Bizi Ne Bekliyor?
Makroekonomik Veriler
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) - 7 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs
FOMC, Amerika Birleşik Devletleri'nin merkez bankası olan Federal Rezerv'in (Fed) para politikasını belirleyen organıdır. 7 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs'ta Fed'in faiz oranı kararı açıklanacak.
ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) - 13 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs
Enflasyon görünümünü netleştiren bu veri, piyasalardaki faiz beklentilerini doğrudan etkiliyor.
ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) - 30 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs
Fed'in birincil enflasyon ölçütü olan PCE, para politikasının geleceği açısından belirleyici olacak. Verideki sapmalar piyasalarda dalgalanma yaratabilir.
ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasılası (GSYH) - 30 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs
Öncü verilere göre %0,3 oranında daralan ABD ekonomisinin büyüme oranının beklentilere paralel gerçekleşmesi, ekonomide yumuşak iniş senaryosunu destekleyebilir. Ancak düşük büyüme resesyon endişelerini daha keskin bir şekilde gündeme getirebilir.
Kriptosid Gelişmeleri
Konsensüs 2025 - 14-16 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs
Consensus, 2025 yılında amiral gemisi etkinliğini Kuzey Amerika'nın üçüncü büyük teknoloji ekosistemi ve Bitcoin ile Ethereum ETF'lerinin doğum yeri olan Toronto'ya getiriyor. Consensus Toronto, dijital varlıklardan yapay zekaya kadar en ileri teknolojileri bir araya getirerek yeni işbirliklerine öncülük edecek. Etkinliğe Donald Trump'ın oğlu Eric Trump ve Beyaz Saray Dijital Varlık Danışmanı Bo Hines da katılacak.
FTX Ödemeleri - 30 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs
FTX, kripto borsasının Kasım 2022 başlarında dramatik bir şekilde çöküşünden 27 ay sonra, uzun ve tartışmalı iflas sürecini sona bir adım daha yaklaştırarak, 30 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs'ta 50.000 $'ın üzerindeki alacakları geri ödeyecek.
ABD - Çin Görüşmeleri - Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs
ABD ile Çin arasında devam eden ticaret anlaşmazlıkları ve gümrük tarifelerine ilişkin belirsizlik Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs ayında da piyasaları etkilemeye devam edecek. Taraflar arasındaki müzakereler yakından takip edilirken, olası bir anlaşma ya da gerilimin artması küresel ekonomik beklentiler üzerinde belirleyici olacak.
ABD Senatosu Stablecoin ile İlgili GENIUS Yasasını Oylayacak - Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs
GENIUS Yasası, stabilcoinler için rezerv gereksinimleri ve düzenleyici kurallar getirerek yeniliği tüketicinin korunmasıyla dengelemeyi amaçlamaktadır. Cointelegraph'a göre, tasarı Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs ayında Senato'da oylamaya sunulacak ve stabilcoin piyasası için önemli bir adım olacak.
Kripto Insigth
| Pazara Genel Bakış | Güncel Değer | Değişim (30d) |
|---|---|---|
| Bitcoin Fiyatı | 94,536 $ | 14.76 % 📈 |
| Ethereum Fiyat | 1,773 $ | -1.89 % 📉 |
| Bitcoin Hakimiyeti | 64,72 % | 4.08 % 📈 |
| Ethereum Hakimiyeti | 7.38 % | -11. 📉 |
| Toplam Piyasa Değeri | $ 2.9 T | 10.43 📈 |
| Korku ve Açgözlülük Endeksi | Açgözlülük (56) | Korku (34) |
| Kripto ETF'leri Net Akış | $ 192.1 M | |
| Açık Faiz - Perpetuals | $ 520.57 B | |
| Açık Faiz - Vadeli İşlemler | $ 2.79 B |
*30.04.2025 tarihinde saat 13:00'te (UTC) hazırlanmıştır.
Metrikler - Nisan ayının özeti
Varlığa Göre Akış
| Varlık | 1. Hafta | 2. Hafta | 3. Hafta | 4. Hafta | Toplam $ (m) |
|---|---|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 195.0 | 207.0 | -751.0 | -6.0 | -770.0 |
| Ethereum (ETH) | 14.5 | -37.7 | -37.6 | -26.0 | -87.0 |
| XRP (Ripple) | 4.8 | 4.5 | 3.4 | 37.7 | 50.4 |
| Solana (SOL) | 7.8 | -1.8 | -5.1 | 0.3 | 13.2 |
| Litecoin (LTC) | - | - | -0.3 | - | -0.3 |
| Cardano (ADA) | - | - | -0.3 | 0.3 | 0 |
| SUI | 4.0 | -4.7 | -0.6 | -1.1 | -2.4 |
| Diğerleri | 33.0 | 2.0 | -0.1 | -0.4 | 34.5 |
*The masa o Nisan 22'den önceki verilere dayanmaktadır
Nisan ayında dijital varlıklara girişler %70 düşüşle 954 milyon dolara geriledi. İlk hafta girişler görüldü ve sonraki haftalarda . Bitcoin 770 milyon $ ve Ethereum 87 milyon $ net çıkış yaşadı. Ripple 50 milyon dolarlık girişle öne çıktı. Solana sabit kaldı, Litecoin küçük çıkışlar gördü ve Cardano hiç giriş kaydetmedi. Diğer coinlerde 34 milyon $'lık giriş görüldü.
Toplam Piyasa Değeri
Kripto para piyasasının toplam değeri Nisan ayına 2,63 trilyon dolardan başladı. Ayın ilk yarısında görülen satış baskısı sonucunda piyasa değeri 2,31 trilyon dolara gerilese de, özellikle ikinci haftayı takip eden toparlanmayla birlikte takip eden haftaların tamamı olumlu geçti. Bu süreçte yatırımcı güveninin artması, şirket girişlerinin yoğunlaşması ve makroekonomik verilerdeki iyileşme etkili olmuştur. Sonuç olarak, piyasa değeri ay sonunda 2,93 trilyon ABD dolarına ulaşarak 307,30 milyar ABD dolarlık bir büyüme kaydetti ve bu da aylık bazda %11,69'luk bir artış anlamına geliyor
Spot ETF
Nisan sonu itibariyle Bitcoin ETF'lerine toplam 2,85 milyar dolarlık net giriş oldu. Ayın ilk yarısında bir dizi net çıkışla Bitcoin ETF'lerinde toplam 908,5 milyon dolarlık net çıkış yaşanırken, Bitcoin fiyatı 74.450 dolara kadar düştü. Ayın ikinci yarısında, kurumsal yatırımcı ilgisinin artmasıyla 3,76 milyar dolarlık güçlü bir net giriş kaydedildi ve Bitcoin fiyatı Nisan ayında yaklaşık %16 artışla 95.700 dolara yükseldi. Özellikle 22-23 Nisan tarihlerinde arka arkaya gelen rekor ETF girişleri, piyasa güveninin önemli ölçüde güçlendiğini gösterdi.
Spot Ethereum ETF'leri Nisan sonu itibariyle toplam 50 milyon $ net giriş gördü. Ayın ilk üç haftasında, neredeyse tüm işlem günlerinde negatif net akışlar görüldü, net çıkışların toplamı yaklaşık 200 milyon doları buldu ve Ethereum fiyatı bu dönemde 1.385 dolara kadar düştü. Nisan ayının son haftasında, kurumsal yatırımcıların Ethereum ETF'lerine geri dönmesiyle yaklaşık 250 milyon dolarlık güçlü bir net giriş kaydedildi. Bu dönemde ETH fiyatı da yükselişe geçti ve yeniden 1.800 dolar seviyesini aşmayı başardı. Genel olarak Nisan ayındaki sert düşüşlerin ardından yaşanan güçlü toparlanma Ethereum'un fiyatını ay başındaki seviyesine geri getirdi.
Opsiyon Verileri
Bitcoin opsiyon piyasasında, bu ayın ilk haftasında 2,19 milyar dolar değerinde BTC sözleşmesinin vadesi dolarken, ay sonunda bu rakam 7,2 milyar dolar oldu. Alım opsiyonları toplam 461,78 bin vade sonu işlemiyle 88.000$-95.000$ bandında yoğunlaşırken, satım opsiyonları 373,60 bin vade sonu işlemiyle 79.000$-83.000$ aralığında yer aldı. Satım/alım oranı 0,84 olarak gerçekleşti. Maksimum acı noktası ortalama 85.000 $ olarak gerçekleşti.
Nisan ayında Ethereum opsiyon piyasasındaki genel eğilim, aşağı yönlü risklere karşı yoğun bir korunma stratejisini yansıtıyordu. Yaklaşık 3,8 milyar dolar nominal değere sahip sözleşmelerin vadesi doldu. Alım opsiyonları toplamda yaklaşık 365 bin, Satım opsiyonları ise 400 binden fazla işleme ulaştı. Haftalık bazda Put/Call oranı 0,79 ile 1,41 arasında değişirken, ortalama oran 1,10 ve maksimum ağrı noktası 1.750 dolar oldu. Satım opsiyonları ağırlıklı olarak 1.100 - 1.700 dolar bandında yoğunlaşırken, 1.600 ve 1.700 dolar seviyeleri güçlü destek noktaları olarak öne çıktı.
CryptoSide - Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs Ayı Beklentileri
Bitcoin Nisan Ayını Pozitif Kapatacak, Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs Ayı İçin İhtiyatlı İyimser
Nisan ayına sert bir geri çekilmeyle başlayan Bitcoin 76.450 $'a kadar gerileyerek yatırımcıları tedirgin etmişti. Ancak ay ortasına doğru toparlanma sürecine giren Bitcoin yeniden 90.000 $ bandının üzerine çıkarak 95.000 seviyesini test etti. Aylık performansa bakıldığında geçtiğimiz yılların Nisan ayı trendlerine benzer bir tablo çizen Bitcoin, ayı %14,99'luk bir artışla pozitif kapatmaya hazırlanıyor.
Önümüzdeki Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs ayına ilişkin veriler karmaşık bir tablo ortaya koyuyor. Son beş yılın istatistikleri değerlendirildiğinde Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs ayı genellikle düşüşlerin ön planda olduğu bir dönem olarak göze çarpmaktadır. Ancak 2015'ten bu yana bazı yıllarda olumlu performanslar da gözlemleniyor. Bitcoin bu ay ortalama %7,94 getiri sağladı. Tarihsel ortalamalara göre bu, Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs ayının genel olarak olumsuz algısını dengeleyen bir faktör. Yine de özellikle 2020 sonrası döneme bakıldığında bu ayın ortalama %7,46'lık düşüşle satış baskısının yoğunlaştığı dönemlerden biri olduğunu hatırlatmak gerekiyor.
Raporun devamında ele aldığımız makroekonomik gelişmelerin yanı sıra, Trump'ın gümrük tarifeleri konusundaki uzlaşmacı politikasının seyri Bitcoin fiyatı üzerinde belirleyici rol oynamasını beklediğimiz gelişme olarak öne çıkıyor.
*30.04.2025 tarihinde saat 13:33'te (UTC) hazırlanmıştır.
Kaynak Darkex Araştırma Departmanı
ABD - Çin Görüşmeleri: Gümrük Tarifeleri ve Anlaşma Arayışları
ABD Başkanı Donald Trump, ABD'nin Çin ile olan ticaret açığını kapatmak için uygulamaya koyduğu gümrük vergilerini savundu. Bu tarifelerin "dünya tarihindeki en büyük istihdam hırsızlığını sona erdirmeyi" amaçladığını belirten Trump, Çin ile bir anlaşma yapılacağını ancak bu anlaşmanın adil olması gerektiğini vurguladı. Tarifelerin yüzde 145'e ulaştığını söyleyen Trump, bunun iki ülkenin iyi ilişkilere sahip olamayacağı anlamına gelmediğini de sözlerine ekledi.
Çin Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü Guo Ciakun Pekin'de düzenlediği basın toplantısında Trump ile Çin Devlet Başkanı arasında yakın zamanda bir telefon görüşmesi yapılmadığını söyledi. Çin, 2 Nisan'da Trump tarafından açıklanan karşılıklı gümrük vergilerine tepki göstermiş ve misliyle karşılık vermişti. Bu ticaret savaşı sonucunda ABD, Çin'e yönelik gümrük vergilerini yüzde 145'e çıkarırken, Çin de ABD'ye yüzde 125 gümrük vergisi uygulayarak misilleme yapmıştı.
Washington yönetimi diğer ülkelere yönelik gümrük vergileri için 90 günlük bir moratoryum tanırken, Çin'e yönelik gümrük vergileri derhal yürürlüğe girdi. Bu durum iki ülke arasındaki gerilimi tırmandırırken, adil bir ticaret anlaşması arayışı da gündemdeki yerini koruyor.
Tüm bu gelişmeler Bitcoin ve kripto piyasası üzerindeki belirsizliğin devam ettiğine işaret etse de Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs ayında bu yönde atılacak karşılıklı adımlar fiyatların tarife öncesi seviyelere dönmesini sağlayabilir. Tersi senaryoda ise uzlaşmacı politikaların eksikliği ve çatışmaların devam etmesinin kripto piyasası üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesi beklenebilir.
Piyasa Nabzı
Ticaret Savaşları
Geçtiğimiz aylarda varlık fiyatlarını yönlendiren ana dinamik "ticaret savaşı" olmuştur. Başkan Trump oyunu çok sert oynuyor ve resesyon, enflasyon ve dünya ticaretinin sağlığına ilişkin endişeler fiyatlara yansıyor. Son gelişmelere bakılırsa gerginlik bir miktar azalmış durumda. Ancak kısa vadede (ABD Hazine Bakanı Bessent'in de belirttiği gibi haftalar içinde) konunun nihai bir sonuca ulaşacağını düşünmüyoruz.
Yine de en kötünün geride kaldığını söylemek için elimizde daha fazla veri var. Başkan Trump, somut adımlar görene kadar Çin'e uygulanan gümrük vergilerinin düşürülmeyeceğini ifade etse de, son dönemde daha ılımlı açıklamalar yapıyor ve müzakere yanlısı bir tutum sergiliyor. Çin de gerilimi tırmandırmaktan kaçınırsa bir miktar ilerleme kaydedilebilir. Ancak bahsettiğimiz gibi aylarca sürebilecek bir gündem hala bizi bekliyor olabilir. Riskler ortadan kalkmış değil.
Dijital varlıklar ticaret savaşları nedeniyle risk algısında yaşanan değişimlerden doğrudan etkilendi. Gündemdeki bir miktar yumuşamanın da desteğiyle Nisan ayı sonlarında daha güçlü yükselişler için zemin buldu. Trump'ın gümrük tarifelerine ilişkin açıklamaları ve bir süredir bağımsızlığı sorgulanan ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz indirim seyri belirleyici dinamikler arasında olmaya devam edecek. Ayrıca son haftalarda kurumsal yatırımcıların kripto varlıklara ilgisinin yeniden canlandığına dair işaretler görülüyor ve yakın gelecekte ABD'nin stratejik rezerv adımına ilişkin bir haber akışı olabileceği konuşuluyor. Hem küresel piyasalardaki iklim hem de kendi ekosistemine yönelik beklentiler büyük dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratmaya devam edebilir. Elbette Trump yönetiminin öngörülemez duruşu riskleri canlı tutuyor.
Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs ayı, Federal Açık Piyasa Komitesi'nden (FOMC) faiz kararı alacağımız önemli işlem dönemlerinden biri olacak. Bu kapsamda 7 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs'taki açıklama öncesinde ve sonrasında tarım dışı istihdam ve 2025 yılı ilk çeyrek büyüme verileri gibi ABD makro göstergeleri yakından takip edilecek. Bu göstergeler için ayrı parantez açacağız.
7 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs - FOMC Toplantısı
Donald Trump'ın açıklamalarıyla kısa süreli de olsa bağımsızlığı sorgulanan ABD Merkez Bankası'nın (FED) yılın üçüncü toplantısı 6-7 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs tarihlerinde gerçekleştirilecek. Trump daha sonra Fed Başkanı Powell'ı kovmak gibi bir niyeti olmadığını ifade etse de faiz indirimi çağrısını sürdürdü. Piyasalar 7 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs'ta Federal Açık Piyasa Komitesi'nden (FOMC) bir faiz indirimi beklemiyor. Ancak bir sonraki faiz indiriminin ne zaman gerçekleşebileceğine dair olası ipuçları kısa vadede piyasaların yönü açısından belirleyici bir değişken olma potansiyeline sahip. Bu nedenle tüm finansal piyasaların 7 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs'taki FOMC kararlarını yakından izleyeceğini söylemek yanlış olmayacaktır.
Fed'in mevcut politika faizi %4,25-%4,50 aralığında ve bir sonraki toplantıda herhangi bir değişiklik beklenmiyor. CME Group'un FedWatch aracına göre, bu yazının yazıldığı sırada, 18 Haziran'da yapılacak FOMC toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı yaklaşık %57 olarak fiyatlanıyor. Yıl sonuna kadar 25'er baz puanlık üç faiz indirimi bekleniyor.
7 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs'ta FOMC nokta grafiğini ve ekonomik beklentilerini güncellemeyecek. Dolayısıyla piyasalar daha çok faiz oranında bir değişiklik olup olmadığına ve bu konudaki ileriye dönük yönlendirmenin ne olduğuna odaklanacak. Biz de FED'in faiz oranlarını sabit bırakacağını düşünüyoruz. Ancak, sürpriz bir faiz indirimi olursa, bunun dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etkisi olabileceğini belirtmekte fayda var. Beklendiği gibi Fed faizleri sabit bırakırsa, piyasalar hızlı bir şekilde Banka'nın karar metnindeki yorumlarına bakacak ve bu da faiz indirim patikası hakkında bilgi sağlayabilir. İstihdam ve enflasyona ilişkin açıklamalar bu noktada önemli olacak.
Fed'in bir sonraki toplantısında faiz indirimine gidebileceği sinyalini vermesi halinde görece riskli kabul edilen finansal enstrümanlarda değerlenme görebiliriz. Ancak Banka Başkanı Powell ve diğer bazı FOMC üyelerinin son açıklamalarında belirttiği gibi yeni bir faiz indirimi için acele edilmeyeceğine dair güçlü mesajlar gelirse, bunun dijital varlıklar da dahil olmak üzere enstrümanlar üzerinde baskı yaratabileceğini söylemek yanlış olmaz.
Karardan yarım saat sonra dikkatler Powell'ın basın toplantısına çevrilecek. Ticaret savaşlarının ABD ekonomisine olası etkileri, FED'in bağımsızlığı ve ekonomik gelişmeler soru-cevap bölümünde dikkatle izlenecek konular arasında yer alacak. Ancak asıl önemli konunun tüm bu dinamikler arasında FED'in bir sonraki faiz indirim hamlesinin zamanlaması olacağını söyleyebiliriz. Powell'ın vereceği ipuçları kısa vadede fiyatların yönü açısından belirleyici bir dinamik olabilir.
13 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs - ABD Tüketici Fiyat Endeksi: TÜFE
ABD Başkanı Donald Trump'ın öngörülemeyen davranışları ve gümrük vergileri ABD Merkez Bankası (FED) için işleri kesinlikle kolaylaştırmıyor. Son enflasyon verileri, zorlu bir ortamda karar almaya çalışan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) için bir miktar rahatlama sağlamış olabilir. Ancak FED'in genellikle sadece tek dönemlik verilere dayanarak karar almaktan kaçındığını biliyoruz.
Dünyanın en büyük ekonomisinde tüketici fiyatları Mart ayında Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs 2020'den bu yana en büyük aylık düşüşü (-%0,1) kaydetti. Buna en büyük katkıyı %6,3 oranında düşen benzin fiyatları yaptı. Bununla birlikte, gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek verilerde de daha düşük rakamlar gördük. Çekirdek TÜFE %0,1 (yuvarlanmamış %0,06) artarak Ocak 2021'den bu yana en düşük artışı kaydetti. Yavaşlamanın önemli bileşenleri uçak bileti fiyatları (-%5,3), ev dışı konaklama (-%3,5) ve kullanılmış araba fiyatlarındaki (-%0,7) düşüş oldu. Yıllık manşet Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) %2,4'e (Şubat: %2,8) gerileyerek Eylül 2024 seviyesine ulaşmıştır.
Kaynak: Bloomberg
Yukarıdaki grafikte de görülebileceği üzere, temel hizmetler genel fiyat seviyesinde en büyük paya sahip olmaya devam etmektedir. Beklentimiz aylık %0,16 ve yıllık %2,28 civarında bir TÜFE artışı yönünde. Bununla birlikte, piyasa konsensüs beklentisine göre tepki verecektir.
Beklenenden daha düşük bir TÜFE rakamı, Fed'in faiz oranlarını düşürmek için daha iyi bir konumda olacağı anlamına gelebilir ve bu da dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratabilir. Öte yandan, tahminleri aşan bir rakam, FED'in başka bir faiz indirimi için acele etmeyeceği yönündeki beklentileri güçlendirerek baskı oluşturma potansiyeline sahiptir.
30 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs - FED'in Favori Enflasyon Göstergesi PCE
Piyasalar, Haziran ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faiz indirimi kararı alınıp alınmayacağına ilişkin ipuçları için Nisan ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verilerini yakından izleyecek. Bu gösterge, FOMC yetkililerinin enflasyondaki değişiklikleri izlemek için tercih ettiği gösterge olarak biliniyor.
Kaynak: Bloomberg
Son verilere göre, çekirdek PCE Mart ayında bir önceki aya göre değişmedi (%0,0). Yıllık bazda ise çekirdek PCE %2,6 oranında artış kaydetti. Böylece endeks Şubat ayındaki %3'lük artıştan yavaşlayarak Mart 2021'den bu yana en düşük artışını kaydetmiş oldu. Trump etkisinin bu veride de hissedildiğini, hizmet sektöründe azalan talep ve dayanıksız tüketim malları fiyatlarındaki gerileme nedeniyle fiyat artış hızının yavaşlamasından görebiliyoruz. Beklentimiz Nisan ayında çekirdek PCE verisinde %0,24 civarında bir artış yaşanması yönünde.
Beklenenden yüksek bir veri, FED'in faiz indirimleri konusunda temkinli duruşunu sürdüreceği beklentilerini destekleyerek risk iştahını azaltabilir ve dijital varlıklar üzerinde baskı yaratabilir. Beklenenden düşük bir veri ise tam tersi bir etki yaratabilir ve değer kazanımlarının önünü açabilir.
30 Mayısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısısıs - ABD GSYİH Değişimi
Donald Trump'ın öngörülemeyen politika tercihleri tüm dünya için zorlayıcı bir faktördür. Ekonomik aktörler de geleceğe yönelik beklenti ve planlarını oluştururken bu son derece belirsiz ortamın zorluklarıyla karşı karşıya kalmaktadır. Bu durumun bazı sonuçları var. Bunlardan en önemlisi ekonomik faaliyetlerde yavaşlama olasılığıdır. Bu açıdan, Trunp'ın Oval Ofis'te görevi devraldığı 20 Ocak'tan sonraki dönem de dahil olmak üzere, ABD ekonomisinin yılın ilk çeyreğinde ne kadar büyüdüğünü görmek çok önemli olacak. Bu istatistiği üreten Ekonomik Analiz Bürosu'nun ön verilerine göre, ABD ekonomisi 2025'in ilk çeyreğinde Trump'ın öngörülemeyen politikalarını yansıtacak şekilde %0,3 oranında daraldı. Bu, 2022'nin ilk çeyreğinden bu yana yaşanan ilk düşüş oldu.
İşletmelerin ve tüketicilerin maliyet artışlarına hazırlık olarak stoklamaya yöneldiği ve bunun da ithalatın %41,3 artmasıyla yavaşlamaya katkıda bulunduğu görülüyor. Tüketici harcamaları da %1,8 ile 2023'ün ikinci çeyreğinden bu yana en düşük seviyesine geriledi. Federal hükümet harcamaları %5,1 düşerek 2022'nin ilk çeyreğinden bu yana en keskin düşüşü kaydetti.
Kaynak: Bloomberg
Yeni veriler aynı dönem için ikinci tahmin olacak ve bir revizyon olup olmayacağını izleyeceğiz. Trump'ın tüketici davranışları üzerindeki etkilerini ölçmek ve sayısallaştırmak hala zor. Veriler, ekonomik büyümenin yönüne ilişkin daha sağlıklı ve uzun vadeli tahminler yapılmasına olanak sağlayacaktır.
Anlık piyasa tepkisi açısından, konsensüs beklentisinin üzerinde bir verinin risk iştahını artırarak dijital varlıklar üzerinde olumlu bir etki yaratabileceğini düşünüyoruz. Beklenenden düşük bir GSYH verisi ise bu açıdan olumsuz bir etki yaratabilir.
*Tahminler Hakkında Genel Bilgiler
Bu raporda paylaşılan tahminler genel piyasa beklentilerinin yanı sıra araştırma departmanımız tarafından geliştirilen ekonometrik modelleme araçlarına dayanmaktadır. Her bir gösterge için farklı yapılar dikkate alınmış ve veri sıklığı (aylık/çeyreklik), öncü ekonomik göstergeler ve veri geçmişi doğrultusunda uygun regresyon modelleri oluşturulmuştur.
Tüm modellerde temel yaklaşım, verilere dayalı olarak tarihsel ilişkileri yorumlamak ve güncel verilerle tahmin gücü olan öngörüler üretmektir. Kullanılan modellerin performansı ortalama mutlak hata (MAE) gibi standart ölçütlerle ölçülmekte ve düzenli olarak yeniden değerlendirilerek iyileştirilmektedir. Modellerin çıktıları ekonomik analizlerimize rehberlik ederken, aynı zamanda yatırımcılarımız ve iş ortaklarımız için stratejik karar alma süreçlerine katkıda bulunmayı amaçlamaktadır. Veri kaynaklıdır doğrudan FRED (Federal Rezerv Ekonomik Verileri) platformundan Güncel ve otomatik bir şekilde, böylece her tahmin en son ekonomik verilere dayanmaktadır. Araştırma departmanı olarak, tahmin doğruluğunu artırmak ve piyasa dinamiklerine daha duyarlı tepki vermek için yapay zeka tabanlı modelleme yöntemleri (örneğin Rastgele Orman, Kement/Sırt regresyonları, topluluk modelleri) üzerinde de çalışıyoruz. Model çıktılarının yorumlanmasında makroekonomik bağlam dikkate alınmalı ve ekonomik şoklar, politika değişiklikleri ve öngörülemeyen dış etkenler nedeniyle tahmin performansında sapmalar olabileceği unutulmamalıdır. Aylık olarak güncellenen bu çalışma seti ile makroekonomik görünümün izlenmesi ve karar destek süreçlerinin güçlendirilmesi için daha şeffaf, tutarlı ve veriye dayalı bir temel sağlamayı amaçlıyoruz.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak yetkili kuruluşlar tarafından bireysel olarak verilmektedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentileriniz doğrultusunda sonuç vermeyebilir.
