BRÚJULA DE MERCADO
Los debates de Trump - Por dentro (Musk) y por fuera
Trump sigue ocupando el primer lugar en la agenda de los mercados mundiales. Las guerras comerciales, que cambian constantemente de tono, entraron de nuevo en un periodo complicado para los mercados tras el compromiso temporal entre EE. UU. y China, con las partes acusándose mutuamente de incumplir los términos del acuerdo. Finalmente, el viernes se anunció que los líderes de ambos países hablaron por teléfono y se sucedieron las declaraciones moderadas. Sin embargo, esta vez las conversaciones del Presidente fuera del país estuvieron marcadas por un problema interno. Elon Musk y el Presidente pueden haber protagonizado un desencuentro que tal vez no se cierre nunca más, a juzgar por el último intercambio de púas.
El debate Trump-Musk, que copó rápidamente la agenda, presionó a los activos digitales, así como a las bolsas estadounidenses y a las acciones de Tesla. El descenso del apetito por el riesgo con el nuevo entorno de incertidumbre llevó las ventas a un grupo de instrumentos financieros considerados relativamente más arriesgados. Creemos que el lado peligroso de la cuestión es que Musk, un antiguo defensor de los criptoactivos, puede causar la percepción de que su distanciamiento de Trump puede enfriar la reciente afinidad del presidente por los activos digitales. Sin embargo, cabe señalar que esto es poco probable y que la caída del valor de los activos digitales puede recuperarse incluso al margen de esta cuestión.
A medida que disminuyen las perspectivas de paz en Ucrania, no sería erróneo afirmar que estamos siguiendo un proceso en el que los riesgos geopolíticos no son tan efectivos sobre los precios como antes. Además, esta vez Trump afirma haber resuelto la disputa entre India y Pakistán. Dejando esto a un lado, las guerras comerciales se han convertido en negociaciones y las variables macro siguen en el lado en blanco de la ecuación. Especialmente lo que hará la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) con estos indicadores macro....
La próxima semana, es probable que los titulares mencionados mantengan ocupados a los mercados. Además, tras los últimos datos de empleo, todas las miradas se dirigirán ahora a los datos de inflación de EE.UU. y se buscarán nuevas pistas sobre el calendario del próximo movimiento de la FED. En este contexto, abriremos un paréntesis aparte para este conjunto de datos.
Índice de precios de consumo de Estados Unidos: IPC
Uno de los indicadores macroeconómicos importantes que puede proporcionar información sobre el momento en que la Reserva Federal estadounidense (FED) reducirá los tipos de interés será la inflación de mayo, la variación del Índice de Precios al Consumo (IPC). En la difícil coyuntura actual, los datos del IPC serán objeto de un estrecho seguimiento, ya que pueden proporcionar una señal para el rumbo, pues pueden repercutir en el comportamiento de los precios.
La tasa de inflación anual en Estados Unidos cayó al 2,3% en abril de 2025 desde el 2,4% de marzo, el nivel más bajo desde febrero de 2021 y por debajo de las previsiones del 2,4%. En comparación con el mes anterior, el IPC subió un 0,2%, recuperándose de un descenso del 0,1% en marzo, pero por debajo de las previsiones del 0,3%. Los costes de la vivienda subieron un 0,3%, lo que representa más de la mitad del aumento mensual en todas las partidas.
Fuente: Bloomberg
Como puede verse en el gráfico anterior, los servicios básicos siguen teniendo la mayor participación en el nivel general de precios. Nuestras expectativas son de un aumento mensual del 0,14% y un IPC anual en torno al 2,13%. No obstante, recordemos que el mercado reaccionará según las expectativas del consenso.
Un dato del IPC que se sitúe por debajo de las expectativas del mercado podría significar que la FED aflojará la mano en cuanto a recortes de los tipos de interés y esto podría tener un impacto positivo en los activos digitales. Un dato que supere las previsiones reforzaría las expectativas de que la FED no tendrá prisa por volver a recortar los tipos de interés, lo que podría añadir presión.
Otros indicadores macroeconómicos
US Prelim UoM Consumer Sentiment; Es una encuesta realizada por la Universidad de Michigan (UoM) a unos 420 consumidores, en la que se pide a los encuestados que evalúen el nivel relativo de las condiciones económicas actuales y futuras. La confianza financiera es un indicador adelantado del gasto de los consumidores, que representa una gran parte de la actividad económica global. Tiene dos ciclos, con 14 días de diferencia, denominados "Preliminar" y "Revisado". El "Preliminar" suele influir relativamente más en los precios y se publica mensualmente a mediados del mes en curso. Si los datos reales son inferiores a las expectativas, pueden tener un impacto positivo en las criptomonedas.
*Información general sobre las previsiones
Además de las expectativas generales del mercado, las previsiones compartidas en este informe se basan en herramientas de modelización econométrica desarrolladas por nuestro departamento de investigación. Para cada indicador se consideraron diferentes estructuras y se construyeron modelos de regresión adecuados en función de la frecuencia de los datos (mensual/trimestral), los principales indicadores económicos y el historial de datos.
El planteamiento básico de todos los modelos es interpretar las relaciones históricas a partir de los datos y elaborar previsiones que tengan poder predictivo con los datos actuales. El rendimiento de los modelos utilizados se mide con parámetros estándar como el error medio absoluto (MAE) y se reevalúa y mejora periódicamente. Aunque los resultados de los modelos guían nuestro análisis económico, también pretenden contribuir a los procesos de toma de decisiones estratégicas de nuestros inversores y socios comerciales. Los datos proceden directamente del FRED (Datos Económicos de la Reserva Federal) de forma actualizada y automatizada, de modo que cada previsión se basa en los datos económicos más recientes. Como departamento de investigación, también estamos trabajando en métodos de modelización basados en inteligencia artificial (por ejemplo, Random Forest, regresiones Lasso/Ridge, modelos ensemble) para mejorar la precisión de las previsiones y reaccionar con mayor sensibilidad a la dinámica del mercado. El contexto macroeconómico debe tenerse en cuenta en la interpretación de los resultados de los modelos, y hay que tener presente que puede haber desviaciones en los resultados de las previsiones debido a perturbaciones económicas, cambios de política y factores externos imprevistos. Con este conjunto de estudios, actualizados cada mes, pretendemos ofrecer una base más transparente, coherente y basada en datos para supervisar las perspectivas macroeconómicas y reforzar los procesos de apoyo a la toma de decisiones.
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