BRÚJULA DE MERCADO
Datos críticos y agenda arancelaria
- Los mercados mundiales se centrarán hoy en la publicación de otros datos importantes de EE.UU., antes de que el viernes se conozcan los datos fundamentales sobre el empleo. Se espera que la economía estadounidense haya crecido entre un -0,2% y un 0,2% en el primer trimestre del año.
- Además, hoy se vigilarán de cerca los estados financieros de las principales empresas tecnológicas, como Meta y Microsoft.
- El presidente estadounidense, Donald Trump, ha firmado un decreto que incluye algunas exenciones para suavizar el impacto de los aranceles a los automóviles.
- Tras la sesión asiática, las bolsas europeas y los futuros de Wall Street también siguieron un panorama entre plano y mixto.
- Los principales activos digitales siguen registrando variaciones de precios casi planas en consonancia con las perspectivas del clima mundial. El posible flujo de noticias sobre la agenda arancelaria, así como los indicadores macroeconómicos que puedan aportar datos sobre la salud de la economía estadounidense, podrían provocar una aceleración de los cambios de precios.
Cambio en el empleo no agrícola ADP; muestra el cambio estimado en el número de personas empleadas en el mes anterior, excluyendo el sector agrícola y el gobierno, mediante el análisis de los datos de las nóminas de más de 25 millones de trabajadores para obtener estimaciones del crecimiento del empleo por Automatic Data Processing, Inc (ADP). Suele dar una pista sobre el crecimiento del empleo 2 días antes de los datos de empleo publicados por el gobierno. Normalmente, unos datos de ADP inferiores a los previstos tienen un impacto positivo en los activos digitales.
El indicador de inflación favorito de la FED PCE
El discurso del presidente de la Reserva Federal estadounidense, Powell, en el simposio de Jackson Hole el año pasado provocó un cambio significativo en la ecuación. Powell desplazó el foco de atención de la inflación a la fortaleza del mercado laboral y señaló que la FED daría ahora más importancia a la fortaleza del mercado laboral en sus decisiones. O, al menos, así interpretaron los mercados sus declaraciones en aquel momento. Los últimos meses han demostrado que puede que éste no sea el enfoque adecuado.
Fuente: Bloomberg
Para marzo, evaluaremos los datos anualizados del gasto en consumo personal básico (PCE). En enero, el índice se situó en el 2,6% (revisado al 2,7% en el último informe), por debajo del 2,9% de diciembre (2,9% en diciembre) debido al impacto del sector servicios, volviendo al nivel de aumento de junio de 2024. Por último, en febrero apuntó una variación del 2,8%, superando las expectativas del mercado. El aumento de los precios en el sector servicios con respecto al periodo anterior parece haber provocado un nuevo repunte de la inflación en febrero.
Fuente: FRED y Departamento de Investigación Darkex
Si nos fijamos en el índice de precios PCE general, vemos que el 2,6% de diciembre bajó al 2,5% en enero y febrero. Nuestra previsión para marzo es del 2,34%. En otras palabras, la tasa de aumento de los precios seguirá siendo limitada y sentiremos el impacto de la incertidumbre de Trump. Puede consultar nuestras previsiones mensuales en la tabla anterior.
Un dato superior al esperado puede apoyar las expectativas de que la FED mantendrá su postura cautelosa sobre los recortes de los tipos de interés, lo que reducirá el apetito por el riesgo y presionará a los activos digitales. Un dato por debajo de lo esperado puede tener el efecto contrario y allanar el camino a las ganancias de valor.
Variación del PIB en EE.UU.
Las impredecibles opciones políticas de Donald Trump son un factor de desafío para el mundo entero. Los actores económicos también se enfrentan a los retos de este entorno altamente incierto mientras formulan sus expectativas y planes para el futuro. Esta situación tiene algunas consecuencias. La más importante es la posibilidad de una ralentización de la actividad económica. En este sentido, será muy importante ver cuánto crece la economía estadounidense en el primer trimestre del año, incluido el periodo posterior al 20 de enero, cuando Trunp tome posesión en el Despacho Oval.
Fuente: Bloomberg
Según los datos publicados el 27 de marzo, la economía estadounidense creció un 2,4% en el último trimestre de 2024. La estimación anterior era del 2,3% y se realizó una pequeña revisión al alza. Nuestra expectativa para los nuevos datos, que serán importantes por ser los primeros que se anuncien para el primer trimestre del año en curso, es que no veremos una tasa de crecimiento tan baja como la de consenso (30.04.2025 - Estimación mediana de Bloomberg: -0,2%). Sin embargo, cabe señalar que los riesgos de esta previsión son a la baja. Esto se debe a que los datos de frecuencia mensual sobre el gasto de los consumidores, que representa alrededor del 70% de la economía estadounidense, publicados en el trimestre correspondiente apuntaron a un deterioro de la confianza de los consumidores. Parece difícil cuantificar y medir este comportamiento por el momento. Los datos que se publiquen permitirán hacer proyecciones más sanas y a más largo plazo sobre la dirección del crecimiento económico.
En términos de reacción inmediata del mercado, pensamos que un dato por encima de las expectativas de consenso puede tener un impacto positivo en los activos digitales al aumentar el apetito por el riesgo. En cambio, un dato del PIB por debajo de las expectativas puede tener un impacto negativo desde esta perspectiva.
Brújula digital
En EE.UU., la locomotora de la economía mundial, consideramos la reserva estratégica de criptomonedas, que comenzó con el proceso de nominación de Trump, como un acontecimiento muy importante. Sin embargo, el hecho de que los mercados ya hubieran puesto en precio el "mejor escenario posible" antes y después de las elecciones estadounidenses y las noticias "menos que perfectas" sobre esta cuestión presionaron a los activos digitales. Seguimos manteniendo la cuestión de las reservas estratégicas en nuestra ecuación como una variable positiva para las criptodivisas a largo plazo. Por otro lado, pensamos que no hay un nuevo flujo de noticias que genere presión a medio plazo, no habrá un desarrollo que genere entusiasmo en el mercado de las criptodivisas, y las preocupaciones de que la actividad económica mundial pueda ralentizarse en los mercados globales, especialmente con los aranceles de Trump, disminuirán gradualmente. En consecuencia, suavizamos nuestra opinión de que "la presión puede continuar a medio plazo" y la alineamos con nuestra perspectiva alcista a largo plazo. A corto plazo, los mercados seguirán siendo sensibles a los indicadores macroeconómicos y a la evolución de los aranceles.
Para una revisión detallada de nuestro informe de análisis técnico dos veces al día y los últimos acontecimientos en activos digitales pulse aquí.
*Información general sobre las previsiones
Las previsiones para los datos macroeconómicos presentados en este informe se basan en herramientas de modelización econométrica desarrolladas por nuestro departamento de investigación. Se consideraron diferentes estructuras para cada indicador y se construyeron modelos de regresión apropiados de acuerdo con la frecuencia de los datos (mensual/trimestral), los principales indicadores económicos y el historial de los datos.
El enfoque básico de todos los modelos es interpretar las relaciones históricas a partir de los datos y elaborar previsiones que tengan poder predictivo con los datos actuales. El rendimiento de los modelos utilizados se mide mediante métricas estándar como el error medio absoluto (MAE) y se reevalúa y mejora periódicamente. Aunque los resultados de los modelos guían nuestro análisis económico, también pretenden contribuir a los procesos de toma de decisiones estratégicas de nuestros inversores y socios comerciales. Los datos proceden directamente de la plataforma FRED (Federal Reserve Economic Data) de forma actualizada y automatizada, de modo que cada previsión se basa en los datos económicos más recientes. Como departamento de investigación, también trabajamos en métodos de modelización basados en la inteligencia artificial (por ejemplo, Random Forest, regresiones Lasso/Ridge, modelos ensemble) con el fin de mejorar la precisión de las previsiones y reaccionar con mayor sensibilidad a la dinámica del mercado. El contexto macroeconómico debe tenerse en cuenta a la hora de interpretar los resultados de los modelos, y hay que tener presente que puede haber desviaciones en los resultados de las previsiones, especialmente debido a perturbaciones económicas, cambios políticos y factores externos imprevistos. Con este conjunto de trabajo actualizado mensualmente, pretendemos ofrecer una base más transparente, coherente y basada en datos para supervisar las perspectivas macroeconómicas y reforzar los procesos de apoyo a la toma de decisiones.
LO MÁS DESTACADO DEL DÍA
Datos importantes del calendario económico
| Tiempo | Noticias | Expectativas | Anterior |
|---|---|---|---|
| 12:15 | Variación del empleo no agrícola ADP en EE.UU. (abr) | 115K | 155K |
| 12:30 | Índice del coste del empleo en EE.UU. (QoQ) (1er trimestre) | 0.9% | 0.9% |
| 12:30 | PIB de EE.UU. (QoQ) (1T) | -0.2% | 2.4% |
| 14:00 | Índice de precios PCE subyacente de EE.UU. (intermensual) (marzo) | 0.1% | 0.4% |
| 14:00 | US PCE Price Index (MoM) (Mar) | 0.0% | 0.3% |
| 14:00 | Índice de precios PCE subyacente de EE.UU. (interanual) (marzo) | 2.6% | 2.8% |
| 14:00 | Índice de precios PCE de EE.UU. (interanual) (marzo) | 2.2% | 2.5% |
| 14:00 | Ventas pendientes de viviendas en EE.UU. (marzo) | 1.0% | 2.0% |
INFORMACIÓN:
*El calendario se basa en la zona horaria UTC (Tiempo Universal Coordinado). El contenido del calendario económico en la página correspondiente se obtiene de proveedores de noticias y datos fiables. Las noticias del contenido del calendario económico, la fecha y hora del anuncio de la noticia, los posibles cambios en las cifras anteriores, las expectativas y las cifras anunciadas son realizadas por las instituciones proveedoras de datos. Darkex no se hace responsable de los posibles cambios que puedan producirse en situaciones similares.
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