürülemez olabilir.
Açık pozisyonlardaki yaklaşık %6'lık artış, türev piyasasına daha fazla sermaye girdiğini ve pozisyonların arttığını göstermektedir. Bu durum piyasada oynaklığın artabileceğine işaret ederken, fiyatın sadece %0,3 oranında değişmiş olması dikkat çekici bir tutarsızlıktır. Bu tutarsızlık, uzun pozisyonlardaki artışa rağmen spot piyasadaki alım gücünün yeterince destekleyici olmadığına işaret ediyor olabilir. Türev piyasanın fiyatı yukarı çekme çabası, spot piyasadaki düşük talep nedeniyle zayıflamış görünüyor.
Borsalardaki ETH rezervleri 24 Aralık'tan 2 Ocak'a kadar yaklaşık 81.928 ETH azaldı. Bu düşüş, yatırımcıların varlıklarını borsalardan çektiğini ve uzun vadeli bir biriktirme eğiliminde olabileceğini gösteriyor. Ancak, bu rezerv düşüşü fiyat hareketine anlamlı bir destek sağlayacak ölçekte değil. Aksine, türev piyasalarda pozisyonların birikmesiyle birlikte bu düşüş piyasanın kırılgan bir yapıya sahip olduğunu ima etmektedir.
Fiyat, türev piyasalarda uzun pozisyonları destekleyecek şekilde yükselmezse, bu durum potansiyel bir uzun pozisyon sıkışması riski yaratabilir. Uzun bir sıkışma durumunda, pozisyonların zorla kapatılması satış baskısını artırabilir ve ETH fiyatında keskin bir düşüşe yol açabilir. Öte yandan, spot piyasada güçlenen talep ve artan stablecoin girişleri yukarı yönlü destek sağlayabilir. Ancak, mevcut rezerv tükenmesi ve sınırlı fiyat hareketleri bu senaryonun henüz gerçekleşmediğini gösteriyor.
Sonuç olarak, Ethereum piyasası şu anda bir denge arayışı içinde. Türev piyasasında uzun pozisyonların artması ve spot piyasanın bu talebi karşılayamaması fiyat üzerinde baskı yaratıyor. Bu durum ETH fiyatında bir düzeltme riskini artırırken, likidite ve talep artışı olmadan spot piyasada sürdürülebilir bir yükseliş zor görünüyor. Bu kırılgan yapı önümüzdeki günlerde volatiliteyi artırabilir ve fiyat hareketlerinde beklenmedik kaymalara neden olabilir.
