Introducción
Para comprender mejor los movimientos del mercado, puede que no baste con fijarse únicamente en el gráfico de precios. Estudiar el comportamiento de los operadores y los flujos de liquidez desempeña un papel fundamental a la hora de predecir las inversiones de tendencia y los cambios de impulso. Por ello, en nuestro análisis, nos centramos en indicadores que rastrean las posiciones de los operadores y los movimientos del mercado al contado. El oscilador COT (Commitment of Traders) nos ayuda a comprender el posicionamiento de los distintos grupos de traders en el mercado, mientras que los datos del volumen al contado agregado (Delta acumulativo) revelan el sentimiento de los operadores al evaluar el saldo de trading . En consonancia con los movimientos pasados de los precios, estos indicadores pueden ofrecer una perspectiva más clara de las tendencias futuras de los precios.
Oscilador COT y posiciones de los inversores
Fuente: Barchart
Cuando examinamos el gráfico de los microfuturos de Bitcoin de marzo de 2025 (BAH25) traded en el CME, observamos que el oscilador COT (Commitment of Traders) muestra patrones coherentes con los movimientos pasados de los precios. Por ejemplo, en septiembre de 2024, cuando el precio del BTC rondaba los 55.000 $, el Small Spec (línea azul) estaba en posición de venta y el Large Spec (línea verde) en posición de compra. Esto demuestra que el precio entró en una fuerte tendencia alcista desde 55.000 $ hasta 100.000 $. Observamos una estructura similar en diciembre de 2024. Cuando el precio rondaba los 92.000 $, la presión vendedora de los pequeños inversores se encontró con la demanda compradora de los grandes inversores, y entonces el precio recuperó el impulso desde los 92.000 $ hasta los 100.000 $. En los datos actuales, el precio está rondando los 80.000 $, con los pequeños inversores tomando una posición vendedora y los grandes inversores comprando. Dada esta dinámica, cabe esperar un cambio de tendencia y de impulso a partir del nivel de 80.000 $. Por otra parte, si los inversores institucionales (línea roja) pasan a una posición vendedora, también debe evaluarse la posibilidad de que el precio se mueva a la baja al debilitarse el impulso actual.
Tendencias de los inversores en el mercado al contado
Fuente: Velo
Si observamos los datos de trading al contado en las dos principales bolsas, Binance y Coinbase, en el gráfico anterior, vemos un panorama similar al observado en septiembre y diciembre de 2024. La aceptación general de que Binance es preferida sobre todo por los inversores particulares, mientras que Coinbase acoge a más inversores institucionales y a gran escala, apunta a una estructura similar a la dinámica observada en las subidas anteriores.
Evaluación general y posibles escenarios
Como resultado, la similitud entre los datos del COT (Commitment of Traders) y las tendencias de los inversores en los mercados al contado en el pasado revela que se han desencadenado movimientos alcistas en el precio del Bitcoin. En la situación actual, el hecho de que los pequeños inversores estén vendiendo y los grandes comprando apunta a una estructura similar a los escenarios alcistas observados anteriormente. Sin embargo, aunque la dinámica del mercado es coherente con los datos del pasado, el comportamiento de los inversores institucionales y los factores macroeconómicos siguen determinando los movimientos de los precios.
