Introducción
Desde junio de 2025, la cantidad total de Ether (ETH) apostada en la red Ethereum ha alcanzado un máximo histórico. Casi 35 millones de ETH, más del 28% de la oferta total, estaban bloqueadas en el consenso Proof-of-Stake de la red, lo que demuestra la confianza a largo plazo de los inversores y la solidez fundamental de la red. Por el contrario, durante el mismo periodo, el precio de ETH ha seguido una tendencia bajista y terminó junio a la baja. Este desajuste entre la fortaleza en las métricas clave de la red y la debilidad en el precio de mercado no es único. Una divergencia métrica-precio similar se produjo en noviembre-diciembre de 2024. Durante este periodo, el valor total apostado cayó mientras que el precio del ETH subió, pero este desajuste fue seguido de un retroceso significativo.
Este informe examina los factores clave que subyacen al aumento de las apuestas en Ethereum en junio de 2025 y evalúa su impacto en el precio del ETH. También analiza las posibles similitudes entre la situación actual y una divergencia similar a finales de 2024.
Métricas de comportamiento en cadena y desajuste de precios
- Desajuste del valor total apostado y similitud histórica
En el periodo noviembre-diciembre de 2024, se observó una notable divergencia, en la que la cantidad de ETH apostada empezó a disminuir, pero el precio registró un aumento significativo. Tras este periodo, el precio sufrió una rápida corrección, lo que demuestra que el comportamiento de las apuestas puede tener un impacto significativo en los precios del mercado a medio plazo. A partir de junio de 2025, se observa el patrón opuesto. Aunque la cantidad de ETH apostada ha alcanzado máximos históricos, el precio no ha respondido en paralelo y sigue bajo presión, lo que pone de manifiesto el desajuste entre el mercado y los fundamentos de la red. Esto sugiere que el precio tiene potencial para moverse más en línea con los datos de las apuestas en el próximo periodo.
- La acumulación aborda la tendencia
El saldo total de direcciones que no se han movido en la red Ethereum durante mucho tiempo y que son acumuladores regulares ha ido aumentando de forma constante. La métrica Direcciones de acumulación mostró un aumento significativo en junio de 2025, tanto en términos de saldo total como de volumen de entrada. Esto sugiere que muchos inversores siguen acumulando ETH a pesar de la presión sobre los precios y es un indicio importante de que las perspectivas fundamentales de la demanda siguen siendo sólidas.
Factores clave que desencadenan el aumento de las apuestas en Ethereum
Aumento del límite del validador de la cadena de balizas
La actualización del protocolo de Pectra, lanzada en mayo de 2025, aumentó la cantidad máxima de ETH que puede apostar un validador de 32 ETH a 2.048 ETH. Este cambio supuso un importante alivio operativo para los grandes traders que antes tenían que instalar cientos de validadores.
Conclusión
- Las ballenas y los inversores institucionales pudieron consolidar sus tenencias de ETH en un único validador.
- Los grandes operadores, que antes tenían que dividir sus carteras en 32 tramos de ETH, ahora pueden apostar más cantidades "todo incluido", lo que reduce la carga de la infraestructura técnica.
- Las colas de activación de los validadores también crecieron significativamente durante este periodo, mostrando de forma tangible el aumento de la demanda de apuestas.
Esta es una razón técnica importante para el rápido aumento de la tasa de apuestas en junio.
Expectación ante la aprobación de los ETF de Ethereum y la demanda institucional
En la primera mitad de 2025, el mercado está anticipando la necesaria aprobación de la SEC para que los ETF de Ethereum al contado traded actualmente se beneficien de las recompensas de las apuestas. Esta expectativa ha acelerado la adopción de ETH como vehículo de inversión a largo plazo por parte de los inversores institucionales tanto en EE.UU. como en el extranjero.
La perspectiva de que los ETF pudieran ofrecer también recompensas por las apuestas animó a los actores institucionales a tomar posiciones tempranas. Como resultado:
- Las instituciones se convirtieron en validadores directos mediante la compra de ETH,
- Algunos fondos bloquearon una parte significativa de su ETH en la red.
Esta estrategia no hizo que el precio subiera a corto plazo, pero contribuyó a que el importe total apostado alcanzara una cifra récord.
Los inversores en solitario cambian a los protocolos LST y LRT
Los usuarios con un saldo inferior a 32 ETH en la red Ethereum se han visto obligados a optar por protocolos de estaca líquida en lugar de crear sus propios validadores.
Gracias a Lido, Rocket Pool y protocolos similares, los pequeños inversores:
- ETH en un pool y ganaban un rendimiento,
- Pudieron utilizar sus activos bloqueados como garantía a través de tokens de apuesta líquidos (stETH, etc.).
Desde principios de 2025, también se generalizaron las soluciones de reaprovisionamiento líquido (LRT) (como EigenLayer). Estos sistemas crearon oportunidades para obtener rendimientos adicionales de la ETH apostada y generaron una nueva demanda.
Por lo tanto, las plataformas de apuestas líquidas y las prácticas de reaprovisionamiento han sido uno de los principales factores que han impulsado la oferta total de apuestas.
Conclusión
Hay tres razones principales detrás del pico histórico de apuestas en la red Ethereum en junio de 2025:
- Aumento del límite de validación de la cadena de balizas, eliminando las barreras operativas para los grandes actores,
- Pendiente de la aprobación de la SEC para que los ETF de Ethereum al contado actualmente traded se beneficien de los rendimientos de las apuestas, lo que acelera la demanda institucional,
- Aumento de la participación de los pequeños inversores en las apuestas con la proliferación de los protocolos LST y LRT.
La combinación de estos factores ha reducido la oferta líquida, reforzando la confianza en Ethereum a largo plazo. Sin embargo, la caída del precio durante el mismo periodo refleja unas condiciones de mercado cautelosas por el lado de la demanda y la realización de beneficios a corto plazo. Si los fundamentos siguen siendo sólidos a medio plazo, el precio podría compensar esta acumulación con el tiempo.
Descargo de responsabilidad
Este informe tiene únicamente fines informativos y educativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión o jurídico. Las inversiones en criptodivisas conllevan un riesgo significativo y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. La información proporcionada refleja las condiciones del mercado en junio de 2025 y puede cambiar sin previo aviso. Realice siempre su propia investigación o consulte a un asesor financiero cualificado antes de tomar cualquier decisión de inversión. Darkex no se responsabiliza de ninguna pérdida sufrida basada en el contenido de este informe.
