Balina Birikimi Artarken Bitcoin Zincir Üstü Sinyalleri Karışık Hale Geliyor

Haftalık Bitcoin Onchain Raporu - 26 Kasım

Aktif Adresler

19 Kasım ve 26 Kasım tarihleri arasında Bitcoin ağına 923.936 aktif adres eklendi. Bu süre zarfında Bitcoin fiyatı 84,00$'a kadar düştü. Teknik açıdan bakıldığında, 7 günlük basit hareketli ortalamanın (SMA) aşağı yönlü hareketler yaşadığı dikkat çekiyor.

Aktif Gönderme Adresleri

19 Kasım ve 26 Kasım tarihleri arasında "aktif gönderim adresleri" metriğinde bir artış eğilimi gözlemlenmiştir. Fiyatın en yüksek seviyeye ulaştığı gün, bu metrik 707.778 olarak gerçekleşti ve Bitcoin ağındaki kullanıcı aktivitesinin fiyatla paralel hareket ettiğini gösterdi. Bu veriler, 84.000$ seviyesinin yalnızca fiyata dayalı faktörlerle değil, aynı zamanda zincir üzerindeki adres faaliyetleriyle de desteklendiğini göstermektedir. Genel olarak, Aktif Gönderme Adresleri metriği bu dönemde yüksek bir yörünge izlemiştir.

Aktif Alıcı Adresleri

19 Kasım ve 26 Kasım tarihleri arasında, aktif alıcı adresleri Siyah Çizgi (fiyat çizgisi) ile birlikte normal bir artış yaşadı. Fiyatın zirveye ulaştığı gün, aktif alıcı adresleri 558.738 seviyesine yükseldi ve bu da alıcıların yaklaşık 84.000 $ seviyesinden Bitcoin satın aldığını gösteriyor.

Arızalar

MVRV

19 Kasım'da Bitcoin fiyatı 91.454 $'dan trading görürken, MVRV Oranı 1,630 seviyesindeydi.
25 Kasım itibariyle Bitcoin fiyatı %4,51'lik bir düşüşle 87.325$'a gerilerken, MVRV Oranı %5,03'lük bir düşüşle 1,548'e geriledi.

Gerçekleşen Fiyat

19 Kasım'da Bitcoin fiyatı 91.454 $'dan trading görürken, Gerçekleşen Fiyat 56.094 $ seviyesindeydi.
25 Kasım itibariyle Bitcoin fiyatı 87.325 $'a düşerken, Gerçekleşen Fiyat 56.397 $'a yükselerek %0,54'lük bir artış kaydetti.

Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)

19 Kasım'da Bitcoin fiyatı 91.454 $'dan trading görürken, SOPR metriği 0,990 seviyesindeydi. 25 Kasım itibariyle Bitcoin fiyatı 87.325 $'a düşerken, SOPR metriği 0,997'ye yükselerek %0,71'lik bir artış kaydetti.

Türevler

Açık Faiz

19 Kasım'da hem fiyat hem de açık pozisyon sayısı oldukça yüksekti, ancak birkaç gün içinde her ikisi de keskin bir şekilde düştü. Bu hareket, piyasadaki kaldıraçlı pozisyonların hızla kapandığını ve risk iştahının zayıfladığını göstermektedir. Fiyatlarda 21-23 Kasım tarihleri arasında bir toparlanma görülmesine rağmen açık pozisyonların aynı ölçüde artmaması dikkat çekicidir. Bu farklılık, yükselişin trendin tersine dönmesinden ziyade kısa vadeli bir tepki olabileceğini düşündürmektedir. Kasım 24'ten sonra görülen yeniden düşüş ise yatırımcıların hala temkinli olduğunu ortaya koyuyor. Özetle, açık faizdeki düşüş Bitcoin'in hala yön aradığını ve güçlü bir trend ortaya çıkmadan önce piyasada bir süre daha dalgalı hareketlerin devam edebileceğini gösteriyor.

Fonlama Oranı

19-21 Kasım döneminde oranların belirgin bir şekilde pozitif olması, piyasada uzun pozisyonların güçlendiğini ve yatırımcıların yükseliş beklentilerinin güçlü kaldığını göstermiştir. Ancak, fiyatların gerilemesiyle birlikte fonlama oranları hızla negatife döndü. Faizlerin 23-24 Kasım tarihlerinde negatif seviyelere düşmesi kısa vadeli satış pozisyonlarının güçlendiğine işaret ederken, piyasadaki aşırı iyimserliğin de dağıldığı sinyalini verdi. Bunu takip eden toparlanma, yatırımcıların yeniden dengelenme arayışında olduğunu gösteriyor. Grafik genel olarak kaldıraçlı pozisyonların bir süre daha baskı altında kaldığını ancak piyasadaki yön arayışının halen devam ettiğini gösteriyor. Fonlama oranlarının pozitif bölgeye dönmesi, duyarlılığın yeniden yükseliş trendi lehine değişmeye başladığına işaret ediyor.

"BTC Fonlama Oranı Görseli Eklenecek"

Uzun ve Kısa Tasfiyeler

Geçtiğimiz hafta BTC fiyatı 92.980$'dan 80.600$'a düşerken, piyasada 1,783 milyar $ uzun ve 336 milyon $ kısa likidasyon gerçekleşti.

Tedarik Dağıtımı

Toplam Arz: Geçen haftaya kıyasla yaklaşık %0,0153'lük bir artışla 19.950.233 adede ulaştı.

Yeni Arz: Bu hafta üretilen BTC miktarı 3.063 oldu.

Hız: Geçen hafta 12,25 olan hız 24 Kasım itibariyle 12,34'e ulaştı.

Son haftalık verilere göre, Bitcoin cüzdan dağılımı karışık bir tablo sergiledi. Bakiyesi 1 BTC'den az olan cüzdanların payı %8,4489'a yükselerek çok sınırlı bir artış gösterdi. 1-10 BTC aralığındaki cüzdanların payı %11,3362'ye gerileyerek hafif bir düşüş kaydetti. 10-100 BTC aralığındaki cüzdanların payı %23,2364'e düşerek düşüş eğilimini sürdürdü. 100-1.000 BTC aralığındaki cüzdanların oranı %27,8468'e gerileyerek haftalık bazda önemli bir düşüş gösterdi. Buna karşılık, 1.000-10.000 BTC aralığındaki cüzdanların payı %21,0998'e yükselerek güçlü bir artış gösterdi. Elinde 10.000 BTC ya da daha fazla tutan cüzdanların oranı ise hafif bir artışla %8,0471'e yükseldi. Genel olarak küçük ve orta ölçekli cüzdan gruplarında dalgalanmalar gözlemlenirken, birikim eğilimleri bu hafta özellikle 1.000-10.000 BTC bandında öne çıktı.

Döviz Arz Oranı

Toplam Bitcoin arzının ne kadarının borsalarda tutulduğunu gösteren Bitcoin Borsası Arz Oranı tablosundan elde edilen verilere göre bu hafta düşük oranlar gözlemlendi. Genel eğilim, 23 Kasım itibariyle Bitcoin fiyatı ile borsalara giren arz oranı arasında negatif bir korelasyon olduğunu gösteriyor. Bu da çoğu Bitcoin'in cüzdanlardan çekilmeye başladığını ve piyasanın satın almaya hazır olmadığını gösteriyor.

19 Kasım ve 26 Kasım tarihleri arasında Bitcoin Borsa Arz Oranı 0.11880628'dan 0.09207985'a geriledi. Bu süre zarfında Bitcoin fiyatı 91.000 $'dan 87.000 $'a düştü. Özellikle bu hafta bu iki değişkenin yönündeki sapma, fiyat düşüşüne rağmen borsalara arz edilen Bitcoin miktarında bir azalmaya işaret ediyor ve uzun vadeli yatırımcıların varlıklarını azaltmaya başlamış olabileceğini gösteriyor. Bitcoin fiyatında genel bir düşüş eğilimi muhtemel görünüyor.

Döviz Rezervi

19-25 Kasım 2025 tarihleri arasında, borsalardaki Bitcoin rezervleri 2.370.370 BTC'den 1.833.670 BTC'ye düşerek 544.749 BTC'lik keskin bir düşüşe neden oldu. Bu dönemde rezervler yaklaşık %22,90 gibi yüksek bir düşüş yaşarken, BTC fiyatı 93.116 $'dan 87.325 $'a düşerek değerinin %6,22'sini kaybetmiştir. BTC fiyatı düşerken rezervlerin bu seviyede hızla azalması, borsa içinde birikmek yerine borsalardan büyük miktarlarda BTC çekildiğine işaret ediyordu. Fiyat baskısının ortasında bu kadar büyük çıkışların meydana gelmesi, yatırımcıların uzun vadeli bir duruşa yöneldiğini ve kısa vadede riskten kaçındığını gösterdi. Bu süreçte yaşanan sert düşüşün ardından BTC fiyatındaki yükseliş sınırlı kalsa da kısa vadede çıkışların devam etmesi arzdaki daralma nedeniyle BTC fiyatı üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.

Ücretler ve Gelirler

19-25 Kasım tarihleri arasındaki döneme ait Bitcoin İşlem Başına Ücret (Ortalama) verileri incelendiğinde, göstergenin haftanın ilk günü olan 19 Kasım'da 0,00000921 değerine ulaştığı görülüyor.

Gösterge 22 Kasım'a kadar dalgalı bir seyir izlemiş ve bu tarihte 0,00000624 ile haftanın en düşük değerini kaydetmiştir.

Bu bağlamda, 22 Kasım itibariyle Bitcoin fiyat oynaklığında yaşanan artış neticesinde gösterge yeniden ivme kazanmış ve fiyat oynaklığının etkisiyle pozitif bir seyir izlemiştir.

Haftalık dönemin son günü olan 25 Kasım'da gösterge haftayı 0,00000895 seviyesinden kapattı.

Bitcoin: Ücretler (Toplam)

Benzer şekilde, 19-25 Kasım tarihleri arasındaki Bitcoin Ücretleri (Toplam) verileri incelendiğinde, haftanın ilk günü olan 19 Kasım'da göstergenin 3,32947906 seviyesinde olduğu görülebilir.

Gösterge 23 Kasım'a kadar dalgalı bir seyir izlemiş ve bu tarihte 2,32061272 ile haftanın en düşük değerini kaydetmiştir.

Bu bağlamda, 23 Kasım itibariyle Bitcoin fiyat oynaklığında yaşanan artış neticesinde gösterge yeniden ivme kazanmış ve fiyat oynaklığının etkisiyle pozitif bir seyir izlemiştir.

Haftalık dönemin son günü olan 25 Kasım'da gösterge haftayı 3,13968156 seviyesinden kapattı.

Madenci Akışları

Madenci Rezervi tablosundan elde edilen verilere göre, bu hafta madencilerin cüzdanlarında tuttukları Bitcoin rezervlerinde düşüş gözlendi. İncelenen dönem boyunca Bitcoin fiyatı ile madenci rezervi arasında zamana bağlı bir korelasyon yapısı gözlendi. Ancak genel eğilim, bu iki değişken arasında pozitif bir korelasyonun baskın olduğunu gösteriyor.

Madenci Girişi, Çıkışı ve Net Akışı

19-25 Kasım tarihleri arasında madencilerin cüzdanlarından 72.032 Bitcoin çekilirken, aynı dönemde madencilerin cüzdanlarına 69.000 Bitcoin yatırıldı. Bu haftanın Madenci Net Akışı -3,032 Bitcoin oldu. Bu arada, Bitcoin fiyatı 19 Kasım'da 91.454 $ ve 25 Kasım'da 87.325 $ oldu.

Hafta boyunca madenci cüzdanlarına Bitcoin girişi (Madenci Girişi), madenci cüzdanlarından Bitcoin çıkışından (Madenci Çıkışı) daha az oldu ve negatif net akış (Madenci Net Akışı) ile sonuçlandı.

İşlem

Geçtiğimiz hafta Bitcoin ağında 3.217.864 işlem gerçekleştirilirken, bu hafta işlem sayısı 2.676.366'ya düşerek yaklaşık %16,8'lik bir düşüş gösterdi. Haftanın en yüksek işlem hacmi 472.199 ile 22 Kasım'da kaydedilirken, en düşük işlem sayısı 317.031 ile 23 Kasım'da kaydedildi.

İşlem sayısı ile fiyat arasındaki ilişki incelendiğinde, dönem boyunca negatif bir korelasyon göze çarpmaktadır (sürekli olarak 19 ile 23 arasında). Öte yandan, geçtiğimiz birkaç hafta boyunca gözlemlenen hafta sonu ağ faaliyeti yoğunluğunun bu hafta da devam ettiği görülmektedir. Dikkat çeken bir ayrıntı, fiyatın keskin düşüşler yaşadığı haftalarda hafta sonları zincir içi faaliyetlerin yoğunlaşması, fiyatın yatay seyrettiği ya da yükseldiği haftalarda ise faaliyetlerin daha yüksek olmasıdır.

Transfer Edilen Jetonlar

Bir önceki dönemde toplam 6.760.478 BTC transfer edilirken, bu hafta %15 artışla 7.772.454 BTC'ye ulaştı. Haftanın en yüksek günlük transferi 21 Kasım'da 1.495.118 BTC ile kaydedilirken, en düşük transfer hacmi 25 Kasım'da 784.058 BTC ile kaydedildi. Transfer edilen token miktarı ile fiyat arasındaki korelasyon haftalık bazda sabit kaldı.

Transfer edilen Bitcoin miktarı azalırken, işlem sayısındaki artış, bu dönemde daha yüksek değerli ve daha yüksek hacimli işlemlerin yoğunlaştığını göstermektedir. Bu örüntü, daha az sayıda ancak daha büyük kullanıcı işlemlerinin fiyat üzerindeki etkisinin bu dönemde daha belirgin hale geldiğini göstermektedir.

Balina Etkinlikleri

Balina Verileri:

Kripto piyasası verilerine dayanarak son 7 gün içinde merkezi borsalardaki balina aktivitesine baktığımızda, aktivitenin ivmenin arttığı ve hacmin yükseldiği dönemin ortasına kadar dar bir bantta kaldığını görüyoruz. Daha sonra dar banda geri döndü. Borsa Balina Oranı metriğine bakıldığında, 7 günlük dönemin ilk günü olan 19 Kasım'da merkezi borsaları kullanan balinaların oranı 0,375 idi. Bu oran 21 Kasım'da en düşük noktasına ulaşarak 0,328'e gerilemiştir. En yüksek noktasına ise 22 Kasım'da 0,604 ile ulaşmıştır. Bu oran 0,35-0,45 bandının üzerinde olduğunda, genellikle balinaların merkezi borsaları sıklıkla kullandığı anlamına gelir. Şu anda 0,422 seviyesinde olan metrik, balinaların merkezi borsaları daha az kullandığını gösteriyor. Bu dönemde fiyat 93.100$ ile 80.600$ arasında dalgalanmıştır. Bu durum, merkezi borsaların balinalar tarafından satış yapmak için kullanıldığına işaret ediyordu. Aynı zamanda, toplam BTC transferleri geçen haftaya kıyasla %15 arttı ve 7.772.454 BTC hareket etti. Veriler, balinaların fiyatın 85.000 $'a düşmesi sırasında 26.430 BTC biriktirdiğini gösterdi. Bu durum, Kasım ayı ortasında balina trading hacminde gözlemlenen %87'lik düşüşle keskin bir tezat oluşturuyor ve doğrudan satıştan ziyade soğuk hava depolarına doğru bir kaymaya işaret ediyor olabilir. 11 Kasım'dan bu yana, 100 BTC veya daha fazlasını kontrol eden cüzdanların sayısının artması, büyük yatırımcıların yeniden birikim yapmaya başladığını gösteriyor. Santiment, 11 Kasım'dan bu yana 91 büyük cüzdanın daha ortaya çıktığını bildirdi. Buna karşılık, özellikle 0,1 BTC'ye kadar olan küçük yatırımcılar grubu giderek küçülmekte ve bu da genellikle perakende yatırımcıların vazgeçmesiyle ilişkilendirilmektedir. Sonuç olarak, perakende paniği ile kurumsal güven arasındaki bu zıtlık, mevcut piyasa ortamının belirleyici özelliği haline geldi.

BTC Onchain Genel

*Tabloda verilen ölçütler ve rehberlik, herhangi bir varlığın gelecekteki fiyat değişikliklerine ilişkin herhangi bir beklentiyi tek başına açıklamaz veya ima etmez. Dijital varlıkların fiyatları çok sayıda farklı değişkene bağlı olarak dalgalanabilir. Zincir içi analiz ve ilgili kılavuz, yatırımcılara karar verme süreçlerinde yardımcı olmayı amaçlamaktadır ve finansal yatırımların yalnızca bu analizin sonuçlarına dayandırılması olumsuz sonuçlara yol açabilir. Tüm ölçütler aynı anda olumlu, olumsuz veya nötr sonuçlar verse bile, piyasa koşullarına bağlı olarak beklenen sonuçlar gerçekleşmeyebilir. Raporu inceleyen yatırımcıların bu uyarıları dikkate almaları faydalı olacaktır.

Yasal Uyarı

Bu dokümanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı hizmeti niteliği taşımamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel olarak verilir. Bu dokümanda yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece bu dokümanda yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

NOT: Bitcoin zincir içi analizinde kullanılan tüm veriler CryptoQuant'a dayanmaktadır.